聯(lián)系匯率制度是一種固定匯率制度，即固定本幣與特定外幣之間的匯率，并使貨幣發(fā)行與外匯儲(chǔ)備嚴(yán)格按照既定匯率掛鉤的貨幣制度。香港自1983年起實(shí)行聯(lián)系匯率制度。港元與美元掛鉤，匯率為7.80港元兌1美元，并通過(guò)嚴(yán)格和穩(wěn)定的貨幣發(fā)行局制度實(shí)施。

根據(jù)香港現(xiàn)行的聯(lián)系匯率制度，港元與美元的匯率為7.8港元兌1美元。香港金融管理局將以7.75港元兌1美元的匯率從銀行購(gòu)買美元；當(dāng)觸及7.85港元的弱邊保證時(shí)，美元將被賣出，使強(qiáng)弱雙向匯率保證能夠圍繞7.8港元的聯(lián)系匯率對(duì)稱運(yùn)行。

香港聯(lián)系匯率制度最重要的機(jī)制是聯(lián)系匯率與市場(chǎng)匯率、固定匯率與浮動(dòng)匯率并存。本月初以來(lái)，為了捍衛(wèi)港元聯(lián)系匯率制度，香港金融管理局連續(xù)18次入市干預(yù)，年內(nèi)最大拋售規(guī)模達(dá)780億港元。

香港擁有高度的經(jīng)濟(jì)自由，是一個(gè)以貿(mào)易和金融服務(wù)為支柱的開放經(jīng)濟(jì)。聯(lián)系匯率有助于穩(wěn)定香港經(jīng)濟(jì)，減少外國(guó)經(jīng)濟(jì)和匯率波動(dòng)對(duì)香港的影響，降低與香港貿(mào)易和外國(guó)投資者在香港投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

此外，由于香港嚴(yán)重依賴原材料、食品和消費(fèi)品的進(jìn)口，聯(lián)系匯率制度可以穩(wěn)定香港的物價(jià)。不過(guò)，聯(lián)系匯率制度也有弊端，即迫使香港跟隨美國(guó)調(diào)整利率，不能發(fā)揮利率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)、通脹和通縮的作用。在這種制度下，貨幣基礎(chǔ)的流量和存量完全由外匯儲(chǔ)備支撐。也就是說(shuō)，貨幣基礎(chǔ)的任何變化都必須與按固定匯率計(jì)算的外匯儲(chǔ)備的相應(yīng)變化完全匹配。為了減少利率過(guò)度波動(dòng)，HKMA將通過(guò)貼現(xiàn)窗口提供流動(dòng)性。銀行可使用外匯基金票據(jù)及其他合資格證券作為抵押品，訂立回購(gòu)協(xié)議，并透過(guò)貼現(xiàn)窗向HKMA借入隔夜流動(dòng)資金。

由于外匯基金票據(jù)和債券完全由外匯儲(chǔ)備支持，因此在此過(guò)程中產(chǎn)生的港元流動(dòng)性自動(dòng)由外匯儲(chǔ)備支持，這完全符合貨幣發(fā)行局制度的運(yùn)作原則。本文由大家的外匯分享社區(qū)收集整理，外匯融資去大家的外匯分享交易社區(qū)。