摘要

從海內(nèi)外備考走向K12培訓(xùn)，二十余年發(fā)展鑄就公司輝煌。

回顧新東方(09901)的成長(zhǎng)史，我們認(rèn)為在其過往的發(fā)展中有如下關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：

1)業(yè)務(wù)方面：從海內(nèi)外備考轉(zhuǎn)向K12培訓(xùn)，2008年公司正式啟動(dòng)新東方優(yōu)能中學(xué)和泡泡少兒英語品牌，2011年起依靠暑期低價(jià)入口班策略，成功打開K12培訓(xùn)市場(chǎng)。

2)內(nèi)部變革：經(jīng)過2010-2012年的高速擴(kuò)張，2013-2015年公司陷入增長(zhǎng)瓶頸，期間公司強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)化的師資、教研輸出體系，2014、15年推出進(jìn)步可視教學(xué)體系(VPS)和七步教學(xué)法;從校長(zhǎng)單一負(fù)責(zé)制改為總部和校區(qū)雙向負(fù)責(zé)制，淡化校長(zhǎng)的收入業(yè)績(jī)考核，強(qiáng)化教學(xué)質(zhì)量監(jiān)管。

3)行業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)：2018年教培行業(yè)監(jiān)管大幅加強(qiáng)，行業(yè)開啟供給側(cè)改革。當(dāng)年8月國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布史上最嚴(yán)“禁補(bǔ)令”《關(guān)于規(guī)范校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)展的意見》，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻提高，有利于公司等頭部教培機(jī)構(gòu)市占率的提升。

衛(wèi)生事件后線下擴(kuò)張機(jī)會(huì)凸顯，OMO省域模式開啟全新時(shí)代。

1)2016年以來，二線城市的網(wǎng)點(diǎn)加密是新東方增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，典型如合肥，F(xiàn)Y15-FY20學(xué)習(xí)中心數(shù)量從13個(gè)快速擴(kuò)張到63個(gè)。FY15-FY20公司學(xué)習(xí)中心從664個(gè)增加至1361個(gè)，增長(zhǎng)99.5%，前五、二十大城市貢獻(xiàn)度為31%、73%，優(yōu)能中學(xué)(占K12收入比重超過6成)定位中等學(xué)生，目標(biāo)群體廣闊，是線下市占率提升重要原因之一，預(yù)計(jì)衛(wèi)生事件后時(shí)代下公司將維持快速擴(kuò)張步伐，搶占線下市場(chǎng)。

2)衛(wèi)生事件下公司大力推進(jìn)的OMO1.0主要滿足同城學(xué)生的線下轉(zhuǎn)線上學(xué)習(xí)需要，對(duì)機(jī)構(gòu)而言主要提高了同城的學(xué)生覆蓋半徑。目前在浙江杭州試點(diǎn)的高中年級(jí)省域OMO平臺(tái)則是OMO2.0，通過互聯(lián)網(wǎng)將省會(huì)城市的優(yōu)質(zhì)師資輸送到本省其他城市，本質(zhì)是線下賦能線上，相比在線大班課，省域OMO模式本地化程度更深入;相比雙師課，省域OMO更靈活更能發(fā)揮名師價(jià)值;低獲客成本下沉是省域OMO模式核心競(jìng)爭(zhēng)力。

新東方在線，在線小班課的先行者與大班課的追趕者。

新東方在線是公司控股子公司，旗下包括在線單師小班課東方優(yōu)播(定位三四線城市)和新東方在線雙師大班課兩大在線K12平臺(tái)。其中，東方優(yōu)播地推已進(jìn)入172個(gè)城市(截止到5月底)，預(yù)計(jì)FY21繼續(xù)快速擴(kuò)張，收入達(dá)到5億元人民幣;雙師大班課從2019年底重新組建，經(jīng)歷一年的調(diào)整和內(nèi)部建設(shè)，預(yù)計(jì)FY21收入達(dá)到5億元人民幣，F(xiàn)Y22進(jìn)入爆發(fā)增長(zhǎng)期，公司大班課正在探索差異化的低成本獲客方式，是公司能否進(jìn)入雙師大班頭部陣營(yíng)的關(guān)鍵。

風(fēng)險(xiǎn)提示：省域OMO效果不及預(yù)期、在線教育地推不及預(yù)期

一、從海內(nèi)外備考走向K12培訓(xùn)，二十余年發(fā)展鑄就公司輝煌

新東方起步于1993年，由俞敏洪先生創(chuàng)辦的北京新東方學(xué)校發(fā)展而來，最初提供TOEFL、IELTS等海內(nèi)外備考課程，2001年新東方教育科技集團(tuán)成立，2004年全面開展留學(xué)咨詢業(yè)務(wù)，2006年公司在美國(guó)紐交所上市(股票代碼EDU.N)，2008年正式啟動(dòng)新東方優(yōu)能中學(xué)和泡泡少兒英語，大力開拓K12培訓(xùn)業(yè)務(wù)，2019年由新東方控股的新東方在線在港上市(股票代碼1797.HK)，2020年11月公司在香港聯(lián)交所主板二次上市(股票代碼9901.HK)。

公司教育業(yè)務(wù)涵蓋K12、海內(nèi)外備考、成人語言培訓(xùn)等領(lǐng)域，旗下教育品牌包括新東方、優(yōu)能中學(xué)、泡泡少兒、新東方在線、東方優(yōu)播等，按總營(yíng)收計(jì)算，公司為中國(guó)最大的民辦教育服務(wù)提供商。

俞敏洪先生是公司創(chuàng)始人、董事會(huì)執(zhí)行主席，間接持有上市公司12.3%股權(quán)(截止到10月21日)，為中國(guó)教培行業(yè)領(lǐng)軍人物，現(xiàn)年57歲，北京大學(xué)英語專業(yè)學(xué)士畢業(yè)，1985年至1991年期間擔(dān)任北京大學(xué)英語系教師，1993年創(chuàng)辦公司第一所學(xué)校，自2001年8月起擔(dān)任本公司董事會(huì)主席，2001年至2016年9月?lián)喂拘姓偛茫€擔(dān)任新東方在線董事會(huì)主席兼非執(zhí)行董事，中國(guó)民主同盟中央委員會(huì)常務(wù)委員。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向K12

從海內(nèi)外備考轉(zhuǎn)向K12培訓(xùn)，依靠暑期低價(jià)入口班策略，公司成功開拓K12培訓(xùn)業(yè)務(wù)。新東方雖然以海內(nèi)外備考業(yè)務(wù)起家，但鑒于K12課外培訓(xùn)市場(chǎng)的巨大空間，2008年公司正式啟動(dòng)優(yōu)能中學(xué)、泡泡少兒兩大品牌，其中優(yōu)能中學(xué)瞄準(zhǔn)初、高中學(xué)生課外輔導(dǎo)，以中等生為主，與學(xué)而思培優(yōu)在學(xué)生年級(jí)段、成績(jī)段差異化發(fā)展。

2011年新東方優(yōu)能首次采用暑期50元低價(jià)入口班大規(guī)模獲客再轉(zhuǎn)化為正價(jià)班的創(chuàng)新打法，憑借優(yōu)異的師資和授課體驗(yàn)，在招生和續(xù)費(fèi)方面取得巨大成功，實(shí)現(xiàn)了K12培訓(xùn)業(yè)務(wù)的彎道超車，至FY13左右公司K12業(yè)務(wù)收入已經(jīng)超過海內(nèi)外備考業(yè)務(wù)，成為公司第一大收入來源。

變革與新生

高速擴(kuò)張與校長(zhǎng)諸侯制的隱憂，刮骨療傷后公司走向新一輪高增長(zhǎng)。經(jīng)歷了2010-2012年的高速擴(kuò)張，2013-2015年公司陷入增長(zhǎng)瓶頸，一方面海內(nèi)外備考市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度加劇，另一方面，K12業(yè)務(wù)高速擴(kuò)張下公司的管理機(jī)制急需改變，各自為政的地方校長(zhǎng)負(fù)責(zé)制嚴(yán)重稀釋了企業(yè)文化和教學(xué)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化輸出的能力。

期間：1)公司暫緩擴(kuò)張，學(xué)習(xí)中心數(shù)量從2013年5月的669個(gè)收縮至2015年5月的664個(gè);2)強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)化的師資、教研輸出體系，2014、15年優(yōu)能中學(xué)推出進(jìn)步可視教學(xué)體系(VPS)和七步教學(xué)法;3)變更校長(zhǎng)的考核機(jī)制和管理權(quán)限，從校長(zhǎng)單一負(fù)責(zé)制改為總部和校區(qū)矩陣式負(fù)責(zé)制，淡化校長(zhǎng)的收入業(yè)績(jī)考核，強(qiáng)化教學(xué)質(zhì)量監(jiān)管。經(jīng)過2年左右的調(diào)整，2015-2016年公司再次走上高成長(zhǎng)軌道，F(xiàn)Y16公司K12業(yè)務(wù)學(xué)生人次同比增長(zhǎng)39%。

行業(yè)供給側(cè)變革

2018年教培行業(yè)監(jiān)管大幅加強(qiáng)，行業(yè)開啟供給側(cè)改革。2018年2月，教育部辦公廳等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于切實(shí)減輕中小學(xué)生課外負(fù)擔(dān)開展校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)專項(xiàng)治理行動(dòng)的通知》，啟動(dòng)了大規(guī)模的K12教培機(jī)構(gòu)整治工作，當(dāng)年共摸排40余萬所培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，27萬所存在問題，整改完成率98.93%。

當(dāng)年8月國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布史上最嚴(yán)“禁補(bǔ)令”《關(guān)于規(guī)范校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)展的意見》，大幅細(xì)化培訓(xùn)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻，由于資質(zhì)、場(chǎng)地和師資等硬性條件，各地的黑作坊逐漸失去固有的生存空間，再加上各類經(jīng)營(yíng)不善的小培訓(xùn)機(jī)構(gòu)“跑路事件”，頭部培訓(xùn)機(jī)構(gòu)依靠良好的美譽(yù)度和強(qiáng)大的韌性，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。

2018年5月，新東方旗下學(xué)習(xí)中心數(shù)量達(dá)到994個(gè)，同比增加27.8%，F(xiàn)Y19、FY20學(xué)習(xí)中心增速分別為16.6%、17.4%，線下擴(kuò)張相比2014-2016年大幅提速，F(xiàn)Y14、FY15、FY16增速僅為-3.3%、2.6%、2.7%。

風(fēng)雨后見彩虹

FY20中小學(xué)全科收入占比近7成。至2020財(cái)年，新東方中小學(xué)全科(優(yōu)能中學(xué)、泡泡少兒二者合計(jì))收入為24.8億美元，合計(jì)占比達(dá)到69.2%，優(yōu)能中學(xué)和泡泡少兒收入占比分別為45.4%和23.8%，收入分別為16.25億美元、8.52億美元。

海外備考、國(guó)內(nèi)備考、海外咨詢、在線教育收入占比分別為11.8%、2.5%、7.7%、4.2%，收入分別為4.22億美元、8950萬美元、2.76億美元、1.50億美元。從季度注冊(cè)學(xué)生人次來看，F(xiàn)Y20新東方中小學(xué)全科合計(jì)達(dá)到974.1萬(優(yōu)能中學(xué)為529.7萬、泡泡少兒為444.4萬)，海外備考為28.8萬、國(guó)內(nèi)備考為21.4萬。

從FY06至FY20,公司收入實(shí)現(xiàn)35倍增長(zhǎng)，CAGR達(dá)到29%。截止到2020年5月的FY20，公司營(yíng)收達(dá)到35.8億美元，同比增長(zhǎng)15.6%，F(xiàn)Y20的增速受衛(wèi)生事件影響略有下降，F(xiàn)Y19公司營(yíng)收增速高達(dá)28.6%。拉長(zhǎng)時(shí)間周期來看，過去14年公司取得了年化近30%的收入復(fù)合增速，鑄造了高增長(zhǎng)傳奇，是國(guó)內(nèi)收入規(guī)模最大的教培機(jī)構(gòu)。

二、衛(wèi)生事件后線下擴(kuò)張機(jī)會(huì)凸顯，OMO省域模式開啟全新時(shí)代

如何看待公司未來幾年線下業(yè)務(wù)增長(zhǎng)前景?

K12教培行業(yè)規(guī)模超過6000億元，但線下碎片化特征仍然顯著。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)K12課外培訓(xùn)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到6191億元，同比增長(zhǎng)15.9%?！半p巨頭”新東方和好未來占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先地位，年?duì)I收在200億元人民幣級(jí)別，具有強(qiáng)大的教研、師資、技術(shù)、產(chǎn)品和全國(guó)化渠道優(yōu)勢(shì);以高思教育、卓越教育、思考樂教育等機(jī)構(gòu)為代表的區(qū)域性龍頭機(jī)構(gòu)，在各自區(qū)域內(nèi)占據(jù)著一定市場(chǎng)份額，年?duì)I收在十億元級(jí)至數(shù)十億元級(jí)別;但是占據(jù)主要市場(chǎng)份額的仍是千千萬萬分散在各個(gè)地區(qū)的本地化教育機(jī)構(gòu)，多以小作坊、小機(jī)構(gòu)的形式存在，甚至沒有辦學(xué)牌照。根據(jù)我們的預(yù)估，當(dāng)下好未來和新東方在全國(guó)的市占率合計(jì)不超過6%。

2016年以后，二線城市網(wǎng)點(diǎn)加密驅(qū)動(dòng)新東方線下快速成長(zhǎng)。在新東方新一輪線下擴(kuò)張中，二線省會(huì)城市的網(wǎng)點(diǎn)加密成為增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，典型如合肥，F(xiàn)Y15-FY20,其學(xué)習(xí)中心數(shù)量從13個(gè)快速擴(kuò)張到63個(gè)，5年時(shí)間增加50個(gè)，目前是新東方第四大城市，北京、蘇州、南京、西安、南昌、成都、長(zhǎng)沙、福州、青島學(xué)習(xí)中心增長(zhǎng)數(shù)量均超過20個(gè)。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，F(xiàn)Y15-FY20公司學(xué)習(xí)中心從664個(gè)增加至1361個(gè)，增長(zhǎng)99.5%,從增長(zhǎng)數(shù)量的貢獻(xiàn)度來看，前五大城市貢獻(xiàn)31%，前二十大城市貢獻(xiàn)73%，前三十大城市貢獻(xiàn)79%。我們認(rèn)為公司在二線城市的快速擴(kuò)張，得易于諸多因素，其中非常重要的一點(diǎn)在于優(yōu)能中學(xué)業(yè)務(wù)(占K12收入比重超過6成)主要定位在中等學(xué)生群體，目標(biāo)學(xué)生群體廣闊。

衛(wèi)生事件加速行業(yè)出清，預(yù)計(jì)新東方等龍頭機(jī)構(gòu)市占率未來將進(jìn)一步提升。

2020年初，衛(wèi)生事件在國(guó)內(nèi)爆發(fā)，線下培訓(xùn)機(jī)構(gòu)紛紛停課或者轉(zhuǎn)為線上授課。根據(jù)奧緯咨詢數(shù)據(jù)顯示，衛(wèi)生事件期間，由于線下獲客渠道受阻，常規(guī)客流驟減，外加缺乏線上獲客經(jīng)驗(yàn)等原因，超七成的校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)在招生環(huán)節(jié)受到嚴(yán)重負(fù)面沖擊，并且有超六成的校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)認(rèn)為這一負(fù)面影響將會(huì)持續(xù)至2020年底。根據(jù)啟信寶的數(shù)據(jù)，從2月1日到6月16日，全國(guó)線下培訓(xùn)機(jī)構(gòu)注銷企業(yè)數(shù)量(統(tǒng)計(jì)中含工作室、培訓(xùn)中心、培訓(xùn)學(xué)校以及分支機(jī)構(gòu)數(shù)量等關(guān)鍵字段)為1.89萬家。相比之下，教培龍頭通過快速線上布局實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)延續(xù)，保障學(xué)員正常學(xué)習(xí)，預(yù)計(jì)因?yàn)樾l(wèi)生事件倒閉的小機(jī)構(gòu)而空缺出的市場(chǎng)將被頭部機(jī)構(gòu)進(jìn)一步蠶食。

OMO1.0，滿足同城學(xué)生的線上學(xué)習(xí)需要

受衛(wèi)生事件影響，2020年1月底起，新東方全國(guó)所有學(xué)習(xí)中心線下暫停教學(xué)，公司通過新東方云教室將線下課堂轉(zhuǎn)移至線上。OMO1.0模式下，對(duì)于學(xué)生而言，提高了便利度、節(jié)約了路程時(shí)間，滿足了其線上化學(xué)習(xí)需要;對(duì)于學(xué)習(xí)中心而言，其可觸及學(xué)生范圍從附近三公里擴(kuò)展到附近五公里甚至同城，有助于網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)效益的提升。

OMO1.0在衛(wèi)生事件期間成效顯著，今年3-5月(FY20Q4)公司K12學(xué)生人次僅下降4.7%，6-8月(FY21Q1)K12學(xué)生人次同比增長(zhǎng)20.6%。受益于OMO系統(tǒng)提供的支持，F(xiàn)Y20Q4新東方旗下優(yōu)能中學(xué)、泡泡少兒營(yíng)收分別同增1%、10%，F(xiàn)Y21Q1優(yōu)能中學(xué)、泡泡少兒營(yíng)收分別同增9%、4%，OMO課程的應(yīng)用大幅對(duì)沖了線下停課對(duì)公司業(yè)務(wù)的負(fù)面影響，增強(qiáng)了教學(xué)業(yè)務(wù)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

OMO1.0期間的課程生源以線下學(xué)生轉(zhuǎn)化為主，教學(xué)場(chǎng)景由線下轉(zhuǎn)移到線上，授課內(nèi)容與線下課程基本相同，具有較強(qiáng)的本地化屬性，有別于面向全國(guó)的在線大班課。盡管這一時(shí)期的OMO課程是線下停課期間作為線下課程的臨時(shí)替代，但積累了公司OMO課程運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)。

OMO2.0，省域OMO平臺(tái)開啟異地在線網(wǎng)課新模式

從OMO1.0邁向2.0，新東方省域OMO平臺(tái)試水異地線上教學(xué)。衛(wèi)生事件期間，新東方OMO模式得到了大范圍的應(yīng)用和推廣，大多學(xué)生在衛(wèi)生事件結(jié)束后會(huì)回歸線下，但仍有部分學(xué)生接受了在線授課模式，沉淀為在線教育的潛在長(zhǎng)期用戶。在本地OMO之外，公司于2020年暑期在杭州試水高一年級(jí)的省域OMO平臺(tái)，通過OMO將杭州當(dāng)?shù)氐膬?yōu)質(zhì)師資輸送到浙江其他城市，而獲客仍由地面團(tuán)隊(duì)完成。

相比于小學(xué)和初中階段教材版本的分散化，高中階段的教材、教學(xué)內(nèi)容相對(duì)統(tǒng)一，且在省會(huì)已有成熟的教師、教研體系，本質(zhì)上是線下機(jī)構(gòu)賦能線上教育，通過OMO形式在省內(nèi)其他城市推廣。

相比在線大班課，省域OMO模式本地化程度更深入;相比雙師課，省域OMO更靈活也更能發(fā)揮名師價(jià)值。在省域OMO模式下，優(yōu)質(zhì)師資、教材等資源全部來源于本省省會(huì)城市，受到線下學(xué)習(xí)中心的強(qiáng)有力的支持，目標(biāo)用戶群體則是本省各個(gè)地方的學(xué)生，相比面向全國(guó)授課的在線大班課其具有更好的本土化特征。與雙師課相比，OMO課程可以滿足三四線城市不想去學(xué)習(xí)中心上課的學(xué)生的需求，實(shí)現(xiàn)對(duì)不同偏好用戶的全覆蓋。

獲客成本低是省域OMO模式的核心競(jìng)爭(zhēng)力，有望成為新東方在三四線城市擴(kuò)張和抗衡在線教育巨頭的殺手锏。根據(jù)公司披露數(shù)據(jù)，省域OMO模式在浙江試點(diǎn)推廣期間取得了良好成效，2020年暑期杭州OMO課程學(xué)生留存率超過50%。FY21Q1新東方加速推進(jìn)OMO戰(zhàn)略，已在20個(gè)城市進(jìn)行OMO課程試點(diǎn)。相比線上2000-3000元/人的獲客成本，OMO采用地推模式獲客，銷售費(fèi)用率預(yù)計(jì)與線下網(wǎng)點(diǎn)獲客成本接近,盈利模型將率先跑通。截至2020年5月，公司線下業(yè)務(wù)仍然以一二線城市為核心，三四線城市學(xué)習(xí)中心數(shù)量為315個(gè)，占比僅為23.1%，一旦省級(jí)OMO平臺(tái)跑通，公司將具備快速輻射到三四線城市的能力。

OMO已經(jīng)成為公司核心戰(zhàn)略之一，線下業(yè)務(wù)未來將全面OMO化。此次新東方在港上市募集資金凈額約101.3億港元，其中40%將用于持續(xù)創(chuàng)新及技術(shù)投資以及改善OMO系統(tǒng)。衛(wèi)生事件后，公司已將線下教培業(yè)務(wù)全部納入OMO教育板塊，未來發(fā)展值得期待。

三、新東方在線，在線小班課的先行者與大班課的追趕者

新東方在線是新東方控股子公司，新東方持股比例為53%。新東方在線于2005年成立，成立之初主要經(jīng)營(yíng)在線大學(xué)考試備考輔導(dǎo)業(yè)務(wù)，2017年推出針對(duì)低線城市K12培訓(xùn)的單師小班課東方優(yōu)播，2019年3月在香港聯(lián)交所主板上市，2019年底開始重建在線雙師大班課業(yè)務(wù)。FY20新東方在線營(yíng)收10.8億元人民幣，同增17.6%，剔除上市開支、股份支付、金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)等因素影響后的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)-6.6億元人民幣，系公司大力投入研發(fā)、人員招聘及招生投放所致。

K12業(yè)務(wù)是新東方在線未來最大看點(diǎn)，包括東方優(yōu)播和雙師課。新東方在線有兩大K12在線教育平臺(tái)，分別為定位3-4線城市的在線單師小班課的東方優(yōu)播、對(duì)標(biāo)主流競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的新東方在線雙師大班課。FY20新東方在線

K12教育收入2.95億元人民幣，同增85.4%，K12教育收入占比27.3%。

東方優(yōu)播面向低線城市提供在線單師小班課，城市開拓快速推進(jìn)中

東方優(yōu)播成立于2017年，主打三四線城市K12單師小班線上直播課。班級(jí)人數(shù)在25人以下，類似于線下小班課程的虛擬線上化，授課老師最多可同時(shí)看到6個(gè)學(xué)生，并通過攝像頭、麥克風(fēng)及手寫板和學(xué)生互動(dòng)。不同于班級(jí)規(guī)模成百上千人的雙師大班直播課依賴輔導(dǎo)老師完成答疑、續(xù)課、監(jiān)督等工作，東方優(yōu)播相關(guān)工作由線上授課教師完成，學(xué)生和教師互動(dòng)體驗(yàn)更強(qiáng)，教材也是完全基于本地化研發(fā)的。

作為線上單師小班課的先行者，F(xiàn)Y20東方優(yōu)播營(yíng)收約1.8億元，截至2020年5月，東方優(yōu)播已進(jìn)入24個(gè)省份的172個(gè)城市，1年時(shí)間新進(jìn)入109個(gè)城市，處在快速擴(kuò)張期。今年暑期，東方優(yōu)播招生人次突破60萬(含促銷課)，同比增長(zhǎng)約2倍，預(yù)計(jì)FY21實(shí)現(xiàn)收入5億元人民幣左右，累計(jì)進(jìn)入城市數(shù)量將接近300個(gè)。

在線雙師大班課蓄勢(shì)待發(fā)，探索差異化低成本獲客模式追趕頭部玩家

新東方在線雙師大班在過去一年取得不錯(cuò)的開頭，當(dāng)下正努力探索差異化低成本獲客模式追趕頭部玩家。2020年寒假期間，受衛(wèi)生事件影響，新東方在線K12雙師大班免費(fèi)直播課取得千萬級(jí)別領(lǐng)取量。2020年暑期，雙師大班課付費(fèi)學(xué)生人次達(dá)到百萬級(jí)，秋季轉(zhuǎn)化情況非常理想，預(yù)計(jì)FY21收入有望達(dá)到5億元人民幣。2020年9月，新東方、俞敏洪以認(rèn)股方式為新東方在線注資2.3億美元(約合17.83億港元)，為支撐在線教育平臺(tái)優(yōu)化與業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金支撐，也為加入在線教育獲客大戰(zhàn)提供彈藥支持。