私人網(wǎng)絡(luò)通訊詐騙崩潰

本報(bào)記者/楊志杰

發(fā)行2021.8.23總第1009號《中國新聞周刊》號

資本市場“專網(wǎng)通信連鎖爆炸事件”還在進(jìn)一步生效。

8月14日，此前曝出3.7億元壞賬的宏達(dá)新材發(fā)布公告稱，近日公司接到自稱廣西桂林市公安局電話，該公司實(shí)際控制人、董事長楊鑫目前已被桂林市公安局立案調(diào)查。

這是繼上海電氣之后，第二家專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)出現(xiàn)壞賬的上市公司高管出事。8月5日晚，上市公司上海電氣集團(tuán)股份有限公司（簡稱“上海電氣”）發(fā)布公告，公司執(zhí)行董事兼總裁黃甌先生于當(dāng)日不幸逝世。

一位接近黃甌家屬的人士告訴《中國新聞周刊》，7月30日，黃甌曾割腕自殺，所幸搶救及時(shí)。5日早上，在其妻子送孩子上學(xué)期間，黃甌又一次選擇以跳樓結(jié)束生命。該人士介紹，黃甌是一位書生氣十足的人，工作之余喜歡讀書、寫字。事發(fā)前，他曾經(jīng)向妻子透露工作面臨壓力，但未細(xì)說詳情。

4月21日，晨會上的上海電氣展區(qū)。圖/視覺中國

外界猜測，黃甌自殺，與5月底上海電氣公開的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)83億元財(cái)務(wù)“黑洞”相關(guān)。上海電氣“爆雷”，只是推倒了第一塊多米諾骨牌。兩個(gè)月來，十余家國內(nèi)上市公司紛紛出現(xiàn)類似事件——專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)出現(xiàn)應(yīng)收賬款逾期，涉及金額高達(dá)200多億元，各公司合作的上下游企業(yè)相互交織，部分重合，多家企業(yè)的股東名單中都出現(xiàn)了隋田力的身影。隋田力是誰？他如何能以一人之力，在資本市場編織一張?bào)@人的專網(wǎng)通信交易網(wǎng)絡(luò)？謎團(tuán)仍未解開。

超200億財(cái)務(wù)“黑洞”

上海電氣，是外界最早關(guān)注的專網(wǎng)通信“爆雷”企業(yè)。

5月31日，上海電氣突然發(fā)布公告稱，公司持股40％的控股子公司上海電氣通訊技術(shù)有限公司（以下簡稱“電氣通訊”）應(yīng)收賬款普遍逾期，股東權(quán)益5.26億元加上77.66億元的股東借款，上市公司最高面臨83億元的歸母凈利潤損失。

子公司電氣通訊成立于2015年，主要生產(chǎn)、銷售專網(wǎng)通信產(chǎn)品，其銷售模式是客戶預(yù)先支付10％的預(yù)付款，其余款項(xiàng)在訂單完成和交付后按約定分期支付。但今年4月起，公司陸續(xù)發(fā)現(xiàn)，電氣通訊應(yīng)收賬款普遍逾期，經(jīng)催討，客戶均發(fā)生不同程度的欠款行為，回款停滯。這些客戶包括北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司、北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司貿(mào)易分公司、哈爾濱工業(yè)投資集團(tuán)有限公司、富申實(shí)業(yè)公司和南京長江電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司。

專網(wǎng)通信，是指為專業(yè)用戶提供無線網(wǎng)絡(luò)通信服務(wù)，多應(yīng)用于軍隊(duì)、政府、公安、鐵路、電力、機(jī)場、水利等要求保證安全保密和網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定的客戶。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告顯示，我國專網(wǎng)通信發(fā)展可以追溯到上世紀(jì)60年代，但近年來物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)、新業(yè)態(tài)的廣泛應(yīng)用，專網(wǎng)通信有諸多政策利好，尤其是2017年、2018年，產(chǎn)業(yè)下游需求增多——“爆雷”的多家上市公司也在這個(gè)時(shí)間段前后開始發(fā)展專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)。

一位了解專網(wǎng)通信的證券分析師介紹，專網(wǎng)通信的商業(yè)模式確實(shí)如此，但中游只向下游收取10％的預(yù)付款，向上游提前一次性支付70％甚至100％的款項(xiàng)，不符合常理。他介紹，一般來說，這樣的業(yè)務(wù)對供應(yīng)商會先支付首款20％~30％，到貨后支付40％~50％，最后支付尾款。

上海電氣自曝財(cái)務(wù)“黑洞”后，已有三位高管受到波及。7月27日，上海電氣集團(tuán)董事長、黨委書記鄭建華涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，接受上海市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查，一周后，執(zhí)行董事黃甌自殺。一位上海電氣的工作人員透露，呂亞臣與此事也有關(guān)聯(lián)。呂亞臣從2008年起擔(dān)任上海電氣副總裁，2020年5月退休。今年4月，呂亞臣也因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被調(diào)查。

上海電氣“爆雷”僅僅是個(gè)開端。截至目前，10家國內(nèi)上市公司相繼發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，稱公司或子公司經(jīng)營的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)存在部分合同執(zhí)行異常，以及應(yīng)收賬款逾期，其中包括宏達(dá)新材、瑞斯康達(dá)、國瑞科技、中天科技、凱樂科技、匯鴻國際、中利集團(tuán)、康隆達(dá)等，涉及金額高達(dá)200多億元，震驚資本市場。

此前像孤島的信息被串聯(lián)了起來，這些“爆雷”事件有諸多共性：出事的上市公司及上下游企業(yè)多有國資背景，專網(wǎng)通信是多數(shù)上市公司在近年新增的業(yè)務(wù)，它們主要處在產(chǎn)業(yè)鏈中游，做的是通信設(shè)備的加工、組裝、檢測及銷售，都采用“以銷定產(chǎn)”模式，根據(jù)下游客戶的需求，向上游供應(yīng)商采購生產(chǎn)所需原材料。這些公司向上游供應(yīng)商提前一次性支付70％~100％通訊設(shè)備款，但只收取下游客戶10％的預(yù)付款，待產(chǎn)品交付和驗(yàn)收后，客戶付清余下貨款。近一兩年，上游供應(yīng)商突然不供貨，下游的客戶要么拿了貨不支付剩余款項(xiàng)，要么不準(zhǔn)備提貨，中游企業(yè)紛紛出現(xiàn)壞賬。

“專網(wǎng)通信”貿(mào)易鏈迷霧

深圳網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)企業(yè)的一位工作人員向《中國新聞周刊》介紹，他們此前在業(yè)內(nèi)并沒有聽說過隋田力相關(guān)的企業(yè)，從已有公開信息初步判斷，這跟技術(shù)沒有太大關(guān)系，“應(yīng)該是一個(gè)融資騙局”。

中倫文德律師事務(wù)所高級合伙人律師滕云曾發(fā)文分析，結(jié)合上市公司公告中所涉及的欠款主體、欠款金額、業(yè)務(wù)模式等，推測發(fā)生上述巨額逾期應(yīng)收賬款的業(yè)務(wù)有可能會涉及“融資性貿(mào)易”。融資性貿(mào)易，是企業(yè)間“借買賣貿(mào)易之名，行拆借融資之實(shí)”。形式多樣，常見的方式是，一個(gè)供應(yīng)鏈中，貨物由A賣給B，B賣給C，C賣給A，是“走單、走票、不走貨”的貿(mào)易形式。

滕云認(rèn)為，根據(jù)上海電氣的公告，欠款所涉的被告主體理應(yīng)信用狀況良好，“無理由在買賣合同項(xiàng)下向通訊公司‘賒賬’高達(dá)十億余元。結(jié)合我們的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，我們有理由懷疑和推測涉訴交易的違約系第三方（例如欠款方的下游采購方）違約所造成的連鎖反應(yīng)，而第三方出現(xiàn)重大違約繼而造成了上述欠款方拒絕繼續(xù)履行原買賣合同項(xiàng)下的給付義務(wù)”。

但是，京師律師事務(wù)所證券交易爭議解決法律事務(wù)部主任王營不認(rèn)為這是融資性貿(mào)易。目前公開的信息背景不夠充足，而且牽扯許多利益方，從他個(gè)人的知識儲備和經(jīng)驗(yàn)判斷，上海電氣的“爆雷”，更傾向于是有人利用大股東身份和關(guān)聯(lián)交易，掏空上市公司、損害上市公司利益，同時(shí)用上海電氣集團(tuán)背書對外借合法交易形式掩蓋幫其他上市公司做粉飾財(cái)報(bào)、虛假陳述的違反證券監(jiān)管行為。

王營認(rèn)為，其余上市公司中，一些企業(yè)更像是在做業(yè)績，還有一些企業(yè)可能確實(shí)想做業(yè)務(wù)。他指出，從數(shù)據(jù)上，凱樂科技專網(wǎng)通信的營收數(shù)據(jù)十分突出，應(yīng)該是在做業(yè)績，“而且大概率是虛假業(yè)績”。凱樂科技首次在2016年年報(bào)公開專網(wǎng)通信營收，這一年公司獲取了巨額的專網(wǎng)通信訂單，收入達(dá)51.5億元。有媒體統(tǒng)計(jì)，在最高峰的2018年，凱樂科技169.6億元的總營收中，有147.3億元由專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，占比高達(dá)86.9％，遠(yuǎn)超于其他企業(yè)。不過，8月16日，凱樂科技發(fā)布“關(guān)于公司股票交易實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示暨公司股票停牌的提示性公告”，稱目前公司逾期供貨合同金額達(dá)45.14億元，余下 17.13 億元合同存在逾期供貨及預(yù)付賬款無法全額追回的風(fēng)險(xiǎn)。這是除了上海電氣外，剩余十多家企業(yè)中壞賬金額最多的企業(yè)。

在這個(gè)規(guī)模龐大的“專網(wǎng)通信”貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)中，上海星地通以上游供應(yīng)商的角色存在。在該模式下，王營認(rèn)為，上市公司原本只是想把業(yè)績做得好一些，結(jié)果卻被“套路”了。他推測，這個(gè)貿(mào)易鏈條的模式可能是，下游客戶支付10％的款項(xiàng)，上市公司從銀行借貸，銀行把錢直接支付給了上游，上游供應(yīng)商拿到錢后用于回轉(zhuǎn)。所謂回轉(zhuǎn)是指，款項(xiàng)并不是歸最上游的上海星地通所有，而是有相當(dāng)一部分用于形成閉環(huán)，因此支付給下游，返還給上市公司相關(guān)人員或者機(jī)構(gòu)，表面實(shí)現(xiàn)多贏，從而使貿(mào)易鏈條能夠長期運(yùn)轉(zhuǎn)。“前期圈子不大時(shí)，資金池是可以正常運(yùn)轉(zhuǎn)的。但業(yè)務(wù)越鋪越大，隋田力急于找同樣的事情來擴(kuò)充（資金池），但是最終這些錢還是要還的。這期間，假如受到疫情或者其他因素影響，某一個(gè)環(huán)節(jié)臨時(shí)拿不出錢，就出了問題?！?/p>

清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系副教授沈濤告訴《中國新聞周刊》，從目前十多家上市公司披露的信息推測，更像是中游的上市公司在做業(yè)績粉飾或是盈余操控。“我認(rèn)為不太像利用大股東身份掏空上市公司，因?yàn)檫@種侵占手法并不高明?！睙o論在產(chǎn)業(yè)上中下游，都有許多國資背景的企業(yè)參與其中。沈濤認(rèn)為，國企在跟銀行貸款上有優(yōu)勢，資金充裕，另外一些上市公司，比如在上海的一些企業(yè)，有沖世界500強(qiáng)等業(yè)績的壓力，確實(shí)也有動機(jī)去做盈余管理。

如此高風(fēng)險(xiǎn)的交易模式，為何十多家上市公司仍甘愿冒險(xiǎn)入局？中倫文德律師事務(wù)所高級合伙人李政明告訴《中國新聞周刊》，這種交易模式的確違背了正常的商業(yè)邏輯，上市公司畢竟受到嚴(yán)格監(jiān)管，“上市公司希望通過做大業(yè)績增加市值，這種愿望是可以理解的，但是應(yīng)當(dāng)經(jīng)過嚴(yán)格審批和專業(yè)論證。交易背后很可能還有一些對上市公司相關(guān)權(quán)利的保障和安排，比如上市公司與下游客戶或其第三方簽訂保證合同、抵押合同等‘抽屜協(xié)議’（ 雙方簽訂私下協(xié)議，簽字蓋章，但該協(xié)議放在抽屜里，通常除了雙方，別人都不知道，但是如果發(fā)生相關(guān)情況，該協(xié)議具有法律效力）?！?/p>

幾位接近“專網(wǎng)通信”貿(mào)易的人士也曾在接受《證券時(shí)報(bào)》采訪時(shí)提到，這么多上市公司跌入陷阱，最大的原因是業(yè)績。下游客戶多為國企，也是讓上市公司覺得可靠的重要原因。下游國企之所以參與到這個(gè)貿(mào)易鏈條中，一來有“滾大”營收規(guī)模的訴求，二來也覺得與上市公司合作風(fēng)險(xiǎn)可控。

隋田力的神秘能量

越來越多上市公司披露信息后，神秘人隋田力逐漸浮出水面。

隋田力是誰？公開資料顯示，隋田力出生于1961年，江蘇人，大專學(xué)歷。1979年1月至1994年5月，他曾在部隊(duì)服役，退役后在江蘇省政府工作4年。隋田力曾擔(dān)任2016年舉行的全國智能制造（中國制造2025）創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽專家。該大賽官網(wǎng)的簡歷顯示，隋田力是中國電子工業(yè)科學(xué)技術(shù)交流中心負(fù)責(zé)人，曾經(jīng)在解放軍、武警、公安通信部門、中國電子科技集團(tuán)任職。

據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，隋田力是13家公司的董事或監(jiān)事，公司注冊地址分布在北京、寧波、上海、深圳、哈爾濱等地。

作為下游客戶，航天神禾與匯鴻集團(tuán)、凱樂科技、飛利信、中天科技、中利集團(tuán)5家企業(yè)都有合作，隋田力是這家企業(yè)的重要持股人。

富申實(shí)業(yè)是另一個(gè)大買家，它曾出現(xiàn)在華訊方舟、上海電氣、瑞斯康達(dá)、凱樂科技、中利集團(tuán)、國瑞科技等6家上市公司的合作名單中，交易額排在前列。該公司成立于1992年，是全民所有制企業(yè)，法定代表人為盛星。天眼查顯示，該公司對外投資的11家企業(yè)都是吊銷或者注銷狀態(tài)。

隋田力雖然沒有持富申實(shí)業(yè)的公司股權(quán)，但實(shí)際上參與了它與上市公司的合作。國瑞科技發(fā)布的關(guān)于重大訴訟的公告顯示，國瑞科技在與富申實(shí)業(yè)等公司簽訂協(xié)議之外，與隋田力控股的上海星地通簽訂了《補(bǔ)償協(xié)議》，約定上海星地通承擔(dān)督促買方（富申實(shí)業(yè)、南京長江、哈綜保）按期支付貨款的責(zé)任，如買方逾期，則由上海星地通補(bǔ)償國瑞科技購銷合同約定的違約金。

王營認(rèn)為，富申實(shí)業(yè)可能只是個(gè)資金通道，僅用于“走賬”?！巴ǔＧ闆r下，規(guī)模稍微大一點(diǎn)的公司，法定代表人往往身兼多職，在多個(gè)公司相互持股。但富申實(shí)業(yè)，我查不到其法定代表人和其他人之間有交集，包括其投資渠道、投資方向。他投資了那么多公司，但好多公司都是單層（股權(quán)架構(gòu)），這可能是用于純走賬。”

在專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)中，上游的供貨商往往由客戶指定。在涉事的上游企業(yè)中，上海星地通、新一代專網(wǎng)、上海海高通信等多家公司，隋田力也都持有股份，或是實(shí)際控股人。

隋田力甚至直接或間接地持有一些出事的上市公司子公司股份。以上海電氣為例，隋田力是電氣通訊的第二大股東上海星地通的法定代表人，擁有90％的股份，另一家股東上海奈攀企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），隋田力為實(shí)際控股人。

中利集團(tuán)也在此次財(cái)務(wù)“爆雷”的上市公司名單當(dāng)中。隋田力在其中扮演的角色，與上海電氣鏈條如出一轍?！吨袊侣勚芸纷⒁獾剑欣娮拥?個(gè)股東中，第二大股東萍鄉(xiāng)欣源企業(yè)管理中心（有限合伙）（以下簡稱“萍鄉(xiāng)欣源”），隋田力很可能是實(shí)際控股人。萍鄉(xiāng)欣源的股東之一是黃衛(wèi)，黃衛(wèi)同時(shí)是萍鄉(xiāng)鴻泰瑞安企業(yè)管理中心（有限合伙）、上海瀾薇企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）的有限合伙人，這兩個(gè)公司都是由隋田力持股99.5％。而黃衛(wèi)任法定代表人的蘇州賽安電子技術(shù)有限公司，透過復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系，最終受益人也指向了隋。此外，前述接近隋田力的人士透露，黃衛(wèi)是隋田力的同學(xué)，只是幫隋田力代持股份，屬于掛名，不參與任何公司業(yè)務(wù)。

另一家出事的上市公司宏達(dá)新材，董事長楊鑫與隋田力的關(guān)系令外界質(zhì)疑。深交所下發(fā)的關(guān)注函提到，楊鑫控制的寧波鴻孜與隋田力控制的寧波星地通在工商注冊時(shí)使用了同一郵箱及手機(jī)號，且辦公地點(diǎn)處于同一棟樓。8月14日，宏達(dá)新材發(fā)布公告稱，楊鑫疑似失聯(lián)，進(jìn)一步引發(fā)外界對其與隋田力關(guān)系的猜想。

一位與隋田力熟識多年且有工作往來的人士告訴《中國新聞周刊》，隋田力的關(guān)系圈主要集中在南京、蘇州和上海。他透露，隋田力為人低調(diào)，比較和善，很懂通信技術(shù)，但他不覺得隋田力在上市公司方面有這么多資源。他推測，這些上市公司可能是隋田力的幾位長期合作伙伴介紹的，其中有人熟悉法律和經(jīng)濟(jì)，他們是利益共同體，隋田力可能是被該團(tuán)體推到臺面上的人，“他連股市都未關(guān)心過，怎么能收購公司上新三板，這是他身邊的那些人策劃的?！?/p>

他最后一次見到隋田力是在7月初，這次見面十分倉促，在隋田力位于南京的辦公室門口與他碰面，隋說完“我沒有時(shí)間見你”便離開，整個(gè)過程不超過1分鐘。此后他再也沒有聯(lián)系上隋田力，起初電話打得通，只是無人接聽，到了后來電話也打不通了。8月2日，海高通信發(fā)公告稱，無法與公司實(shí)際控制人之一隋田力取得聯(lián)系。有媒體稱，警方根據(jù)銀行流水線索，已將隋田力控制，但并不知道何地警方所為。

在一位不愿具名的受訪律師看來，此次專網(wǎng)通信連環(huán)爆雷，是國內(nèi)規(guī)模非常大、造成影響非常嚴(yán)重的事件。對這些上市公司而言，除了面臨股價(jià)波動，后續(xù)很可能會面臨證監(jiān)會的立案調(diào)查與監(jiān)管。