在2017年10月中旬至11月10日的十幾個交易日里，重慶馬頔實業(yè)有限公司的股價(600565。SH，以下簡稱“馬頔股份”)和江蘇華農(nóng)智慧農(nóng)業(yè)科技有限公司(000816。SZ，以下簡稱“智慧農(nóng)業(yè)”)雙雙暴跌。其中，馬頔股票的股價從10月10日的每股5.76元跌至最低的4.62元，跌幅近20%；智慧農(nóng)業(yè)股價從10月10日的6.85元跌至最低水平的每股4.26元，跌幅近40%。

從公告中可以看出，同為兩家上市公司實際控制人的羅正面臨債務(wù)償還危機(jī)。

“最近他們在各家銀行開了大額發(fā)票，所有銀行信貸都在使用。這樣不對?！苯煌ㄣy行重慶分行一名工作人員向《經(jīng)濟(jì)觀察報》表示，與東方銀行集團(tuán)(重慶東方銀行控股集團(tuán)有限公司，以下簡稱“東方銀行集團(tuán)”，羅通過東方銀行集團(tuán)持有股份)發(fā)生的款項僅為人民幣2000萬元，但近日該工作人員辦理的一筆人民幣6000萬元貸款被暫停。

“羅佳欠我們8億。本周他們欠了一筆債，說他們可以償還?！?1月6日，一家去收債的非銀行金融機(jī)構(gòu)向《經(jīng)濟(jì)觀察報》披露。

股價暴跌后，馬頔股票和智慧農(nóng)業(yè)的公告中出現(xiàn)了債務(wù)問題。

債務(wù)償還危機(jī)

2017年11月5日，智慧農(nóng)業(yè)宣布復(fù)牌公告，稱公司間接控股股東東銀集團(tuán)發(fā)出書面信函:江蘇江東集團(tuán)有限公司(以下簡稱“江東集團(tuán)”)所持智慧農(nóng)業(yè)部分股份質(zhì)押的債務(wù)逾期。

股權(quán)關(guān)系方面，實際控制人羅玉玉及其妻子通過全資擁有的東銀集團(tuán)持有江東集團(tuán)99.3%的股份；(羅之妹)持有江東集團(tuán)0.7%的股權(quán)。上述股權(quán)關(guān)系表明，羅家族擁有江東集團(tuán)100%的股權(quán)。

江東集團(tuán)持有上市公司智慧農(nóng)業(yè)26%的股權(quán)，是智慧農(nóng)業(yè)的最大股東，羅成為智慧農(nóng)業(yè)的實際控制人。

智慧農(nóng)業(yè)逾期債務(wù)明細(xì)如下:實際控制人羅分別于2016年10月12日和2016年10月18日通過江東集團(tuán)向重慶裕康資產(chǎn)管理有限公司(以下簡稱“?？蒂Y產(chǎn)”)質(zhì)押智慧農(nóng)業(yè)2億股，為江東集團(tuán)融資9億元提供擔(dān)保。質(zhì)押合同約定的到期日為2017年10月17日。現(xiàn)在江東集團(tuán)已經(jīng)確認(rèn)，該部分股份質(zhì)押的9億元債務(wù)已經(jīng)逾期。

質(zhì)押涉及的2億股智慧農(nóng)業(yè)，包括1.395億股非限制性股票和6050萬股限制性股票，分別占江東集團(tuán)持有的智慧農(nóng)業(yè)股份的54.097%和智慧農(nóng)業(yè)總股本的14.096%。

如果裕康的資產(chǎn)受到司法起訴，那么羅在智能農(nóng)業(yè)上的實際控制人地位可能會發(fā)生變化。來自智慧農(nóng)業(yè)的反饋是，?？蒂Y產(chǎn)尚未采取司法措施催收債務(wù)，實際控制人羅仍在積極與債權(quán)人協(xié)商。

根據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報》咨詢的工商信息，渝康資產(chǎn)是重慶SASAC控股的全資子公司，注冊資本50億元人民幣，成立于2016年6月21日。其股東為重慶SASAC重慶房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司、重慶城建投資(集團(tuán))有限公司、重慶水務(wù)資產(chǎn)管理有限公司和重慶渝富資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司的四家全資子公司..這四家公司各持有25%的股權(quán)。

11月6日，當(dāng)逾期債務(wù)消息傳出時，已經(jīng)暴跌的智慧農(nóng)業(yè)繼續(xù)以4.62元的跌停板價格開盤，牢牢鎖定了跌停板。

不僅是智慧農(nóng)業(yè)，馬頔也是如此。

11月3日，馬頔宣布，2015年10月8日，公司控股股東華東銀行集團(tuán)向中國建設(shè)銀行重慶南平支行質(zhì)押馬頔股份(占公司總股本的2.06%)5000萬股無限制股份，為其子公司重慶碩倫石化有限公司(以下簡稱“碩倫石化”)提供擔(dān)保，質(zhì)押擔(dān)保于2015年10月8日到期。 2018年本質(zhì)押對應(yīng)的貸款總額為4億元，其中1.3億元貸款期限為一年，自2016年10月27日至2017年10月26日。

目前，碩倫石化已確認(rèn)上述逾期貸款未償還，剩余2.7億元貸款也將于2017年11月22日和2017年12月21日到期。

前述債權(quán)人向《經(jīng)濟(jì)觀察報》透露:“目前，羅玉玉的做法是拆東補(bǔ)西，拿空頭債來補(bǔ)債。我們知道的夠多了。我們先看看這個星期我們的錢能不能還回來?！?/p>

重慶有謠言說羅因債務(wù)問題被調(diào)查。經(jīng)濟(jì)觀察報請董事會秘書張艾明核實。張艾明說這個消息是謠言。據(jù)華東銀行集團(tuán)提供的照片，11月7日，羅在集團(tuán)總部主持召開了2018年經(jīng)營計劃和預(yù)算工作啟動會，對公司各部門提出了要求——高度重視預(yù)算的制定。

受能量影響？

為什么會出現(xiàn)債務(wù)償還危機(jī)？從智能農(nóng)業(yè)的早期公告中，我們可能會看到一些線索。

2017年11月1日，智慧農(nóng)業(yè)公布了實際控制人羅關(guān)于改變承諾履行方式的議案。四年前，羅、東銀集團(tuán)承諾，如果智慧農(nóng)業(yè)在收購巴里坤哈薩克自治縣明鑫煤業(yè)有限公司后五年內(nèi)(2012年11月15日至2017年11月14日，以下簡稱“承諾期”)無出售明鑫煤業(yè)的意向，承諾人承諾通過以下方式解決與上市公司的橫向競爭。

一、承諾期內(nèi)，如果羅玉玉實際控制的阜康市西溝煤焦有限公司能夠產(chǎn)生良好的收益，且上市公司有意收購，羅玉玉承諾按照市場評估價格將其持有的阜康市西溝煤焦有限公司51%的股份轉(zhuǎn)讓給上市公司；否則，羅承諾將阜康市西溝煤焦有限公司51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給不相關(guān)的第三方。

二、承諾期內(nèi)，羅玉玉將積極完善其實際控制的新疆杜明礦業(yè)有限公司的相關(guān)采礦權(quán)證。智能生物擬收購時，羅玉玉承諾按市場評估價將新疆杜明礦業(yè)有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上市公司；否則，羅承諾將新疆礦業(yè)有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給不相關(guān)的第三方。

三、承諾期內(nèi)，若斯瑪特生物無意收購羅直接或間接持有的新疆沙爾湖煤業(yè)有限公司49%的股權(quán)、新疆能源有限公司49%的股權(quán)、新疆能源有限公司49%的股權(quán)、新疆新世紀(jì)礦業(yè)有限公司100%的股權(quán)，羅承諾將上述股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給不相關(guān)的第三方。

從以上承諾可以看出，羅除收購上市公司外，還收購了大量煤炭資產(chǎn)，希望打造華東銀行集團(tuán)的能源板塊，但出乎意料的是，煤炭能源持續(xù)下滑。

根據(jù)公告，羅收購在智慧農(nóng)業(yè)以外的所有煤炭資產(chǎn)均處于暫停狀態(tài)。

智慧農(nóng)業(yè)繼續(xù)宣布，除了智慧農(nóng)業(yè)旗下的明鑫煤業(yè)外，羅、東銀集團(tuán)等有采礦許可證的煤炭公司目前處于停產(chǎn)狀態(tài)，無采礦許可證的煤炭公司未開展采礦活動。2013年后，中國煤炭市場處于低谷，煤炭價格大幅下跌。上述受允諾人控制或持有的企業(yè)基本處于虧損或停產(chǎn)階段，部分公司的采礦許可程序尚未完善。雖然自2016年下半年以來，國內(nèi)煤炭市場出現(xiàn)了復(fù)蘇性增長，但羅控股的上述煤炭企業(yè)的基本面和經(jīng)營狀況并未發(fā)生實質(zhì)性變化。

最終，改變承諾履行方式的解決方案是，在智慧農(nóng)業(yè)控股煤炭業(yè)務(wù)期間，羅實際控制的其他煤炭公司全部停產(chǎn)，解決橫向競爭問題。

另一家逾期債務(wù)的碩倫石化，也是羅投資興建的能源企業(yè)，注冊資金5.8億元，成立于2004年，由羅夫婦全資擁有。此外，羅還通過東銀集團(tuán)與英國殼牌公司合資成立了重慶東銀殼牌石油化工有限公司，主要在重慶經(jīng)營加油站。

雖然無論是智慧農(nóng)業(yè)還是股份都沒有解釋實際控制人羅債務(wù)問題的原因，但業(yè)內(nèi)仍傾向于認(rèn)為他在能源投資上的失敗導(dǎo)致了嚴(yán)重的債務(wù)鏈危機(jī)，呈現(xiàn)出公司間和板塊間蔓延的趨勢。

在深交所互動平臺上，投資者一直對實際控制人羅的債務(wù)問題十分焦慮——“智慧農(nóng)業(yè)股價近日下跌30%，控股股東質(zhì)押的股票有多少觸發(fā)了警戒線和平倉線？會不會在二級市場強(qiáng)勢？”一個投資人在網(wǎng)上問。

同樣的問題也出現(xiàn)在馬頔的股票上。有投資者通過上交所互動平臺提問:“控股股東質(zhì)押的股份有多少在警戒線和平倉線？質(zhì)押給建行的股份會被清算嗎？”

截至11月10日，馬頔股票和智慧農(nóng)業(yè)股票分別收于4.71元和4.27元。