在中國飛鶴之后，又一家國產(chǎn)奶企將沖刺資本市場。

西鳳酒上市路出現(xiàn)波折。日前，資本邦獲悉，中信產(chǎn)業(yè)投資基金已經(jīng)退出陜西西鳳酒股份有限公司投資。

2020年3月3日股東大會審議通過的股東信息顯示，中信產(chǎn)業(yè)投資基金操盤企業(yè)(以下簡稱：中信產(chǎn)投)—綿陽科技城產(chǎn)業(yè)投資基金已經(jīng)不在名單上，持股15%的第二大股東已變更為陜西地電股權(quán)投資有限公司。

圖片來源：西鳳酒官網(wǎng)

資本邦了解到，目前西鳳酒二股東的陜西地電股權(quán)投資有限公司，成立于2019年10月，唯一出資人為陜西地方電力(集團(tuán))有限公司，注冊資金20億元。陜西地方電力(集團(tuán))有限公司隸屬于陜西省國資委。

此時距離西鳳酒引入中信產(chǎn)投等戰(zhàn)略投資者已經(jīng)過去十年。2009年，西鳳酒通過改制重組引入中信產(chǎn)投、光大金控、海通控股等9家戰(zhàn)略投資者。其中，中信產(chǎn)業(yè)投資基金以3.6億元的投資，占據(jù)增資后15%的股份，成為西鳳酒第二大股東。

在中信進(jìn)駐的十年中，最重要的工作是在推動西鳳酒的A股上市進(jìn)程：

2016年，由中信證券作為保薦機(jī)構(gòu)和主承銷商，西鳳酒首次披露了A股IPO招股說明書。但負(fù)面消息接踵而至，西鳳酒原總經(jīng)理張鎖祥、原副總經(jīng)理高波因貪污、行賄等被判刑，經(jīng)銷商郝海錄、丁濟(jì)民通過行賄獲得原始股被判刑，為西鳳酒IPO之路蒙上陰影。

2018年5月，西鳳酒再度更新了招股說明書，這一次是迄今為止西鳳酒離資本市場最近的一次。但2018年11月初，上海國際酒業(yè)交易中心曝出西鳳酒出品的一款年份酒存在塑化劑超標(biāo)三倍的情況，西鳳酒為此宣布召回。僅差臨門一腳，西鳳酒還是未能如愿，在審核首發(fā)上會前一天撤回了IPO申請材料。

至此，西鳳酒10年數(shù)次申請IPO均告失敗。

據(jù)酒業(yè)家報道，中原基金董事、執(zhí)行合伙人晉育鋒對中信退出西鳳酒投資事宜認(rèn)為，從10年IPO未果，中信退出這一事件來看，體現(xiàn)了資本和酒行業(yè)的一些邏輯關(guān)系，資本可驅(qū)動、可控制、可復(fù)制的基本是標(biāo)品，而白酒行業(yè)從產(chǎn)品到場景、再到運營和管理，各種要素多為非標(biāo)品?！爸行磐顺鑫鼬P，并不意味著資本無法影響和改造白酒行業(yè)，并不意味著進(jìn)入白酒的資本都折戟沉沙——雖然多年來外來資本的確沒有幾個成功案例?！?/p>

無論如何，西鳳酒已經(jīng)在傳統(tǒng)“四大名酒”退伍中落后于其他三家。

68年前，在第一次全國評酒會上，陜西西鳳酒和貴州茅臺、山西汾酒、四川瀘州老窖共同被評為四大國家級名酒。那是陜西西鳳酒能夠和貴州茅臺比肩的高光時刻，如今早已成“昨日黃花”。

西鳳酒是四大名酒中唯一一家還未上市的酒企。官網(wǎng)顯示，目前，西鳳酒總資產(chǎn)34.5億元，年生產(chǎn)能力10萬噸。而截至2019年末，貴州茅臺總資產(chǎn)1830.42億元，截至2020年5月15日股價超1312元/股，總市值1.65萬億元;山西汾酒2019年總資產(chǎn)是160.68億元，其最新股價超114元/股，市值998億元;瀘州老窖2019年總資產(chǎn)是289.2億元，最新股價超87元/股，市值1285億元。

再看營收情況。據(jù)此前西鳳酒披露招股書財務(wù)數(shù)據(jù)，2015-2017年，西鳳酒實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為28.03億元、28.67億元、31.7億元。而貴州茅臺、山西汾酒、瀘州老窖2017年的營業(yè)收入分別高達(dá)582.18億元、60.37 億元和103.95億元。

顯然，無論是從公司體量、資產(chǎn)規(guī)模還是從業(yè)績上看，西鳳酒已被踢出了白酒第一梯隊。

內(nèi)容來源：資本邦