高等教育版年報季又來了。

11月30日，華中地區(qū)最大的民營高等教育集團——中國春來)公布了2021財年的業(yè)績，非常引人注目。

2021財年，中國春來實現(xiàn)收入10.42億元，同比增長48.3%；實現(xiàn)調(diào)后歸母凈利潤3.96億元，同比增速達(dá)128.7%，集團的高質(zhì)量成長戰(zhàn)略取得初步成果。

由于教育集團的業(yè)務(wù)循環(huán)、財務(wù)成果的周期，與學(xué)校的學(xué)年周期息息相關(guān)。因此，很多教育集團以年學(xué)作為財年的劃分，也就是說每一財年從本年九月至次年八月止。按照財報披露的規(guī)則，當(dāng)前正是教育集團的年報季。

而在這一業(yè)績期中，筆者發(fā)現(xiàn)一匹黑馬——一直低調(diào)的中國春來交出了一份非常亮眼的成績單，報告期內(nèi)收入以及凈利潤的增速獨領(lǐng)風(fēng)騷，名列板塊前茅。

復(fù)盤中國春來近年的表現(xiàn)，看似"一鳴驚人"的財務(wù)數(shù)據(jù)背后，只不過是過往成果的兌現(xiàn)。

一、三輪驅(qū)動中國春來教育量質(zhì)齊升

中國春來是國內(nèi)高教行業(yè)龍頭，擁有華中地區(qū)學(xué)生規(guī)模最大的民辦本科、專科以及專升本課程。以2017/2018學(xué)年學(xué)生人數(shù)來看，集團4.5萬的學(xué)生數(shù)，在民辦高等教育提供商中排名華中地區(qū)第一，全國第四，最新公告披露在校生總?cè)藬?shù)近10萬。報告期內(nèi)，中國春來旗下學(xué)校數(shù)增至5所大學(xué)、6個校區(qū)，包括商丘學(xué)院、商丘學(xué)院應(yīng)用科技學(xué)院、安陽學(xué)院、荊州學(xué)院(前身為長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院)、湖北健康職業(yè)學(xué)院以及安陽學(xué)院原陽校區(qū)。集團亦參與江蘇省蘇州科技大學(xué)天平學(xué)院的營運。

過去一年，中國春來傾注了更多精力來關(guān)注成長質(zhì)量。除了開頭提到的收入快速增長，筆者還看到中國春來更多的改變。

首先，是推動集團旗下學(xué)校完成轉(zhuǎn)設(shè)。10月，中國春來公布，長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)已完成，更名為荊州學(xué)院；此外，中國春來的收購其舉辦者權(quán)益完成，荊州學(xué)院舉辦者正式變更為湖北春來，系集團下屬公司，業(yè)績會并入集團報表。

長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院(現(xiàn)荊州學(xué)院)是一所全日制普通本、專科層次學(xué)歷教育的獨立學(xué)院。根據(jù)有關(guān)文件，需要獨立學(xué)院符合法人地位、辦學(xué)條件、師資結(jié)構(gòu)、內(nèi)部治理、獨立校園、基本辦學(xué)設(shè)施等等方面符合要求，才能取得相關(guān)批文完成轉(zhuǎn)設(shè)。事實上，荊州學(xué)院一直由中國春來進行實際運營與管理工作。中國春來領(lǐng)先地推動荊州學(xué)院完成轉(zhuǎn)設(shè)，證明集團具備較強的學(xué)校運營能力。

在完成轉(zhuǎn)設(shè)后，中國春來完成了對學(xué)院的并購，正式并入集團的學(xué)校網(wǎng)絡(luò)，成為集團旗下的一員。根據(jù)5月教育部辦公廳印發(fā)的《關(guān)于加快推進獨立學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)工作的實施方案》，對于按期完成轉(zhuǎn)設(shè)的舉辦高校和轉(zhuǎn)設(shè)后獨立設(shè)置的學(xué)校，在招生計劃、項目申報、專業(yè)設(shè)置等方面給予特殊支持。未來，中國春來將于荊州學(xué)院共享教育資源與教學(xué)品牌，荊州學(xué)院有望取得更高質(zhì)量地成長。

第二，中國春來保持有序擴容，以滿足當(dāng)?shù)氐慕逃枨蟆?021年4月1日安陽學(xué)院原陽校區(qū)獲河南省教育廳正式批準(zhǔn)開展教育教學(xué)工作，于2021/2022學(xué)年開始招生。安陽學(xué)院原陽校區(qū)的成立，將進一步提高當(dāng)?shù)厝嗣袢罕姷氖芙逃?，同時形成學(xué)校與區(qū)域經(jīng)濟社會聯(lián)動的發(fā)展格局，滿足當(dāng)?shù)氐慕逃枨蟆４送?，中國春來還在湖北省咸寧市經(jīng)營一家健康學(xué)院，以此緊扣國家健康中國2030和老齡事業(yè)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展需要。

第三，持續(xù)落地助學(xué)項目，成為推動教育公平的重要力量。教育的效果既具有現(xiàn)實性更具有未來性,教育對社會負(fù)責(zé),就是要通過對人的培養(yǎng)從而實現(xiàn)為社會現(xiàn)實與長遠(yuǎn)利益服務(wù)。多年以來，中國春來履行教育對社會的責(zé)任，堅持"十年樹木，百年樹人"的教育理念。數(shù)年如一日扶持困難學(xué)生，通過減免學(xué)費、發(fā)放獎助學(xué)金的形式，幫助困難學(xué)子完成學(xué)業(yè)。對所有資助過的學(xué)生，中國春來也提供其他幫扶，如提供寒暑假實習(xí)機會，指導(dǎo)就業(yè)規(guī)劃等，充分體現(xiàn)了集團的社會責(zé)任。

二、高質(zhì)量成長的成果初顯

2021財年，中國春來實現(xiàn)收入10.42億元，同比增長48.3%，得益于學(xué)校強勁的內(nèi)生增長。而穿透它們增長的本質(zhì)，其實都是因為在集團深耕高等教育領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，集團服務(wù)的學(xué)生以及管理的學(xué)校的數(shù)量在增長。

截至報告期，集團在校學(xué)生達(dá)90902人，同比增速達(dá)48.1%，再創(chuàng)歷史新高；商丘學(xué)院應(yīng)用科技學(xué)院的在校學(xué)生達(dá)14594人，同比增長49.71%；安陽學(xué)院的在校學(xué)生達(dá)34724人，同比增長25.47%；商丘學(xué)院的在校學(xué)生達(dá)30353人，同比增長26.60%。

另外，規(guī)模效應(yīng)擴大以及成本管控有效的情況下，集團報告期內(nèi)期間利潤6.07億元，較去年同期的1.41億元增長高達(dá)329.4%。

筆者觀察到不論是中期報告還是年報，中國春來都提到了近兩年的新冠疫情對公司的經(jīng)營和財務(wù)狀況并沒有重大影響，這在財務(wù)情況中也表現(xiàn)出來，可見公司對于疫情的積極應(yīng)對和相關(guān)舉措起到了很好的效果。

筆者認(rèn)為，可以簡單地下一個結(jié)論：中國春來不僅成長性良好，增長質(zhì)量亦更引人注目。

而拉長時間周期來看，中國春來一直都保持較為穩(wěn)健的成長。2018-2021財年，公司的收入從4.88億元增長至10.42億元，年平均復(fù)合增長率達(dá)28.77%；歸母凈利潤從1.19億元增長至6.07億元，年平均復(fù)合增長率高達(dá)72.14%。同期，盈利水平亦穩(wěn)步增長，從58.1%增長至60.6%，提升了2.5個百分點，長期成長趨勢較為確定。

三、乘職業(yè)教育東風(fēng)

10月，中辦、國辦印發(fā)《關(guān)于推動現(xiàn)代職業(yè)教育高質(zhì)量發(fā)展的意見》，要求到2025年職業(yè)本科教育招生規(guī)模不低于高等職業(yè)教育招生規(guī)模的10%。2020年我國普通高校專科招生524萬，以此靜態(tài)測算職業(yè)本科可帶來50萬+增量學(xué)額。國盛證券研究所認(rèn)為，要完成這個目標(biāo)，具體可通過增加職業(yè)本科學(xué)校數(shù)量、應(yīng)用型本科開設(shè)職業(yè)本科專業(yè)等方式實施。

另外，《關(guān)于推動現(xiàn)代職業(yè)教育高質(zhì)量發(fā)展的意見》還提出"鼓勵上市公司、行業(yè)龍頭企業(yè)舉辦職業(yè)教育，鼓勵各類企業(yè)依法參與舉辦職業(yè)教育"，"鼓勵職業(yè)學(xué)校與社會資本合作共建職業(yè)教育基礎(chǔ)設(shè)施、實訓(xùn)基地，共建共享公共實訓(xùn)基地"，并從政策、機制等方面為職業(yè)教育提供充分支持。職業(yè)教育是中國產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵一環(huán)。中國春來在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)的職業(yè)院校，將承擔(dān)起相應(yīng)部分職業(yè)教育的社會責(zé)任。

中國春來在職業(yè)教育道路上持續(xù)保持高辦學(xué)質(zhì)量，為社會培育高素質(zhì)技能人才。中國春來圍繞著國家戰(zhàn)略方向以及產(chǎn)業(yè)升級趨勢新增專業(yè)及升級課程，以更好地培養(yǎng)復(fù)合型人才。

就業(yè)是衡量教育成果的關(guān)鍵指標(biāo)，集團的高等教育課程畢業(yè)生在2019/2020學(xué)年、2020/2021學(xué)年的平均初次就業(yè)率分別約為85.1%、84.9%，遠(yuǎn)高于中國高等教育的整體平均水平。

以湖北健康職業(yè)學(xué)院為例，緊扣國家"健康中國2030"和"老齡事業(yè)和產(chǎn)業(yè)"戰(zhàn)略發(fā)展需要，服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟社會與健康事業(yè)的發(fā)展，成為湖北省第一所健康類高職院校。學(xué)校以"立足健康，做亮護養(yǎng)"為辦學(xué)定位，設(shè)置三系兩部，不斷優(yōu)化專業(yè)布局結(jié)構(gòu)；并積極與醫(yī)療機構(gòu)達(dá)成合作，推動產(chǎn)融結(jié)合，為地區(qū)的大健康產(chǎn)業(yè)培育高素質(zhì)的從業(yè)人員。

復(fù)盤過去，展望未來，中國春來正在完善華中地區(qū)的校園網(wǎng)絡(luò)。華中市場的高等教育及職業(yè)教育的需求充足。其中，河南省是人口大省，具備龐大的適齡學(xué)生人數(shù)，導(dǎo)致教育資源供給相對不足。據(jù)河南省統(tǒng)計年鑒，河南省人均個人可支配收入由2014年的1.57萬元增加至2019年的2.39萬元。與此同時，人均消費支出由1.11萬元提高至1.63萬元；教育文化娛樂占消費支出的比重也是逐年提高，2019年已達(dá)12.3%，較2014年提高了1.7%。2020年，河南省的毛入學(xué)率為54%，提升空間仍較大，為中國春來的發(fā)展提供了廣闊的市場空間。

未來，中國春來仍繼續(xù)深耕華中地區(qū)，繼續(xù)提高教學(xué)質(zhì)量以及就業(yè)水平打造更強的品牌優(yōu)勢，并通過與政府合作等方式建設(shè)分校區(qū)以及對原來的校區(qū)擴容。另一方面，中國春來也以并購的方式將優(yōu)質(zhì)的學(xué)校歸并于體內(nèi)。過去在集團體外的荊州學(xué)院，在集團運營下一直以高教學(xué)質(zhì)量與高就業(yè)率著稱，考研錄取率連續(xù)多年居全省同類高校第一名，畢業(yè)生就業(yè)率連續(xù)多年居全省同類高校前列，學(xué)校的聲譽得到社會廣泛認(rèn)可。從側(cè)面說明集團運營能力良好。荊州學(xué)院在轉(zhuǎn)設(shè)完成后正式進入新的發(fā)展時期，中國春來才將其所有權(quán)歸于麾下，以便更好地管理以及產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

除了荊州學(xué)院以外，中國春來還正在收購天平學(xué)院的舉辦者權(quán)益。天平學(xué)校的質(zhì)地皆較為優(yōu)秀，并一直由中國春來實際經(jīng)營，有望復(fù)制荊州學(xué)院的收購經(jīng)驗。收購?fù)瓿珊螅藢⒅苯右淮涡缘卦龊窆纠麧?，還有利于集團未來長期的成長性。

隨著政策的推進，我們看到市場關(guān)于職業(yè)教育的預(yù)期產(chǎn)生了顯著變化。從過去一年的表現(xiàn)看，中國春來在這次新機遇中牢牢把握住了機會。

這個"進擊中"的龍頭，是否會繼續(xù)給我們驚喜？筆者認(rèn)為值得期待。