比獲得結(jié)果更重要的是掌握思考和分析的方法

在本文中，我將以“IPO重啟”這一重磅消息為例，梳理一下如何分析一條消息對市場可能產(chǎn)生的影響。

當然，分析表明，市場未必如你所愿，但至少你可以自己搞清楚問題，在實踐中不斷檢驗和修正自己的分析能力。如果能做到這一點，已經(jīng)是很大的進步了，也是作為投資人的必要過程。

首先看監(jiān)管當局的意圖

你為什么選擇這個星期五宣布這個消息？

首先，我們可以看到，自6月和7月股市崩盤、8月2850底部以來，市場基本穩(wěn)定，并向上波動。雖然在此期間有一兩次非理性潛水，但幅度比一次??；

第二，這種說法有數(shù)據(jù)支持:

(1)9月份證券交易結(jié)算資金凈流出5744億，10月份凈流出只有67億；

(2)兩家公司之間的平衡繼續(xù)上升。截至11月6日，兩市累計1.07萬億元；

(3)10月，中國證券市場投資者信心指數(shù)呈現(xiàn)明顯的企穩(wěn)回升趨勢，環(huán)比上漲7.8%至55.3，投資者信心連續(xù)兩個月上升；

(4)與9月份市場的收縮和震蕩相比，10月份市場成交量明顯放大，整體呈現(xiàn)動蕩的上升趨勢。

(來源:保險基金官網(wǎng)、上交所官網(wǎng)、深交所官網(wǎng))

第三，本周連續(xù)三年出現(xiàn)了久違，但有趣的是，這種情況在沒有明顯利好消息的情況下發(fā)生(除了“烏龍深港通”事件外)，有場外融資再次上漲的跡象。至少在一些股票微信群和我的朋友圈里增加了一些募集資金的小廣告。

從監(jiān)管的角度看，是否可以理解為市場過熱過快？

國家高層一直希望為股市定下“長期慢?！钡幕{(diào)。但從4月到6月，監(jiān)管部門的一系列過度動作，基本上導(dǎo)致股市出現(xiàn)一波瘋牛，然后進入“自由落體”，與“長期慢?！钡募僭O(shè)完全背道而馳。

所以，就我的理解，監(jiān)管部門也應(yīng)該給上面一個解釋，IPO重啟的相關(guān)政策早就應(yīng)該制定好了，就等著市場出現(xiàn)過熱跡象，拋出去“對沖”吧。

從博弈的角度，市場參與者會如何解讀

第一，按照常識，重啟IPO應(yīng)該作為盈利空，因為它明顯的作用是從股市抽血，整個市場上幾十萬億的資金分散在2780只股票上。因為這個貨源的稀缺性，肯定會有一些溢價或者假高價?，F(xiàn)在IPO回來了，每次開盤都相當于增加了一批供應(yīng)量，但資金可能不會顯著增加，或者說“需求”并不總是能夠跟得上“供應(yīng)”的增加。這是從四月底到五月初?？梢奍PO批次改為兩批，對市場的“抽血”效應(yīng)明顯；

第二，三連洋出現(xiàn)后的消息公布后，“對沖”的含義很明顯。換句話說，對于市場參與者來說，監(jiān)管機構(gòu)的這一舉措相當于承認市場已經(jīng)穩(wěn)定下來。中國的散戶大多是左右手交易者，習慣于追漲殺跌，等待趨勢確立后才入市。所以，假設(shè)我是一個左右手交易者，一旦周一大盤低開，將是入市的最佳時機，因為監(jiān)管已經(jīng)確認大盤已經(jīng)企穩(wěn)，已經(jīng)形成底部，那么這個時候我應(yīng)該什么時候不入市呢？

第三，從“輿論監(jiān)督”的角度，可以確認市場的共識是好的。這里的“輿情監(jiān)測”并不是指傳統(tǒng)的電視、報紙的股票評論，也不是指財經(jīng)新聞的統(tǒng)計分析。你可以通過打開微信翻朋友圈，推送訂閱號來做到這一點:

(1)因為工作原因，訂閱了100個左右的金融微信官方賬號，每個號碼每天推送的內(nèi)容反映了運營商對市場熱點的了解，比如他是多看還是多看空；

(2)其次，看你的朋友傾向于轉(zhuǎn)哪些文章，因為轉(zhuǎn)發(fā)本身也是觀點認同的一種體現(xiàn)；

(3)然后就是一些聊股票的微信群。討論最多的是什么，大家的意見是什么？如果你讀得多，你自然會有一個很好的輿論樣本，比傳統(tǒng)媒體上的更有效。

IPO重啟的消息一出來，微信官方賬號發(fā)布的很多原創(chuàng)文章都是以“這個信息模棱兩可”開始的。然后，歷史上IPO重啟后，市場幾度漲跌。其實這背后體現(xiàn)的是什么心態(tài)？也就是當整體市場情緒樂觀向上的時候，每當出現(xiàn)模棱兩可的事情，市場就會傾向于向“多看”的方向解讀。我把這種現(xiàn)象稱之為“趨勢慣性”，因為如果你在市場上行的時候把一個模棱兩可的信息解讀為盈利空，你說錯話的概率很大，沒人愿意聽你說，所以你做不到。人性害怕犯錯，害怕被別人說，害怕被人看不起，所以當你需要做出判斷的時候，這種本性就會被帶入其中，很難做到客觀中立或者尊重常識，因為從常識的角度來看，重啟IPO必須要吸取市場的血液。

綜上所述，都說重啟IPO，市場應(yīng)該會小幅下跌，但如果你考慮到中國特殊的監(jiān)管環(huán)境和股市博弈的正常狀態(tài)，其實這就相當于明確告訴你，市場已經(jīng)確認了底部，要漲了。如果周一下跌，在買買中適當買入，這幾乎是大多數(shù)右手交易者最簡單的市場判斷。

但先別急著入市。還有一個變量

看完上面的分析不要急著進場！

投資者總說“要敬畏市場”，因為市場從來沒有這么簡單，非黑即白。如果僅僅是這個消息的影響，我肯定會這么做，但是別忘了，周五還有一個消息很可能會被大多數(shù)散戶忽略，但實際上影響要比重啟IPO大得多，就是10月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)大大超出預(yù)期，本來預(yù)計是18萬，但是公布的數(shù)字是27.1萬，導(dǎo)致12月份美國加息的可能性突然增大?？疵涝笖?shù)的圖表，注意最右邊的大陽線。當時非農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)一發(fā)布，美元指數(shù)Duang就上去了:

美國長期加息，一直喊著要加息，然后因為經(jīng)濟數(shù)據(jù)不好，一直不加息。金融市場最可怕的就是這種意想不到的突變?，F(xiàn)在有了如此強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)支持，美聯(lián)儲很有可能在12月份召開加息會議。美國一旦加息，必然會吸引資本到美國，于是大家都會購買美元資產(chǎn)，這自然會對a股市場產(chǎn)生泵送效應(yīng)。散戶可能覺得外國和我們沒關(guān)系，機構(gòu)不這么認為。這類消息對機構(gòu)投資者最敏感，所以市場未來如何，就不好說了。如果機構(gòu)，特別是一些外資，比如QFII，提前對此做出反應(yīng)，也會造成市場差異。

猜猜周一怎么去。

今天講了很多，大膽預(yù)測了下周一的走勢。綜上所述，很可能是低開，或者開盤后先跌(回應(yīng)IPO的盈利空)，然后漲(到了一個合理的買入點，一直觀望的基金就開始入市)，然后小幅下跌(為了對沖美國加息的影響，部分機構(gòu)投資者可能會提前跑一部分)，盤中波幅會比較大，最后很有可能。

當然，猜測市場走勢純屬娛樂，你猜對的可能性極小?？粗托?。投資要獨立分析判斷，而不是總問“明天會漲嗎？”，這樣下注的時候會更有信心，贏的更多。謝謝你耐心聽我說。祝好運！

本文為蔡子嘉人原著。圖片來源:dribbble.com；風險提示:本文不構(gòu)成任何投資建議，對內(nèi)容的準確性和完整性不做任何承諾和保證。過去的業(yè)績不能保證未來的業(yè)績，投資可能帶來本金損失；任何基于此做出投資決定的人都要自擔風險。