本周，寶豐能源股價(jià)繼續(xù)創(chuàng)新高(除權(quán)價(jià))。7月14日，盤中價(jià)格達(dá)到9.44元/股，刷新了近4個(gè)月來(lái)的最高價(jià)格。7月13日，股票凈流入1077.83萬(wàn)元，主力凈流入1189.91萬(wàn)元。

近期a股持續(xù)上漲，周期性板塊因底部估值和長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)備受關(guān)注。6月以來(lái)，中泰證券、開源證券、上證所、廣發(fā)證券、郭進(jìn)證券等證券公司發(fā)布的100余份研究報(bào)告對(duì)化學(xué)股走勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度，產(chǎn)品、行業(yè)等具有核心優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)備受關(guān)注。

寶豐能源成立于2005年，位于中國(guó)能源“金三角”之一的寧東國(guó)家能源化工基地核心區(qū)。公司立足于中國(guó)富煤、貧油、少氣的資源稟賦，牢固樹立并深入實(shí)踐新的發(fā)展理念，打造集“煤、焦、氣、甲醇、烯烴、聚乙烯、聚丙烯、精細(xì)化工”為一體的高端煤基新材料循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)集群，使煤炭“拆分”成100多種高端化工產(chǎn)品，有效填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)高端化工產(chǎn)品的進(jìn)口空白。其中聚烯烴產(chǎn)能位居國(guó)內(nèi)煤制烯烴企業(yè)前三，占比超過(guò)10%，真正實(shí)現(xiàn)了從“黑色燃料”到“綠色動(dòng)能”和“生態(tài)經(jīng)濟(jì)”的華麗轉(zhuǎn)型。

今年，盡管市場(chǎng)下行壓力越來(lái)越大，寶豐能源一直逆勢(shì)擴(kuò)張，培育成本、技術(shù)、效率、規(guī)模等核心優(yōu)勢(shì)，走上高端、差異化、高品質(zhì)的發(fā)展道路。

投資項(xiàng)目規(guī)模的成本優(yōu)勢(shì)突出

今年6月，寶豐能源公開募集資金投資項(xiàng)目——焦炭氣化制60萬(wàn)噸/年烯烴項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱“募資項(xiàng)目”)，焦炭氣化制220萬(wàn)噸/年甲醇項(xiàng)目一次性成功啟動(dòng)。寶豐能源募集項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)為152.79億元，主要包括前段焦炭氣化生產(chǎn)甲醇220萬(wàn)噸/年，后段甲醇生產(chǎn)聚烯烴60萬(wàn)噸/年。其中，后期甲醇生產(chǎn)60萬(wàn)噸/年聚烯烴項(xiàng)目于2019年10月正式投產(chǎn)。這次220萬(wàn)噸/年項(xiàng)目投產(chǎn)后，寶豐能源的原料甲醇將完全自給自足，煤制烯烴業(yè)務(wù)的成本預(yù)計(jì)將不斷降低，規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)將同時(shí)提高，盈利能力將不斷增強(qiáng)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，從甲醇項(xiàng)目投產(chǎn)后的成本降低來(lái)看，如果未來(lái)烯烴產(chǎn)能充分生產(chǎn)，二期項(xiàng)目消耗甲醇的單位成本可能低于890元/噸，聚烯烴的單位成本可能降低到3300元/噸左右，與甲醇外包給烯烴的單位成本相比，約為1400元/噸。

第一個(gè)場(chǎng)外布局預(yù)計(jì)將在未來(lái)擴(kuò)大一倍

7月1日，寶豐能源宣布將首次異地?cái)U(kuò)產(chǎn)，并在內(nèi)蒙古鄂爾多斯市烏審旗蘇里格經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)土可項(xiàng)目區(qū)設(shè)立內(nèi)蒙古分公司，主要從事高端煤基新材料、煤氣化制烯烴等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。

烏審旗位于以寧夏寧東、內(nèi)蒙古鄂爾多斯、陜西榆林為核心的能源化工“金三角”。是我國(guó)罕見的能源富集區(qū)，化石能源儲(chǔ)量達(dá)到2010.2億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，占全國(guó)的47.2%。其交通便利、煤礦地質(zhì)條件好、開采成本低的優(yōu)勢(shì)，將為寶豐能源子公司的發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)低價(jià)的原料保障，進(jìn)一步延伸煤化工循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。

國(guó)鑫化工認(rèn)為，該公司將在內(nèi)蒙古烏審旗設(shè)立一家子公司，預(yù)計(jì)將建立第二個(gè)基地來(lái)復(fù)制寧東項(xiàng)目。公司新設(shè)計(jì)的內(nèi)蒙古分公司也位于煤炭資源豐富的能化金三角地區(qū)，區(qū)位優(yōu)勢(shì)與公司目前所在的寧東基地基本相同。該公司有望在內(nèi)蒙古寧東基地成功復(fù)制煤制烯烴項(xiàng)目，并重建寧東生產(chǎn)基地。

根據(jù)開源證券預(yù)測(cè)，公司2020年至2022年凈利潤(rùn)可分別達(dá)到42.4/55.1/65.1億元，同比增長(zhǎng)11.6%/29.8%/18.2%，EPS為0.58/0.75/0.89元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為14.6x/11.3x/9.5x。

聲明:文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

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