10月5日，第一代網(wǎng)紅餐飲品牌“綠茶”母公司綠茶集團(tuán)再次更新招股書(shū)，重新開(kāi)始上市之路。

今年3月，綠茶餐廳母公司綠茶集團(tuán)在港交所遞交了IPO申請(qǐng)，但因6個(gè)月未予更新，9月29日招股書(shū)自動(dòng)失效。在資本市場(chǎng)有猜測(cè)綠茶集團(tuán)或已放棄登陸資本市場(chǎng)時(shí)，10月5日，綠茶集團(tuán)發(fā)起二次IPO，更新招股書(shū)再次“激活”上市程序。

招股書(shū)顯示，綠茶集團(tuán)成立至今，僅在2017年進(jìn)行了一次戰(zhàn)略融資，投資者Partners Gourmet以1003.67萬(wàn)美元獲得445股綠茶集團(tuán)的A系列優(yōu)先股，目前共持有綠茶集團(tuán)28.2%的股份。

本次發(fā)行，綠茶集團(tuán)計(jì)劃用于擴(kuò)展餐廳網(wǎng)絡(luò)、設(shè)立中央食品加工設(shè)施、升級(jí)信息技術(shù)系統(tǒng)及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施、營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途，具體募集金額未披露。

過(guò)氣網(wǎng)紅 客戶流失

招股書(shū)顯示，綠茶餐廳源自王勤松、路研夫婦在2004年創(chuàng)立的綠茶國(guó)際青年旅舍，2008年綠茶集團(tuán)的聯(lián)合創(chuàng)始人王勤松與路長(zhǎng)梅在浙江省杭州市的西子湖畔以“綠茶”為品牌開(kāi)設(shè)了第一家綠茶餐廳，杭州綠茶餐飲管理有限公司正式成立。截至2021年9月30日，綠茶的餐廳網(wǎng)絡(luò)包括208間餐廳。

目前，王勤松、路妍夫婦通過(guò)全資控股的Yielding Sky、Contemporary Global Investments以及家族信托企業(yè)，控制綠茶65.85%的股權(quán)。合眾集團(tuán)通過(guò)Partners Gourmet持有綠茶餐廳28.2%的股份。

2009年，綠茶餐廳就被大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)評(píng)為“2009年度最受歡迎餐廳Top 50”。

然而，隨著一波又一波網(wǎng)紅餐廳的崛起，昔日的“網(wǎng)紅餐廳”早已不見(jiàn)昨日輝煌。在紅餐網(wǎng)發(fā)布的“2020中國(guó)餐飲品牌力百?gòu)?qiáng)榜”，以及入圍“2021中國(guó)餐飲品類十大品牌”的200個(gè)餐飲品牌中，綠茶餐廳均榜上無(wú)名。

此外，綠茶餐廳招股書(shū)披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，公司受新冠疫情沖擊明顯。

2018～2020年，綠茶餐廳收入分別為13.12億元、17.36億元、15.69億元；凈利潤(rùn)分別為4440.1萬(wàn)元、1.06億元、-5526.2萬(wàn)元。2021年前五個(gè)月，營(yíng)業(yè)收入為9.06億元，凈利潤(rùn)為4833.6萬(wàn)元。

對(duì)于虧損原因，綠茶餐廳稱由于整體客流量及同店銷售額大幅減少，其中僅有廣東地區(qū)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)8.7%，其余地區(qū)收入均有不同程度的下滑。

綠茶餐廳坦言，公司盈利能力與多項(xiàng)因素相關(guān)，包括餐廳的擴(kuò)充及表現(xiàn)、競(jìng)爭(zhēng)格局、新冠疫情等。因此，公司收入增速可能不及預(yù)期，增長(zhǎng)未必足以抵銷成本及開(kāi)支的增加，未來(lái)可能產(chǎn)生虧損。

據(jù)了解，翻臺(tái)率是衡量連鎖店企業(yè)（如餐飲等）整體盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)。據(jù)《環(huán)球企業(yè)家》報(bào)道，路妍曾表示，綠茶平均翻臺(tái)率為6到8次，在大本營(yíng)杭州甚至可以達(dá)到12翻到14翻——這意味著在當(dāng)時(shí)，餐廳每天中午10點(diǎn)到晚上10點(diǎn)之間幾乎一直滿座。

2014年，王勤松也曾表示，對(duì)于別的餐廳來(lái)說(shuō)，可能客人坐滿就賺錢(qián)，但是對(duì)于綠茶餐廳，滿客之后翻臺(tái)才開(kāi)始賺錢(qián)。綠茶餐廳一天翻臺(tái)率4次是保本，最高是7次，再高就要限制。

然而作為快餐的綠茶餐廳，翻臺(tái)率卻逐年下滑。招股書(shū)顯示，2018年、2019年和2020年，綠茶餐廳翻臺(tái)率分別為3.48次/日、3.34次/日、2.62次/日；2021年前5個(gè)月，其翻臺(tái)率回升至3.32。

招股書(shū)顯示，隨著翻臺(tái)率的下滑，綠茶餐廳的人均消費(fèi)卻在遞增，數(shù)據(jù)顯示，2018～2020年，人均消費(fèi)分別為54.8元、58.4元、61.3元，呈遞增趨勢(shì)。

與此同時(shí)，綠茶餐飲還面臨客戶流失的情況。據(jù)招股書(shū)，綠茶餐廳每家門(mén)店平均每日接待人數(shù)也出現(xiàn)連續(xù)3年下滑。報(bào)告期內(nèi)每日接待人數(shù)分別為809人、650人、441人。

品牌單一 副牌全滅

如今，餐飲企業(yè)多品牌戰(zhàn)略成為常態(tài)。西貝在主品牌西貝莜面村之外，先后推出了西貝燕麥工坊、麥香村、賈國(guó)龍功夫菜等多個(gè)品牌；呷哺呷哺旗下“湊湊”也開(kāi)始嶄露頭角；九毛九的副牌“太二酸菜魚(yú)”營(yíng)收已經(jīng)超過(guò)了主品牌“九毛九”，在公司2020年總營(yíng)收的占比達(dá)72.3%。

而綠茶餐廳對(duì)主品牌十分依賴，其曾經(jīng)推出的子品牌“全軍覆沒(méi)”。

2015年，綠茶餐廳發(fā)展了自己的第一家子品牌：“Playking”,它以西餐為定位，首家店開(kāi)在了北京；2017年，綠茶餐廳又對(duì)外表示將開(kāi)一家名為“關(guān)東造”的燉菜品牌。

在關(guān)東造發(fā)展的這一年，綠茶餐廳以30%的股權(quán)獲得了合眾集團(tuán)7063萬(wàn)美元的戰(zhàn)略投資。但與早前順風(fēng)順?biāo)拈_(kāi)端不同，從2017年到2021年，綠茶集團(tuán)似乎一直不太順利，首先是Playking在北京的7家門(mén)店全線歇業(yè)，接著在杭州的關(guān)東造也處于暫停營(yíng)業(yè)的狀態(tài)，目前上市主體只包含綠茶餐廳這一個(gè)品牌。

雖然子品牌全線失利，但綠茶餐廳還是比較堅(jiān)挺。

根據(jù)公開(kāi)資料，隨著眾多餐廳品牌加入市場(chǎng)，休閑中式餐飲市場(chǎng)亦高度分散。2020年，五大品牌約占休閑中式餐飲市場(chǎng)總收入的3.8%。綠茶品牌餐廳以總收入16億元，在中國(guó)休閑中式餐飲市場(chǎng)占據(jù)0.5%的市場(chǎng)份額，排名第四。門(mén)店擴(kuò)張是綠茶餐飲能獲得市場(chǎng)份額的重要因素。

在綠茶餐廳之前，已有多個(gè)餐飲品牌登陸港股，包括海底撈（06862.HK）、九毛九（09922.HK）、呷哺呷哺（00520.HK）。

與以上3家已經(jīng)上市的餐飲品牌對(duì)比，綠茶餐廳在凈利率與翻臺(tái)率并不十分突出的前提下，其門(mén)店數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他3家公司，競(jìng)爭(zhēng)力不足。

據(jù)了解，第一家綠茶餐廳2008年開(kāi)在了西湖旁，隨后走上擴(kuò)張道路。截至2018年年末，其運(yùn)營(yíng)餐廳總數(shù)為107間，當(dāng)前已增至185間。截至2021年9月30日，綠茶集團(tuán)在全國(guó)有208家綠茶餐廳，覆蓋了中國(guó)18個(gè)省份、四個(gè)直轄市及三個(gè)自治區(qū)。據(jù)招股書(shū)顯示，綠茶餐飲計(jì)劃于2021年開(kāi)設(shè)60間左右新餐廳，并計(jì)劃于2022年及2023年每年開(kāi)設(shè)80～100間新餐廳。

然而，門(mén)店數(shù)量的擴(kuò)張，無(wú)疑會(huì)增加公司租金、人力成本，進(jìn)而影響公司凈利，同時(shí)還會(huì)影響單店客流。

招股書(shū)披露，2018-2020年，以及2021年前5個(gè)月，綠茶餐廳的員工成本分別約占公司收入的23.3%、23.4%、26.3%及24.1%。不斷攀升的勞動(dòng)力成本及長(zhǎng)期的工資上漲趨勢(shì)，可能會(huì)令公司的利潤(rùn)率及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。

另一方面，在新冠疫情前夕，隨著綠茶餐廳門(mén)店數(shù)量的增長(zhǎng)，其單店日均銷售額及客流已經(jīng)出現(xiàn)下滑。

2018至2020年，綠茶餐廳每家門(mén)店日均銷售額分別為3.57萬(wàn)元、3.24萬(wàn)元、2.3萬(wàn)元；日均接待人數(shù)為809人、650人、441人。2021年前5個(gè)月，其每家門(mén)店日均銷售額為2.89萬(wàn)元，日均接待人數(shù)為550人，較2020年有所好轉(zhuǎn)，但較2018年仍大幅下滑。

此外，綠茶餐廳錄得虧損的門(mén)店數(shù)量也在增加，2018-2020年虧損門(mén)店數(shù)分別為36、58、66；2021年前5個(gè)月，仍有15家門(mén)店虧損。

綠茶餐廳方面坦言，公司業(yè)務(wù)主要依賴市場(chǎng)對(duì)綠茶品牌的認(rèn)知度，倘無(wú)法保持或增強(qiáng)公司品牌知名度，則公司業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)受到重大不利影響。此外，倘任何第三方未經(jīng)授權(quán)使用或模仿公司商標(biāo)或商號(hào)名稱經(jīng)營(yíng)餐廳，對(duì)顧客產(chǎn)生不良副作用，公司可能會(huì)因此被卷入負(fù)面報(bào)道，損害品牌聲譽(yù)。

商標(biāo)糾紛 問(wèn)題頻發(fā)

然而，綠茶餐廳在商標(biāo)方面卻存在“長(zhǎng)期缺位”的現(xiàn)象。招股書(shū)顯示，盡管綠茶餐廳2008年就已經(jīng)成立，而企查查顯示，直到2012年，綠茶集團(tuán)才成功注冊(cè)了第一個(gè)商標(biāo)“壽綠茶坊”，直到2017年才有了第一個(gè)“綠茶”注冊(cè)商標(biāo)。

“綠茶”本身是中國(guó)茶葉的一種，商標(biāo)注冊(cè)難度較大，時(shí)間差給“山寨”創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。市場(chǎng)上，多家“山寨”綠茶餐廳，不僅裝修風(fēng)格、菜單樣式、員工服飾等方面完全照抄杭州綠茶外，甚至有地區(qū)的“山寨”餐廳還借用杭州綠茶的名號(hào)加盟招商，收取高額加盟費(fèi)。對(duì)此，綠茶餐廳不得不對(duì)“山寨”綠茶餐廳以及餐廳場(chǎng)地提供方提出訴訟。

公開(kāi)信息顯示，綠茶餐廳涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬、侵權(quán)糾紛案件而起訴他人或公司的記錄共有20條，起訴對(duì)象涉及南京、廣州、合肥、貴陽(yáng)、呼和浩特等地名字包含“綠茶”的餐廳。2020年9月，杭州綠茶餐廳召開(kāi)發(fā)布會(huì)，宣布向全國(guó)30多家“山寨”綠茶餐廳及餐廳場(chǎng)地提供方提出訴訟。

此外，門(mén)店數(shù)量的高速增長(zhǎng)也使得內(nèi)部管理上的種種不足凸顯出來(lái)。

2020年，綠茶集團(tuán)官網(wǎng)首頁(yè)發(fā)布了在新冠肺炎疫情期間的承諾，稱“原料把控、安全可靠、規(guī)范操作、保持衛(wèi)生”。然而，在疫情期間，河北、安徽、福建等多地綠茶餐廳曾多次爆出食品安全問(wèn)題。

2020年8月，位于河北石家莊橋西萬(wàn)象城店的綠茶餐廳曝出食品安全問(wèn)題。中國(guó)質(zhì)量新聞網(wǎng)暗訪發(fā)現(xiàn)，該餐廳后廚員工直接用手從成菜中抓取食物、將自己吃了一口的菜又放回盤(pán)子里，熟食放在垃圾桶上、待加工肉類食材堆放在地上，使用過(guò)的餐具未按要求清洗消毒、部分員工沒(méi)有健康證。

在招股書(shū)中，綠茶餐廳披露了該事件，并指出，在餐飲行業(yè)，公司面臨著食品污染和責(zé)任索賠的固有風(fēng)險(xiǎn)。餐廳食品質(zhì)量在很大程度上取決于供應(yīng)商提供的食材質(zhì)量，而公司可能無(wú)法檢測(cè)該等供應(yīng)材料的所有缺陷。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，也無(wú)法保證餐廳雇員會(huì)于所有時(shí)間遵守內(nèi)部程序和要求。

事件引發(fā)社會(huì)關(guān)注后，杭州、桂林、合肥等多地市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)針對(duì)綠茶餐廳開(kāi)展了食品安全突擊檢查，并在檢查中發(fā)現(xiàn)個(gè)別餐具有少量積水、涼菜專間門(mén)不能自動(dòng)閉合、半成品未張貼標(biāo)簽等問(wèn)題。

此外，2020年臺(tái)江區(qū)分公司和合肥分公司分別被當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)監(jiān)管部門(mén)查出雞蛋和鱸魚(yú)(淡水魚(yú))中恩諾沙星項(xiàng)目不合格。

綠茶餐廳在招股書(shū)中提示風(fēng)險(xiǎn)稱，如未能檢測(cè)到有缺陷的食品供應(yīng)品、衛(wèi)生或清潔標(biāo)準(zhǔn)不佳等都可能對(duì)餐廳上桌的食品的質(zhì)量產(chǎn)生不利影響，可能導(dǎo)致責(zé)任索賠、投訴或相關(guān)負(fù)面宣傳，并可能導(dǎo)致主管部門(mén)對(duì)其進(jìn)行處罰或法院判賠。

除此之外，2018～2020年以及2021年前5個(gè)月，綠茶集團(tuán)分別有31家、50家、23家及7家餐廳在取得必需的消防竣工驗(yàn)收、消防安全備案及╱或消防安全檢查（消防安全檢查合格證）前已開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。

招股書(shū)顯示，截至最后實(shí)際可行日期，綠茶集團(tuán)仍有6間餐廳由于各種原因而并未辦理消防安全檢查合格證。

綠茶集團(tuán)內(nèi)部管理的不足甚至體現(xiàn)在了招股書(shū)上。

今年3月綠茶集團(tuán)第一次提交的招股書(shū)中，被發(fā)現(xiàn)有一處明顯的錯(cuò)誤，將“流動(dòng)負(fù)債總額”寫(xiě)成了“流動(dòng)資產(chǎn)總額”。

雖然后續(xù)綠茶集團(tuán)對(duì)此解釋為翻譯錯(cuò)誤，但如此明顯的錯(cuò)誤在校對(duì)時(shí)竟未被發(fā)現(xiàn)，其內(nèi)部管理水平可見(jiàn)一斑。

撰文/張?jiān)?/p>

編輯/周周