2020年中國高檔電動汽車制造商蔚來(NIO.US)的經(jīng)歷相當(dāng)精彩。

今年迄今，蔚來股價已累計上漲229%，其中較3月份的低點上漲了近300%，原因是公司基本面已大幅改善。

也就是說，車輛交付趨勢已經(jīng)從2019年的下降到2020年的飆升。收入趨勢也遵循類似的軌跡。毛利率從壓縮到擴(kuò)張。經(jīng)營虧損從擴(kuò)大到縮小。

只有在基本面出現(xiàn)有利變化的情況下，蔚來的股價才會從下跌走向上漲。

在可預(yù)見的未來，這種有利的基本面變化將持續(xù)下去。蔚來的股價將繼續(xù)上漲。

電動汽車市場整合

越來越明顯的是，當(dāng)一切塵埃落定，蔚來將成為中國巨大的高端電動汽車市場上剩下的兩家競爭者之一。

長話短說，在2010年代中期中國電動汽車市場大幅增長之后，很多競爭對手都進(jìn)入了這個市場。截至2019年，中國有400多家電動汽車制造商。

太多了。世界上基本上只有二十幾個著名的汽車品牌。

現(xiàn)在，這個市場正在整固。由于國際市場摩擦帶來的焦慮、電動汽車補(bǔ)貼削減和公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致2019-2020年電動汽車銷售疲軟，許多電動汽車初創(chuàng)企業(yè)將在2020年關(guān)閉工廠。

2019年電動汽車市場有400家公司，到2025年將不可避免地變成24家或更少的汽車市場。

在這一整合過程中，中國的電動汽車市場仍將增長。因為政府繼續(xù)推動電動汽車的普及。因為消費者的意識正在提高，因為電動汽車技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施正在變得更好和更大。

言外之意?如果你計劃成為未來幾個季度在中國電動汽車市場整合中幸存下來的公司之一，那么你將擁有一個非常非常光明的未來。

蔚來的軌道

蔚來在中國電動汽車市場大整合的軌道上走在了正確的一邊。

這家高端電動汽車制造商創(chuàng)造了一個差異化的、令人向往的品牌，中國消費者認(rèn)為這個品牌價值很高。該公司還創(chuàng)造了一個高端、高性能的汽車系列，其需求正在飆升。該公司正在自動駕駛領(lǐng)域取得巨大進(jìn)展，這可能在未來成為一個重大的差異化。

因此，在中國電動汽車市場逐年萎縮的大背景下，蔚來實際上連續(xù)三個月實現(xiàn)了175%以上的同比增長，也就不足為奇了。

在可預(yù)見的未來，這一趨勢將持續(xù)下去。與此同時，蔚來將日益成為中國高端電動汽車市場的最大玩家。

這個市場不會很小。

中國中高收入階層約占總?cè)丝诘?0%。中國消費者往往對高端產(chǎn)品有一種親和力。

結(jié)合這兩個現(xiàn)實，中國的高檔電動汽車市場很可能會變得相當(dāng)大。

只要蔚來繼續(xù)抓住在中國高端電動車市場的巨大機(jī)遇，那么該公司的長期增長潛力將保持強(qiáng)勁。

估值略微偏高

我一年來一直是蔚來股票的超級粉絲。

但是，即使作為一個長期看漲者，我也必須承認(rèn)，蔚來股票的估值現(xiàn)在有些過高，盡管不是完全過高。

我的長期模型認(rèn)為，到2030年，蔚來的交付量將超過40萬輛，營收將超過160億美元，每股收益約為1.20美元，我認(rèn)為這將繼續(xù)代表這家電動汽車制造商最有可能的增長軌跡。

假設(shè)如此，根據(jù)17倍的市場平均預(yù)期市盈率和10%的年折扣率，蔚來的股價目標(biāo)為2020年略低于9美元。

但這并不意味著是時候出售蔚來股票了。

相反，由于蔚來的股票目前勢頭強(qiáng)勁，而且公司的基本面和業(yè)績在未來幾個月只會好轉(zhuǎn)，蔚來的股票將繼續(xù)走高。本文的牛市模型支持本文的觀點，即2030年每股收益為1.50美元。

最后

雖然與三個月前相比，估值對蔚來股票來說不是一個大問題。

基本面繼續(xù)改善。技術(shù)因素繼續(xù)散發(fā)著力量。

蔚來在2020年的交付數(shù)據(jù)越能讓它出彩，華爾街就會越看好這一長期牛市，蔚來的股價越有可能創(chuàng)歷史新高。

我的意見很簡單。長期持有下去。享受回到兩位數(shù)水平吧。