預(yù)計次高級酒將隨著收入水平的提高和消費升級而持續(xù)受益，規(guī)模將在2025年上升到1100億韓元，5年CAGR上升到12.9%，行業(yè)比重上升到10%。次高端州也將通過持續(xù)的結(jié)構(gòu)升級和全國范圍的擴(kuò)張，形成強(qiáng)大的產(chǎn)品力量。我們認(rèn)為，二級高端酒企已經(jīng)到了兩家齊頭并進(jìn)的階段，建議大家關(guān)注品牌渠道產(chǎn)品都比較有優(yōu)勢的酒企。

從歷史周期來看，次高級酒進(jìn)入了新的發(fā)展時期。2008-2012年，整個行業(yè)蓬勃發(fā)展，次高級白酒企業(yè)銷售額和凈利潤均實現(xiàn)高速增長，股價均上升到較高水平。2012-2015年白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期后，次高級股庫存下降，銷售量和產(chǎn)量都下降了，收益和凈利潤下降，股價下降了。2015-2020年，行業(yè)進(jìn)入新的復(fù)蘇，茅臺等高檔酒企率先提高價格，促進(jìn)白酒經(jīng)濟(jì)周期的到來，高檔白酒批發(fā)價格上漲開啟了第二次高檔白酒價格上漲區(qū)間，第二次高檔白酒業(yè)績回升。隨著居民消費結(jié)構(gòu)的變化，白酒消費中民間及商務(wù)消費比重提高，導(dǎo)致消費需求上升。洋河、陜西汾酒、水晶坊、慷慨的酒業(yè)、酒鬼酒營業(yè)收入和凈利潤都超過了前一輪的景氣值。