如何分散投資?分散投資的好處到目前為止，我們一直在關(guān)注定價(jià)的過程，利用這項(xiàng)技術(shù)，投資者可以評(píng)價(jià)公司的內(nèi)在價(jià)值，并把它與市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行比較。但是，要想成功，分散投資資金經(jīng)理和個(gè)人投資者除了識(shí)別低估的證券外，還有很多工作要做。我們必須把選出的證券組成投資組合以減少因持有單一證券所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。即使最高明自信的投資者也知道“最好的想法”可能也會(huì)失敗，至少可能在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)沒有收益。分散投資在所難免。本杰明·格雷厄姆在他的著作和實(shí)踐中都強(qiáng)調(diào)分散投資的重要性。但是他所說的分散投資與資金經(jīng)理的分散投資組合原則有很大的區(qū)別，這主要體現(xiàn)在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的理解、在分散投資之外采取了什么其他降低風(fēng)險(xiǎn)的策略、希望并知道利用什么來代替普通股票和債券投資以及對(duì)客戶的期望等方面。
現(xiàn)代投資理論把分散投資看作是正確投資策略的兩個(gè)核心特征之一。因?yàn)榉稚⑼顿Y可能會(huì)消除因只持有一兩支證券而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，但投資者不會(huì)因?yàn)槌袚?dān)了這些風(fēng)險(xiǎn)而得到相應(yīng)的補(bǔ)償。分散投資惟一能夠獲得補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)是波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，它指的是分散投資組合的波動(dòng)性大于更廣泛的多元化投資組合標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)。分散投資有效市場(chǎng)假說—市場(chǎng)通常能夠反映證券的真實(shí)價(jià)值—在風(fēng)險(xiǎn)和分散投資的概念中都體現(xiàn)出來:否則，聰明的投資者可能會(huì)從精心挑選出的兒支股票中獲利。
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