利率互換經(jīng)典案例,利率互換解題步驟Winstone 給利率互換下的定義為，具有一定權(quán)利和義務(wù)的雙方按照協(xié)議規(guī)定的期限和利率交易一定金額的某種貨幣。利率互換可以用來規(guī)避利率不利變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn).或者使債務(wù)利率達(dá)到固定利率和浮動(dòng)利率的組合。公司可能參與利率互換協(xié)議.因?yàn)樗麄兊慕栀J需求與各自在固定利率和浮動(dòng)利率借貸方面的比較優(yōu)勢不相一致。利率互換最常見的類型為普通香草互換.普通香草互換是指，在本金相同的條件下.將固定利率轉(zhuǎn)換浮動(dòng)利率。
與公司B相比.公司有較高的信用等級(jí)，利率互換能以較低的固定利率和浮動(dòng)利率取得借教。我們稱公司比公司B具有絕對優(yōu)勢。在浮動(dòng)利率借款方面.公司B比公司A具有相對優(yōu)勢.因?yàn)楣綛的浮動(dòng)利率與公司的浮動(dòng)利率之比小于其固定利率之比。
執(zhí)行互換協(xié)議的先決條件是兩家公司都能夠從中受益。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo).公司一定想以它們不具有比較優(yōu)勢的利率借款。利率互換在上述例子中，這愈味著公司A必須以浮動(dòng)利串借款，公司B必須以固定利率借款。
如果公司A以109E的固定利率借款，公司B以LIBOR加0.2%的浮動(dòng)利率俗欲，它們調(diào)換利息支付方式.則公司B利率減少1%，而公司A的利率增加0.2%。如果公司B按0.2%的利率支付利息費(fèi)用給公司A，利率互換則公司A的利息負(fù)擔(dān)不變，而公司B的利率仍減少0.8%。如果互換協(xié)議的好處在雙方之間平分.則公司B需按0.4%的利率支付利息費(fèi)用給公司A。利率互換互換后的借款利率.利率互換公司的借款利率為LIBOR減去0.4.公司B借款的固定利率為10.6%。
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