Palomar Holdings(NASDAQ：PLMR)不是您的典型保險(xiǎn)公司。盡管您可能熟悉家庭和汽車保險(xiǎn)，但Palomar會(huì)在服務(wù)不足的市場上提供保險(xiǎn)，這些市場與較老的傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司的競爭并不激烈。

Palomar專門為企業(yè)和個(gè)人提供地震，風(fēng)力和洪水保險(xiǎn)。它在識(shí)別服務(wù)欠缺的市場并為他們創(chuàng)建保險(xiǎn)產(chǎn)品的同時(shí)，保持了盈利能力方面做得非常出色。由于專注于服務(wù)不足的市場，Palomar能夠滿足可能無法滿足的客戶需求。自從頂線和底線的強(qiáng)勁增長以來，Palomar自2019年4月上市以來一直獎(jiǎng)勵(lì)股東。

投資者可能擔(dān)心今天的股票價(jià)格昂貴，他們可能擔(dān)心氣候變化和大西洋颶風(fēng)季節(jié)的影響。但是，高度重視保守的承保業(yè)務(wù)-包括再保險(xiǎn)承保范圍以防止超額責(zé)任-是公司保護(hù)自己免受災(zāi)難影響的一種方式。鑒于此業(yè)務(wù)的獨(dú)特性質(zhì)及其在承保政策中的有效性，Palomar是您要考慮添加到您的投資組合中的公司。

為服務(wù)不足的市場提供保險(xiǎn)

2014年，帕洛瑪(Palomar)意識(shí)到當(dāng)時(shí)可用的地震保險(xiǎn)產(chǎn)品存在問題-雖然保險(xiǎn)范圍廣泛適用于企業(yè)，但希望購買地震保險(xiǎn)的居民發(fā)現(xiàn)其選擇有限且昂貴。早期，地震保險(xiǎn)是公司的主要保險(xiǎn)產(chǎn)品，其大部分業(yè)務(wù)來自加利福尼亞。到2019年底，Palomar成長為該州第五大地震保險(xiǎn)承保人。

帕洛瑪(Palomar)繼續(xù)尋找服務(wù)不足的市場，例如夏威夷颶風(fēng)保險(xiǎn)。該公司的商業(yè)全險(xiǎn)，商業(yè)地震和特種房主產(chǎn)品增長最快，與2019年上半年相比，今年的毛承保保費(fèi)分別增長了83.8%，55.1%和30.4%。在此期間，這些產(chǎn)品約占公司總保費(fèi)總額的46%。(住宅地震覆蓋率仍然是最大的一部分，占41%，但比去年的53%有所下降。)

該公司利用專有的建模技術(shù)來分析郵政編碼級(jí)別的數(shù)據(jù)，而不是根據(jù)廣泛的地區(qū)定價(jià)區(qū)域確定匯率。通過在自動(dòng)化與人類專業(yè)知識(shí)之間取得平衡，Palomar設(shè)法承保了更復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)，從而使其能夠服務(wù)于新市場。

帕洛瑪發(fā)現(xiàn)自己與美國國際集團(tuán)(American International Group)，丘布(Chubb)和州立農(nóng)場(State Farm)等國家保險(xiǎn)公司以及西風(fēng)保險(xiǎn)(Zephyr Insurance)和GeoVera Holdings等特種財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司之間存在著間接競爭。它還與加州地震局和國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃等公共管理企業(yè)競爭。但是，由于戰(zhàn)略重點(diǎn)是服務(wù)不足的市場，Palomar很少有直接競爭對(duì)手。

該公司在擴(kuò)展產(chǎn)品線以增加保費(fèi)收入，同時(shí)分散保險(xiǎn)賬簿中的風(fēng)險(xiǎn)方面做得很出色。帕洛瑪(Palomar)做到了所有這些，同時(shí)保持了可靠的綜合比率-這是保險(xiǎn)業(yè)的一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)。

強(qiáng)大的合并比率和高保留率對(duì)這家保險(xiǎn)公司來說是個(gè)好兆頭

綜合比率用于衡量盈利能力和運(yùn)營績效。合并比率是運(yùn)營成本與保險(xiǎn)索賠之和除以總保費(fèi)。比率低于100%表示公司正在承保利潤，而比率超過100%表示公司在索賠和運(yùn)營費(fèi)用上花費(fèi)了更多。

從2017年到2019年，Palomar公布了強(qiáng)勁的合并比率，分別為92.9%，71.6%和91.3%-這表明該公司在服務(wù)不足的市場中有效執(zhí)行了承保政策，同時(shí)確保這些政策有利可圖。在2020年前兩個(gè)季度中，Palomar的合并比率達(dá)到了令人印象深刻的66.1%。

保費(fèi)保留率也很高。在最近一個(gè)季度，該公司報(bào)告的保留率為88%，突出顯示其產(chǎn)品在住宅地震，所有風(fēng)險(xiǎn)和夏威夷颶風(fēng)中的保留率超過92%。各種產(chǎn)品線的高保留率表明客戶對(duì)所提供的保險(xiǎn)范圍感到滿意，這是一個(gè)好兆頭。

風(fēng)險(xiǎn)管理是Palomar未來成功的關(guān)鍵

帕洛瑪?shù)氖杏蕿?7.63，看來很昂貴。但是，估值可能是合理的，因?yàn)镻alomar多年來通過擴(kuò)展其提供的保險(xiǎn)類型，有效地提高了收入和利潤。

Palomar在過去的12個(gè)月中成功將毛承保保費(fèi)增長至2.887億美元，自2017年以來增長了140%。這幫助了收入的增長和底線的增長，過去12個(gè)月的收入和凈收入分別為1.463億美元和自2017年以來，為4,210萬美元-復(fù)合年增長率分別為29.3%和99.1%。

帕洛瑪最大的風(fēng)險(xiǎn)是氣候變化可能會(huì)增加極端天氣事件的發(fā)生頻率和嚴(yán)重程度。嚴(yán)重且不可預(yù)測(cè)的災(zāi)難性風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)降低收益并限制未來的承保，從而損害企業(yè)利潤。實(shí)際上，該公司最近發(fā)布的指導(dǎo)方針預(yù)計(jì)，由于四場颶風(fēng)在美國登陸，第三季度的巨災(zāi)損失將在3400萬至3800萬美元之間

由于Palomar面臨自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，它使用再保險(xiǎn)承保(保險(xiǎn)公司的一種保險(xiǎn)形式)來保護(hù)它免受災(zāi)難性事件造成的超額責(zé)任。這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是Palomar戰(zhàn)略的重要組成部分，該戰(zhàn)略著重于創(chuàng)建具有吸引力的價(jià)格動(dòng)態(tài)和良好的風(fēng)險(xiǎn)收益率特征的保險(xiǎn)產(chǎn)品，并且如果它想在擴(kuò)展產(chǎn)品的同時(shí)實(shí)現(xiàn)最高收入增長，則是必不可少的。

高成長保險(xiǎn)公司

帕洛瑪(Palomar)是服務(wù)欠佳的市場中的出色保險(xiǎn)提供商，并且創(chuàng)造了消費(fèi)者(無論是商業(yè)還是住宅用戶)高需求的產(chǎn)品，從總保費(fèi)收入的增長可以看出。該公司在多元化經(jīng)營方面做得很好，同時(shí)保持穩(wěn)定的合并比率，同時(shí)通過再保險(xiǎn)承保對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

盡管該公司由于潛在的災(zāi)難性事件而面臨風(fēng)險(xiǎn)，包括今年秋天在大西洋地區(qū)持續(xù)的颶風(fēng)活動(dòng)，但該公司在保持業(yè)績穩(wěn)健的同時(shí)保持了保守的保險(xiǎn)賬目。Palomar可能值得一看。