因網(wǎng)上出現(xiàn)“萬言”舉報信而被停牌的伊利股份有限公司，昨天只有幾百字的“申報”和“公開信”。伊利除將其定性為“誹謗信”外，并未拿出有力證據(jù)證明上述舉報信內(nèi)容不準確。昨日，本報記者多次致電公共事務部潘剛董事長及相關人士，后者沉默回應。

高管們“低調(diào)”的回應

值得一提的是，該報告的作者張選擇了“不露面”的態(tài)度，這給了市場分析師更多的猜測機會。昨天，一位券商官員告訴記者，競爭對手惡意打壓伊利股份的消息已經(jīng)在圈內(nèi)流傳。畢竟伊利股份被黑已經(jīng)不是第一次了。比如去年10月，另一家乳品巨頭花巨資利用公關公司惡意詆毀伊利產(chǎn)品。在昨日接受媒體采訪時，伊利甚至否認公司有“張”。伊利股份表示:“在伊利的系統(tǒng)中沒有找到張林三，但他可能是一名‘未上市’的員工。伊利從未設立過董事長助理。這根本不是實名舉報，沒有電話?！?/p>

然而，乳品專家、廣州市乳品協(xié)會主席王定綿在接受媒體采訪時表示:“包括我在內(nèi)的很多乳品界人士都認識的張，情況顯然正在惡化。張還活著，不是。伊利的說法只能是公關失誤。一個離開伊利多年的老人，今天還寫著這樣的報告信。我們不能確定它反映的問題是100%真實的，但我覺得還是有一定的可信度的，因為這些東西其實很多年前就在行業(yè)內(nèi)流傳了。

事實上，報告信的大部分內(nèi)容都與伊利董事長潘剛有關。昨天下午，我們的記者打電話到潘剛的手機進行采訪。接通電話后，電話很快被轉(zhuǎn)到秘書臺，只提示“請留言”或“將電話號碼發(fā)送給來電者”，而公共事務部主任李海鋒沒有接電話。

雖然伊利股份處于停牌過程中，但本報記者從相關渠道了解到，伊利產(chǎn)品在成都零售市場的銷售并無異常，甚至有銷售人員告訴記者:“我不知道伊利股份發(fā)生了這樣的事情”。

經(jīng)紀人的“高知名度”評級

本報記者注意到，宏遠證券和國泰君安都及時發(fā)布了交易研究報告。值得一提的是，國泰君安在事件曝光前的昨日發(fā)布的研究報告中，表達了“支持”伊利股份的意向。

宏遠證券的行業(yè)分析師黃麗君做了幾個比較。一、此次事件對伊利股份的影響是否堪比2008年三聚氰胺事件的影響？黃麗君認為，2008年的三聚氰胺對整個乳制品行業(yè)是一個沉重的打擊，其殺傷力無疑遠遠大于管理危機。

其次是股價。黃麗君認為，管理危機事件的影響遠遠小于三聚氰胺對業(yè)績的直接影響，股價不太可能進一步大幅下跌。

第三，伊利會成為下一個雙匯嗎？黃麗君認為，此次事件與雙匯瘦肉精事件在本質(zhì)上是不同的:雙匯問題是產(chǎn)品和品牌的信用危機，導致大量雙匯產(chǎn)品被經(jīng)銷商下架，使市場認為雙匯發(fā)展業(yè)績大幅下滑是必然的，股價立即對三個跌停做出反應。伊利事件不是產(chǎn)品問題，而是管理危機，對伊利銷售的影響小得多，對伊利業(yè)績和估值的影響有限，所以伊利成為下一個雙匯的可能性較小。

關于市場前景的演變，黃麗君表示有兩種可能的情況。第一是網(wǎng)絡傳播的東西能被市場迅速澄清，證明是不真實的指控，伊利股份即將恢復正常；第二，如果司法機關介入調(diào)查，伊利將陷入長期的訴訟風暴，伊利股票停牌時間會很長，影響伊利的固定增長和市場擴張。

國泰君安認為，證監(jiān)會也可能參與審查，因為報告貼也涉及內(nèi)幕交易?？偟膩碚f，該事件對公司運營的影響有限。但如果證監(jiān)會參與審核，公司定向融資將延期，延期程度取決于審核流程。2010年，公司凈利率為2.6%，低于蒙牛的4%。在私募機會下，公司有能力和動力提高凈利率，釋放業(yè)績。值得一提的是，國泰君安也表示在業(yè)績上有支撐，昨日伊利股票超賣將是一個投資機會:“假設公司2011-2012年的凈利率分別為3.5%和4%，以50億元的融資額和16.335元的底價估算，2011-2012年每股收益分別為0.75元和0.9元。在支撐表現(xiàn)的背景下，超賣將是一個投資機會。”

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