5月上市券商資管子公司業(yè)績環(huán)比普遍下滑。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前已有14家上市券商披露其資管子公司5月業(yè)績情況，除中泰資管因母公司中泰證券新上市無可對比數(shù)據(jù)外，其余13家資管子公司中有9家營收及凈利潤環(huán)比雙降。招商資管成為“黑馬”，5月營收及凈利潤逆勢環(huán)比增長50%以上。

從今年前5個月數(shù)據(jù)看，前述13家資管子公司中有11家凈利潤較去年同期增長，財通資管更是實現(xiàn)了逾170%的漲幅。在業(yè)內(nèi)人士看來，在去資金池、去通道背景下券商資管積極向主動管理轉(zhuǎn)型，管理費率的提高可以彌補資管規(guī)模下降對券商資管造成的影響，看好券商板塊的長期配置價值。

5月營收集體縮水

東證資管拔得頭籌

Wind數(shù)據(jù)顯示，14家上市券商資管子公司5月累計實現(xiàn)營業(yè)收入10.93億元，剔除母公司新上市的中泰資管，其余13家資管子公司5月營業(yè)總收入較4月環(huán)比下滑18.53%。

從單家營收情況看，5月共有5家資管子公司營業(yè)收入在1億元以上，東證資管以1.88億元規(guī)模位居第一；華泰資管列第二，5月營業(yè)收入合計1.59億元；海通資管、財通資管、招商資管5月營業(yè)收入分別為1.30億元、1.16億元、1.16億元。

中泰資管5月實現(xiàn)營業(yè)收入3089.38萬元，在14家資管子公司中位居第11位。興證資管、長江資管、東證融匯5月營業(yè)收入均不足2000萬元。

來源：Wind

環(huán)比來看，13家券商資管子公司中有9家營業(yè)收入較4月下滑，降幅均在10%以上，東證融匯、光證資管、長江資管環(huán)比降幅均在50%以上。

招商資管、浙商資管、海通資管、東證資管5月營業(yè)收入環(huán)比實現(xiàn)正增長，漲幅分別達(dá)到54.82%、26.19%、19.11%、2.19%。海通資管連續(xù)2個月營收增速保持在10%以上；東證資管連續(xù)2個月營收規(guī)模居業(yè)內(nèi)前三，業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定。

5月僅4家凈利潤環(huán)比增長

招商資管逆勢增近七成

從盈利情況看，14家上市券商資管子公司5月累計實現(xiàn)凈利潤4.21億元，剔除中泰資管，其余13家資管子公司5月凈利潤總規(guī)模較4月環(huán)比下滑26.22%。中泰資管5月實現(xiàn)凈利潤313.70萬元，位居倒數(shù)第二。

就單家凈利潤規(guī)模而言，14家資管子公司無一家超億元，招商資管以8007.49萬元位居第一，環(huán)比增幅達(dá)68.79%。招商資管5月營業(yè)收入位居行業(yè)第五，環(huán)比增幅達(dá)54.82%，在行業(yè)5月業(yè)績普降情況下，招商資管營收及凈利潤雙雙實現(xiàn)50%以上環(huán)比增幅，表現(xiàn)堪稱“黑馬”。

海通資管5月實現(xiàn)凈利潤6908.56萬元，位居第二；4月凈利潤排名第一的華泰資管5月凈利潤環(huán)比下滑逾4成，以6893.99萬元規(guī)模位居第三；浙商資管、長江資管、東證融匯等5家資管子公司5月凈利潤均不足1000萬元。

來源：Wind

9家今年前5個月營收凈利潤同比雙增

通過將其月度財務(wù)數(shù)據(jù)簡單相加，得出前5個月券商資管子公司整體營業(yè)收入及凈利潤，梳理發(fā)現(xiàn)，今年前5個月多數(shù)券商資管子公司業(yè)績較2019年同期進(jìn)一步提升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年1-5月，共有10家券商資管子公司營業(yè)收入環(huán)比增長，11家凈利潤環(huán)比增長，9家營收及凈利潤環(huán)比實現(xiàn)雙增長。

來源：Wind

從單家營收情況看，剔除中泰資管，今年1-5月13家上市券商資管子公司營業(yè)收入全部突破1億元，華泰資管憑借11.03億元營收規(guī)模雄踞榜首，也是唯一營業(yè)收入超10億元資管子公司；國泰君安資管、海通資管緊隨其后，今年1-5月累計營業(yè)收入分別為7.73億元、5.92億元。

從凈利潤指標(biāo)看，位居第一的仍是華泰資管，今年1-5月其凈利潤總規(guī)模高達(dá)5.59億元，但卻較去年同期微降0.12%；國泰君安資管、海通資管、廣發(fā)資管、招商資管、東證資管、光正資管6家券商資管子公司前5個月凈利潤均超過2億元；財通資管、長江資管、東證融匯、興證資管前5個月凈利潤均在5000萬元以上。

財通資管今年1-5月營業(yè)收入及凈利潤分別為6.02億元、8428.60萬元，盡管排名并不靠前，但其同比增幅卻分別高達(dá)130.71%、173.14%，在上市券商資管子公司中增長最為明顯。

券商資管能力愈發(fā)重要

渤海證券指出，5月券商共計發(fā)行470只資管產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為62.73億份，環(huán)比降低20.17%。在去資金池、去通道背景下券商資管積極向主動管理轉(zhuǎn)型，管理費率的提高可以彌補資管規(guī)模下降對券商資管收入造成的影響。

渤海證券表示，整體來看，雖然疫情在全球的蔓延以及外部風(fēng)險因素推升了投資者的避險情緒，市場波動幅度較大，券商業(yè)績也出現(xiàn)較大幅度波動，但受益于流動性寬松以及資本市場改革的持續(xù)推進(jìn)，建議關(guān)注券商板塊的長期配置價值。

華西證券表示，日前中國證監(jiān)會就《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》向社會公開征求意見，為券商資管業(yè)務(wù)發(fā)展指明方向。在資管業(yè)務(wù)加分方面，此次征求意見稿增設(shè)權(quán)益資管占比指標(biāo)：一是響應(yīng)“引導(dǎo)中長期資金入市” 的監(jiān)管政策基調(diào)，二是鼓勵券商做精主業(yè)。

申萬宏源指出，此次修訂引導(dǎo)券商把機構(gòu)交易服務(wù)、主動資管能力、信息技術(shù)投入放在更重要位置。就資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)而言，其指標(biāo)更關(guān)注主動管理能力，資產(chǎn)管理規(guī)模位于行業(yè)中位數(shù)以上且權(quán)益投資類資產(chǎn)規(guī)模占比位于行業(yè)前10/20名的加1/0.5分，明確鼓勵券商資管投向權(quán)益資產(chǎn)，預(yù)計主動資管能力強的券商將獲得加分。