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很多投資者成為合伙人后，不再碰到一線，往往是投資經(jīng)理最先接觸項(xiàng)目草體，然后推給合伙人，合伙人只做最后判斷。

合伙人看過上千個(gè)項(xiàng)目，有商業(yè)模式的經(jīng)驗(yàn)，有看人的經(jīng)驗(yàn)，通過這些經(jīng)驗(yàn)避掉一些坑，但對(duì)于市場最新、最熱的項(xiàng)目，他們就會(huì)稍顯滯后。

時(shí)至今日，朱嘯虎依舊沖在第一線，他投的項(xiàng)目都是他自己去看，“你必須掌握一手信息，等下面的人把現(xiàn)象總結(jié)出來，你再判斷，肯定為時(shí)已晚?！?/p>

不僅親自看，投與不投他都發(fā)表意見，還會(huì)將判斷發(fā)在朋友圈里。你幾乎找不到任何一家VC的合伙人像朱嘯虎一樣高調(diào)。

朱嘯虎不缺新聞，不等媒體報(bào)道，他會(huì)主動(dòng)出擊。曾經(jīng)為了給ofo站臺(tái)，朱嘯虎與馬化騰爭論各自的投資項(xiàng)目摩拜單車和ofo數(shù)據(jù)領(lǐng)先問題，在朋友圈里互懟。

在區(qū)塊鏈最火時(shí)，朱嘯虎在朋友圈分享了一篇唱衰區(qū)塊鏈的文章，補(bǔ)充說，“不要拉我進(jìn)各種3點(diǎn)鐘群，有些風(fēng)口寧愿錯(cuò)過，有些錢寧愿不賺，大家晚節(jié)保重?！辈欢嗑茫鱾€(gè)區(qū)塊鏈的群都在討論，隔天媒體都在爭先報(bào)道。

2021年，拉面被VC盯上，朱嘯虎馬上行動(dòng)，他對(duì)外宣稱，在上海一家“馬記永”蘭州拉面館考察時(shí)，也就吃碗面的時(shí)間，就認(rèn)定了這個(gè)風(fēng)口，叮囑團(tuán)隊(duì)“一定要把拉面賽道都看一遍”。隨后，金沙江創(chuàng)投很快投資了“張拉拉”。

今年5月，朱嘯虎在微信朋友圈發(fā)文，“第一天跑步賺了30美金，能量一會(huì)就沒了，鞋子的錢看來要3個(gè)月才能回本。StepN的經(jīng)濟(jì)模型設(shè)計(jì)的還是不錯(cuò)的，有機(jī)會(huì)跑通，未必是龐氏，值得體驗(yàn)學(xué)習(xí)一下。有點(diǎn)類似健身房，買鞋子的錢相當(dāng)于健身房的會(huì)員費(fèi)，跑的多的人健身房是虧損的，但大部分運(yùn)動(dòng)不足的會(huì)員健身房是賺錢的，而且這個(gè)比例可以動(dòng)態(tài)調(diào)整?！盨tepN是當(dāng)下最火的web3.0游戲，用戶投入資金購買某一款鞋子的NFT，用鞋子NFT跑步可以獲得代幣，而以代幣升級(jí)鞋子可以獲得更多收益。

他發(fā)朋友圈后沒多久，StepN就發(fā)布公告，退出中國大陸市場，可見其影響力——本不被注意，但一發(fā)朋友圈，就引發(fā)群體關(guān)注，名副其實(shí)的行業(yè)風(fēng)向標(biāo)。

誠然，朱嘯虎的朋友圈能引發(fā)熱議，但發(fā)的不可全信，他發(fā)朋友圈目的性很強(qiáng)，想討論的、想試水的，都發(fā)在朋友圈里。有時(shí)他是為了給項(xiàng)目站臺(tái)，而有時(shí)是為了了解行業(yè)，有時(shí)他只是為了讓你做他的接盤俠。他的朋友圈像是他做的一款產(chǎn)品，集社交和工作為一體，對(duì)工作有益，樂趣無窮。

吃過沒名的虧

現(xiàn)在朱嘯虎太有名了，創(chuàng)業(yè)者都追著他，想要獲得投資。誰人不識(shí)朱嘯虎，是創(chuàng)投圈的共識(shí)。

但2007年，沒人認(rèn)識(shí)朱嘯虎，創(chuàng)業(yè)者對(duì)朱嘯虎和朱嘯虎所在的機(jī)構(gòu)金沙江都比較陌生，那時(shí)他剛開始做投資，是個(gè)籍籍無名的新人。

投資人可以從不同渠道獲得案源，但優(yōu)質(zhì)的案源不是FA推的，也不是從VC官網(wǎng)留的BP郵箱里撈到的。有時(shí)候好不容易看上一個(gè)項(xiàng)目，但創(chuàng)始人低調(diào)，又不肯見投資人，這時(shí)候在圈內(nèi)的名氣就格外重要。

朱嘯虎投的第一個(gè)電商項(xiàng)目是蘭亭集勢，他從不同渠道聽說了這家公司，但創(chuàng)始人郭去疾是出了名的低調(diào)。郭去疾和黃錚一樣，都曾在Google工作，黃錚第一次創(chuàng)業(yè)的公司歐酷最后就賣給了蘭亭集勢。朱嘯虎非常堅(jiān)持要和郭去疾聊聊，最終找到曾在Google工作的李開復(fù)牽線搭橋，才得以投成。

恰是吃過沒名的虧，他才會(huì)致力于做創(chuàng)投圈的KOL。那時(shí)，朱嘯虎為了讓別人認(rèn)識(shí)他，在創(chuàng)業(yè)大賽上擔(dān)任點(diǎn)評(píng)嘉賓，在各大投資論壇上做主講人，在微博上發(fā)行業(yè)動(dòng)態(tài)，和各種人吃飯。

這么做也確實(shí)有效，一次朱嘯虎在比賽中擔(dān)任評(píng)委，比賽結(jié)束后朱嘯虎給了張旭豪一張名片，叮囑他畢業(yè)以后可以來談?wù)?，這次相識(shí)讓朱嘯虎捕獲到自己的第一個(gè)“獨(dú)角獸”。

半年后，張旭豪創(chuàng)業(yè)餓了么，他先找到了投資了美國最大外賣網(wǎng)站的投資人，這位投資人不投中國，把張旭豪的BP轉(zhuǎn)給了朱嘯虎。

2017年4月，餓了么被阿里全資收購前，張旭豪回憶起創(chuàng)業(yè)的過往，仍能記得六年前朱嘯虎很快決定投資，沒做任何盡調(diào)，就給了張旭豪25萬美元，讓他把復(fù)旦大學(xué)先覆蓋了。

在投資滴滴后，找人對(duì)朱嘯虎就很容易了， 2014年，映客創(chuàng)始人奉佑生第一次見到朱嘯虎，感覺點(diǎn)兒緊張，“他之前投資滴滴非常知名，算是大牌投資人?！?/p>

成為大牌投資人，意味著能獲得廣泛多元的項(xiàng)目源，創(chuàng)業(yè)者會(huì)主動(dòng)找上門，不但聽說過你，愿意見你，還會(huì)沒見你就敬你三分，有時(shí)候還會(huì)在估值上打折。

朱嘯虎再也不需要像過去一樣在各大投資論壇上做主講人，在微博上發(fā)行業(yè)動(dòng)態(tài)，和各種人吃飯。只要處于工作狀態(tài)，就有見不完的創(chuàng)始人，門庭若市。

朱嘯虎的三次失敗

做投資前，朱嘯虎也曾投身互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)。2000年，朱嘯虎深受互聯(lián)網(wǎng)浪潮感染，和麥肯錫的同事聯(lián)手創(chuàng)立易保網(wǎng)絡(luò)，在網(wǎng)上賣保險(xiǎn)。他一度夢(mèng)想做兩三年財(cái)務(wù)自由就退休，但半年后，泡沫破滅，為求生存，易保網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)型做軟件，朱嘯虎負(fù)責(zé)易保網(wǎng)絡(luò)的海外市場。

創(chuàng)業(yè)失利，互聯(lián)網(wǎng)就成了朱嘯虎的一個(gè)情結(jié)，于是他選擇了互聯(lián)網(wǎng)作為自己的投資大方向。

深入理解創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)趨勢，又自己創(chuàng)過業(yè)理解創(chuàng)業(yè)的酸甜苦辣，他非常有機(jī)會(huì)成為一位優(yōu)秀的投資人，他對(duì)此很有信心，“有機(jī)會(huì)做投資，重新來看互聯(lián)網(wǎng)，挺好?！?/p>

剛開始做投資，朱嘯虎接連受挫，前四年里，他投的項(xiàng)目都不算成功。朱嘯虎投的第一個(gè)項(xiàng)目是百姓網(wǎng)，一家網(wǎng)絡(luò)分類廣告公司。百姓網(wǎng)最初叫客齊集，由微軟前員工王建碩創(chuàng)立，后來到了eBay旗下。王健碩分析能力很強(qiáng)，對(duì)數(shù)據(jù)也非常敏感，又有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，十個(gè)投資人里九個(gè)都會(huì)投他。

2007年初，朱嘯虎找到王建碩說，如果你想從eBay獨(dú)立出來，我們可以幫你。當(dāng)時(shí)管理團(tuán)隊(duì)還沒這個(gè)想法，半年后，eBay想從中國撤出，金沙江創(chuàng)投占據(jù)了先機(jī)。

但王健碩也有一個(gè)特點(diǎn)，就是謹(jǐn)慎。本是第一名的百姓網(wǎng)被后來者58同城趕超，58同城拼命燒錢擴(kuò)張，而王建碩不敢燒錢，最終第一的58同城和第二的趕集網(wǎng)合并， 王健碩終于意識(shí)到“一切為速度讓路”，但來不及了，百姓網(wǎng)被擠到第三的位置。

項(xiàng)目接觸夠早，創(chuàng)始人能力也不錯(cuò)，第一時(shí)間投資，但也沒達(dá)到預(yù)期，朱嘯虎記下了這個(gè)教訓(xùn)。他對(duì)此的反思是，該燒錢的時(shí)候還是要燒錢，太保守可能錯(cuò)失大成的機(jī)會(huì)。他看人也發(fā)生了變化，分析型的CEO容易做成第二名，比較敢打的最終可能做成第一名。

2010年，拉手網(wǎng)只創(chuàng)立幾個(gè)月，朱嘯虎就見了創(chuàng)始人吳波，談了一小時(shí)，朱嘯虎決定投資。三周后，金沙江450萬美元就打到了拉手網(wǎng)賬戶上。

從2010年到2011年，拉手網(wǎng)快速完成三輪融資，共計(jì)1.66億美元，估值高達(dá)11億美元，也一度創(chuàng)造了互聯(lián)網(wǎng)最短時(shí)間內(nèi)估值最高的記錄。金沙江創(chuàng)投從A輪到C輪全部跟進(jìn)，拉手網(wǎng)也一度成為國內(nèi)最大的團(tuán)購網(wǎng)站。

快速融資，勇于花錢，砸錢做廣告、砸補(bǔ)貼、拓城，拉手網(wǎng)無處不在，斥巨資邀請(qǐng)明星做代言，在公交車、地鐵、電視等終端進(jìn)行投放，僅2010年第四季度，其廣告收入就超過1億元。

朱嘯虎希望能盡早能有一個(gè)IPO項(xiàng)目，所以也支持且默認(rèn)這種冒進(jìn)的發(fā)展。在2011年拉手網(wǎng)的招股書中，金沙江創(chuàng)投擁有拉手網(wǎng)38.9%的股份，比創(chuàng)始人吳波持有的22.6%還要高，實(shí)際上是投資人在控制這家公司。

2012年，拉手網(wǎng)謀求美股IPO，前一天剛宣布在納斯達(dá)克上市的時(shí)間，隔天便因被舉報(bào)涉嫌財(cái)務(wù)造假而暫停上市。

上市失敗后，拉手網(wǎng)失去了此前的銳氣，走了下坡路，人員上從6000人縮減至2000，業(yè)務(wù)上也掉至團(tuán)購前五名。到了2013年，前10名里也找不到拉手網(wǎng)的身影了。2013年，BAT入場團(tuán)購，阿里與拉手網(wǎng)接觸，但拉手網(wǎng)不同意上線聚劃算，與阿里失之交臂。

拉手網(wǎng)雖然失敗了，但對(duì)朱嘯虎的投資邏輯形成起到了非常關(guān)鍵的作用，朱嘯虎摸清了BAT戰(zhàn)略投資的門道，更懂得如何和他們打交道。此后，他投資的項(xiàng)目有意引入BAT獲得競爭優(yōu)勢，滴滴引入騰訊、ofo引入阿里等。

朱嘯虎用三次失敗換來了扎實(shí)的投資理論，一改頹勢，用幾年的慢時(shí)間換來了日后的成功。第一次創(chuàng)業(yè)失敗讓他懂得做的最早的不一定能笑到最后，太早可能是先驅(qū)，“千萬不要做第一個(gè)吃螃蟹的人。先行者基本上還是會(huì)成為先烈的，要第二步起來的時(shí)候，才能成功?！?/p>

投資百姓網(wǎng)讓他懂得太會(huì)算賬也不行，該燒錢的時(shí)候要燒錢，太保守會(huì)錯(cuò)失大成的機(jī)會(huì)；投資拉手網(wǎng)讓他懂得全然冒進(jìn)不行，得有節(jié)奏，太冒進(jìn)也會(huì)失敗。以及一個(gè)公司不能只低頭發(fā)展，要抬頭市場格局，在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)引入BAT會(huì)事半功倍。

被誤解的風(fēng)口制造者

朱嘯虎1974年出生于上海，父親是數(shù)學(xué)家朱德明。高中時(shí)期，朱嘯虎曾得過上海市高中數(shù)學(xué)競賽一等獎(jiǎng)、全國高中數(shù)學(xué)聯(lián)賽一等獎(jiǎng)和美國數(shù)學(xué)邀請(qǐng)賽一等獎(jiǎng)。

出于叛逆，朱嘯虎大學(xué)并沒有選擇數(shù)學(xué)專業(yè)。彼時(shí)，諾基亞和思科正值風(fēng)頭，通信工程是最有前景的專業(yè)，和許多人一樣，朱嘯虎選擇了通信工程專業(yè)。最終，朱嘯虎被保送進(jìn)了上海交大。

大四，朱嘯虎去思科和諾基亞面試，才意識(shí)到工程師的職業(yè)規(guī)劃一眼看到頭，很枯燥，所以放棄了成為一名工程師的想法。朱嘯虎沒有馬上參加工作，又去了復(fù)旦大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)系學(xué)習(xí)，三年后畢業(yè)，畢業(yè)后朱嘯虎去了麥肯錫做咨詢顧問。

做咨詢，需要在短時(shí)間內(nèi)概括出一個(gè)公司或一個(gè)新行業(yè)的情況，發(fā)現(xiàn)問題并制定策略，讓他可以迅速地了解一個(gè)新行業(yè)的關(guān)鍵點(diǎn)。成為投資人后，朱嘯虎保留了這個(gè)習(xí)慣，往往直奔問題核心，絕無廢話。

時(shí)至今日，還能從朱嘯虎身上看到這一面，邏輯嚴(yán)謹(jǐn)，極其簡潔，對(duì)瑣碎的問題興趣不大。曾記者問他小時(shí)候有過什么夢(mèng)想，他反問，這跟現(xiàn)在有什么關(guān)系？他會(huì)花時(shí)間想、分析，到底什么是大的機(jī)會(huì)。如果創(chuàng)業(yè)者去見朱嘯虎，會(huì)面時(shí)間超過30分鐘，說明拿到投資的可能性很大。他談項(xiàng)目非?？欤挷欢?，問的問題也不多，大部分時(shí)候都是在聽。

朱嘯虎是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代最為成功的投資人之一，他被視為風(fēng)口制造者，不管是早期的出行領(lǐng)域，還是共享單車、共享充電寶、社區(qū)團(tuán)購、拉面、最近的web3.0，朱嘯虎的觀點(diǎn)和看法，都會(huì)被放在新聞標(biāo)題中廣為傳播。

但他本人并不相信風(fēng)口，甚至警惕風(fēng)口，“大家在外面講的風(fēng)口，基本上都是假的風(fēng)口”，“什么是風(fēng)口，我覺得風(fēng)口真的很難預(yù)測，只要能預(yù)測的風(fēng)口都不是風(fēng)口”。

今日資本創(chuàng)始人徐新曾評(píng)價(jià)朱嘯虎，不僅給被投企業(yè)站臺(tái)，搖旗吶喊，還要和競爭對(duì)手拉戰(zhàn)。這恰是朱嘯虎有爭議的地方，但他早就深諳此道，于他人是爭議，于自己是便利，不僅不收斂，還發(fā)揚(yáng)光大。朱嘯虎早年說過，“大風(fēng)起于清萍之末，任何一個(gè)大的風(fēng)口，起點(diǎn)都是非常不起眼的。在一篇青草地里，也許有一株不起眼的小草，它以后是能長成參天大樹的?！?

這是朱嘯虎用的非常規(guī)的方法，當(dāng)被投公司需要站臺(tái)時(shí)，他會(huì)短時(shí)間密集接受采訪，發(fā)表看似狂妄但非常易于傳播的言論，大部分時(shí)候他都能如愿掌握輿論的話語權(quán)，他的投資標(biāo)的也被推至風(fēng)口，資本迅速向他預(yù)想的那般聚攏靠近至該領(lǐng)域，屢試不爽。

在很多人看來，朱嘯虎是有賭性的，投資了很多燒錢項(xiàng)目，而在朱嘯虎接觸的創(chuàng)業(yè)公司和LP看來，他卻是一個(gè)非常謹(jǐn)慎保守、有著數(shù)據(jù)信仰、注重經(jīng)濟(jì)模型的人。元禾辰坤合伙人王吉鵬還記得第一次見朱嘯虎是2008年，那時(shí)朱嘯虎加入金沙江創(chuàng)投剛一年，是一個(gè)比較靦腆的投資人，而且酒量一般，喝一杯就睡了。

哪面才是朱嘯虎？兩面都是，一面朱嘯虎做研究看數(shù)據(jù)模型，只要他認(rèn)定有機(jī)會(huì)，另一面朱嘯虎便化身為公眾眼中的KOL，或懟人、或搖旗吶喊，告訴別人自己投的就是風(fēng)口。