近日，包括大族激光、歌爾股份在內(nèi)的多家A股“明星”公司公告分拆上市計(jì)劃。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，年內(nèi)已經(jīng)有近百家A股公司公告分拆計(jì)劃，10余家公司分拆上市申請已獲交易所受理。

業(yè)內(nèi)分析人士表示，上市公司分拆上市的目的主要為了尋求更高的估值，同時(shí)也可以起到股權(quán)激勵的作用。

分拆上市陣容再添新成員

歌爾股份11月10日晚間發(fā)布《關(guān)于籌劃控股子公司分拆上市的提示性公告》。公告顯示，為了更好地整合資源，做大做強(qiáng)微電子業(yè)務(wù)，公司董事會決定籌劃控股子公司歌爾微電子分拆上市事項(xiàng)，并授權(quán)公司及經(jīng)營層啟動分拆歌爾微電子上市的前期籌備工作。目前，歌爾微電子分別由公司和姜龍、宋青林持股 95.88%、2.06%和2.06%，公司為歌爾微電子的控股股東，姜濱和胡雙美夫婦為公司實(shí)際控制人，亦為歌爾微電子的實(shí)際控制人。本次分拆后公司仍將維持對歌爾微電子的控制權(quán)，不會對公司其他業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)經(jīng)營運(yùn)作構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。

歌爾微電子主要從事公司MEMS麥克風(fēng)、MEMS傳感器、微系統(tǒng)模組等相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、制造和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)、智能無線耳機(jī)、可穿戴產(chǎn)品、汽車電子等領(lǐng)域。根據(jù)國際調(diào)研機(jī)構(gòu)Yole Développement的研究報(bào)告，2019年全球MEMS產(chǎn)業(yè)企業(yè)收入排名中歌爾微電子位列第9位，是唯一一家進(jìn)入全球前十的中國企業(yè)。

大族激光公告稱，公司擬分拆所屬子公司深圳市大族數(shù)控科技有限公司至深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。本次分拆完成后，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不會發(fā)生變化，且仍擁有對大族數(shù)控的控股權(quán)。

分析人士認(rèn)為，A股公司分拆上市的動力主要有兩點(diǎn)：一是充分釋放子公司估值潛力，最大化將旗下優(yōu)質(zhì)板塊的估值體現(xiàn)出來，有利于母公司市值提升；二是有利于子公司發(fā)展。通過從母公司剝離出來，既能獨(dú)立進(jìn)行融資，滿足資金需求，又可以進(jìn)行更好的股權(quán)激勵，發(fā)揮管理層潛能。

2019年底，證監(jiān)會上市部相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，上市公司通過分拆可以進(jìn)一步專注于擅長的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，有利于提升企業(yè)的核心競爭力。而當(dāng)上市公司分拆后，即形成了母子兩家公司，其均需要編制獨(dú)立的財(cái)務(wù)報(bào)表，進(jìn)行獨(dú)立的信披，因而公司運(yùn)行更加透明。最后，分拆后的公司市場定位更加聚焦，避免了業(yè)務(wù)混同帶來的估值難、估值不合理的問題。

但也有專家認(rèn)為，分拆上市對上市公司影響偏中性。中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長、教授盤和林對中國證券報(bào)記者表示，目前，分拆上市可以理解為是一種融資的手段，對于公司質(zhì)地的變化影響不大。打個(gè)比喻，就是將一個(gè)蛋糕切分成兩塊，總體不會多出什么來。

10余家分拆上市申請已獲受理

2019年12月《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》正式落地。自《規(guī)定》落地以來，上市公司發(fā)布分拆上市公告的數(shù)量一下子多起來。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，已有近百家上市公司公告分拆計(jì)劃，40余家公司披露正式預(yù)案，10余家公司子公司的IPO申請已獲交易所受理。像遼寧成大和生益科技的子公司成大生物、生益電子的IPO申請分別在9月、10月通過科創(chuàng)板上市委的審議。

需要指出的是，分拆上市并非一帆風(fēng)順。根據(jù)相關(guān)要求，進(jìn)行分拆的上市公司須滿足“最近3個(gè)會計(jì)年度連續(xù)盈利，且最近3個(gè)會計(jì)年度扣除按權(quán)益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤后，歸屬上市公司股東的凈利潤累計(jì)不低于10億元人民幣”等條件。

有上市公司在籌備計(jì)劃中提示風(fēng)險(xiǎn)稱，分拆尚需滿足多項(xiàng)條件方可實(shí)施，包括但不限于取得公司股東大會對本次分拆方案的正式批準(zhǔn)、履行證券交易所和中國證監(jiān)會相應(yīng)程序等。分拆能否獲得上述批準(zhǔn)或核準(zhǔn)以及最終獲得相關(guān)批準(zhǔn)或核準(zhǔn)時(shí)間均存在不確定性。此外，根據(jù)《關(guān)于加強(qiáng)與上市公司重大資產(chǎn)重組相關(guān)股票異常交易監(jiān)管的暫行規(guī)定》，如分拆事項(xiàng)首次公告前公司股票交易存在明顯異常，可能存在涉嫌內(nèi)幕交易被立案調(diào)查導(dǎo)致本次分拆被暫停、被終止的風(fēng)險(xiǎn)。