簡單來說，配股港股更像是a股的固定漲幅，定向于某些機(jī)構(gòu)。不需要監(jiān)管部門審批，流程很短很快。也有可能在舊配股后以新的模式完成配股:大股東先將舊股轉(zhuǎn)讓給參與配售方，配售資金進(jìn)入上市公司。配售方可以在同一天進(jìn)行股票交易。港股配股和a股配股不是一個概念?？梢哉f在港股配股更像是私募。

好了，詳細(xì)說說港股配股。

香港股市的配股，又稱配股，分為“配舊”和“配新”兩種，也可以組合使用。配股是指大股東將手中的舊股進(jìn)行配股，除股價變動外，對公司和其他股東沒有任何影響。

配股是公司發(fā)行新股，也是最常見的配股方式。但有一個缺點(diǎn)，因?yàn)樾鹿梢呀?jīng)發(fā)行，新股不會被現(xiàn)有股東認(rèn)購，所以配股后會有稀釋效應(yīng)。

在一些配股活動中，公司會選擇“先老后新”。首先大股東將自己的股票賣給承辦人，然后大股東認(rèn)購新股?；旧线@種方式和單純的向受贈方發(fā)行新股在結(jié)果上沒有太大的區(qū)別，但區(qū)別是時間問題，這樣股份可以更快的交給受贈方，因?yàn)榘l(fā)行新股需要時間，折扣自然更大。

另外，這樣，新發(fā)行的股票價格永遠(yuǎn)不會低于大股東配售的股票價格，大股東的股權(quán)也不能高于配股前。上一段提到過，“先老后新”和正常方式的區(qū)別只是時間問題。

同時股價有一定程度的折扣，所以公司股價會有一段時間的壓力。因?yàn)槌修k人以較低的股價購買貨物，以市價出貨時獲利，配股后股價會立即回落。

當(dāng)然也有例外，這要看配股原因和其他因素。如果配股是為了繼續(xù)拓展業(yè)務(wù)，預(yù)計未來收益會上升，股價也可能相應(yīng)上升。另外，既然有承包商愿意接受配股的貨物，那么他們也必須看好公司的前景，有“投機(jī)”的機(jī)會，于是他們?nèi)胧凶①Y，配股后部分股票上漲，這要看公司的經(jīng)營狀況。

先說一下與港股相關(guān)的私募規(guī)則。主要核心要點(diǎn)如下:

一，香港股票私募的特點(diǎn)

參與港股定增的參與者主要是大型機(jī)構(gòu)投資者——10家及以下投資者提供數(shù)億至數(shù)十億資金購買上市公司發(fā)行的新股。

上市公司具有以下特征:

1.投資者不超過10人；

2.私募股票的價格一般比二級市場價格有6-8倍的折扣；

3.投資者通過固定股份持有的新股在12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，控股股東及其關(guān)聯(lián)方認(rèn)購的新股在36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

注意這里的投資人一般是指公司，所以很多人看到有的投資公司發(fā)行私募，要求個人投資100萬元以上，其本質(zhì)是將個人投入的資金換成某個合伙人的公司注冊，然后進(jìn)行投資。

二、私募新股的優(yōu)勢

1.私募作為再融資的手段，不會引起股價的大幅下跌，反而會明顯刺激股價上漲。

2.上市公司私募新股不需要復(fù)雜的審批程序，對公司沒有盈利要求，也不需要等待很長時間。(正是因?yàn)閷緵]有盈利要求，所以私募投資不保證你有100%的投資回報，可能會有虧損)

3.私募的話，承銷機(jī)構(gòu)的傭金是傳統(tǒng)IPO的一半左右。對于一些面臨巨大發(fā)展機(jī)遇的公司來說，固定收益是一個關(guān)鍵的融資渠道。

3.投資者/機(jī)構(gòu)如何玩私募？

1.私募是一個競價過程。投資者/機(jī)構(gòu)可以與私募企業(yè)進(jìn)行競價談判，對最終定價有一定的決定權(quán)。當(dāng)然，這取決于投資者是否看好私募企業(yè)未來的發(fā)展前景。

2.最終私募的競價機(jī)制會比公開二級市場的價格有所扣除。這種折價使投資者獲得了比其他投資者更低的成本、更高的安全邊際、更低的投資風(fēng)險等綜合優(yōu)勢，達(dá)到了比二級市場的股票投資者多賺少賠的投資效果。當(dāng)然這要看二級市場對私募企業(yè)的認(rèn)可程度。

3.對于參與固定收益增加的投資者來說，可以通過這種簡單低成本的方式進(jìn)入高增長的公司或行業(yè)，輕松獲得公司和行業(yè)快速發(fā)展帶來的利潤。同時，為規(guī)避自身風(fēng)險，普通投資者會要求私募企業(yè)與參與定增的投資者/機(jī)構(gòu)簽訂擔(dān)保或回購協(xié)議，以保護(hù)投資者收益。所以你要投資私募企業(yè)，一定要看有沒有擔(dān)保協(xié)議或者回購協(xié)議。

4.固定貼現(xiàn)率是如何計算的？

定投的一個好處就是可以折價購買上市公司的股票。折扣由兩部分組成:

首先，固定價格通常是公告董事會決議前20個交易日平均價格的10%；

其次，固定收益計劃公布后，股價有上漲的趨勢。因此，當(dāng)私募實(shí)施完成后，二級市場的股票價格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于固定價格。兩者的區(qū)別叫做折扣。

根據(jù)年度增長結(jié)果統(tǒng)計分析，大部分年份的平均折現(xiàn)率都在16%以上，2009年、2010年、2014年以來的平均折現(xiàn)率都超過了20%。20%的折扣率意味著產(chǎn)品剛成立就有25%左右的浮動利潤，很有吸引力。當(dāng)然，投資固定產(chǎn)品是有風(fēng)險的。2011-2012年，受熊市影響，很多固定收益項目價格確定后，二級市場股價一路下跌，固定收益折扣逐漸被平抑甚至打破。2012年是特殊的一年，平均固定貼現(xiàn)率為-0.22%。

從2009年以來固定收益項目的折現(xiàn)率分布來看，42%的固定收益項目折現(xiàn)率在10%-30%的范圍內(nèi)，24.5%的固定收益項目折現(xiàn)率在30%以上。15.86%的固定收益項目折現(xiàn)率在0-10%的范圍內(nèi)，17.4%的固定收益項目折現(xiàn)率小于0?？梢?，大部分固定收益項目的折現(xiàn)率都很高，可以提供很厚的安全緩沖，但固定收益投資也是有風(fēng)險的，所以在投資時要選擇一個真正有價值的目標(biāo)。