隨著規(guī)制政策的持續(xù)，房地產(chǎn)行業(yè)的信用風(fēng)險逐漸顯現(xiàn)。從2020年到現(xiàn)在，包括華夏幸福、泰華集團、藍(lán)光發(fā)展、陽光100等在內(nèi)的上市房企在不同程度上經(jīng)歷了經(jīng)營和債務(wù)危機。

據(jù)DM軟件統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自9月份以來截止10月15日，在穆迪評級的26家房企中，除初評一家企業(yè)外，僅有6家企業(yè)的評級、展望均持平，剩余的19家企業(yè)或是評級、或是展望均有不同程度的下調(diào)。

且在10月18日，一天內(nèi)便有十余家房企遭穆迪下調(diào)評級或展望，足以證明當(dāng)前房企面臨環(huán)境的嚴(yán)峻。不過，從另一個角度看，未被下調(diào)評級的房企已在惡劣的環(huán)境下證明了自身的綜合實力，這其中便包括了大唐集團控股(02117)。此前，穆迪對該公司給出了【B2】的信用評級，展望為“穩(wěn)定”，而在此次穆迪的最新評級中，大唐集團控股的評級得以保持，足以見穆迪對大唐集團控股價值的認(rèn)可。

事實上，在2021年的中期財報中，大唐集團控股便以亮眼成績向市場展現(xiàn)了自身的成長性。據(jù)中報顯示，該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入33.1億人民幣，同比增長85.2%;凈利潤以及歸屬于母公司股東的凈利潤分別錄得2.2億元及2.4億元人民幣，同比增幅均超過100%，分別達(dá)到141.2%及234.8%，整體增長勢能強勁。

不僅如此，據(jù)公司最新披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從2021年1月至9月，大唐集團控股的累計合約銷售金額約為人民幣369.5億元，相信2021年全年的合約地產(chǎn)銷售額超越2020年已成大概率事件。

市場不禁好奇，大唐集團控股為何能在行業(yè)逆勢下實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，并贏得國際評級機構(gòu)的認(rèn)可?

行業(yè)逆勢下銷售額表現(xiàn)亮眼

2021年的房地產(chǎn)行業(yè)，上半年與下半年出現(xiàn)了明顯分化。在上半年中，由于部分熱點城市延續(xù)了2020年的市場熱度，疊加春節(jié)期間一二線城市購房情緒的升溫，一季度淡季不淡;二季度市場熱度持續(xù)，房企積極去化提振了房市整體表現(xiàn)，因此上半年的房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)整體平穩(wěn)。

但自下半年以來，隨著行業(yè)監(jiān)管的不斷收緊和對房企投、融兩端調(diào)控力度的不斷加強，市場整體降溫明顯，企業(yè)貨量供應(yīng)不足，項目去化表現(xiàn)不佳。

據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，下半年以來百強房企銷售承壓，業(yè)績表現(xiàn)不及上半年和去年同期，7-9月連續(xù)三個單月業(yè)績同比下跌，且9月同比跌幅進一步擴大。在9月中，逾9成百強房企單月業(yè)績同比降低，其中6成企業(yè)同比降幅超30%，逾半數(shù)企業(yè)同環(huán)比雙降。不止如此，截至9月末，有近半數(shù)房企目標(biāo)完成率不及70%。

逆勢是檢驗房企綜合實力的試金石，而大唐集團控股的表現(xiàn)位于行業(yè)上游。據(jù)公司最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2021年1至9月，大唐集團實現(xiàn)累計合約銷售金額約為人民幣369.5億元，對應(yīng)的累計銷售面積約為360.9萬平方米，平均銷售價格約為每平方米人民幣10238元。

考慮到第四季度為傳統(tǒng)地產(chǎn)銷售旺季，故此大唐集團控股2021年全年的銷售額超越2020年大概率已成定局。而據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，今年業(yè)績目標(biāo)完成率在75%以上的房企不足2成，其中目標(biāo)完成率高于80%的企業(yè)僅有7家。如此看來，大唐集團控股在行業(yè)逆勢下的表現(xiàn)依舊十分穩(wěn)健。

三大因素支撐公司高去化

之所以取得此成績，與大唐集團控股把握發(fā)展機遇，提升產(chǎn)品力以及增強運營能力有直接關(guān)系。

事實上，當(dāng)前的房地產(chǎn)行業(yè)雖然以“房住不炒”為主基調(diào)持續(xù)調(diào)控，但都市圈仍存在著巨大的結(jié)構(gòu)性機會。過去十年，新增城鎮(zhèn)人口的65%進入了核心都市圈，未來該趨勢仍將持續(xù)，都市圈將集中70%的新增城鎮(zhèn)人口，房地產(chǎn)存量發(fā)展下的最大結(jié)構(gòu)性潛能也將由此而釋放。

為抓住房地產(chǎn)行業(yè)僅存的時代紅利，大唐集團控股積極布局都市圈，公司遵循“2+1+X”戰(zhàn)略布局，在總部躍遷上海后，大唐地產(chǎn)將在深耕北部灣，鞏固海西2個經(jīng)濟區(qū)城市群現(xiàn)有布局基礎(chǔ)上，抓住機遇，堅持開放合作，尋求長三角區(qū)域的縱深拓展，并向具有優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略機會的城市穩(wěn)步擴展，從而形成多元化的城市群布局。與去年相比，大唐集團控股2021年新增了川渝、長三角、江浙等區(qū)域，并持續(xù)深耕沿海。

當(dāng)然，布局都市圈只是大唐集團控股為提升公司未來成長性的戰(zhàn)略部署，但如何在行業(yè)紅海中建立競爭優(yōu)勢仍舊是公司需要直面的問題。目前市場普遍認(rèn)為，在政策的持續(xù)調(diào)控下，房地產(chǎn)行業(yè)的“金融屬性”必將大幅降低，而產(chǎn)品屬性則有望顯著增強，房企必須回歸本質(zhì)，只有提供能夠滿足人民美好生活需求的產(chǎn)品和服務(wù)才是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的利器，這就對房企的產(chǎn)品力提出了新要求。

而大唐集團控股對此趨勢早有察覺，其并未忘記產(chǎn)品筑造的初心，從“造房子”，到“造幸福生活”，公司秉持“以客戶為中心”，基于此不斷探索新時代環(huán)境下的國風(fēng)形態(tài)和文化創(chuàng)新。

經(jīng)過持續(xù)的積累和打磨，大唐集團控股的特色化產(chǎn)品已取得顯著效果。智通財經(jīng)APP了解到，大唐集團控股以“國韻風(fēng)華、匠心營造、適意唐居”為產(chǎn)品價值理念，并基于此對產(chǎn)品迭代精進，從而打造了“世家”、“印象”、“臻觀”三大產(chǎn)品線，形成以傳統(tǒng)中式韻味與現(xiàn)代生活方式相融合為特色的國韻人居。優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，是房企去化的一大助力。

據(jù)公司的2021年中報顯示，下半年中，大唐集團控股的多個樓盤將竣工交付，這其中便包括了南寧的金玖世家、興寧大唐印象、大唐天城三期、大唐天悅、盛湖悅景;天津的唐晟雅苑;漳州的大唐錦繡世家、江山天境、漳州大唐春風(fēng)里、漳州大唐春風(fēng)里二期;長沙的大唐印象·御璽等。新項目的陸續(xù)交付，將保證公司業(yè)績的持續(xù)高增長。

在提升產(chǎn)品質(zhì)量的同時，運營效率的提升亦是大唐集團控股關(guān)注的重點。公司在城市群布局?jǐn)U張的過程中，將投資、運營、設(shè)計、營銷等環(huán)節(jié)關(guān)連協(xié)同，促使運營力全面提升，進一步加速了公司新進城市項目的開發(fā)落地。

此外，公司提出了“資源共享，價值創(chuàng)造”的平臺化戰(zhàn)略，這在優(yōu)化落地區(qū)域公司的內(nèi)部組織管理結(jié)構(gòu)的同時，可促進與外部各類資源方的開放合作，從而實現(xiàn)對外合作共贏、靈活開放，對內(nèi)不斷完善機制建設(shè)，控制風(fēng)險、提升效率的作用。平臺化戰(zhàn)略的落實，促進了公司拓展落地新區(qū)域項目的快速發(fā)展。

高質(zhì)量發(fā)展獲市場資金及國際評級機構(gòu)認(rèn)可

房地產(chǎn)行業(yè)進入全新發(fā)展階段后，“高質(zhì)量發(fā)展”已成為了所有房企的追求，對于大唐集團控股而言，其“高質(zhì)量發(fā)展”不僅體現(xiàn)在快速去化上，其業(yè)績、財務(wù)表現(xiàn)均是對“高質(zhì)量發(fā)展”的最好詮釋。

在2021年上半年，大唐集團控股實現(xiàn)了33.1億元人民幣的收入，同比大增85.2%，且公司在地價不斷攀升，房企的利潤空間普遍被壓縮的大背景下錄得了31%的毛利率，較2020年同期的23.3%提升近8個百分點，這亦是自2017年以來的最高水平。而在利潤方面，大唐集團控股報告期內(nèi)歸屬于母公司股東的凈利潤為2.4億元，同比增幅高達(dá)234.8%，每股收益從去年同期的0.07元提升為0.18元。

值得注意的是，在業(yè)績持續(xù)快速增長的同時，大唐集團控股的財務(wù)表現(xiàn)已有明顯改善。智通財經(jīng)APP了解到，公司截至2021年6月30日的賬面現(xiàn)金為人民幣79.8億元，期內(nèi)經(jīng)營性現(xiàn)金流相比去年同期的4.4億元大幅提升至9.4億元。且從負(fù)債方面來看，截至2021年6月30日，公司的凈負(fù)債率相較2020年末的58.7%進一步降至47.7%?，F(xiàn)金短債比也基本與去年末持平，維持綠線標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)營安全性進一步加強。

基于大唐集團控股優(yōu)質(zhì)的基本面，市場資金早已用真金白銀力挺公司發(fā)展。作為一家剛上市未滿一年的新股，且在行業(yè)趨勢向下的大背景下，大唐集團控股在今年6月初成功發(fā)行了首筆一年期3億的美元債，超額認(rèn)購1倍，獲資本市場追捧。

不止于此，多家國際信用評級機構(gòu)也首次授予大唐集團控股長期信用評級。其中，標(biāo)準(zhǔn)普爾給予公司信用評級為【B】，穆迪授予信用評級為【B2】，展望均為“穩(wěn)定”。且在穆迪最近對房企的評級中，已對近20家房企在評級、展望方面有不同程度的下調(diào)，而大唐集團控股的信用評級及展望則是持平。

智通財經(jīng)APP認(rèn)為，市場資金以及國際信用評價機構(gòu)肯定大唐集團控股發(fā)展的背后，是基于對公司未來成長性的看好，這主要基于以下兩方面做此判斷，其一，“2+1+X”戰(zhàn)略布局下土儲結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，這為公司的長期穩(wěn)定發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

截至2021年6月30日，大唐地產(chǎn)上半年新增土儲面積293萬平方米，公司穩(wěn)中求進，共獲取19幅優(yōu)質(zhì)地塊。其中，一二線土儲比重顯著增加，上半年還進入南京等區(qū)域核心城市。

在海西、北部灣、京津冀、長江中游、長三角及成渝六大經(jīng)濟區(qū)，大唐集團控股手持142個處于不同開發(fā)階段的地產(chǎn)項目，土地儲備總建筑面積達(dá)到2200萬平方米。核心區(qū)域的充足土地儲備、具有獨特優(yōu)勢的特色產(chǎn)品再疊加高效的運營能力，大唐集團控股必將持續(xù)快速成長。

其二，多元化業(yè)務(wù)探索成效顯著，新增長極崛起迅速。為分散風(fēng)險以及實現(xiàn)未來的可持續(xù)發(fā)展，主流房企均在聚焦住宅開發(fā)主業(yè)之外探索多元化業(yè)務(wù)，大唐集團控股亦不例外。智通財經(jīng)APP了解到，公司目前已有十個商業(yè)物業(yè)項目，分別坐落于福建廈門及廣西南寧，并擁有兩間已開業(yè)酒店，分別為廈門大唐景瀾酒店及南寧大唐叢悅酒店。2021年上半年，公司商業(yè)物業(yè)投資及運營所得收入較去年同期增長157.8%至0.6億元;公司酒店經(jīng)營所得收入較去年同期增加158.4%至人民幣0.3億元。

通過上述的分析不難看出，大唐集團控股雖初登資本市場，但其優(yōu)質(zhì)基本面下的“高質(zhì)量發(fā)展”已虜獲國際評級機構(gòu)的芳心。憑借穩(wěn)健的財務(wù)表現(xiàn)、“以客戶為中心”的特色化產(chǎn)品追求、“2+1+X”的都市圈戰(zhàn)略布局下豐富的土地儲備、以及不斷提高的運營效率，大唐集團控股可在房地產(chǎn)行業(yè)的新發(fā)展階段走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)。