金融工具基金04月01日新國投瑞銀禮儀改革靈活混合型證券投資基金(國投瑞銀禮儀改革混合，代碼001037) 03月29日凈值上漲3.15%，引起投資者關注。

當前基金單位凈值為0.7210元，累計凈值為0.7210元。

國投瑞銀銳意改革混合基金成立以來收益-28.75%，今年以來收益27.61%，近一月收益7.61%，近一年收益-17.03%，近三年收益-12.07%。

本基金成立以來分紅0次，累計分紅金額0億元。目前該基金開放申購。

基金經(jīng)理為楊冬冬，自2015年03月31日管理該基金，任職期內(nèi)收益-28.75%。

董晗，自2018年11月03日管理該基金，任職期內(nèi)收益20.17%。

最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有欣旺達（持倉比例5.20%）、億緯鋰能（持倉比例4.30%）、農(nóng)業(yè)銀行（持倉比例4.13%）、洲明科技（持倉比例3.58%）、金風科技（持倉比例3.47%）、天順風能（持倉比例3.40%）、華泰證券（持倉比例3.28%）、凱萊英（持倉比例3.18%）、中直股份（持倉比例3.06%）、新宙邦（持倉比例2.92%）。

報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析

2018年全球經(jīng)濟復蘇周期出現(xiàn)見頂回落的跡象。以美國為代表的發(fā)達經(jīng)濟體在充分就業(yè)下帶來了薪資上漲和消費意愿提升，美聯(lián)儲在2018年連續(xù)加息，推升美國10年期國債名義利率一度觸及3.23%的高位。但是美國房地產(chǎn)銷售和耐用品訂單在四季度開始環(huán)比放緩，制造業(yè)景氣也開始回落。投資者預期出現(xiàn)變化導致美國三大股指迭創(chuàng)歷史新高之后，在四季度連續(xù)大幅下挫。而商品之王原油在經(jīng)濟預期和政治因素雙重作用下，在四季度也出現(xiàn)了大幅下跌。從國內(nèi)來看，我國政府較全球經(jīng)濟體更早的主動金融去杠桿帶來了經(jīng)濟增速的放緩，疊加政治層面中美貿(mào)易摩擦加劇影響了經(jīng)濟短期增長的預期。A股市場受經(jīng)濟增速放緩、金融去杠桿、貿(mào)易摩擦的影響，風險偏好持續(xù)下降，錄得自2008年以來的歷史第二大跌幅。全年上證綜指下跌24.59%，中小板指數(shù)下跌37.75%，創(chuàng)業(yè)板指下跌28.65%。結(jié)構上和去杠桿壓力相關的中小創(chuàng)，和經(jīng)濟回落預期相關的周期板塊持續(xù)表現(xiàn)不佳。少數(shù)需求確定的行業(yè)比如醫(yī)藥、旅游、食品飲料和新興產(chǎn)業(yè)中的云計算、新能源車等有階段性的表現(xiàn)。基金運作方面，本基金保持了較高倉位操作，主要配置了電子，金融，建材等行業(yè)，其中對凈值影響較大的主要是消費電子板塊，年初預計國內(nèi)相關公司通過繼續(xù)拓品類能保持不錯的增速，而未來5g預期會逐步起來，衍生新的增長點。但實際上經(jīng)濟下滑和智能手機創(chuàng)新放緩導致銷量低于預期，同時中美貿(mào)易摩擦不斷惡化也超出了預期，導致虧損較大。

截止本報告期末（2018年12月31日），本基金份額凈值為0.565元，本報告期份額凈值增長率為-38.32%，同期業(yè)績比較基準收益率為-14.01%。

管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望

展望2019年，全球經(jīng)濟存在向下風險。美國經(jīng)濟領先指標的下滑使得中美貿(mào)易爭端出現(xiàn)暫時緩和的可能性加大。同時考慮到去年我國較早主動的金融去杠桿，國內(nèi)無論是財政還是貨幣政策都存在寬松空間。雖然宏觀經(jīng)濟周期進入蕭條期，但是由于政策友好可能是2019年的主要邏輯，因此市場可能會在總需求放緩和政策暖風頻吹之間搖擺。考慮到當前A股市場的估值水平和風險溢價都處于歷史的極值附近，因此我們認為2019年不會再次出現(xiàn)2018年單邊下跌的情形。行業(yè)選擇上，本基金更偏向逆周期需求穩(wěn)定，同時受益上游原材料價格下降的中游制造業(yè)。年度行業(yè)配置方向：新能源車、風電光伏、創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、軍工等。（點擊查看更多基金異動）