貴州茅臺(tái)（600519）24日盤(pán)中大幅下挫，截至發(fā)稿，該股跌逾4%失守2200元整數(shù)關(guān)口，成交額近100億元，目前總市值約2.7萬(wàn)億元。

近期白酒板塊出現(xiàn)調(diào)整，中泰證券認(rèn)為主要是資金面、以及市場(chǎng)風(fēng)格短期切換所致，具體而言：（1）春節(jié)后央行連續(xù)逆回購(gòu)回籠資金，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性收緊預(yù)期，白酒等對(duì)流動(dòng)性邊際敏感的高估值板塊短期承壓；（2）春節(jié)后大宗商品漲價(jià)潮之下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期加強(qiáng)，引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)格短期向順周期板塊切換。實(shí)際上，白酒板塊過(guò)去兩年漲幅巨大，2019、2020年白酒（申萬(wàn)）指數(shù)漲幅分別為102%、96%，超額收益顯著，且春節(jié)前迎來(lái)一波快速上漲行情，因此節(jié)后下跌亦屬于短期快漲之后的正?；卣{(diào)。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為茅臺(tái)可以作為板塊估值的“錨”，近年來(lái)茅臺(tái)帶領(lǐng)板塊估值持續(xù)上行。展望未來(lái)，去年板塊估值提升主要來(lái)自于宏觀流動(dòng)性寬松、茅臺(tái)批價(jià)大幅上行等因素，未來(lái)與一線地產(chǎn)/國(guó)債/理財(cái)產(chǎn)品等相比之下，茅臺(tái)40-60倍估值依然是合理的。