北京時間3月1日上午6時，MSCI宣布，增加中國A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重并通過三步把中國A股的納入因子增加至20％。

【增加權(quán)重分三步實施】

“互聯(lián)互通機制已被實踐證實是投資A股市場的可靠渠道。中國A股以5%的納入因子初始納入MSCI指數(shù)的成功實施為國際機構(gòu)投資者提供了正面的體驗，并促成了他們進一步增加對中國大陸股票市場投資的興趣?！盡SCI董事總經(jīng)理兼MSCI指數(shù)政策委員會主席RemyBriand先生表示，“中國監(jiān)管機構(gòu)對繼續(xù)改善市場準入條件的堅定承諾是贏得國際機構(gòu)投資者支持的另一個關(guān)鍵因素。此承諾的例證之一是最近幾個月來A股停牌數(shù)量已顯著減少?！?/p>

咨詢期間收集的反饋意見表明，國際機構(gòu)投資者更傾向于分三個步驟增加中國大盤A股的權(quán)重，而不是MSCI原先提出的兩步建議。主要的考慮是為了減輕指數(shù)調(diào)倉執(zhí)行期間的潛在交易壓力。此外，相當一部分的投資者還建議，中盤A股應(yīng)在大盤A股權(quán)重增加的時候一起納入MSCI指數(shù)，從而更加順暢的實施大中盤A股的有序納入。最后，將創(chuàng)業(yè)板加入符合MSCI全球可投資市場指數(shù)規(guī)則的證券交易所名單的提議獲得了投資者的廣泛認可。

所以，MSCI將根據(jù)以下時間表增加中國A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重——

步驟1：作為2019年5月的半年度指數(shù)審議的一部份，MSCI會把指數(shù)中的現(xiàn)有的中國大盤A股納入因子從5%增加至10%，同時以10%的納入因子納入中國創(chuàng)業(yè)板大盤A股。

步驟2：作為2019年8月的季度指數(shù)審議的一部份，MSCI會把指數(shù)中的所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%。

步驟3：作為2019年11月的半年度指數(shù)審議的一部份，MSCI會把指數(shù)中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股(包括符合條件的創(chuàng)業(yè)板股票)以20%的納入因子納入MSCI指數(shù)。

完成此三步實施后，MSCI新興市場指數(shù)的預(yù)計成分股中有253只中國大盤A股和168只中國中盤A股（其中包括了27只創(chuàng)業(yè)板股票），這些A股在此指數(shù)中的預(yù)計權(quán)重約3.3%。

【國際指數(shù)爭先恐后】

那么，這三個步驟對A股來說意味著什么呢？

首先，中國大盤A股納入因子由5%提升至20%，并且創(chuàng)業(yè)板和中盤股加入后，中國A股占MSCI新興市場指數(shù)的權(quán)重將由0.75%提升至3.3%。簡單而言，納入因子越高，權(quán)重越高，跟隨買入的境外資金也就越多。根據(jù)機構(gòu)測算，這估計將為A股帶來大約500-600億美元左右的增量資金。

同時，創(chuàng)業(yè)板市場和中盤股將為境外A股投資者帶來更多選擇。未來隨著兩者的納入，外資無疑將加強對這類公司的研究投入，屆時整個市場資金流向可能會發(fā)生變化。

此外，按照目前的趨勢來看，如果將來A股100%納入MSCI，那么中國將占到MSCI新興市場指數(shù)約40%的權(quán)重。

那時的A股，將成為誰也無法忽視的資本市場。

實際上，從去年開始，國際知名指數(shù)公司從對A股不甚感冒，到積極納入A股，頗有些“爭先恐后”的味道。

2018年5月31日收盤后，226只A股股票被正式納入MSCI新興市場指數(shù)，納入因子為2.5%。A股國際化正式拉開帷幕，此后的速度明顯加快，8月31日收盤后，MSCI宣布新增10只A股成分股，同時，將納入因子提升至5%。而就在“入摩”之后不久，另一大國際指數(shù)提供商富時羅素（FTSE Russell）9月27日宣布，將A股納入其全球股票指數(shù)體系，分類為次級新興市場，2019年6月份開始生效。似乎想比MSCI勝出一籌，其納入因子直接定為了25%。而尾隨者很快出現(xiàn)，12月5日，標普道瓊斯宣布將可通過滬港通、深港通機制進行交易的合格A股納入其全球指數(shù)體系，分類級別為新興市場，納入結(jié)果將于2019年9月23日市場開盤前生效，其納入因子同樣為具體A股標的可投資市值的25%。

也就是說，在2019年，我們的A股市場將迎來更多的增量資金。

從數(shù)據(jù)上看，目前境外資金正在源源不斷地涌入A股市場。據(jù)統(tǒng)計，北向資金今年2月凈流入538.74億元，而1月外資累計凈流入606.88億元，創(chuàng)滬深港通開通以來最大單月凈流入紀錄。開年僅兩個月，就有超過1000億元的資金凈流入A股，要知道2018年全年才有3000多億元外資涌入。況且，今年2月還有數(shù)日的春節(jié)假期休市的時間。

總而言之，A股不斷被國際指數(shù)“青睞有加”，既體現(xiàn)了境外投資者對中國資本市場改革開放成果的肯定，也表達了他們對中國資本市場未來發(fā)展前景的信心。不管是提高權(quán)重也好，擴大標的范圍也罷，這行舉動都將促使更多國際投資資金流向中國資本市場，不僅有助于市場回暖，更能改善投資者結(jié)構(gòu)，進一步提高A股市場國際化水平。

對投資者乃至整個市場而言，都是好事。