提交來源:子彈金融

巨人網(wǎng)絡(luò)曾輸?shù)?05億跨境M&A案“續(xù)集”拉開帷幕。

7月2日晚，巨人網(wǎng)絡(luò)宣布，持有49%股份的子公司巨人網(wǎng)絡(luò)近日通過增資完成了對重慶慈碧的收購。后者持有Alpha Frontier Limited(以下簡稱“Alpha”)42.04%的股權(quán)，Alpha旗下的高科技公司Playtika是巨人網(wǎng)絡(luò)此前尋求的海外收購目標(biāo)。

但此事很快引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注，深交所對收購資金來源等一系列問題提出質(zhì)疑，并要求巨人網(wǎng)絡(luò)補(bǔ)充標(biāo)的資產(chǎn)是否涉嫌賭博。

子彈金融稱，Playtika被起訴，要求停止經(jīng)營原告認(rèn)為的非法賭博游戲。早在2019年初，證監(jiān)會就對此提出質(zhì)疑，外界也認(rèn)為這是收購Playtika失敗的原因之一。

對此，巨人網(wǎng)絡(luò)于7月8日晚回復(fù)稱，Playtika不存在賭博嫌疑，此次收購符合行業(yè)主管部門的政策規(guī)定。

近年來，以游戲起家的巨人網(wǎng)絡(luò)，以明顯的勢頭重返游戲主軌道。它不僅賦予了由R&D骨干組成的合作伙伴商業(yè)決策權(quán)，還簡化了公司的定位，進(jìn)一步專注于游戲的開發(fā)。

7月10日，巨人網(wǎng)絡(luò)披露了上半年業(yè)務(wù)復(fù)盤會議的內(nèi)容，確定在游戲業(yè)務(wù)下半年繼續(xù)推進(jìn)垂直類、爆炸式、全球化戰(zhàn)略。

然而，目前巨人網(wǎng)絡(luò)主要游戲行業(yè)的創(chuàng)新并沒有取得太大的成績。此外，之前還有騰訊、網(wǎng)易之類的老虎，追兵之后還有字節(jié)跳動。年滿16歲的巨人網(wǎng)絡(luò)，內(nèi)憂外患。怎樣才能繼續(xù)講新故事？

01

“倒霉”的資本玩家

說起來，巨人網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人史玉柱很會講資本故事。巨型手帕，褪黑激素，旅程...史玉柱在逐一講述了資本故事之后，從“中國最有名的失敗者”變成了商業(yè)“巨人”和“營銷天才”。

史玉柱在民生銀行的成功投資，長期受到好評，收獲了無限風(fēng)光。但巨人網(wǎng)絡(luò)辜負(fù)了期望，始終難以擺脫對史玉柱的依賴，使得退役的史玉柱不得不回歸“應(yīng)急”。尤其是近幾年，史玉柱為巨人網(wǎng)絡(luò)寫的資本故事，更是擊中了“鐵板”。

巨人的網(wǎng)絡(luò)是從游戲結(jié)束之旅開始的。2006年巨人網(wǎng)絡(luò)“免費(fèi)游戲(道具不免費(fèi))”和“征途”的推出，改變了中國網(wǎng)絡(luò)游戲的收費(fèi)模式:在征途之前，傳奇、奇跡、騎士等游戲都是按時收費(fèi)的。你需要買一些卡才能繼續(xù)游戲，而征途直接跳過游戲的支付門檻，玩家可以0成本玩游戲，買就行。

圖/巨人網(wǎng)絡(luò)官方

巨人網(wǎng)絡(luò)在2007年美國股市上市后，一度躍升為美國最大的中國民營企業(yè)，成為繼BAT之后中國第四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭。但卻跟不上移動互聯(lián)網(wǎng)，讓巨人網(wǎng)絡(luò)失去了在手機(jī)游戲市場的機(jī)會，拉開了與競爭對手的差距，成為了騰訊、網(wǎng)易之外的“其他”類二線游戲公司。

直到2016年，上線一年的手游《球之大戰(zhàn)》DAU超過1200萬，用戶總數(shù)超過1億。巨人網(wǎng)絡(luò)在手機(jī)游戲市場有故事可講。同年，在借殼世紀(jì)郵輪重返a股后，巨人網(wǎng)絡(luò)不再滿足于游戲業(yè)務(wù)，而是將自己定位為綜合性互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

圖/巨人網(wǎng)絡(luò)官方

互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮來襲時，史玉柱隨巨人網(wǎng)絡(luò)入駐公司，2017年以8.2億元收購?fù)踹M(jìn)金融40%股權(quán)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融帶來的崛起是可喜的。以2018年半年度報告為例，巨人網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)當(dāng)期收入有所下降，但總收入仍達(dá)到20億元，同比增長42.52%。原因是互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)納入合并報表。

但互金之風(fēng)很快就過去了，行業(yè)內(nèi)的連續(xù)打雷不僅影響了旺金金融的收益，也給上市公司帶來了負(fù)面影響。史玉柱果斷以4.79億元的價格剝離巨人網(wǎng)絡(luò)的互金業(yè)務(wù)。

除了共同基金，巨人網(wǎng)絡(luò)還涉足了區(qū)塊鏈、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等非游戲業(yè)務(wù)，未能引起太大轟動。

游戲主營業(yè)務(wù)不無憂，收購不順利。2016年，巨人網(wǎng)絡(luò)決定以305億人民幣收購以色列高科技公司Playtika。其核心業(yè)務(wù)是休閑社交棋牌類網(wǎng)絡(luò)游戲，業(yè)務(wù)分布在美國、歐洲、澳大利亞等海外市場。

受監(jiān)管等諸多因素影響，巨人網(wǎng)絡(luò)收購Playtika的計劃進(jìn)行了數(shù)次調(diào)整，被收購股份比例由100%降至42.30%，支付方式由發(fā)行股份改為現(xiàn)金收購。但2019年11月，收購Playtika還是以受挫告終，使得持續(xù)三年消耗巨大精力的巨人網(wǎng)絡(luò)，浪費(fèi)了時間。

現(xiàn)在巨人網(wǎng)絡(luò)又提到收購Playtika，不知道收購案能不能到此為止。

值得注意的是，在巨人網(wǎng)絡(luò)2019年年報中，不再提及“在鞏固其網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)優(yōu)勢的同時，發(fā)展并積極部署其他互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域”等字樣。或許，巨人網(wǎng)絡(luò)最終決定放棄多元化戰(zhàn)略，只死在游戲業(yè)務(wù)上？

02

“德史玉柱”？

在繼續(xù)走資本運(yùn)營的道路的同時，巨人網(wǎng)絡(luò)的自主創(chuàng)新并沒有停止。

不久前，巨人網(wǎng)絡(luò)的內(nèi)部管理發(fā)生了巨大的變化。6月12日下午，史玉柱在個人微博上宣布，對巨人的網(wǎng)絡(luò)管理進(jìn)行了大幅調(diào)整，將公司的經(jīng)營決策權(quán)交給了由R&D骨干組成的合伙人，讓最了解情況的人來做決策。

圖/史玉柱微博

5月22日巨人網(wǎng)絡(luò)完成大選，管理層年輕化趨勢非常明顯。除了總經(jīng)理劉偉和財務(wù)總監(jiān)任廣祿外，聯(lián)合總經(jīng)理吳夢、董事會秘書孟偉、證券事務(wù)代表王、內(nèi)部審計部門負(fù)責(zé)人宋子鵬都是“80后”。

其中，1985年出生的吳萌是巨人網(wǎng)絡(luò)的金牌制作人。他制作的《大球大戰(zhàn)》累計用戶數(shù)超過5億，最高日均生活2900萬。是巨人網(wǎng)絡(luò)繼《征途》之后的又一個爆款精品和移動業(yè)務(wù)收入支柱。

其實(shí)這已經(jīng)不是史玉柱第一次發(fā)布巨人網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營權(quán)給年輕人讓路了。從史玉柱早期的一系列舉措中不難看出，他一直試圖在巨人網(wǎng)絡(luò)中“去史玉柱”。

2011年，史玉柱直言:“公司上市后，我有計劃地擺脫了公司對我的依賴。我認(rèn)為一個公司不應(yīng)該由人來管理，而應(yīng)該由制度和文化來管理。于是，我漸漸淡出了公司的日常管理工作。公司具體業(yè)務(wù)由劉偉總裁負(fù)責(zé)，研發(fā)工作由季雪峰領(lǐng)導(dǎo)。我平時掌握策略，打游戲，其實(shí)挺輕松的?！?/p>

直到2013年，史玉柱終于成功從巨人網(wǎng)絡(luò)退役，過上了野鶴的生活。

同年4月，在夏銜世界內(nèi)部測試大會上，史玉柱高調(diào)宣布辭去巨人網(wǎng)絡(luò)CEO一職。之后，4月11日，史玉柱在個人微博上說:他已經(jīng)不做公司了，最后徹底退休，把舞臺讓給年輕人。

圖/史玉柱微博

但事實(shí)證明，巨人網(wǎng)絡(luò)的“去史玉柱”并不成功。在退休三年后，史玉柱于2016年再次回到巨人網(wǎng)絡(luò)，介入公司管理，推動了一系列改革。

在公司架構(gòu)上，宣布將六級管理層削減為三級，淘汰100多名干部，將子公司制改為更適合手游市場的工作室制；在工資方面，宣布對所有R&D一線人員加薪，平均幅度超過50%，并承諾確保制作優(yōu)秀大作的制作人擁有超過1億套住房；在企業(yè)文化方面，宣布巨人網(wǎng)絡(luò)將實(shí)施狼性文化，強(qiáng)制執(zhí)行末位淘汰制度。

此外，史玉柱還親自抓了R&D，帶了游戲項(xiàng)目做董事長，要求“所有R&D高管都要像我一樣沖到一線做研發(fā)?！?/p>

現(xiàn)在，史玉柱已經(jīng)宣布將公司的經(jīng)營決策權(quán)移交給由R&D骨干組成的合伙人。是否意味著他會像上次退役一樣再次退出巨人網(wǎng)絡(luò)？

子彈金融就此問題詢問巨人網(wǎng)絡(luò)投資者關(guān)系部。工作人員說:“不是很清楚。是他(史玉柱)個人言論。具體需求以公告為準(zhǔn)?！敝劣谑酚裰?，相關(guān)微博已刪除。

由此可見，在巨人網(wǎng)絡(luò)完全“去史玉柱”并不容易。

03

爆炸很難找到

管理層更年輕，但巨人網(wǎng)絡(luò)的游戲還沒有變得更年輕。

巨人網(wǎng)絡(luò)靠《征途》在游戲中開了個好頭，但沒有持續(xù)發(fā)展。近年來，游戲行業(yè)發(fā)展迅速，但巨人網(wǎng)絡(luò)缺乏強(qiáng)大的新作，仍在“吃老錢”。它的性能還是要看14年推出的《征途》，最新的爆款《球戰(zhàn)》推出5年。

巨人網(wǎng)絡(luò)不遺余力地開發(fā)《征途》的IP，向各種平臺推出了各種版本的《征途》，為《征途》拍了一部電影，看起來像是“沒有游戲公司”。

在一些新生代游戲從業(yè)者眼中，巨型網(wǎng)游的存在并不強(qiáng)烈。一個游戲廠的員工談到自己對巨人網(wǎng)絡(luò)的印象時，直言不諱地對子彈金融說:“巨人沒有爆炸?！?/p>

更嚴(yán)重的是，騰訊和網(wǎng)易的游戲業(yè)務(wù)還在持續(xù)增長的同時，巨人網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績卻在下滑。2019年，巨人網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營收25.71億元，剔除王進(jìn)金融不再納入整合范圍的影響后，同比下降3.08%；上市公司股東應(yīng)占凈利潤8.2億元，同比下降23.94%。

對此，巨人網(wǎng)絡(luò)解釋稱，主要原因是公司繼續(xù)加大對R&D的投資，優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)使得R&D費(fèi)用和管理費(fèi)用上升，新產(chǎn)品推出較晚，處于投資期，導(dǎo)致收入和利潤規(guī)模無法與R&D投資同步增長。

但是巨人網(wǎng)絡(luò)推新車型的步伐相對較慢，并沒有引起太大的轟動。這對未來的競爭極為不利，所以不難理解史玉柱對收購Playtika的執(zhí)念。

在今年1月舉行的巨人網(wǎng)絡(luò)2020年第一次投資者溝通會上，聯(lián)席CEO吳夢坦言:“巨人并不是一家善于跟風(fēng)的公司，公司的能力和優(yōu)勢將在下半年逐漸顯現(xiàn)?！?/p>

按照吳萌的說法，在未來的經(jīng)營策略上，巨人網(wǎng)絡(luò)要重點(diǎn)上軌道；二是集中火力制造爆炸，看方向繼續(xù)投資；三是玩長壽游戲，促進(jìn)公司持續(xù)成長，這是公司的核心理念。

現(xiàn)在巨人網(wǎng)絡(luò)的公告里，除了征途和球大戰(zhàn)，著重提到的游戲還有一個帕斯卡契約。Pascal Contract是巨人網(wǎng)絡(luò)的第一代下一代手機(jī)游戲，由巨人網(wǎng)絡(luò)的TipsWorks Studio開發(fā)了兩年多。是一款買斷式單機(jī)手游，1月16日正式登陸iOS平臺，售價45元。

《帕斯卡爾契約》(Pascal Contract)高調(diào)亮相，并于2019年9月登陸蘋果秋季新品發(fā)布會，成為第一款出現(xiàn)在蘋果新品發(fā)布會上的中國本土游戲。上線后連續(xù)幾天在iOS付費(fèi)游戲排行榜上排名第一，被App Store評為2020年1月最佳游戲。

但目前還沒有關(guān)于iOS版Pascal Contract銷量的官方數(shù)據(jù)披露。截至7月10日，在App Store中，其評分達(dá)到9400，在付費(fèi)游戲排行榜上排名第13位，大部分頂級游戲都是1元一個的銷量。

子彈金融從麥琪的數(shù)據(jù)查詢中了解到，1月16日至7月2日《帕斯卡爾合同》中iPhone和iPad的下載量估計分別為7.8萬和1.68萬。

圖/七個小麥數(shù)據(jù)

5月29日，安卓版Pascal合同正式在TapTap獨(dú)家發(fā)售，價格優(yōu)惠至25元。與此同時，iOS平臺的價格也降到了這個價格。

推出后不到一個月，TapTap中Pascal Contract的銷量就達(dá)到了30萬。截至7月10日下午，共有332，572人購買，評價超過23，000條，總分9.0。按25元的售價計算，銷售收入超過830萬元。

圖/TapTap官網(wǎng)

2020年第一季度，巨人網(wǎng)絡(luò)營收6.93億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.17億元。顯然，Pascal Contract短期內(nèi)不足以支撐巨人的網(wǎng)絡(luò)性能。

但由于Pascal Contract還處于運(yùn)營初期，網(wǎng)絡(luò)渠道有限，國內(nèi)玩家相對更喜歡免費(fèi)游戲，注定不會像免費(fèi)游戲那樣火爆。帕斯卡合約長期能取得什么成就，能否成為巨人網(wǎng)絡(luò)需要的“長壽游戲”，還有待觀察。

04

結(jié)束語

在疫情下，不像其他行業(yè)，中國游戲市場的規(guī)模還在擴(kuò)大。和平精英、王者榮耀等游戲甚至在春節(jié)期間迎來了一波高潮。

在這塊誘人的蛋糕面前，缺乏游戲基因的字節(jié)跳動，加速了自主開發(fā)游戲的進(jìn)程；占據(jù)游戲市場半壁江山的騰訊，6月27日發(fā)布了40多個游戲產(chǎn)品和品牌；5月，游戲市場排名第二的網(wǎng)易也發(fā)布了20多款游戲。

在日益寡頭壟斷的市場中，小游戲工廠的市場份額不斷被侵蝕，形勢越來越艱難。

缺少爆款產(chǎn)品對巨人網(wǎng)絡(luò)未來的發(fā)展依然是致命的。畢竟一個游戲有它的生命周期，一旦沒有新的爆發(fā)跟上，未來的成長就很難維持。在一個以《征途》長期稱霸世界的巨網(wǎng)經(jīng)歷了更年輕的管理層，重新聚焦游戲之后，你能在游戲的后半段贏得多少機(jī)會？