短暫停牌的汽車金融交易平臺(tái)易鑫集團(tuán)，在宣布收到騰訊要約后迎來高光時(shí)刻。

在母公司易車收到騰訊邀約、確認(rèn)從紐交所退市后，易鑫集團(tuán)歸屬問題成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。6月15日晚間，易鑫集團(tuán)公告確認(rèn)，由騰訊以及Hammer Capital組成的買方團(tuán)將就所有已發(fā)行的易鑫股份做出強(qiáng)制性全面要約。

這意味著，易車私有化之后，騰訊將成為易鑫的控股股東。受此消息影響，6月16日，易鑫恢復(fù)交易，股價(jià)盤中大漲11%。6月17日收盤，報(bào)價(jià)1.99港元，再漲1.02%。

騰訊上述舉動(dòng)，也被外界解讀為拓展汽車金融的信號(hào)。但對(duì)于易鑫集團(tuán)來說，獲得騰訊的認(rèn)可，還需要解決不少問題。一方面，公司面臨業(yè)績下滑、高額虧損，需證明持續(xù)盈利能力；另一方面，易鑫集團(tuán)跟其他互聯(lián)網(wǎng)汽車交易平臺(tái)一樣，汽車金融業(yè)務(wù)面臨砍頭息、抵押貸款變?nèi)谫Y租賃的質(zhì)疑。

1

騰訊最高28億港元要約易鑫

曾多次參與投資

6月12日，易鑫母公司易車發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)一致批準(zhǔn)并正式與騰訊控股關(guān)聯(lián)公司和黑馬資本牽頭組成的投資者財(cái)團(tuán)簽署合并協(xié)議。投資者財(cái)團(tuán)將以每股美國存托股票16美元的價(jià)格，現(xiàn)金收購易車及其關(guān)聯(lián)公司尚未擁有的所有已發(fā)行普通股，總交易金額達(dá)11億美元。

在母公司收到騰訊和黑馬資本邀約之后的三天，6月15日，易鑫集團(tuán)發(fā)布晚間公告，稱母公司易車私有化交易完成后，買方團(tuán)將以每股1.9088港元的價(jià)格對(duì)易鑫股份做出要約，假設(shè)易鑫集團(tuán)可要約股份獲全數(shù)接納，要約的最高現(xiàn)金代價(jià)約為28.42億港元。

其中，騰訊將以內(nèi)部現(xiàn)金資源完成80%的應(yīng)付現(xiàn)金代價(jià)，剩余20%由黑馬資本通過通海證券所提供的信貸融資完成。同時(shí)，買方團(tuán)已在公告中明確表示有意采取措施在要約后保持易鑫的上市公司地位。

公開資料顯示，易鑫集團(tuán)股東中，易車持股比例為43.72%，另有10%的附帶投票權(quán)，對(duì)易鑫的行使投票權(quán)達(dá)53.72%。而騰訊與京東方面持股比例分別為20.58%以及10.73%。

這意味著，易車私有化交易完成之后，騰訊也將取代易車成為易鑫的控股股東，并將易鑫進(jìn)一步納入自身的汽車生態(tài)領(lǐng)域。

目前，騰訊在汽車產(chǎn)業(yè)的布局幾乎已經(jīng)遍布整條產(chǎn)業(yè)鏈，涉及整車制造、自動(dòng)駕駛、車聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)出行、汽車服務(wù)等。業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，騰訊入主易車，實(shí)則看中的是易鑫集團(tuán)的汽車金融業(yè)務(wù)。

而易鑫集團(tuán)原屬于易車汽車金融事業(yè)部，2014年8月，易鑫集團(tuán)自易車分拆后開始獨(dú)立運(yùn)營，并于2017年11月16日在香港上市。

據(jù)了解，易鑫集團(tuán)主要從事金融交易服務(wù)，主要通過自營融資和平臺(tái)助貸的方式為消費(fèi)者提供購買新車和二手車的融資服務(wù)。旗下核心業(yè)務(wù)平臺(tái)是易鑫車貸，主要提供新車貸款、二手車貸款、車抵貸、車主信用卡、汽車保險(xiǎn)及汽車租賃等汽車金融服務(wù)。

易鑫集團(tuán)方面表示，易車從美國市場退市后，騰訊會(huì)取代易車成為易鑫集團(tuán)的控股股東，并將易鑫集團(tuán)進(jìn)一步納入自身的汽車生態(tài)領(lǐng)域。

實(shí)際上，騰訊對(duì)易鑫的青睞早有預(yù)兆。根據(jù)企查查信息，易鑫集團(tuán)上市之前曾完成四輪融資， 其中三輪出現(xiàn)了騰訊的身影：2015年，京東、騰訊、易車合計(jì)投資4億美元；2016年，京東、騰訊和百度再向其注資5.5億美元；2017年5月，易鑫集團(tuán)獲得由騰訊、東方資產(chǎn)和順豐王衛(wèi)個(gè)人的40億元戰(zhàn)略投資。

2

易鑫Q1收入雙下滑

上半年預(yù)虧9億港元

騰訊之所以更青睞易鑫集團(tuán)，也與其市值密不可分。同為上市公司，截至發(fā)稿之時(shí)，易車的總市值為11.25億美元，而子公司易鑫集團(tuán)則為128.12億港元。同時(shí)，易鑫集團(tuán)開展的業(yè)務(wù)也能進(jìn)一步擴(kuò)大騰訊的汽車金融布局。

但問題是，易鑫集團(tuán)目前經(jīng)營情況并不樂觀。

作為易車最重要的業(yè)務(wù)板塊，易鑫集團(tuán)在2020年第一季度為易車貢獻(xiàn)了近一半的收入。2020年第一季度，易鑫集團(tuán)總收入8.62億元，同比下滑48.1％；貸款促成交易、自營融資租賃交易等核心業(yè)務(wù)收入為2.21億元，與上年同期相比下降56.7%。

隨著營收下滑而來的，還有易鑫集團(tuán)資產(chǎn)質(zhì)量下滑和巨額虧損。

一季度，易鑫所有融資交易的90日以上逾期率及180日以上逾期率分別高達(dá)2.60%、1.55%，上年同期分別為0.90％、0.43％。報(bào)告期內(nèi)，易鑫促成約50,000筆融資交易，同比下降48%。

易鑫集團(tuán)預(yù)計(jì)，公司上半年虧損或在9億元至11億元間，經(jīng)調(diào)整凈虧損在8億元至10億元間。

易鑫集團(tuán)各項(xiàng)數(shù)據(jù)下滑的同時(shí)，易車的日子也不好過。報(bào)告期內(nèi)，易車的營業(yè)收入為17.4億元，同比下滑36.26%；凈虧損達(dá)8.32億元。

圓圓君注意到，易車在其此前披露的2019年20-F文件中多次強(qiáng)調(diào)，公司主要通過易鑫集團(tuán)提供交易服務(wù)并收取服務(wù)費(fèi)，主要包括自營融資租賃以及貸款促成服務(wù)，2019年全年，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)帶來的收入占總收入的50.6%。

易車方面表示，自營融資租賃主要通過融資租賃服務(wù)為消費(fèi)者提供汽車金融解決方案，公司將面臨無法償還貸款和呆賬的固有風(fēng)險(xiǎn)。貸款促成服務(wù)通過促成合作伙伴向消費(fèi)者提供貸款，同樣將承受一定的信用風(fēng)險(xiǎn)?！跋嚓P(guān)業(yè)務(wù)收入的任何重大減少，都將對(duì)我們的業(yè)務(wù)，經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。”

3

汽車金融“貓膩”多

被訴抵押貸款變?nèi)谫Y租賃

易車高度易依賴易鑫集團(tuán)的汽車金融業(yè)務(wù)，除了多次強(qiáng)調(diào)融資租賃以及助貸業(yè)務(wù)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)外，還提到兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的利息收入受多重因素影響，包括汽車銷售、汽車金融業(yè)的競爭格局、一般信貸政策和環(huán)境、產(chǎn)品質(zhì)量以及監(jiān)管要求等。

但從用戶反饋情況來看，易鑫集團(tuán)的業(yè)務(wù)開展疑似踩了監(jiān)管紅線。在21CN聚投訴官網(wǎng)，多人投訴易鑫集團(tuán)高利貸、砍頭息、暴力催收、陰陽合同、收費(fèi)不明，以及抵押貸款變?nèi)谫Y租賃。

其中，以“抵押貸款變?nèi)谫Y租賃為例“，易鑫多有涉及。2020年6月7日，投訴人桂先生稱，2018年4月，以自有車輛在易鑫集團(tuán)辦理車輛抵押貸款，評(píng)估后易鑫集團(tuán)給出的貸款額度為79200元，利率在9%-10%之間。同時(shí)，相應(yīng)貸款并非直接由放款方轉(zhuǎn)入桂先生賬戶，而是易鑫集團(tuán)員工私人轉(zhuǎn)入。

桂先生表示，簽署貸款合同時(shí)注意到合同上貸款金額為99000元，易鑫集團(tuán)工作人員稱“這是做給銀行看的”，隨后催促桂先生盡快簽字，并稱所有紙質(zhì)合同將全部留在公司，不能給到客戶帶走。

但近期，桂先生通過易鑫集團(tuán)公眾號(hào)查詢發(fā)現(xiàn)，他所做的車輛抵押變成了汽車租賃合同，貸款金額99000元。對(duì)于被扣除的19800元，工作人員稱是“汽車租賃費(fèi)用”。

自己的全款車，變成了租賃車輛，還要扣除租賃費(fèi)用，桂先生認(rèn)為這是易鑫集團(tuán)收取了砍頭息。按照要求，桂先生每期還款3282.62元，共計(jì)還款36期，全部還款金額為11.82萬元。

以借款本金7.92萬元、等額本息方式計(jì)算，桂先生這筆借款金額的貸款年化利率約為28.16%。但若以借款本金9.9萬元計(jì)算，該筆借款的利率則與易鑫集團(tuán)工作人員所述利率基本符合。

桂先生提供的合同信息顯示，該合同為天津恒通嘉禾融資租賃有限公司的汽車租賃合同，恒通嘉禾的實(shí)際控制人正是易鑫集團(tuán)。恒通嘉禾為甲方，向乙方購買車輛再供給乙方使用，租金以恒通嘉禾購買汽車的成本和合理利潤確定，成本則包括價(jià)款、手續(xù)費(fèi)、融資利息、銀行費(fèi)用和管理費(fèi)用等。

無獨(dú)有偶，投訴人姜女士也遇到了類似的情況。2020年6月5日，姜女士投訴稱，2018年12.17日在二手車車行那里買了一輛2011版寶馬MINI車，車全款14萬，合同的備注里寫明了全款里包含湖北牌照費(fèi)，貸款手續(xù)費(fèi)，一年保險(xiǎn)費(fèi)。但在貸款過程中，姜女士擬貸款10萬，易鑫業(yè)務(wù)員現(xiàn)場給的合同貸款金額為116640元，稱是“給銀行看的”、“還說里面也包括GPS安裝費(fèi)什么的”。過兩天去易鑫公眾號(hào)內(nèi)，發(fā)現(xiàn)“車貸變成融資租賃合同”。

易鑫集團(tuán)在桂先生、姜女士投訴帖下回復(fù)稱，“尊敬的客戶您好，您反饋的問題我司已收到，如認(rèn)定合同有問題，可致電我司官方客服熱線4000-598-598提供相關(guān)證據(jù)以便我司做進(jìn)一步的核實(shí)并維護(hù)您的權(quán)益?！?/p>

除了上述兩位投訴人，還有多名投訴用戶稱抵押貸款變成融資租賃，并且在還款過程中，發(fā)現(xiàn)還款利率、方式等均與業(yè)務(wù)員所述不同。還有用戶投訴稱，在貸款業(yè)務(wù)結(jié)清后，易鑫集團(tuán)后續(xù)的處理拖沓、扣留車輛登記證書。

實(shí)際上，近年來國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)車輛交易火爆，上述投訴在行業(yè)內(nèi)十分常見，即所謂的“買車變租車”。用戶以為簽訂貸款合同來買車，但實(shí)際上是與平臺(tái)簽訂的融資租賃合同，即用戶僅擁有車輛使用權(quán)，所有權(quán)屬于平臺(tái)。因平臺(tái)操作過程中造成混淆，致使后期糾紛不斷。

一位業(yè)內(nèi)專家向金融觀察團(tuán)表示，這種車輛交易業(yè)務(wù)表面形式是消費(fèi)分期，實(shí)質(zhì)合同是融資租賃，本質(zhì)業(yè)務(wù)是抵押放貸。一種形式嵌套了三種“借貸業(yè)務(wù)”，別說普通消費(fèi)者了，就是有金融基礎(chǔ)的人也得被繞進(jìn)去。在買車業(yè)務(wù)中，易鑫集團(tuán)扮演的真實(shí)身份是融資租賃，其業(yè)務(wù)形式為助貸業(yè)務(wù)。但實(shí)際的合同中，卻觸及到了“政策紅線”。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》第八條“負(fù)面清單”中，融資租賃公司不得發(fā)放或受托發(fā)放貸款。

此外，即便易鑫集團(tuán)從事的是助貸業(yè)務(wù)，也將被嚴(yán)管。監(jiān)管早已多次明確，各類機(jī)構(gòu)不得收取砍頭息、手續(xù)費(fèi)，各類費(fèi)用都應(yīng)計(jì)算入借款人綜合年化利率內(nèi)，不得超過法定紅線。根據(jù)最新的商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法，銀行等金融機(jī)構(gòu)未來將不得與涉嫌暴力催收、利率不合規(guī)的機(jī)構(gòu)合作放貸款。

但上述業(yè)內(nèi)專家也表示，這類問題屬于行業(yè)問題，并不局限在易鑫集團(tuán)。未來還需監(jiān)管、從業(yè)機(jī)構(gòu)的多重努力，才能為二手車金融提供更加透明、合規(guī)的環(huán)境，保護(hù)用戶合法權(quán)益。

截止目前，易鑫集團(tuán)在聚投訴上共有588個(gè)投訴，解決率僅為24.83%。

內(nèi)容來源：金融觀察團(tuán)