財(cái)務(wù)違規(guī)被通報(bào)批評(píng)，信用評(píng)級(jí)一再下調(diào)，門(mén)店削減一半以上，市值縮水400多億...噩耗接踵而來(lái)，高貴的鳥(niǎo)兒迎來(lái)了“多事之秋”。

繼9月19日宣布下調(diào)信用評(píng)級(jí)引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)后，不到一個(gè)月后，10月16日晚，瑞銀證券再次發(fā)布公告，提醒投資者關(guān)注上海證券交易所對(duì)貴鳥(niǎo)及相關(guān)負(fù)責(zé)人的通報(bào)批評(píng)和監(jiān)管關(guān)切等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，截至6月底，貴仁尼奧賬戶的貨幣資金只有1.25億元，Wind顯示還有兩筆共計(jì)11億多元的債務(wù)分別于11月和12月到期。

1.

3年補(bǔ)貼51億經(jīng)銷(xiāo)商，資產(chǎn)收益提前確認(rèn)

在上海證券交易所上市的金融違規(guī)行為受到了通報(bào)批評(píng)

10月10日晚，貴人鳥(niǎo)因財(cái)務(wù)違規(guī)收到上交所三封信，其中一封是處分決定，另外兩封是上交所的監(jiān)管信。

上交所在信中稱，發(fā)現(xiàn)貴鳥(niǎo)分別在2015年、2016年和2017年為交易商提供資金援助，總計(jì)約51億元，占公司最近一期。三年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)分別為86.85%、73.2%和50.9%。

上述財(cái)務(wù)資助事項(xiàng)符合股東會(huì)審議和信息披露標(biāo)準(zhǔn)，但貴仁尼亞奧未將上述事項(xiàng)提交股東會(huì)審議，未及時(shí)披露信息。

此外，上交所還提到了此前貴人鳥(niǎo)與泉州土地儲(chǔ)備中心的一次土地收儲(chǔ)交易。2017年交易未完成時(shí)，貴仁尼奧確認(rèn)了當(dāng)年資產(chǎn)處置收入，并提前確認(rèn)。

10月10日，貴鳥(niǎo)發(fā)布公告。針對(duì)上述違規(guī)行為，上交所對(duì)公司適時(shí)財(cái)務(wù)總監(jiān)李志平進(jìn)行了通報(bào)批評(píng)；此外，時(shí)任貴人鳥(niǎo)董事會(huì)秘書(shū)的周和洪也受到了監(jiān)管方面的關(guān)注。

2.

土地房屋抵押，資金流動(dòng)緊張

高貴的鳥(niǎo)一再被降級(jí)

2018年以來(lái)，貴鳥(niǎo)與部分貴鳥(niǎo)品牌業(yè)務(wù)客戶進(jìn)行了洽談，逐步將部分傳統(tǒng)的貴鳥(niǎo)品牌分銷(xiāo)授權(quán)合作模式轉(zhuǎn)變?yōu)闇?zhǔn)直接合作模式。

在2018年年報(bào)中，貴人鳥(niǎo)表示，在這種模式下，公司與加盟商之間的銷(xiāo)售結(jié)算采用代銷(xiāo)方式，擁有商品所有權(quán)，加盟商不承擔(dān)庫(kù)存滯銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)。商品最終售出后，加盟商和公司根據(jù)協(xié)議結(jié)算公司的經(jīng)營(yíng)收入。

準(zhǔn)直接合作的商業(yè)模式大大增加了貴鳥(niǎo)的銷(xiāo)售費(fèi)用。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2018年年中，貴鳥(niǎo)的銷(xiāo)售成本為1.93億元，到2018年底，這一數(shù)字直接飆升至6.97億元。

半年報(bào)顯示，2019年上半年，貴鳥(niǎo)營(yíng)業(yè)收入81009.49萬(wàn)元，同比下降47.27%，上市公司股東應(yīng)占凈利潤(rùn)-5837.07萬(wàn)元，同比大幅下降269.59%。銷(xiāo)售費(fèi)用1.38億元，比去年同期的1.93億元下降28.74%。

貴鳥(niǎo)表示，剔除去年同期杰智行和BOY的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)99.68%，主要是由于銷(xiāo)售返利的增加和公司銷(xiāo)售模式的調(diào)整，導(dǎo)致分公司銷(xiāo)售人員增加，導(dǎo)致工資和福利費(fèi)用增加。

2019年上半年，剔除杰倫之旅和BOY公司的數(shù)據(jù)后，貴人鳥(niǎo)營(yíng)業(yè)收入減少1.19億元，同比下降12.77%，主要原因是主品牌“貴人鳥(niǎo)”的銷(xiāo)售收入下降。

同時(shí)，由于公司銷(xiāo)售費(fèi)用和壞賬準(zhǔn)備大幅增加，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比減少7319.9萬(wàn)元，降幅較大；此外，上半年公司回報(bào)下降，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量比去年同期減少5.24億元。

Guirenniao在半年報(bào)中表示，上半年公司持有的土地和房屋資產(chǎn)被抵押。此外，公司其他非核心主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)的處置難以實(shí)現(xiàn)。在無(wú)法獲得融資的同時(shí)，之前債務(wù)集中支付和金融機(jī)構(gòu)貸款壓力對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)資金占用的負(fù)面影響逐漸顯現(xiàn)。

此外，公司品牌終端銷(xiāo)售壓力加大，加上下游經(jīng)銷(xiāo)商客戶回報(bào)緩慢，導(dǎo)致公司壞賬準(zhǔn)備增加；再者，公司去年開(kāi)始出售名鳥(niǎo)的品牌直營(yíng)店，導(dǎo)致成本上升，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)下滑。

受此影響，9月16日，貴人鳥(niǎo)宣布公司主體被聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司降級(jí)，評(píng)級(jí)展望調(diào)整為“負(fù)面”。隨后，9月18日，瑞銀證券發(fā)布公告，提醒投資者注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。值得一提的是，2019年初，由于圭仁尼奧表現(xiàn)不佳等原因，美國(guó)信用評(píng)級(jí)一度下調(diào)圭仁尼奧的評(píng)級(jí)。

值得注意的是，截至6月底，貴仁尼奧賬戶的貨幣資金只有1.25億元，Wind顯示還有兩筆共計(jì)11億多元的債務(wù)分別于11月和12月到期。在半年報(bào)中，圭仁尼亞奧直言融資難，部分金融機(jī)構(gòu)拿出貸款。如何在短時(shí)間內(nèi)獲得資金還債，是貴鳥(niǎo)的當(dāng)務(wù)之急。

3.

5000多家商店已經(jīng)減少了一半以上

4年的市值蒸發(fā)了400億

該市已注意到，貴人鳥(niǎo)在半年報(bào)中表示，上半年流動(dòng)性緊張，對(duì)公司的供應(yīng)鏈、品牌營(yíng)銷(xiāo)、人員管理、渠道整合等日常運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)產(chǎn)生了不利影響。渠道方面，貴人鳥(niǎo)繼續(xù)關(guān)閉不活躍或虧損的店鋪，但新店建設(shè)緩慢。在本報(bào)告所述期間，關(guān)閉了188個(gè)貴人鳥(niǎo)品牌終端。

回看貴人鳥(niǎo)前幾年的財(cái)報(bào)，城市社區(qū)發(fā)現(xiàn)，2014-2018年，貴人鳥(niǎo)分別關(guān)閉了534家、561家、359家、376家和857家店鋪，5年內(nèi)關(guān)閉了2687家店鋪。財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，截至2013年底，貴族鳥(niǎo)店5560家，截至2019年上半年，貴族鳥(niǎo)店僅2685家。上市六年，門(mén)店數(shù)量減少2875家，門(mén)店數(shù)量縮水一半以上。

伴隨著縮水的，還有貴族鳥(niǎo)的市場(chǎng)價(jià)值。

可見(jiàn)2015年5月是貴鳥(niǎo)股價(jià)的高峰期，最高價(jià)65.47元/股。據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，當(dāng)時(shí)貴族鳥(niǎo)的市值高達(dá)426億元。

從那以后，貴族鳥(niǎo)的市場(chǎng)價(jià)值一直在下降。截止10月17日收盤(pán)，貴人鳥(niǎo)股價(jià)為3.97元/股，市值24.77億元，僅為高峰期的零頭，市值4年蒸發(fā)400多億元。

值得一提的是，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2019年6月底，貴鳥(niǎo)股東人數(shù)為18989人。這意味著近19000名股東在高貴的鳥(niǎo)兒后面受苦。

如今，亮點(diǎn)時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，我們無(wú)法知道昔日的鞋王還能走多遠(yuǎn)。