青島海爾生物醫(yī)藥有限公司成立于2005年，是一家專注于生物醫(yī)藥低溫儲存設(shè)備的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。

公司可提供覆蓋-196℃至8℃整個溫度范圍的生物醫(yī)用低溫儲存產(chǎn)品，為生物樣本庫、血液安全、疫苗安全、藥物和試劑安全等醫(yī)療領(lǐng)域提供低溫儲存解決方案。，開展物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的整合創(chuàng)新，努力成為物聯(lián)網(wǎng)生物技術(shù)綜合解決方案的領(lǐng)導(dǎo)者。

公司率先在行業(yè)內(nèi)整合創(chuàng)新物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，打破國外壟斷，突破圍繞上述場景痛點的生物醫(yī)學(xué)低溫技術(shù)，獲得國家科技進步獎。截至目前，市場份額在國內(nèi)品牌公司中排名第一，已成為世界衛(wèi)生組織(WHO)和聯(lián)合國兒童基金會(UNICEF)的長期采購供應(yīng)商。

公司發(fā)展歷史:

主營業(yè)務(wù)-生物醫(yī)學(xué)低溫儲存設(shè)備

海爾生物自成立以來，主營業(yè)務(wù)沒有變化，目前覆蓋了生物樣本庫、藥品試劑安全、血液安全、疫苗安全、生命科學(xué)實驗室五大領(lǐng)域。根據(jù)產(chǎn)品類型，公司主要自產(chǎn)產(chǎn)品有超低溫儲存箱、低溫儲存箱、恒溫冰箱、生物安全產(chǎn)品。

公司產(chǎn)品示意圖

從產(chǎn)品來看，海爾生物的主要收入來源是R&D，生產(chǎn)和銷售生物醫(yī)學(xué)低溫儲存設(shè)備，其收入約占公司營業(yè)收入的98%。其中恒溫冰箱覆蓋面最廣，產(chǎn)品應(yīng)用范圍最廣，是公司銷量最高的產(chǎn)品類型。

海爾生物2016-2018年主營業(yè)務(wù)收入占比

從產(chǎn)品應(yīng)用場景來看，生物樣本庫和藥品試劑安全是公司主營業(yè)務(wù)收入最重要的組成部分。報告期內(nèi)，上述兩項業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的75%以上。

2018年，海爾生物樣本庫占營收的48%，增長27%；藥品非試劑安全產(chǎn)品收入占比27%，增長14%；疫苗安全產(chǎn)品收入占比13%，增速157%；血液安全產(chǎn)品收入占比4.18%，增長84%；生命科學(xué)實驗室產(chǎn)品收入占比7%，增長47%。

2016-2018年海爾生物樣本庫收入及增長率

2018年，公司主營業(yè)務(wù)毛利增長31%，其中生物樣本庫產(chǎn)品毛利占比51%，同比增長22%；藥品和非試劑安全產(chǎn)品占比28%，增長13%；疫苗安全產(chǎn)品占比15%，增速154%；血液安全產(chǎn)品占比4%，同比增長48%；生命科學(xué)實驗室產(chǎn)品毛利占比2%，增長34%。疫苗產(chǎn)品增長最快。

2016-2018年海爾生物疫苗安全產(chǎn)品收入及增長率

生物醫(yī)用低溫存儲產(chǎn)業(yè)前景廣闊，市場潛力巨大

公司產(chǎn)品屬于醫(yī)療器械生物醫(yī)學(xué)低溫存儲行業(yè)，是生物醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的重要基礎(chǔ)設(shè)施。目前，生物醫(yī)用低溫儲存設(shè)備廣泛應(yīng)用于下游應(yīng)用。最終用戶包括醫(yī)院、生物制藥公司、大學(xué)等科研機構(gòu)、檢測中心、疾病控制中心等。，具體包括生物樣本庫、接種站、輸血科和醫(yī)療機構(gòu)血站、藥品倉庫等。，用于低溫儲存生物樣品、血液、疫苗和藥物。

生物醫(yī)用低溫儲存設(shè)備的技術(shù)門檻很高。由于生物樣品需要在長期儲存中保持生物分子和細胞的活性，因此需要極低的儲存溫度。長期保存樣品的儲存要求可達-86℃、-150℃甚至-196℃。樣品中的生化反應(yīng)可以通過盡可能低的溫度來減少，以提高樣品中各種成分的穩(wěn)定性。同時，長期儲存過程中溫度的穩(wěn)定性和均勻性也會影響樣品質(zhì)量。

自20世紀80年代以來，三洋電氣、賽默飛爾科技等公司對復(fù)疊制冷系統(tǒng)進行了開發(fā)和優(yōu)化，實現(xiàn)了醫(yī)用低溫儲存箱的產(chǎn)業(yè)化并投放市場。隨后，其他制造商也采用了類似的技術(shù)來促進全球醫(yī)療低溫儲存設(shè)備市場的不斷發(fā)展。GlobalMarketInsights發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年，全球生物醫(yī)學(xué)低溫儲存設(shè)備市場規(guī)模約為25.53億美元，主要消費市場仍是技術(shù)成熟、應(yīng)用基礎(chǔ)廣泛的發(fā)達國家，如美國、歐洲和日本。

生物醫(yī)學(xué)低溫儲存設(shè)備的全球市場規(guī)模(單位:美元)

隨著國內(nèi)外生物樣本庫的擴大，國家支持的CRO生物創(chuàng)新藥物的快速增長，以及精準醫(yī)療背景下基層醫(yī)療機構(gòu)藥品零售規(guī)模的不斷擴大，冷藏藥品的數(shù)量和品種也在不斷增加。根據(jù)美國制藥商協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，大約27%的生物藥品需要冷藏。預(yù)計2019年冷藏藥品規(guī)模將達到390億美元，銷量有望增長16%-17%，遠高于常溫下生物制藥的銷售增長率。這使得藥品終端的儲存設(shè)備標準越來越高，藥品試劑低溫儲存市場迎來新的增長機遇。

2019-2021年冷藏藥品的規(guī)模不會增加(1億美元)

公司競爭優(yōu)勢

產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先，制定行業(yè)標準:公司打破國外壟斷，突破生物醫(yī)藥低溫技術(shù)，獲得行業(yè)唯一國家科技進步獎。復(fù)疊低溫制冷系統(tǒng)設(shè)計、多級制冷混合制冷劑制備等核心技術(shù)的R&D布局處于行業(yè)領(lǐng)先水平，在產(chǎn)品穩(wěn)定性、可靠性、節(jié)能性等方面達到或超過國際一線品牌標準。市場份額居國內(nèi)品牌公司之首，已成為世界衛(wèi)生組織(WHO)和聯(lián)合國兒童基金會(UNICEF)的長期采購供應(yīng)商。公司牽頭或參與起草了9項生物醫(yī)用低溫儲存行業(yè)國家和行業(yè)標準，基本涵蓋了所有生物醫(yī)用低溫儲存產(chǎn)品，并參與起草了世界衛(wèi)生組織(WHO)國際標準。

憑借其核心技術(shù)儲備和研發(fā)能力，公司開發(fā)了航天專用冰箱，以支持國家重點項目的需求。神舟八號、神舟九號、神舟十號、神舟十一號飛船被送入外層空間執(zhí)行空科研任務(wù)，使中國成為繼美國、俄羅斯之后第三個掌握空間冰箱核心技術(shù)的國家。

解決生物醫(yī)學(xué)低溫保存的智能化需求:面對血液和疫苗安全的智能化、信息化管理要求，公司自2018年起，整合物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和生物醫(yī)學(xué)低溫保存技術(shù)，首創(chuàng)物聯(lián)網(wǎng)智能血液安全解決方案和物聯(lián)網(wǎng)智能疫苗接種解決方案，支持我國臨床血液技術(shù)規(guī)范和疫苗管理升級。

完善的銷售/售后網(wǎng)絡(luò):憑借全國范圍的分銷網(wǎng)絡(luò)和售后服務(wù)體系，公司在國內(nèi)品牌市場占有率排名第一。截至2018年底，公司已在全國范圍內(nèi)簽約100多家經(jīng)銷商，覆蓋重點地區(qū)的醫(yī)院、疾病預(yù)防控制中心、血站、科研機構(gòu)等終端客戶，并通過建立直銷團隊服務(wù)于創(chuàng)新新藥R&D企業(yè)的需求。公司與國內(nèi)400多家售后服務(wù)提供商合作，網(wǎng)點數(shù)量領(lǐng)先行業(yè)。與此同時，在主要的海外市場國家，我們通過當?shù)亟?jīng)銷商接觸客戶，并向世界各地銷售產(chǎn)品和解決方案。

擁有完善的人才儲備和R&D能力:2018年，公司擁有R&D人員212人，占總?cè)藬?shù)的27.04%，公司核心人員平均任期達到12年。2016年至2018年，公司研發(fā)支出逐年增加。2018年，R&D投資成本達到9035萬元，占營業(yè)收入的10.74%。

公司2016-2018年研發(fā)支出

公司自2005年成立以來，突破了冷藏箱的關(guān)鍵技術(shù)，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化。2011年完成太陽能疫苗冰箱研發(fā)。2015年，它將冷凍存儲與自動化相結(jié)合，并開始開發(fā)自動化冷凍存儲產(chǎn)品。2018年，實施了基于物聯(lián)網(wǎng)的解決方案。公司擁有177項專利，其中發(fā)明專利31項。

公司的籌款項目

本次發(fā)行股份不得超過79，267，940股，占已發(fā)行股本總額的比例不得低于25%，超額配售不得超過本次發(fā)行新股總數(shù)的15%。如果超額配售選擇權(quán)全部行使，本次發(fā)行股份數(shù)不超過91，158，131股，不超過已發(fā)行股本總額的27.71%。募集資金在扣除發(fā)行費用后投資于以下項目:

公司募集資金的使用

規(guī)模繼續(xù)擴大，收入穩(wěn)步增長

2016年至2018年，公司營業(yè)收入保持穩(wěn)定增長，2018年公司收入規(guī)模達到8.42億元。與2016年相比，2017年公司利潤下降，2018年恢復(fù)增長。歸屬于母親的凈利潤達到11396萬元，扣除不歸屬于母親的凈利潤達到5531萬元。

2016-2018年公司收入、非凈利潤扣除及歸屬于母親的凈利潤增長(單位:萬元)

2016年至2018年，公司銷售毛利率略有下降，但總體保持相對穩(wěn)定。2018年銷售毛利率為50.75%。2017年，由于期間費用上漲，公司凈利率和凈資產(chǎn)收益率水平下降。2018年有所改善，凈利潤率13.63%，凈資產(chǎn)收益率10.27%。

2016-2018年公司盈利能力分析

三年來，公司總資產(chǎn)持續(xù)增長，從2016年的9.49億元增長到2018年的22.28億元，增速較快；同時，公司的資產(chǎn)負債率也逐年上升。2018年，公司資產(chǎn)負債率為50.01%

本公司2016-2018年的資產(chǎn)和負債

可比公司分析

近年來，國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)的生物醫(yī)用低溫儲存設(shè)備在產(chǎn)品質(zhì)量、穩(wěn)定性、節(jié)能等方面逐漸縮小了與國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)的差距。，甚至在性能上超越了部分產(chǎn)品，實現(xiàn)了部分進口替代。松下冷鏈、中科美菱、澳柯瑪?shù)葒a(chǎn)品牌紛紛拓展海外市場，開始在全球范圍內(nèi)與國外傳統(tǒng)低溫設(shè)備制造商展開競爭。

引入有競爭力的公司

在國內(nèi)品牌企業(yè)中，公司收入、盈利規(guī)模、市場份額均排名第一。目前公司所在的醫(yī)療器械行業(yè)估值水平在40倍左右，處于合理水平。