不能讓ICO瘋長

梁瑞

“我錯(cuò)過了比特幣，不能再錯(cuò)過ICO了?！弊罱腥税岩灰贡└坏膲粝爰耐性贗CO上。

ICO是指代幣融資的首次公開發(fā)行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，全球共有129個(gè)重大ICO項(xiàng)目，融資總額約7億美元。從今年5月開始，每個(gè)月都有大約20個(gè)代幣銷售項(xiàng)目出現(xiàn)，從6月開始呈現(xiàn)爆炸式增長。有些項(xiàng)目短短幾分鐘幾小時(shí)就籌到了幾千萬美元。比如網(wǎng)頁瀏覽器項(xiàng)目勇者的ICO，30秒就籌到了3500萬美元。

這股風(fēng)也吹到了中國。近日，某影視文化企業(yè)發(fā)行了一種數(shù)字代幣——藝術(shù)幣，投資者可以使用比特幣獲得藝術(shù)幣。據(jù)說在不到幾個(gè)小時(shí)的時(shí)間里，藝術(shù)幣已經(jīng)在鎖定階段募集了300個(gè)比特幣，以目前的比特幣價(jià)格來看，募集的資金超過了500萬元。

ICO和IPO雖然只有一個(gè)字的區(qū)別，但區(qū)別不小。

就一般IPO流程而言，一家創(chuàng)業(yè)公司經(jīng)過努力，在行業(yè)內(nèi)站穩(wěn)腳跟，然后通過了嚴(yán)格的審核和監(jiān)管部門的篩選，最終可以作為正面結(jié)果上市。IPO后，早期機(jī)構(gòu)投資者可以通過套現(xiàn)實(shí)現(xiàn)投資收益。ICO項(xiàng)目不需要審批，不需要成本。創(chuàng)業(yè)者可以隨意建一個(gè)網(wǎng)站，發(fā)一份項(xiàng)目白皮書，打造一個(gè)與區(qū)塊鏈相關(guān)的概念，可以搞ICO眾籌。一些看好該項(xiàng)目的投資者用比特幣和以太網(wǎng)換取企業(yè)發(fā)行的代幣。企業(yè)可以籌集比特幣，然后出售，實(shí)現(xiàn)融資。

與IPO股票的鎖定期不同，ICO結(jié)束后，企業(yè)發(fā)行的代幣可以在各種虛擬貨幣交易所進(jìn)行交易，部分在招募期進(jìn)入ICO項(xiàng)目的投資者可以借機(jī)套現(xiàn)。由于ICO一級和二級市場與IPO一級和二級市場之間也存在價(jià)格差異，這已經(jīng)成為部分ICO投資者的利潤來源。

然而，在一些人的高利潤背后，投資者承擔(dān)著高風(fēng)險(xiǎn)。特別是像ICO這種在空監(jiān)管下，沒有門檻的融資方式，是危險(xiǎn)的，不可預(yù)測的。

首先是項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)。ICO門檻少，魚龍混雜是必然的。一些所謂的“區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)公司”打著創(chuàng)新的旗號，經(jīng)過了精致的宣傳和營銷，發(fā)行的代幣沒有服務(wù)和產(chǎn)品支持，成為“騙子的硬幣”。更糟糕的是，一些騙子一槍換一個(gè)地方，重復(fù)“融資——跑路”的騙局。

其次是市場操縱風(fēng)險(xiǎn)。ICO將對一級市場進(jìn)行預(yù)定位。大戶搶購ICO時(shí)，可以通過提高手續(xù)費(fèi)來增加中標(biāo)概率。好的項(xiàng)目更容易被大戶持有，而一些普通投資者被排除在二級市場之外；一些非法組織和個(gè)人通過內(nèi)幕交易、聯(lián)合雇傭、操縱價(jià)格等手段操縱代幣二級市場價(jià)格，牟取暴利，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給普通投資者。

此外，ICO還有利潤轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)。比如有的項(xiàng)目有私人預(yù)售行為，允許特定參與者低價(jià)購買代幣。在資金監(jiān)管方面，ICO項(xiàng)目的資金托管措施形同虛設(shè)，部分項(xiàng)目籌集的資金由團(tuán)隊(duì)自行控制，沒有任何資金監(jiān)管措施。同時(shí)，ICO還存在傳銷風(fēng)險(xiǎn)和貨幣波動風(fēng)險(xiǎn)。一些非法的ICO項(xiàng)目通過線下開發(fā)或虛構(gòu)項(xiàng)目的方式吸引投資者。一旦比特幣市場價(jià)格大幅波動，很容易給投資者帶來損失。

可以說，你想說的融資風(fēng)險(xiǎn)都可以在ICO項(xiàng)目中找到。所以對于普通投資者來說，還是謹(jǐn)慎一些，觀望為好。對于金融監(jiān)管部門，相關(guān)措施也要跟上。ICO本質(zhì)上是一種高風(fēng)險(xiǎn)的融資行為，無論它多么強(qiáng)調(diào)眾籌，多么強(qiáng)調(diào)物物交換。應(yīng)符合實(shí)質(zhì)重于形式的滲透監(jiān)督要求。管理一定要管，禁的一定要禁，不能讓它瘋長，不然以后的麻煩無窮。