做空?qǐng)?bào)告槽點(diǎn)滿滿：
1. 質(zhì)疑用戶數(shù)據(jù)
l 現(xiàn)在很多用戶都是用ipad或電視來收看視頻，僅僅看QM數(shù)據(jù)是完全不準(zhǔn)確的；
l 愛奇藝的許多大型劇集，都是采用定投的方式，而非廣告平臺(tái)數(shù)據(jù)采集的散投方式，所以許多數(shù)據(jù)并未進(jìn)入廣告公司系統(tǒng)；
2. 質(zhì)疑收入數(shù)據(jù)
l 會(huì)員費(fèi)等降價(jià)了，所以arpu也會(huì)降低。包括后面提到的京東等聯(lián)合卡，都是記錄在財(cái)報(bào)里面的，也導(dǎo)致了arpu下降；
l 愛奇藝報(bào)的用戶數(shù)是季度最后一天的用戶數(shù)，存在兩個(gè)季度財(cái)報(bào)上是增長，實(shí)際沒有增長的情況，這個(gè)在18四季度特別明顯，因?yàn)槿径戎虚g有爆款；
l 愛奇藝的廣告業(yè)務(wù)也有預(yù)付的賬款收入，該收入下降也影響deferd revenue。
3. 質(zhì)疑成本費(fèi)用
l 愛奇藝獨(dú)特之處就是模仿奈非的精品劇模式，前幾年隨便買都是千萬級(jí)的劇，以行業(yè)平均單集投入水平來參考比對(duì)是完全不對(duì)的，畢竟那些都是賣給縣級(jí)電視臺(tái)的劇。還有，非獨(dú)家劇價(jià)格是一樣，但是網(wǎng)絡(luò)獨(dú)家和電視臺(tái)獨(dú)家的價(jià)格不會(huì)一樣。
當(dāng)然，愛奇藝在披露時(shí)，可能存在一些統(tǒng)計(jì)口徑方面的誤差，以及在會(huì)計(jì)處理方面的爭議。不是業(yè)務(wù)造假，是會(huì)計(jì)處理中存在一定靈活性，屬于會(huì)計(jì)瑕疵。
Good Luckin送給想渾水摸魚的做空機(jī)構(gòu)們。
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