記者|徐世志

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在被葛蘭西收購的第一年，惠而浦(600983)。SH)提交了不好看的成績單。

4月21日，惠而浦公開了2021年的財務(wù)報告。財報稱，2021年公司營業(yè)收入達(dá)到49.31億韓元，同比下降0.26%。屬于上市公司股東的凈虧損5.89億韓元，虧損同比增長293.41%。扣除屬于上市公司股東的非經(jīng)常性損益的凈虧損6.68億韓元，虧損同比擴(kuò)大105.09%。

惠來福是美國100年家電企業(yè)，成立于1911年，1994年進(jìn)入中國市場。2014年，合肥三洋被惠立浦收購后成為中外合資企業(yè)，當(dāng)時旗下共有三陽、惠立浦、帝都、英事達(dá)等品牌。

從2020年到2021年，廣東佛山企業(yè)葛蘭西完成了對惠來浦中國的收購，投資約20.48億韓元，成為控股股東。葛蘭斯此前長期代理惠而浦的白色家電。

截至今年第一季度，惠而浦的最新股權(quán)分布如下：Grans占股份57.11%，惠而浦(中國)占股份19.9%，合肥國資占股份3.34%。

收購?fù)瓿珊螅荻值亩嗝吖苻o職，該公司的掌舵人改為楊惠康。楊惠強(qiáng)是葛蘭西創(chuàng)始人楊京德的孫子，現(xiàn)任惠若浦總裁和葛蘭西副董事長。在2021年的采訪中，他說，他把自己所有的精力都花在了惠而浦的管理上。

但是從財政成績來看，惠拉浦連續(xù)三年銷售額下降，凈赤字?jǐn)U大。對于銷售額下降，財報解釋說，受2020年三陽品牌退出的影響，原收入較高的三陽品牌(日本品牌，惠而浦授權(quán)運(yùn)營)產(chǎn)品于2020年4月完全退出，這是國內(nèi)市長/市場需求減少和傳染病影響較大的因素所致。2021年在Gransh成為實(shí)實(shí)在在的拜仁后，確定了“惠立浦制度”雙品牌戰(zhàn)略，2021年營業(yè)收入與去年同期相比基本持平，出口業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長勢頭。

對于凈利潤損失，惠拉波解釋說，由于外部宏觀不利因素的影響，原材料價格上漲、匯率波動、海運(yùn)等物流成本上漲等困難導(dǎo)致公司毛利下降。解釋說，公司出口收入在一定程度上增長，運(yùn)營效率提高，成本減少，但不足以抵消毛利率下降帶來的凈利潤減少。

此外，由于2019年和2020年連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，對固定資產(chǎn)存在減值跡象，根據(jù)相關(guān)政策規(guī)定，公司對固定資產(chǎn)進(jìn)行減值準(zhǔn)備測試，計算固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備2.56億韓元，根據(jù)審慎原則，存貨減值準(zhǔn)備1.3億韓元，使2021年虧損大幅增加。

根據(jù)分散物數(shù)據(jù)，惠而浦2021年洗衣機(jī)收入為18.98億韓元，同比下降12.15%，總利率為12.05%，同比下降7.66個百分點(diǎn)。冰箱收入為7.78億韓元，同比減少22.43%，募集利率減少7.41%，同比減少7.84個百分點(diǎn)。生活用電收入為16.71億韓元，同比基本持平，總利率為3.71%，同比減少8.58個百分點(diǎn)。電機(jī)收入為3.63億韓元，同比增長25.04%，總利率為16.6%，同比增長4.83個百分點(diǎn)。

從部門來看，惠而浦2021年的內(nèi)需收入為10.15億韓元，同比減少了31.26%。出口收入為36.95億韓元，同比增長12.57%，占總收入的75%。公司的出口增長比較大，但毛利率下降了9個百分點(diǎn)，為4.87%，大大低于內(nèi)盤22.67%的毛利率。

與家電行業(yè)的全球趨勢一致。國內(nèi)家電市場增長乏力，2021年各類別銷售量均有下降，中國家電出口額2021年突破千億美元，同比增長14.1%，因此加強(qiáng)出口是必然的選擇。但是2021年外貿(mào)出口遇到了困難。原材料漲價、海運(yùn)成本高的企業(yè)、發(fā)達(dá)國家的貨幣寬松政策等都給中國家電帶來了更大的壓力。

在2021年8月的發(fā)布會上，楊惠強(qiáng)解釋了對惠而浦的新戰(zhàn)略。Hyrapotty也關(guān)注“雙品牌”，前者定位高端，后者面向年輕人。他的觀點(diǎn)是：“以前，由于一些戰(zhàn)略動搖，惠而浦在中國的經(jīng)營中犯了很多試行錯誤。”因此，收購?fù)瓿珊?，他對惠而浦的組織結(jié)構(gòu)、日常管理、業(yè)務(wù)運(yùn)營模式等進(jìn)行了改革，研發(fā)amp重視d & AMP；d提高了職員的工資待遇。

他制定的戰(zhàn)略反映在財報上。收入基本上與前一年相同的情況下，惠而浦的各種費(fèi)用有所減少。2021年公司銷售費(fèi)用同比減少34.43%，財政費(fèi)用同比減少64.32%，管理費(fèi)同比減少64.32%。但是R & ampd投資也減少了22.85%，目前R & ampd投資也占總銷售額的2.31%。

從股市表現(xiàn)來看，惠而浦截止到4月22日收盤價為7.57韓元/股，當(dāng)天上漲了0.26%，總市值上升到58億韓元。去年葛蘭西公布收購提案時，公司股價達(dá)到了高點(diǎn)的12.27韓元，此后呈下降趨勢。

中國已經(jīng)掌握了全球家電市場的話語權(quán)，生產(chǎn)、銷售也離不開中國企業(yè)，但國內(nèi)企業(yè)收購國際品牌也有很多失敗案例。Gransh在疫情中收購Hyrapo，可能贏得了更優(yōu)惠的價格，但今后如何經(jīng)營好一個消費(fèi)者眼中的“外國品牌”，是Gransh面臨的重要課題。