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? 文｜施歡，香港財華社財經(jīng)記者。

最近有網(wǎng)友羅列了人類自拍的演變歷，會心一笑之余才發(fā)現(xiàn),原來自拍有如此深厚的歷史淵源。而說到自拍，許多人的第一反應就是“一鍵美顏”或者“美圖秀秀”，今年初市場已有“美圖秀秀”開發(fā)商美圖公司將上市的消息，早前美圖公司已向港交所遞交表格，最新消息指，美圖公司已通過上市聆訊，并將在下周開始路演，12月初公開招股，預計集資最多8億美元，折合約62.4億港元。

事實上早在2014年，美圖公司就已經(jīng)完成了A、B、C三輪融資,融資總額3.6億美元，C輪融資后公司估值已達20億美元，折合約156億港元。幾個美圖軟件就有那么大的魅力？別急，且來看看美圖公司到底怎么運作的。美圖公司成立于2008年10月，自身視為移動互聯(lián)網(wǎng)公司，成立之初便推出了在計算機上簡易美化圖片的軟件“美圖秀秀”，隨著智能手機的普及，美圖公司推出了“美圖秀秀”移動版，那便是如今手機“一鍵美顏”的鼻祖。之后，公司還推出了包括美顏相機、美拍、潮自拍等一系列美圖APP。

美圖的應用有多普及？截止今年6月，,美圖應用已在全球11億個獨立設備上激活。 根據(jù)App Annie統(tǒng)計，美圖在2014年6月至2016年6月間屢次與阿里巴巴、蘋果、百度、Facebook、Google、微軟及騰訊等全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭一起躋身全球前八位iOS非游戲應用開發(fā)商之列。

作為一家移動互聯(lián)網(wǎng)公司，用戶基礎是其核心資產所在。截止今年6月，美圖旗下應用的越活躍用戶數(shù)約4.46億，同比增幅高達81%。除了在國內掀起自拍狂潮,美圖軟件在海外同樣擁有高人氣，截止今年6月底,海外用戶已超3.7億，其中印度、日本、臺灣、美國等多個國家和地區(qū)的用戶數(shù)均超千萬。

如此龐大、活躍及快速增長的用戶基礎，絕對是美圖公司最大的資本。但是，下載美圖應用是免費的,美圖公司又是如何盈利的呢?

事實上，這些美圖應用是公司吸引和連接用戶的手段，當達到一定規(guī)模時,公司便會通過多種渠道變現(xiàn)。例如美圖在2013年推出美圖手機,之后還相機推出了耳機、充電電池、手機殼等硬件。現(xiàn)時這部分便是美圖公司的主要收入來源，分別占2013年、2014年、2015年12月底年度及今年6月底止半年收益額的59.7%、87.8%、89.9%及95.1%,收入年復合增長率高達193.9%，顯示相關收入在往績記錄期間增長迅速。

除了賣手機,美圖還可通過在線廣告、電子商務及互聯(lián)網(wǎng)增值服務等形式來創(chuàng)造收入。 美圖應用最厲害的一點在于，它的用戶定位精準——對美有追求的女性(不排除也有愛美的男性使用)，這在廣告投放中顯示出巨大商機,尤其是奢侈品、化妝品以及快消品等女性相關的行業(yè),存在巨大商機。據(jù)佛若斯特沙利文調查顯示,2015年，中國化妝品、護膚品及個人護理行業(yè)的在線廣告市場開支達337億人民幣，料2020年可達1251億;此外，去年內地移動廣告市場規(guī)模為912億,預計2020年可達4689億。美圖的野心還有電商，畢竟購物是大多數(shù)女人最大的愛好，公司計劃在2017年上半年推出社交電子商務平臺。

此外，時下最興的直播，美圖公司也有涉及，并在今年6月開始向美拍用戶提供付費虛擬禮物盒表情，用戶可以用此與直播主播互動;另外公司也在今年發(fā)不了首款手機游戲“美美小店”，這些都是互聯(lián)網(wǎng)增值服務的來源。未來，公司計劃繼續(xù)增加智能手機的銷售額，同時拓寬多元化的變現(xiàn)渠道，不過正如上文所述，現(xiàn)時美圖公司最大的收入來源仍是智能手機等硬件銷售。

在智能手機銷售的帶動下,美圖公司收入連年增長，去年錄得收益7.4億人民幣，今年上半年收入增長逾2倍至5.8億。但美圖公司卻處于“旺丁不旺財”的狀態(tài)，過去3年沒有一年錄得盈利。更糟糕的是，虧損還越來越大。

例如今年上半年,美圖收入增長逾2倍至5.86億，但虧損卻由13億擴大至22億，半年已經(jīng)虧了去年全年的量。為什么越來越多人在用卻賺不了錢呢?原因很簡單，成本在上漲,收入來源卻還沒跟上。原來只出產美圖軟件，雖然收入來源少，但毛利率高，做硬件可不比做軟件，每一個原材料都需要真金白銀購買。再者，隨著用戶數(shù)不斷增加，以及直播服務的推出，寬帶及服務器托管費用同樣價格不菲。

	截止12月底止年度	截止6月底止半年
	2013年	2014年	2015年	2015年	2016年
收益	8590萬	4.88億	7.418億	1.806億	5.855億
虧損凈額	2580萬	18億	22億	13億	22億
毛利率	57.8%	17.8%	13.5%	21.2%	12.7%

從美圖連年下跌的毛利率就能看出來，2013年全年毛利率尚有57.8%，也是在這一年，美圖推出了美拍手機。結果2014年毛利率直接跌到可憐的17.8%，之后越跌越低，今年上半年僅剩12.7%。

一面是智能手機銷售額的迅速增長伴隨材料成本的快速上漲；另一面是美拍用戶的增加以及直播服務導致寬帶及服務器托管費順勢大漲。此外，成本還包括云計算及儲存費，例如今年上半年旗下美拍用戶活躍度增加，使得期內云計算及儲存費按年大漲3倍多，由去年同期的250萬增至1100萬；此外，直播平臺的運營也不容易，需要在視頻內容的監(jiān)控上投入不小成本。顯而易見,在業(yè)務規(guī)模不斷擴大與成本控制之間，美圖公司還需要作出很大的努力來平衡。

? 編輯：徐冰瑩

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