早上好，各位！我是輝妹妹。

今天來聊聊金龍魚這家公司，金龍魚：主營糧油產(chǎn)品，屬于生活剛需消費(fèi)類企業(yè)。

不缺錢的證明

從財(cái)務(wù)報(bào)表賬面上看，三季度末金龍魚公司的現(xiàn)金儲備（貨幣資金+金融資產(chǎn)）達(dá)到了640億人民幣。即使扣除掉上市時募資的139.33億后，它還能有500億人民幣左右（也就是上市前）的現(xiàn)金儲備，說明金龍魚公司并不缺錢。

現(xiàn)金儲備

現(xiàn)金儲備數(shù)額是金龍魚公司不缺錢的一個直接體現(xiàn)，但為了進(jìn)一步說明它不缺錢，筆者這邊會對金龍魚公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，以求更深層次的說明公司的現(xiàn)金儲備是相對充足的。

筆者仔細(xì)閱讀了金龍魚公司2019年度的財(cái)務(wù)報(bào)表，從中得到了以下信息：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期97天/次、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)85.24天/次、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)11.95天/次。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)85.24天/次說明公司的一個經(jīng)營周期是接近3個月，差不多等于1/4年吧；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)97天/次比存貨周轉(zhuǎn)稍微慢了12天，但也很快就得到了資金的回籠；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)11.95天/次，關(guān)于這個數(shù)字對于公司來說，幾乎可以看成是公司不存在賒賬，分銷出去的產(chǎn)品2周內(nèi)就能拿到錢，這么快的應(yīng)收款回流速度沒啥可擔(dān)憂的。

運(yùn)營能力

再從公司2019年的"經(jīng)營活動現(xiàn)金流出"數(shù)額1854.17億來看，公司的一個經(jīng)營周期（經(jīng)營活動）產(chǎn)生的現(xiàn)金流出差不多等于：1854億÷4≈463億。也就是說即使公司在一個經(jīng)營周期里沒有任何的現(xiàn)金回流，但只要公司賬面上的500億現(xiàn)金儲備一補(bǔ)充進(jìn)來，公司照樣能運(yùn)轉(zhuǎn)如常。當(dāng)然對于這種剛需消費(fèi)類企業(yè)，一個經(jīng)營周期里沒有任何的現(xiàn)金回流，該情況幾乎不可能發(fā)生。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流出

綜上所述，金龍魚公司確實(shí)不缺錢，但為何它還要上市呢？下文就來給大家做一次全面的解析。

為什么要上市的原因

首先最重要的一點(diǎn)是：金龍魚公司想擺脫“外資企業(yè)”的頭銜，成為一家真正的國內(nèi)企業(yè)，以便迎合國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)政ce，這就是金龍魚公司選擇A股上市的首要原因。

另一方面，從股權(quán)分布來看，我們了解到公司的第一股東Bathos Company Limited，股權(quán)占比仍然高達(dá)89.99%。說明公司未來經(jīng)營產(chǎn)生的大部分利潤（紅利）還是掌握在第一股東手里的，上市后并不會分流它太多的利潤。

股權(quán)分布

因此上市的代價就是分出一小部分的利潤給投資者，并不會對原股東造成太大的影響，但卻能給公司帶來很多好處。啥好處呢？請往下看：

1、從公司2020年半年度財(cái)務(wù)報(bào)表的"籌資活動現(xiàn)金流"一欄，可以得到公司年中的存量借款是（604億-412億）=192億，大公司借款的年利率一般是要高于5%的，這里我們暫時以最少的5%借款年利率（實(shí)際數(shù)據(jù)未知）計(jì)算，一年下來的利息就是192億*5%=9.6個億。

存量貸款

2019年公司的凈利潤是55.64個億，那么除去第一大股東外，剩余的股東能在這個利潤上分到的權(quán)益就是10%*55.64億≈5.56個億。而公司上市后籌到的款項(xiàng)，可以幫它填補(bǔ)掉139個億的存量借款缺口，節(jié)省利息支出為139*5%≈7個億。一年節(jié)省7個億的利息支出，相對于分流5.56個億的利潤給新進(jìn)公司的股東，你不感覺很劃算么？

企業(yè)年凈利潤

2、公司上市后，無論是公司的債券還是股票，其流動性都變強(qiáng)了。所以公司上市后發(fā)債籌款會比上市前容易很多，一般公司沒上市前大多數(shù)債務(wù)會來自于向銀行的借款，但銀行的借款利率正常情況下是要高于上市公司的發(fā)債利率的。

3、公司上市后不但可以發(fā)普通債，還可以發(fā)可轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債有一部分到期前會轉(zhuǎn)換成股票，這又能再次幫公司減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。

金龍魚IPO

4、公司上市后可以進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，因?yàn)樯鲜泻蠊蓹?quán)的流動性變強(qiáng)了，因此資金供應(yīng)方對股權(quán)的認(rèn)可度也上升了。所以通過股權(quán)質(zhì)押獲取資金比上市前就更容易了，而且前者獲取資金的成本會更低。

另外有些朋友可能會有疑惑，本文前半部分說了金龍魚公司并不缺錢，那為什么還要借錢呢？筆者給你的回復(fù)是："對于這類經(jīng)營生活消費(fèi)品的企業(yè)，每個經(jīng)營周期都會產(chǎn)生巨大的經(jīng)營活動現(xiàn)金支出（463億），因此即便手里握著500億的儲備資金，那么再借點(diǎn)錢供應(yīng)資金流動的需求，以防止意外事件的發(fā)生也是很正常的。"

融資能力

總的來說，公司上市后不僅能取得更便宜的資金成本，也能讓公司的后備力量得到增強(qiáng)。特別是在面對惡劣的環(huán)境時，如系統(tǒng)性風(fēng)險：經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)、債務(wù)危機(jī)等，也能使公司更有底氣直面困難。

以上的解析是筆者目前能掌握到的知識，今天把它分享給各位朋友，希望一起學(xué)習(xí)進(jìn)步。如果你對“金龍魚為何要上市？”該話題有其他的看法，歡迎評論區(qū)留言討論！

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