金融工具基金09月08日，摩根綜合驅(qū)動(dòng)混合型證券投資基金(即摩根綜合驅(qū)動(dòng)柔性配置混合，代碼001192) 2009月07日，凈值下降了3.12%，引起了投資者的關(guān)注。

上投摩根整合驅(qū)動(dòng)靈活配置混合基金成立以來收益-10.32%，今年以來收益36.92%，近一月收益-1.77%，近一年收益46.54%，近三年收益25.78%。

本基金成立以來分紅0次，累計(jì)分紅金額0億元。目前該基金開放申購。

基金經(jīng)理為征茂平，自2015年09月18日管理該基金，任職期內(nèi)收益39.91%。

最新基金定期報(bào)告顯示，該基金重倉持有長春高新（持倉比例9.01%）、五糧液（持倉比例7.14%）、貴州茅臺(tái)（持倉比例7.10%）、立訊精密（持倉比例5.99%）、建設(shè)機(jī)械（持倉比例4.22%）、壹網(wǎng)壹創(chuàng)（持倉比例3.30%）、藥明康德（持倉比例3.14%）、億緯鋰能（持倉比例3.12%）、瀘州老窖（持倉比例3.07%）、保利地產(chǎn)（持倉比例2.89%）。

報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析

2020年上半年全球金融市場經(jīng)歷了大幅調(diào)整，在一季度受疫情的影響市場遭遇了下跌，而在二季度流動(dòng)性持續(xù)寬松的背景下止跌并強(qiáng)勁反彈，A股市場在經(jīng)歷震蕩調(diào)整后將冰火兩重天的結(jié)構(gòu)性行情演繹到極致：醫(yī)藥、食品飲料、TMT、新能源汽車等行業(yè)盈利增長確定性較高，市場給予較高的估值溢價(jià)，成為上半年主流領(lǐng)漲板塊。因此，上述行業(yè)權(quán)重較高的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)半年上漲35.6%，并創(chuàng)出四年多新高。另一方面，地產(chǎn)、銀行等大金融板塊及其他周期性行業(yè)在上半年延續(xù)震蕩調(diào)整走勢，表現(xiàn)遠(yuǎn)落后于市場平均漲幅，滬深300指數(shù)上半年僅上漲1.64%。

本基金認(rèn)為在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，企業(yè)間強(qiáng)者恒強(qiáng)的競爭格局將會(huì)得到進(jìn)一步強(qiáng)化，而政策引導(dǎo)也將從各方面影響各行業(yè)競爭生態(tài)以及二級市場的估值水平。在流動(dòng)性寬松的背景下，A股市場將維持區(qū)間震蕩格局，而盈利確定性較高的各行業(yè)龍頭有望在中長期內(nèi)成為市場重點(diǎn)關(guān)注的方向。因此本基金在上半年重點(diǎn)配置的食品飲料、醫(yī)藥、消費(fèi)電子等行業(yè)表現(xiàn)突出，其中行業(yè)龍頭在2020年上半年大幅上漲，對組合凈值上升有較大積極貢獻(xiàn)，最終使得本基金組合凈值在報(bào)告期內(nèi)表現(xiàn)良好。

本報(bào)告期上投摩根整合驅(qū)動(dòng)混合份額凈值增長率為:21.07%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為:2.70%。

管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望

展望未來，本基金認(rèn)為本次新冠疫情對經(jīng)濟(jì)和各行業(yè)將產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響，并在很大程度上影響投資者的投資決策?；谑袌隽鲃?dòng)性結(jié)構(gòu)性寬松仍將維持一段時(shí)間的判斷，我們對下半年的市場維持相對樂觀的觀點(diǎn)。另一方面，IPO發(fā)行實(shí)施注冊制后提升了對上市公司基本面研究的要求，同時(shí)現(xiàn)有行業(yè)間估值水平的兩極分化，在未來也將在一定程度上面臨均值回歸。因此從中長期維度看，關(guān)注盈利增長確定性較高、估值相對合理的各細(xì)分行業(yè)龍頭公司仍將是較好的投資策略。（點(diǎn)擊查看更多基金異動(dòng)）