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醫(yī)生依賴度低、可復(fù)制性強(qiáng)助推植發(fā)火爆

植發(fā)手術(shù)其實(shí)是給健康毛囊搬家的微創(chuàng)手術(shù)，需要醫(yī)生從頭發(fā)生長比較好的部位挖取毛囊，移植到缺少頭發(fā)的部位。 一臺(tái)植發(fā)手術(shù)通常需要移植2000到3000個(gè)毛囊單位，一個(gè)醫(yī)生一天最多做2臺(tái)手術(shù)，由于是個(gè)耗時(shí)費(fèi)勁的力氣活，時(shí)間投入產(chǎn)出比不高，外科醫(yī)師勞動(dòng)效率低，都由護(hù)士手工操作。 因此在傳統(tǒng)整形醫(yī)美醫(yī)院都不屬于細(xì)分邊緣學(xué)科與市場(chǎng)。

另一方面，植發(fā)手術(shù)也是個(gè)高客單價(jià)高毛利的消費(fèi)醫(yī)療項(xiàng)目，普通植發(fā)手術(shù)雖然沒有明星李亞鵬花費(fèi)60萬植發(fā)那么夸張，但按照毛囊收費(fèi)也足夠雷倒無數(shù)中產(chǎn)階級(jí)。

寧波摩范植發(fā)品牌創(chuàng)始人張珍榮算了一筆經(jīng)濟(jì)賬，常用的無痕植發(fā)普通手術(shù)價(jià)位一般在12-16塊/毛囊單位，按照一次植發(fā)需要移植1000-2000個(gè)毛囊單位計(jì)算，客單價(jià)一般在12000-32000元之間。 如果植發(fā)機(jī)構(gòu)推出特色項(xiàng)目，費(fèi)用會(huì)翻數(shù)倍，最高達(dá)三四十萬。

從冷冷清清到快速擴(kuò)張，植發(fā)這樣一曾經(jīng)不受待見的醫(yī)療項(xiàng)目，為什么會(huì)突然引爆？ 回答問題前，先拆解下現(xiàn)有植發(fā)的市場(chǎng)格局和成本構(gòu)成。

根據(jù)虎嗅網(wǎng)報(bào)道，目前，植發(fā)行業(yè)出現(xiàn)這樣一個(gè)格局： 全國連鎖大型連鎖醫(yī)院有四家： 雍禾植發(fā)、碧蓮盛、科發(fā)源、新生年產(chǎn)值在6億元以上能占市場(chǎng)份額的約占40%； 區(qū)域型植發(fā)?？?，約有100家，憑借龐大數(shù)量能占市場(chǎng)份額20%以上，7000余家綜合醫(yī)美醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)約能占30%。

從運(yùn)營成本構(gòu)成看，雖然對(duì)于這些玩家來說，醫(yī)護(hù)人員的人力成本與營銷費(fèi)用是最為重要的兩項(xiàng)成本支出。但植發(fā)項(xiàng)目相比較大醫(yī)美產(chǎn)業(yè)其他項(xiàng)目，人力成本偏低。

深圳燊越醫(yī)療董事長賀華煜表示，整形外科執(zhí)業(yè)醫(yī)師月薪就可以談到5～6萬元，而一個(gè)主治醫(yī)師，平均月薪可以達(dá)到15～20萬元。 相比較整外手術(shù)，植發(fā)手術(shù)的技術(shù)含量較低，醫(yī)生人力成本低很多。

因?yàn)橹舶l(fā)手術(shù)技術(shù)壁壘低，可復(fù)制性強(qiáng)，為資本驅(qū)動(dòng)規(guī)模化連鎖發(fā)展創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，也正是因?yàn)橐?guī)模連鎖模式，可以更好地發(fā)揮市場(chǎng)投入品牌規(guī)模效應(yīng)及總部及供應(yīng)鏈資源、廣告投放效率等優(yōu)勢(shì)，為機(jī)構(gòu)高速成長，相對(duì)其他醫(yī)美模式對(duì)市場(chǎng)獲取更具驅(qū)動(dòng)作用。

雖然近幾年運(yùn)營成本在增長，但植發(fā)依舊保持一個(gè)不錯(cuò)的利潤率。 在碧蓮盛CEO劉爭(zhēng)看來，95%的醫(yī)美機(jī)構(gòu)利潤率都比不過植發(fā)機(jī)構(gòu)。 “整容主力項(xiàng)目利潤降低，植發(fā)這個(gè)曾是邊緣項(xiàng)目利潤保持不錯(cuò)，這是近兩年傳統(tǒng)醫(yī)美整形?？漆t(yī)院紛紛重視增加植發(fā)科市場(chǎng)投入的主要原因。 ”

相比較“2018年，醫(yī)美機(jī)構(gòu)10%-20%的淘汰率”，植發(fā)市場(chǎng)的發(fā)展更為健康。 華蓋資本醫(yī)療基金合伙人羅英曾對(duì)相關(guān)媒體分析： “資本之所以開始關(guān)注植發(fā)，是因?yàn)樵卺t(yī)美行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，植發(fā)卻表現(xiàn)出‘風(fēng)險(xiǎn)很小，利潤也不錯(cuò)，增長又非?？臁奶攸c(diǎn)。 ”

千億規(guī)模生意遭質(zhì)疑，賽道一家獨(dú)大難再殺出黑馬

未來，植發(fā)產(chǎn)業(yè)天花板會(huì)不會(huì)達(dá)到千億級(jí)別？ 能否容下新的企業(yè)巨頭？

對(duì)此，歐華醫(yī)療醫(yī)療負(fù)責(zé)人表示： “植發(fā)畢竟是醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的細(xì)分市場(chǎng)，規(guī)模不會(huì)輕易達(dá)到千億級(jí)別。近幾年呈快速增長態(tài)勢(shì)，更多的是仰仗經(jīng)濟(jì)發(fā)展及人口紅利。因?yàn)槲覈t(yī)療服務(wù)業(yè)和醫(yī)療人才與城市化的進(jìn)程配套相對(duì)落后，植發(fā)這種服務(wù)有區(qū)域性，伴隨國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場(chǎng)配置資源的增加，未來在一定時(shí)間里，專業(yè)植發(fā)醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)數(shù)量仍然是增長態(tài)勢(shì)?！?/p>

就目前植發(fā)機(jī)構(gòu)發(fā)展情況看，2013～2018年，雍禾植發(fā)營收以每年翻一番的速度增長，從3000萬增長至近10億元。 繼2017年9月，雍禾植發(fā)獲中信產(chǎn)業(yè)基金3億元注資后，2018年1月，碧蓮盛完成5億元戰(zhàn)略融資，由華蓋資本旗下華蓋醫(yī)療健康基金牽頭組成的投資聯(lián)合體投資。

既然植發(fā)市場(chǎng)未來有不小的增長空間，行業(yè)是否會(huì)出現(xiàn)另一匹黑馬？ 談及其發(fā)展機(jī)遇，歐華醫(yī)療投資集團(tuán)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，過去植發(fā)醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)的增長缺乏科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，屬于伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展的粗放式增長，很容易在資本的驅(qū)動(dòng)下形成廣告投放的“零和效益”，高毛利致使競(jìng)爭(zhēng)在市場(chǎng)投入規(guī)模的零和博弈表現(xiàn)。 而這種零和博弈就如同TMT賽道模式形成“頭部效應(yīng)”, 同類小規(guī)模其他企業(yè)很難再獲得投資機(jī)會(huì)，在頭部效應(yīng)的賽道中市場(chǎng)重置成本就極高，很難再出新的黑馬。

根據(jù)公開披露，繼雍禾、碧蓮盛、科發(fā)源三家投資案例后，截至目前再無其他融資情況曝出，資本的出手顯得十分謹(jǐn)慎。 即便已經(jīng)投資了碧蓮盛的華蓋資本創(chuàng)始人許小林也表示： “其實(shí)并沒有很看懂這個(gè)賽道，但等真正看懂后再入場(chǎng)就晚了，看到趨勢(shì)就夠了。 ”

舊有模式未老先衰，新模式驅(qū)動(dòng)利好市場(chǎng)

植發(fā)頭部企業(yè)是如何獲得融資的？ 未來發(fā)展將走向何方？ 要梳理植發(fā)行業(yè)的投資邏輯，難免要回到雍禾植發(fā)最初獲得投資的緣由。

參與投資研究相關(guān)人士表示，當(dāng)時(shí)瑪花纖體、史云遜被中信產(chǎn)業(yè)基金作為 Turnaround項(xiàng)目，希望通過注入資金、重新調(diào)整商業(yè)模式，借助資本驅(qū)動(dòng)原有品牌資產(chǎn)，使其伴隨中國消費(fèi)市場(chǎng)高速增長，后來種種原因只收購了史云遜。 而對(duì)史云遜作為知名健發(fā)服務(wù)機(jī)構(gòu)品牌的投后的策略模式研究，是圍繞毛發(fā)市場(chǎng)構(gòu)筑“醫(yī)美+生美+日化”的三級(jí)連鎖模式，即在頂層增加醫(yī)療美容植發(fā)機(jī)構(gòu)，底層增加毛發(fā)護(hù)理日化產(chǎn)品，形成三級(jí)高附加值的服務(wù)消費(fèi)商業(yè)模式！

而在真正投資過程中雍禾植發(fā)，市場(chǎng)成長超乎預(yù)期，無需更復(fù)雜的整合路徑，自此就開創(chuàng)了當(dāng)下風(fēng)風(fēng)火火的植發(fā)投資賽道。

然而植發(fā)作為細(xì)分醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的規(guī)模本身天花板是有限的，要實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步產(chǎn)業(yè)持續(xù)高增長，還依然需要商業(yè)模式推動(dòng)，需要進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)效率。 而做消費(fèi)醫(yī)療三級(jí)連鎖體系，就是為了拓展毛發(fā)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，用非醫(yī)療的養(yǎng)發(fā)服務(wù)和毛發(fā)日化產(chǎn)品，來彌補(bǔ)細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模的瓶頸，提高市場(chǎng)規(guī)模的持續(xù)成長，提高投資效率。

其實(shí)，頭部植發(fā)機(jī)構(gòu)已經(jīng)將目光投向了整個(gè)毛發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈中。

雍禾植發(fā)則在2017年收購了史云遜健發(fā)中心，布局防脫市場(chǎng)。 同時(shí)，雍禾植發(fā)正在積極洽談對(duì)假發(fā)品牌的收購，并將開展毛發(fā)干細(xì)胞等生物技術(shù)研究，打造自己的防脫閉環(huán)。

碧蓮盛亦有圍繞“頭發(fā)”拓展產(chǎn)品和服務(wù)，進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局的計(jì)劃，如增加養(yǎng)發(fā)、護(hù)發(fā)、假發(fā)、藥品等業(yè)務(wù)。

綜觀整個(gè)中國高速成長的植毛發(fā)市場(chǎng)，從產(chǎn)業(yè)鏈的上游醫(yī)學(xué)知識(shí)產(chǎn)權(quán)與技術(shù)創(chuàng)研中國市場(chǎng)明顯投入?yún)T乏，但是國際市場(chǎng)的毛發(fā)醫(yī)學(xué)知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新與技術(shù)還是很多機(jī)會(huì)，這對(duì)于毛發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)投市場(chǎng)是更多的利好趨勢(shì)。

似乎中國植發(fā)醫(yī)療服務(wù)模式已未老先衰，預(yù)期植發(fā)醫(yī)療服務(wù)賽道的下一輪新模式市場(chǎng)整合即將到來，而單一植發(fā)醫(yī)療服務(wù)品牌零和競(jìng)爭(zhēng)下的賽道，還能否出現(xiàn)下一匹黑馬？

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