文本/朱寶良*

[摘要]2019年以來，我國經(jīng)濟增速延續(xù)2018年以來的趨勢，逐季下降，但經(jīng)濟運行總體穩(wěn)定，經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提高，年經(jīng)濟增長6.1%。2020年，國際政治經(jīng)濟環(huán)境仍將嚴峻復雜，世界經(jīng)濟將萎靡不振，中美經(jīng)貿(mào)摩擦影響將繼續(xù)顯現(xiàn)。同時，年初疫情的影響會加大中國經(jīng)濟下行壓力。建議2020年經(jīng)濟增長目標在6%左右，價格控制在3.5%左右。中國應(yīng)繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進的總基調(diào)，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革為主線，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，深化對外開放，加快國有企業(yè)、土地、財稅、金融、市場準入等重點領(lǐng)域的改革。，有效改善經(jīng)營環(huán)境，激發(fā)微觀主體活力，保持經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]經(jīng)濟形勢；中美貿(mào)易摩擦；經(jīng)濟展望；宏觀調(diào)控政策

第一，經(jīng)濟基本運行在合理區(qū)間

2019年，在全球經(jīng)濟下行、中美經(jīng)貿(mào)摩擦升級的背景下，中國堅持穩(wěn)中求進的大基調(diào)，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，實施宏觀調(diào)控反周期調(diào)整，大力降低稅費，大幅增加地方專項債務(wù)規(guī)模，加大對實體經(jīng)濟的金融支持。不斷推進改革開放和管服發(fā)布。要努力穩(wěn)定就業(yè)、金融、外貿(mào)、外資、投資和預期。雖然經(jīng)濟增速環(huán)比下降，但經(jīng)濟總體運行基本穩(wěn)定，經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提高。

(1)經(jīng)濟運行總體穩(wěn)定

主要經(jīng)濟指標，如經(jīng)濟增長、就業(yè)、物價總水平、國際收支、金融穩(wěn)定等。，基本運行在控制目標之內(nèi)，說明整體經(jīng)濟基本穩(wěn)定。2019年，中國GDP同比增長6.1%，達到6%-6.5%的預期目標。季度方面，第一季度同比增長6.4%，第二季度增長6.2%，第三季度增長6%，第四季度增長6%。全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1352萬人，明顯高于1100多萬人的預期目標。2019年每個月，全國城市調(diào)查的失業(yè)率保持在5%至5.3%之間。全年外出務(wù)工總?cè)藬?shù)29077萬人，比去年同期增加241萬人，增幅0.8%。其中，農(nóng)民工17425萬人，增長0.9%。居民消費價格同比上漲2.9%，在3%左右的控制目標以內(nèi)。工業(yè)生產(chǎn)者的價格略有下降，而房地產(chǎn)價格的上漲有所下降。國際收支基本平衡，外匯儲備保持穩(wěn)定。人民幣兌美元匯率在2019年8月突破7后基本穩(wěn)定，到2019年底又在7以內(nèi)回升。金融風險得到有效防范和控制，部分金融機構(gòu)問題得到及時處理，銀行不良率下降。

(2)經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提高

2019年，第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的53.9%，比上年同期增長0.6個百分點；規(guī)模以上產(chǎn)業(yè)中的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)保持快速增長。全國居民人均可支配收入30733元，名義同比增長8.9%，扣除價格因素后實際增長5.8%，基本與經(jīng)濟增長同步。城鄉(xiāng)居民人均可支配收入比為2.64，比上年減少0.05。重大區(qū)域戰(zhàn)略穩(wěn)步推進，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展新格局正在形成。生態(tài)文明建設(shè)取得成效。天然氣、水電、核電、風電等清潔能源消費同比增長1個百分點，單位GDP能耗同比下降2.6%。

(三)內(nèi)需相對疲軟

在2019年6.1%的經(jīng)濟增長中，消費增長3.5個百分點，投資增長1.9個百分點，凈出口增長0.7個百分點。也就是說，包括投資和消費在內(nèi)的內(nèi)需拉動經(jīng)濟增長5.4個百分點，內(nèi)需在經(jīng)濟中的作用較往年明顯降低。2018年7月投資跌至低點，增長乏力，2019年5月又開始放緩。突出的表現(xiàn)是制造業(yè)投資疲軟，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長明顯低于預期，滿足人民美好生活需求的公共設(shè)施投資幾乎為零。汽車、家電、家具、珠寶等耐用消費品增長明顯放緩。出口下降加上國內(nèi)需求不足，導致進口增長迅速下降，貿(mào)易順差下降，這支持了經(jīng)濟增長。

(4)價格趨勢已經(jīng)偏離

由于需求相對短缺，工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)能利用率約為77%，遠低于82%左右的預期水平。工業(yè)品供過于求的問題再次凸顯。2019年，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格下降0.3%，而工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲3.5%。2018年11月以來，本輪工業(yè)品價格下跌與2012年3月至2016年9月不同，主要是產(chǎn)能過剩所致，社會需求包括消費需求基本正常。2016-2018年供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革后，產(chǎn)能取得初步成效，2018年11月以來工業(yè)品價格下跌主要表現(xiàn)為需求不足。同時，受豬瘟和環(huán)保影響，豬肉價格自2019年初以來持續(xù)上漲，推高了家禽價格，推高了消費價格的上漲。扣除食品和能源價格后，核心消費價格上漲至1.6%，消費價格上漲是由供給沖擊引起的，具有明顯的結(jié)構(gòu)性特征。

二、中國經(jīng)濟發(fā)展需要注意的主要矛盾和問題

2020年，中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的形勢將更加嚴峻復雜，困難和風險也將更多。這些困難和風險既有外部原因，也有內(nèi)部原因。既有周期性的原因，也有結(jié)構(gòu)性和體制性的原因。此外，湖北武漢2020年春節(jié)期間爆發(fā)的新冠肺炎疫情，導致湖北武漢多個城市關(guān)閉，其他省份部分公共場所關(guān)閉，也將影響零售、旅游、交通、娛樂等行業(yè)的增長。數(shù)據(jù)顯示，非典疫情發(fā)生在2003年3月，2003年第二季度影響中國經(jīng)濟下降約1-2個百分點，2003年全年影響0.3-0.5個百分點。

(a)商業(yè)困難

2019年，我國減稅減費突破2.3萬億元，制造業(yè)和小微企業(yè)減稅減費占比最大。但工業(yè)企業(yè)利潤仍呈負增長，民間投資和制造業(yè)投資仍低于國家固定資產(chǎn)投資增速，反映企業(yè)信心不足。一些企業(yè)創(chuàng)新水平弱，轉(zhuǎn)型升級能力差。中美經(jīng)貿(mào)摩擦和美國實行實體清單后，中國關(guān)鍵技術(shù)和零部件卡脖子的問題無疑暴露無遺，科技落后、創(chuàng)新能力不足的問題凸顯；2018年后，中國出現(xiàn)了民營企業(yè)退出理論，疊加了中美貿(mào)易摩擦，影響了部分民營企業(yè)、外企、港澳臺企業(yè)的信心。有的行業(yè)已經(jīng)遷出，有的企業(yè)在觀望；環(huán)保、能耗、監(jiān)管等政策門檻高，評估、擔保、第三方服務(wù)等各種隱性成本居高不下。融資難、成本高，企業(yè)債務(wù)負擔重。

(2)部分居民杠桿率快速上升，擠占了汽車等消費

2016年以來，居民繼續(xù)借錢買房，家庭杠桿率高水平上升。2019年，全國各地嚴格執(zhí)行房地產(chǎn)調(diào)控政策，但全年住宅銷售仍增長10.3%，明顯高于社會消費品零售總額增長8%。從收入結(jié)構(gòu)來看，低收入家庭的杠桿率往往更高。有調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中國60%的中低收入群體的負債包括中高收入群體，其民間借貸占可支配收入的比例明顯高于40%。汽車已經(jīng)進入中國33%的高收入家庭，并開始進入其他60%的低收入家庭。但由于還貸壓力和預期收入放緩，耐用消費品尤其是汽車的需求被擠出。

(三)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資緩慢

自2018年7月以來，財政收入和基金收入下降，導致地方財政平衡壓力加大，支持基礎(chǔ)設(shè)施投資和公共服務(wù)投資的財政資源不足。大量地方政府隱性存量債務(wù)到期，增加了還本付息壓力。部分地方政府專項債務(wù)用于償還到期債務(wù)，影響基礎(chǔ)設(shè)施投資。一些地方政府官員的不作為和困難也是基礎(chǔ)設(shè)施投資緩慢的重要原因。中國的基本矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需求與不平衡發(fā)展之間的矛盾，涉及教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、休閑、衛(wèi)生、環(huán)保、舊社區(qū)改造、停車場、良好投資回報等公共設(shè)施的巨大需求，但往往涉及拆遷、補償、利益分配等一些居民無法受益甚至痛苦的問題，需要各級政府認真規(guī)劃、分工、密切合作、精心工作。由于財稅體制、社會管理、官員考核、投融資等方面的制約，地方官員對這類公共設(shè)施的建設(shè)并不熱心，往往熱衷于修路、綠化、照明等形象工程的建設(shè)，對公共設(shè)施的投入較慢。

(4)中美經(jīng)貿(mào)摩擦的負面影響繼續(xù)顯現(xiàn)

雖然中美達成的階段性協(xié)議有利于迫使中國改革開放，提高企業(yè)預期，穩(wěn)定中國經(jīng)濟，但由于關(guān)稅滯后，2020年中國對美出口仍將繼續(xù)下滑。一些企業(yè)開始向其他國家轉(zhuǎn)移訂單，海外產(chǎn)能轉(zhuǎn)移現(xiàn)象也時有出現(xiàn)。中美經(jīng)貿(mào)摩擦長期正常化，從經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域蔓延到金融、科技、軍事、政治等領(lǐng)域。

(五)金融和金融風險不可低估，宏觀政策的邊際效應(yīng)減弱

2020年，由于增值稅和企業(yè)年金政策的滯后，減稅減費仍將超過4000億元，非稅收入增速將明顯放緩。地方政府尤其是縣級政府財政困難增加，金融基礎(chǔ)設(shè)施支出增長乏力。部分融資平臺和城市投資債券會出現(xiàn)違約，企業(yè)債務(wù)違約事件頻發(fā)。部分中小金融機構(gòu)不良貸款率將上升，大型金融機構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量將受到金融同業(yè)拆借的影響，金融風險將繼續(xù)積累。經(jīng)營困難，金融風險積累，政府官員積極性不高，導致宏觀調(diào)控政策難以順利傳導。財政支出對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的傳導時滯明顯延長，貨幣政策的作用不斷減弱。

三、2020年中國宏觀調(diào)控政策取向

2020年將是考驗中國控制經(jīng)濟、應(yīng)對各種風險和挑戰(zhàn)能力的關(guān)鍵時期。要防患于未然，采取積極主動的措施。我們要繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進的總基調(diào)，遵循高質(zhì)量發(fā)展的要求，以供給側(cè)改革為主線，繼續(xù)實施宏觀調(diào)控的反周期調(diào)整。把更多精力放在國有企業(yè)、土地、財稅、市場準入等重點領(lǐng)域的改革上，提高企業(yè)家、創(chuàng)新人才、干部和軍官創(chuàng)業(yè)的積極性，改善創(chuàng)業(yè)環(huán)境，增強市場信心，激發(fā)微觀主體活力。在不斷優(yōu)化微觀主體行為的基礎(chǔ)上，加大財政貨幣政策寬松力度，保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長。根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議部署，2020年我國宏觀調(diào)控政策和重大經(jīng)濟工作包括以下幾點。

(1)繼續(xù)實施積極的財政政策

積極的財政政策要大力提高質(zhì)量和效率，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，堅決減少一般支出，確保重點領(lǐng)域。中央要加大轉(zhuǎn)移支付力度，支持基層單位保障工資、運營和基本民生。中央財政赤字可以提高到3%。繼續(xù)實施減稅、減費，切實減輕企業(yè)特別是制造企業(yè)的稅收負擔，支持企業(yè)科技創(chuàng)新。增加地方政府發(fā)行專項債券支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

(2)繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策

穩(wěn)健的貨幣政策應(yīng)該靈活適度。通過降低RRR和降低利率，流動性應(yīng)該是合理和充足的。貨幣信貸和社會融資規(guī)模的增長應(yīng)適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資成本。要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，深化利率市場化改革，疏通貨幣政策傳導機制，增加制造業(yè)中長期融資，更好緩解民營企業(yè)、中小企業(yè)融資難的問題。推動銀行通過發(fā)行永續(xù)債券等多種渠道補充資本，確保銀行體系的放貸能力。壓縮各方防范化解金融風險責任，防范化解部分市縣政府隱性債務(wù)風險，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。保持人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

(3)注重促進高質(zhì)量發(fā)展

深化科技體制改革，加快科技成果轉(zhuǎn)化和應(yīng)用，加快提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，完善鼓勵和支持基礎(chǔ)研究和原始創(chuàng)新的體制機制，完善科技人才發(fā)現(xiàn)、培養(yǎng)和激勵機制。落實減稅、減費政策，為企業(yè)降低電、氣、物流成本。支持戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加大裝備更新和技術(shù)改造投入，促進傳統(tǒng)制造業(yè)優(yōu)化升級。打造一批具有國際競爭力的先進制造集群，提升產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)能力和現(xiàn)代化水平。更加依靠市場機制和現(xiàn)代科技創(chuàng)新促進服務(wù)業(yè)發(fā)展，促進生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)向?qū)I(yè)化和高端價值鏈延伸，促進生活服務(wù)業(yè)向高質(zhì)量和多元化升級。加快養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)，支持社會力量發(fā)展普惠性養(yǎng)老服務(wù)，促進旅游業(yè)優(yōu)質(zhì)發(fā)展，促進體育健身產(chǎn)業(yè)市場化發(fā)展。加強戰(zhàn)略性和網(wǎng)絡(luò)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進川藏鐵路等重大項目建設(shè)，穩(wěn)步推進通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加快實施重大自然災害防治工程，加強市政管網(wǎng)、城市停車場、冷鏈物流等建設(shè)。，加快農(nóng)村公路、信息、水利等設(shè)施建設(shè)。加快實施區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，完善區(qū)域政策和空布局，充分發(fā)揮各地比較優(yōu)勢，打造中國優(yōu)質(zhì)發(fā)展新動力源，促進京津冀協(xié)調(diào)發(fā)展、長三角一體化發(fā)展和粵港澳大灣區(qū)建設(shè)，打造世界級創(chuàng)新平臺和增長極。

(四)深化經(jīng)濟體制改革和對外開放

要加快國有企業(yè)改革，推進國有資本布局優(yōu)化調(diào)整，啟動國有企業(yè)改革三年行動計劃，著力解決國有資產(chǎn)管理、混合所有制、激勵機制等問題。要完善產(chǎn)權(quán)制度和要素市場配置，改善支持民營經(jīng)濟發(fā)展的法律環(huán)境，完善中小企業(yè)發(fā)展的政策體系。開放文化、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等行業(yè)的市場準入，給民營企業(yè)、外資企業(yè)留下更多發(fā)展空間空。政府采購和補貼應(yīng)平等對待國有企業(yè)、民營企業(yè)和外資企業(yè)，公平競爭，有效支持民營企業(yè)發(fā)展。推進土地制度改革，改革土地規(guī)劃管理方式，建立土地市場，逐步放開約4200萬畝農(nóng)村集體建設(shè)用地，允許城市資本進入農(nóng)村建設(shè)用地市場，取得實質(zhì)性突破。一方面可以增加農(nóng)民財產(chǎn)性收入，另一方面也可以擴大城市土地供應(yīng)，降低土地價格，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，降低企業(yè)生產(chǎn)成本。對外開放要繼續(xù)向更廣范圍、更廣領(lǐng)域、更深層次邁進，加強對外商投資的促進和保護，繼續(xù)減少外商投資負面清單。繼續(xù)建設(shè)先進生產(chǎn)要素集聚新區(qū)，擴大自貿(mào)區(qū)先行先試自主權(quán)，充分發(fā)揮自貿(mào)區(qū)改革開放試驗區(qū)的作用。

(五)切實保障和改善民生，特別是困難群眾的基本生活

2020年，城鎮(zhèn)需要就業(yè)的勞動力將超過1500萬人，其中大學畢業(yè)生超過870萬人。此外，每年約有200萬農(nóng)民工進城，就業(yè)壓力仍然很大。要穩(wěn)定就業(yè)總量，改善就業(yè)結(jié)構(gòu)，提高就業(yè)質(zhì)量，重點關(guān)注重點群體就業(yè)。要加強城市貧困人口的住房保障，加強城市更新和現(xiàn)有住房改造，做好舊城區(qū)改造，大力發(fā)展租賃住房。要堅持房屋是為了居住而不是為了投機的導向，全面落實穩(wěn)定地價、房價和預期的長效管控機制，促進房地產(chǎn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展。2020年豬肉價格仍處于上漲周期，需要明確指出的是，豬肉等禽類價格上漲是供給沖擊造成的。在當前世界經(jīng)濟和國內(nèi)經(jīng)濟下行的背景下，不會引發(fā)物價和工資聯(lián)動，反而會導致物價螺旋上漲。同時，要積極擴大家禽進口，穩(wěn)定價格；通過價格引導，擴大豬肉、雞肉等替代品的生產(chǎn)；在元旦、春節(jié)等重點節(jié)點，增加儲備肉供應(yīng)，對離退休職工、在校學生、貧困人口等重點人群實行價格補貼。

四.2020年中國經(jīng)濟發(fā)展展望

中國有大規(guī)模經(jīng)濟的優(yōu)勢，經(jīng)濟發(fā)展有韌性，有潛力。綜合考慮國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境和我國宏觀調(diào)控政策，預計2020年我國經(jīng)濟將增長6%左右，呈現(xiàn)前低后穩(wěn)的趨勢。

(1)2020年中國內(nèi)需將企穩(wěn)

從政策效應(yīng)來看，2019年以來的積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策將對2020年制造業(yè)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資產(chǎn)生一定的拉動作用。根據(jù)經(jīng)濟學中的李嘉圖等價原理，在一個跨時間的新古典增長模型中，在嚴格假設(shè)下(如完全資本市場、一次性稅收、代際利他主義和債券增長不能超過經(jīng)濟增長)，如果公眾是合理預期的，那么無論是債券融資還是稅收融資，政府采取的融資方式都不會影響經(jīng)濟中的消費、投資、產(chǎn)出和利率。原因是，當政府發(fā)行債券彌補赤字時，理性預期的公眾明白，債券的實現(xiàn)最終取決于增稅，即當前債券相當于未來的稅收，政府債券融資只是移動了增稅的時間。投資者和消費者不會把政府發(fā)行債券帶來的財政擴張和收入增加視為僥幸的意外之財，也不會因為目前的收入增加而增加消費和投資。財政政策是中立的。根據(jù)凱恩斯理論，減稅導致的稅收支付的相對減少，會減少人們眼前的預算約束，相應(yīng)地增加投資和消費。特別是經(jīng)濟處于就業(yè)不足狀態(tài)時，私人投資少于私人儲蓄，導致私人儲蓄過剩。通過政府發(fā)行債券吸收私人儲蓄盈余，通過政府投資保持總投資率穩(wěn)定甚至上升，有利于經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。在實際經(jīng)濟運行中，對企業(yè)和個人的減稅、減費效果大于政府支出；在經(jīng)濟緊縮時期，政府投資并沒有完全擠出企業(yè)投資和私人消費。定量經(jīng)濟模型計算表明，減稅減費100元，同時減少一般政府支出100元，帶動經(jīng)濟增加30元，也就是說乘數(shù)效應(yīng)在0.3左右。發(fā)行國債(包括地方債)100元帶動經(jīng)濟增長20元，也就是說乘數(shù)效應(yīng)在0.2左右。2020年，中國積極的財政政策和減稅減費預計將推動經(jīng)濟增長約0.4個百分點。

從投資角度看，2019年起，制造業(yè)增值稅減稅將繼續(xù)減輕企業(yè)負擔。2020年制造業(yè)增值稅減稅約4000億元，直接拉動制造業(yè)投資1個百分點。工業(yè)品價格趨于穩(wěn)定，企業(yè)利潤水平也會相應(yīng)穩(wěn)定，增加了企業(yè)的投資能力和意愿。增加對制造業(yè)投資的中長期貸款，從土地制度改革中釋放土地要素，也有利于制造業(yè)投資。2020年制造業(yè)投資仍將在較低水平上升，預計2020年制造業(yè)投資將在5%左右。2020年，地方政府專項建設(shè)債券發(fā)行額度將繼續(xù)增加。專項建設(shè)債券可以作為一些基礎(chǔ)設(shè)施項目的資金，主要用于交通、能源、生態(tài)保護、民生服務(wù)、物流、工業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域。5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)也將啟動，基礎(chǔ)設(shè)施投資將增加。預計2020年基礎(chǔ)設(shè)施投資將增長6%左右。2017-2018年，開發(fā)商征地面積大幅增加，房地產(chǎn)投資仍保持一定增速，但房地產(chǎn)價格仍處于高位，居民杠桿率高。房地產(chǎn)投資總體呈放緩趨勢，2020年房地產(chǎn)投資增長約7%。庫存已經(jīng)成為穩(wěn)定經(jīng)濟的重要因素。隨著基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，信息技術(shù)的不斷發(fā)展，新的商業(yè)模式的出現(xiàn)，近年來庫存波動明顯減少，庫存調(diào)整對經(jīng)濟增長和價格變化的影響也有所降低。但中國仍然存在“兩年左右去庫存，兩年左右增加庫存”的庫存周期。2012年以來，中國的庫存增長占經(jīng)濟總量的比例不到2%，每年的庫存變化對經(jīng)濟變化的貢獻約為0.2%。從2018年7月開始，我國進入了庫存減少周期，到2019年底，庫存已經(jīng)達到低點。預計從2020年開始進入庫存緩慢增加階段，預計2020年拉動經(jīng)濟增長0.2%左右。居民收入穩(wěn)定增長有利于消費穩(wěn)定，但部分居民高負債率會繼續(xù)擠壓汽車等耐用消費品的消費。預計2020年社會消費品零售總額將增長7.5%左右。綜合考慮各種因素，預計2020年我國固定資產(chǎn)投資增長6%左右，社會消費品零售總額增長7.5%。庫存將積極拉動經(jīng)濟，內(nèi)需將普遍穩(wěn)定。

(2)中美摩擦效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)

自2019年以來，受中美貿(mào)易摩擦不確定性和制造業(yè)活動放緩的影響，發(fā)達國家和發(fā)展中國家的經(jīng)濟一直在同時下滑。國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)在2019年10月預測，2019年世界經(jīng)濟只會增長3%，這是自2009年金融危機以來的最低增長率。美國經(jīng)過近11年的經(jīng)濟增長，擴張周期接近尾聲；日本提高消費稅會降低經(jīng)濟增長；英國退出歐盟給歐洲經(jīng)濟帶來不確定性。自2019年以來，30多個國家實施了寬松的貨幣政策，有利于刺激各國國內(nèi)需求。中美之間的分階段貿(mào)易協(xié)定也有利于世界貿(mào)易的發(fā)展，并帶動全球制造業(yè)投資。印度、巴西等發(fā)展中國家經(jīng)濟將出現(xiàn)反彈，預計2020年世界經(jīng)濟將增長3.4%。國際經(jīng)濟環(huán)境有利于保持中國出口和利用外資的穩(wěn)定。中美經(jīng)貿(mào)摩擦對中國經(jīng)濟的負面影響將繼續(xù)顯現(xiàn)。從中美貿(mào)易摩擦的角度來看，數(shù)量經(jīng)濟模型估計美國提高關(guān)稅對中國出口的影響將持續(xù)2-3年左右。對中國2500億美元的出口征收25%的關(guān)稅，對中國對美國的出口造成了約950億美元的影響。考慮出口乘數(shù)效應(yīng)，中國GDP將下降1個百分點左右。其中，2019年影響經(jīng)濟下滑0.4個百分點，2020年0.5個百分點，2021年0.1個百分點。自2019年9月以來，美國對中國其他3000億美元出口中的1200億美元征收15%的關(guān)稅。預計中國GDP將下降0.3個百分點左右，影響2020年經(jīng)濟下降0.1個百分點，2021年0.1個百分點，2022年0.1個百分點。綜合來看，這兩個因素將影響2020年中國經(jīng)濟下滑0.6個百分點左右。從長遠來看，貿(mào)易摩擦會影響雙邊貿(mào)易、投資、技術(shù)轉(zhuǎn)移、人員交流，進而影響中國的科技創(chuàng)新能力、產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈安全，對中國經(jīng)濟的影響更大。我們估計，改革開放40年來，對外貿(mào)易、利用外資和科技交流的技術(shù)溢出效應(yīng)每年對中國經(jīng)濟增長的貢獻約為0.9個百分點，中美經(jīng)貿(mào)摩擦對經(jīng)濟的影響不可低估。

(三)價格形勢復雜

中國工業(yè)仍處于供大于求的狀態(tài)，工業(yè)品價格缺乏上漲的基礎(chǔ)。世界經(jīng)濟增速疲軟，石油、鐵礦石、糧食等大宗商品價格基本穩(wěn)定。2019年工業(yè)品價格對2020年影響幾乎為零。預計2020年工業(yè)品價格將在低位徘徊，工業(yè)品出廠價格指數(shù)為零左右。目前，生豬和可育母豬的存量仍處于較低水平。未來8-12個月，豬肉價格將繼續(xù)上漲，這將推動消費價格保持高位。此外，2019年消費價格對2020年峰值的影響約為2.2%，2020年CPI預計約為3.5%。但剔除禽肉后的總價格水平不會超過2%，價格對部分低收入居民的生活影響更大，但并不構(gòu)成對實施穩(wěn)健寬松貨幣政策的約束。

表2020年中國主要宏觀經(jīng)濟指標預測表

(4)經(jīng)濟增長控制目標應(yīng)定在6%左右

綜合考慮投資、消費、進出口，2020年中國經(jīng)濟將增長6%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1300萬人。目前中國經(jīng)濟潛在速度略高于6%，經(jīng)濟增長表明中國實際經(jīng)濟增長可能略低于潛在經(jīng)濟增長水平?？紤]到2020年全面建設(shè)小康社會的目標，要求經(jīng)濟增長率在6%左右。基本滿足1500萬新增勞動力的就業(yè)需求，也需要6%左右的經(jīng)濟增長。建議2020年經(jīng)濟增長目標定在6%，居民消費價格控制在3.5%左右。

引用

[1]唐多多，劉磊，張穎:長期停滯還是金融周期，經(jīng)濟學趨勢，2019年第10期。

[2]朱寶良:《當前中國經(jīng)濟形勢與展望》，《中國金融》2019年第2期。

[3]朱寶良:《2018年中國經(jīng)濟形勢及2019年展望》，《中國經(jīng)濟報告》，2019年第1期。

[4]朱寶良:2020年中國經(jīng)濟形勢與政策建議，發(fā)展金融，2019年第6期。

[5]蔡云:《穩(wěn)定就業(yè)是穩(wěn)定經(jīng)濟大局》，《中國經(jīng)濟報道》，2019年第4期。

[6]謝富展主編:《2020年中國經(jīng)濟形勢分析與預測》，北京:社會科學文獻出版社，2019年。

(*國家信息中心首席經(jīng)濟學家、研究員朱寶良。負責編輯:崔克良)

2020年中國經(jīng)濟趨勢和經(jīng)濟政策

朱寶良

摘要:2019年以來，我國經(jīng)濟增長自2018年以來逐季度持續(xù)下滑，但就業(yè)總體穩(wěn)定，物價總體水平適中，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。全年經(jīng)濟增長預期為6.1%，經(jīng)濟運行總體穩(wěn)定，經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提高。2020年，國際政治經(jīng)濟環(huán)境仍將嚴峻復雜，世界經(jīng)濟將疲軟，中美經(jīng)貿(mào)摩擦影響也將顯現(xiàn)，中國經(jīng)濟下行壓力將加大。建議將2020年經(jīng)濟增長目標定在6%左右，控制在3.5%左右。中國應(yīng)繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進的總基調(diào)，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革為重點，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，深化對外開放，加快國有企業(yè)、土地、財稅、金融、市場準入等重點領(lǐng)域改革，有效改善經(jīng)營環(huán)境，激發(fā)微觀主體活力，保持經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞:經(jīng)濟統(tǒng)計；中美貿(mào)易摩擦；經(jīng)濟前景；宏觀調(diào)控政策