如何計(jì)算超額收益率?股票超額收益率計(jì)算從逐步回歸結(jié)果可以看出，超額收益率選取的第四個(gè)事件所產(chǎn)生的超順收益率與農(nóng)業(yè)類上市公司的公司業(yè)績(jī)無關(guān)，超額收益率可以認(rèn)為相應(yīng)的投資者并不關(guān)心公司的未來發(fā)展，超額收益率投資者不關(guān)注農(nóng)業(yè)類上市公司的前景;與公司規(guī)模成反比;與宣布前20口的平均價(jià)格與凈資產(chǎn)之差成反比，但是不顯著，說明一l投資者關(guān)心的是農(nóng)業(yè)類上市公司股票的歷史成本;與公司的資產(chǎn)負(fù)談率是正相關(guān)的關(guān)系，但是從統(tǒng)計(jì)意義上肴不顯著;主板的農(nóng)業(yè)類上市公司所產(chǎn)生的超額收益率要低于中小板的農(nóng)業(yè)類上市公司，深交所上市的農(nóng)業(yè)類上市公司的超額收益率高于上交所上市的農(nóng)業(yè)類上市公司。
本節(jié)以農(nóng)業(yè)類上市公司為樣本公司，超額收益率運(yùn)用事件研究的方法，分別分析了我國(guó)在2007年、2008年、2009年發(fā)布中央“一號(hào)文件”以及黨的十七屆三中全會(huì)的惠農(nóng)政策對(duì)農(nóng)業(yè)類上市公司的股票價(jià)格影響。研究結(jié)果如下:
涉農(nóng)上市公司對(duì)我國(guó)2007年、2008年、2009年的中央“一號(hào)文件”的惠農(nóng)政策的宣布存在著顯著的反應(yīng)，有著顯著的累積超額收益率。
黨的卜七屆三中全會(huì)報(bào)告雖然涉及關(guān)注的“三農(nóng)”問題，超額收益率但是在報(bào)告發(fā)布的事件過程中，超額收益率并沒有像預(yù)期的那樣會(huì)對(duì)涉農(nóng)上市公司的股票價(jià)格產(chǎn)生一定的沖擊。
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