期貨及其特點(diǎn)。股指期貨是股票價(jià)格指教期貨的簡(jiǎn)稱，是在集中的市場(chǎng)通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)來(lái)買賣股系指數(shù)期貨合約.股指期貨交易的標(biāo)的物是相應(yīng)的股價(jià)指數(shù)，并以股價(jià)指數(shù)作為合約的價(jià)格尺度.人為嗽子股價(jià)指效的每個(gè)點(diǎn)代表特定的貨幣價(jià)值.從而使指數(shù)期貨合約具有了合約金額.而股價(jià)指數(shù)的卜下變動(dòng)叮使合約總金碩產(chǎn)生變動(dòng)，使合約的買賣雙方得到收益或遭受損失。與其他期貨相比.股指期貨有如下特點(diǎn):

股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為草礎(chǔ)的金觸期貨。長(zhǎng)期以來(lái).市場(chǎng)上沒(méi)有出現(xiàn)單種股票的期貨交易.這是因?yàn)閱畏N股票不能滿足期貨交易上市的條件。而且，利用它也難以回進(jìn)股市波動(dòng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而股票價(jià)格衍數(shù)由于是眾多股票價(jià)格平均水平的轉(zhuǎn)化形式.在很大程度_上可以作為代表股票資產(chǎn)的相對(duì)指標(biāo)。股票價(jià)格指數(shù)上升成下降表示股票資產(chǎn)琳多成減少.這樣.股票價(jià)格指數(shù)就具備廠成為金觸期貨的條件。利用股指期貨交易叮以泊除股.仁波動(dòng)所帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

股指期貨所代表的指數(shù)是具有代表性的權(quán)威性指敖。目前，由期貨交易所開(kāi)發(fā)成功的所有股指期貨合約都是以權(quán)威的股票指數(shù)為墓礎(chǔ).比如，芝加街商業(yè)交易所的S& P 5o0指數(shù)期貨合約就是以標(biāo)準(zhǔn)·降爾公司公布的500種股票價(jià)格折數(shù)為基礎(chǔ).權(quán)威性股票價(jià)格指數(shù)的鵝本特點(diǎn)就是兒有客觀反映股票市場(chǎng)行情的總體代表性和影響的廣泛性。這一點(diǎn)保證了期貨市場(chǎng)幾有較強(qiáng)的流動(dòng)性和廣泛的多與性，是股指期貨成功的先決條件。

股指期貨的價(jià)格是以股票價(jià)格衍數(shù)的“點(diǎn)”來(lái)表示的.世界上所有的股票價(jià)格指數(shù)都是以點(diǎn)數(shù)表示的.而股票價(jià)格指數(shù)的點(diǎn)數(shù)也是該指數(shù)的期貨合約的價(jià)格.例如. S&Pso0衍效6月份為260點(diǎn).這26。點(diǎn)也是6月份的股指期貨合約的價(jià)格。以指數(shù)點(diǎn)泉以一個(gè)確定的金額數(shù)筑就是合約的金額.在關(guān)國(guó).絕大多數(shù)的股衍期貨的金順是用指數(shù)桑以S0o美元.例如.在S&P500指效260點(diǎn)時(shí)，S& P 500指欣期貨代表的金傾為260 X 500=13 000美元.指數(shù)尾漲跌一點(diǎn).該股指期貨的交易者就會(huì)有500美元的盆虧.

股指期貨是以現(xiàn)金交割的期貨。也就是說(shuō)，股票指數(shù)期貨到期后采用“現(xiàn)金結(jié)算’.而不是用股票作實(shí)物交割。股指期貨之所以采用現(xiàn)金交割.主要有兩個(gè)方面的原因:第一股票價(jià)格指教是一種特殊的股票資產(chǎn).其變化作常頻繁.而且是眾多股票價(jià)格的平均值的相對(duì)指標(biāo).如果采用實(shí)物交割，勢(shì)必涉及缺瑣的計(jì)算和實(shí)物交接等極為麻煩的手續(xù).第二.股指期貨的交易者并不愿意交收該股指所代表的實(shí)際股票.他們的目的在于保位和投機(jī).而采川現(xiàn)會(huì)交荊.既簡(jiǎn)單快捷.又節(jié)省費(fèi)用。