梁光偉是深圳華強(qiáng)集團(tuán)的實(shí)際控制人。華強(qiáng)集團(tuán)旗下的文化產(chǎn)業(yè)公司華強(qiáng)芳特最近提交了招股說明書，并計劃在創(chuàng)業(yè)板上市。華強(qiáng)芳特的核心業(yè)務(wù)是主題公園、數(shù)字動畫、專題電影等。它擁有著名的方特主題公園和《熊出沒》的動畫IP。

目前市值130億的華強(qiáng)芳特是全球第五大主題公園集團(tuán)，僅次于中國華僑城集團(tuán)。但華強(qiáng)芳特的前身最早從事的是專題片制作，2006年后才進(jìn)入主題公園市場。近年來，因動畫系列《熊出沒》的成功而備受關(guān)注。

華強(qiáng)集團(tuán)是華強(qiáng)芳特的控股股東，梁光偉控制著華強(qiáng)芳特65.74%的股份:個人直接持股2.09%，華強(qiáng)資產(chǎn)管理、華強(qiáng)集團(tuán)、深圳前海華強(qiáng)金融控股間接持股63.64%。廣東恒建投資是第二大股東，持股5.93%。

梁光偉早年在深圳度過。從深圳大學(xué)計算機(jī)系畢業(yè)后，加入廣東本地國企華強(qiáng)集團(tuán)，并升至華強(qiáng)集團(tuán)總裁一職。華強(qiáng)集團(tuán)2003年重組，梁光偉等管理層和員工實(shí)現(xiàn)了MBO。目前，梁光偉通過華強(qiáng)資產(chǎn)管理和華強(qiáng)洪升投資控制了華強(qiáng)集團(tuán)47.88%的股份，員工集體持股平臺深圳華強(qiáng)合豐持有45%的股份。

華強(qiáng)集團(tuán)早期是一家電子工業(yè)公司，主要生產(chǎn)錄音機(jī)、彩電、激光頭等。目前，華強(qiáng)集團(tuán)已成為電子信息、文化科技、房地產(chǎn)、新興產(chǎn)業(yè)和金融五大產(chǎn)業(yè)的大型投資控股集團(tuán)。

華強(qiáng)方特的前身是君能數(shù)碼，成立于2006年。這家公司先是為幾個管理層的親戚朋友持股，并逐漸將大部分股份轉(zhuǎn)移到華強(qiáng)集團(tuán)名下。2011年引進(jìn)廣東國資投資，2015年在新三板上市，2016年更名為華強(qiáng)芳特。

這是2012年后華強(qiáng)Fantawild第二次上市。2012年，華強(qiáng)芳特有上市計劃，但因IPO窗口關(guān)閉而主動停牌；去年5月開始上市輔導(dǎo)，在新三板上市的華強(qiáng)芳特今年4月正式披露，擬在創(chuàng)業(yè)板上市后停牌。

近年來，華強(qiáng)芳特加快了主題公園的擴(kuò)張，在現(xiàn)有的23個主題公園的基礎(chǔ)上，又有21個在建。但為了緩解重資產(chǎn)的資金壓力——現(xiàn)有23個項(xiàng)目中有14個為自有投資——所有在建和擬建項(xiàng)目均為合作投資模式，即主題公園基礎(chǔ)設(shè)施由當(dāng)?shù)睾献骰锇榻ㄔO(shè)，華強(qiáng)芳特主要出口創(chuàng)意設(shè)計、施工咨詢、專題電影等業(yè)務(wù)。

即便如此，隨著主題公園的擴(kuò)張，華強(qiáng)芳特依然面臨著巨大的資金實(shí)力。2016年和2017年，華強(qiáng)芳特在新三板融資27億元，計劃本次上市融資11億元。

主題公園損失

楊樹平是廣東房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)云人物。

招股書顯示，華強(qiáng)集團(tuán)2018年總資產(chǎn)680億，凈利潤15.7億；華強(qiáng)芳特總資產(chǎn)約200億，最近三年利潤分別為7.1億、7.46億、7.87億，是華強(qiáng)集團(tuán)盈利的業(yè)務(wù)板塊。上市公司深圳華強(qiáng)2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤7.7億元。

根據(jù)份額簿顯示，華強(qiáng)凡塔維爾德近幾年業(yè)績穩(wěn)步增長，營收從2015年的33.6億增至2018年的43.4億，凈利潤從7.1億增至7.87億。其中，主題公園是華強(qiáng)Fantawild的核心收入來源，占其收入的80%以上。這些主題公園主要分布在沈陽、天津、鄭州、青島、蕪湖等二線城市，華東和華中地區(qū)目前貢獻(xiàn)了主題公園近70%的收入。

華強(qiáng)芳特主題公園毛利率超過50%，但運(yùn)營的項(xiàng)目大多處于虧損或微利狀態(tài)，因?yàn)槭侵刭Y產(chǎn)。

華強(qiáng)方特目前的利潤主要由方特電影和方特動畫貢獻(xiàn):前者2018年凈利潤為5.8億，占當(dāng)年凈利潤的74%；后者2018年凈利潤1.9億，占當(dāng)年凈利潤的24%。方特電影主要從事特種電影制作，而方特動畫則擁有知名動畫IP《熊出沒》。

專題片利潤率極高，年均毛利率80%左右。招股書上說，華強(qiáng)方特的特種膠片設(shè)備均價在8000萬元到1.1億元之間，但每臺設(shè)備的成本只有1500萬元左右。公司專題片業(yè)務(wù)三年成本分別只有1500萬、1.1億、8700萬，對應(yīng)2016-2018年移交給客戶的1、8、5套設(shè)備。

這些特殊的電影設(shè)備在過去兩年里才賣給主題公園的合作伙伴。具體交易包括:2017年嘉峪關(guān)絲綢文化2.4億，2018年南京東盟文化1.8億，長沙炎黃2.4億，荊州羌楚文化1.5億，邯鄲焦健文化2.4億。

方特動畫的核心收入是動畫片和動畫電影，尤其是熊出沒系列動畫片和電影，這幾年取得了巨大的成功，為方特動畫貢獻(xiàn)了70%以上的收入。2016-2019年春節(jié)期間，《熊出沒》票房分別為2.88億、5.21億、6.06億和7.14億。全系列上映的6部電影均進(jìn)入國內(nèi)動畫電影前十，總票房26.71億。

方特動畫的利潤率更高。三年來，華強(qiáng)芳特動畫業(yè)務(wù)年成本只有2000-3000萬元，年均毛利率近90%。

值得注意的是，華強(qiáng)方特的招股說明書對前三年的業(yè)績數(shù)據(jù)進(jìn)行了調(diào)整，這是由于根據(jù)財政部2018年6月發(fā)布的財務(wù)報表政策對部分資產(chǎn)和科目進(jìn)行了重新分類。調(diào)整后收入凈利潤變化不大，但凈經(jīng)營現(xiàn)金流分別增長了2.62%、12.23%和5.06%，這主要是因?yàn)檫@三年增加了政府補(bǔ)貼。

華強(qiáng)方特收到的政府補(bǔ)貼占其近三年凈利潤的36%以上，2016年至2018年政府補(bǔ)貼總額達(dá)到10億元?？鄢a(bǔ)貼，華強(qiáng)芳特三年非凈利潤分別為3.63億、4.46億、4.48億。

此外，得益于國家對高新技術(shù)企業(yè)和動漫企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，華強(qiáng)Fanta wid 2016-2018年享受的稅收優(yōu)惠分別占凈利潤的16.75%、16.06%和16.04%。

今年第一季度，華強(qiáng)芳特出現(xiàn)非凈利潤虧損:第一季度，得益于大電影《熊出沒》確認(rèn)的營收，營收同比增長30.32%，至9.12億元，凈利潤1421.68萬元，同比增長7.71%，但扣除后的虧損為5796.42萬元。