如果你失去了信任，即使是完美的結(jié)合，最終也會(huì)逃過(guò)分道揚(yáng)鑣的那一天。希臘加入歐元區(qū)“大家庭”至今已有15年。然而，最近一再發(fā)生的希臘債務(wù)危機(jī)不僅進(jìn)一步侵蝕了歐元區(qū)的完整性基石，也將希臘帶到了再次被“掃地出門(mén)”的風(fēng)口浪尖。一旦希臘退出歐元區(qū)，后果會(huì)有多嚴(yán)重？

不是什么

本周初，隨著希臘債務(wù)劇的反轉(zhuǎn)，投資者直接用腳投票，歐洲股市和債市都是血淋淋的。然而，讓人不得不相互審視的是歐元在希臘危機(jī)中的韌性。6月30日，截至本報(bào)發(fā)布新聞稿時(shí)，歐元兌美元匯率為1歐元兌1.1185美元。自3月底以來(lái)，歐元兌美元匯率上漲了4.2%，這意味著今年第二季度有望成為2011年以來(lái)歐元升值幅度最高的一個(gè)季度。

但這一幕與2010年希臘債務(wù)危機(jī)第一次爆發(fā)時(shí)截然不同。當(dāng)時(shí)，國(guó)際投資者爭(zhēng)相拋售歐元，歐元可能崩潰的預(yù)測(cè)充斥全球。在這種背景下，歐洲央行行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉不得不發(fā)出“不惜一切代價(jià)保護(hù)歐元”的響亮誓言，以拯救陷入困境的歐元。

歐元的不同表現(xiàn)為人們提供了一個(gè)判斷希臘危機(jī)的特殊視角?？陀^來(lái)說(shuō)，與幾年前相比，希臘的英國(guó)退出歐盟帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大降低。首先，希臘的債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性的變化。2010年，約85%的希臘債務(wù)借款人是私人投資者，但現(xiàn)在，這一比例大幅下降。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和歐洲央行已經(jīng)成為希臘的“大債權(quán)人”，持有約80%的債務(wù)。此外，根據(jù)國(guó)際清算銀行的數(shù)據(jù)，截至去年年底，外國(guó)銀行持有的希臘債務(wù)總額僅為2010年數(shù)據(jù)的五分之一左右。

其次，由于希臘的債務(wù)在2010年不可持續(xù)，它開(kāi)始要求1200億歐元的援助，歐洲決策者已經(jīng)開(kāi)始建立制度保障，以預(yù)防和應(yīng)對(duì)類(lèi)似的危機(jī)。過(guò)去幾年，歐元區(qū)擁有大量的金融緩沖“設(shè)備”，比如高達(dá)4400億歐元的歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制(EFSF)，就是一個(gè)巨大的“利器”，可以應(yīng)對(duì)希臘退出帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

第三，葡萄牙、意大利、西班牙等其他債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的歐元區(qū)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和債務(wù)狀況遠(yuǎn)好于幾年前。例如，一旦希臘退出歐盟，西班牙被各界認(rèn)為是受影響最大的國(guó)家。但西班牙10年期債券目前收益率為2.3%，而5年前高達(dá)7%。

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盡管希臘危機(jī)發(fā)生了很大變化，但不確定性的風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)被低估。更有甚者，希臘目前的情況非常糟糕:除了銀行已經(jīng)倒閉避免破產(chǎn)之外，希臘和國(guó)際貸款機(jī)構(gòu)還處于僵持狀態(tài)。面對(duì)許多即將到期的債務(wù)，“口袋里空空”的希臘無(wú)處可去。

盡管希臘局勢(shì)如火如荼，但希臘總理齊普拉斯并沒(méi)有放棄他的“最后斗爭(zhēng)”:憑借他的努力，希臘將于7月5日就救援協(xié)議舉行公投。這不是什么新想法。在今年5月11日的歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，德國(guó)表示，希臘應(yīng)該舉行公投，決定是否接受現(xiàn)有的救助協(xié)議。當(dāng)時(shí)希臘對(duì)此嗤之以鼻，但在當(dāng)前形勢(shì)的緊迫性下，希臘仍對(duì)德國(guó)“低頭”，采取了這一對(duì)策。

齊普拉斯周一表示，銀行沒(méi)有勇氣將希臘踢出歐元區(qū)；一旦7月5日的公投結(jié)果是否定的，希臘將獲得更多的談判籌碼。同一天，歐洲央行(European Central Bank)執(zhí)行委員會(huì)成員科里(Corey)表示，如果公投通過(guò)紓困協(xié)議，將促使歐元區(qū)成員國(guó)“尋求在共同信任下實(shí)現(xiàn)承諾的方法”。

有趣的是德國(guó)總理安格拉·默克爾的聲明。周一，她重復(fù)了一句她幾個(gè)月沒(méi)提的話:“如果歐元下跌，歐洲也會(huì)下跌”。

事實(shí)上，對(duì)于歐元區(qū)“大家庭”來(lái)說(shuō)，無(wú)論出于何種原因拋棄任何一個(gè)成員，不僅會(huì)帶來(lái)歐元區(qū)凝聚力減弱、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入“失落的十年”的恐懼，還會(huì)導(dǎo)致投資者質(zhì)疑歐元能否保持完整。最可怕的是，如果希臘的英國(guó)退出歐盟造成全球市場(chǎng)心理層面的懸崖，將會(huì)帶來(lái)巨大的金融海嘯，甚至全球經(jīng)濟(jì)衰退。

相對(duì)于希臘債務(wù)危機(jī)中的“舌戰(zhàn)”和“硬碰硬”，希臘和國(guó)際貸款人真的應(yīng)該聽(tīng)一聽(tīng)中國(guó)哲學(xué)家孔子留下的格言:“一廂情愿的話會(huì)混淆道德，一廂情愿的苦會(huì)釀成大禍”。