8月7日當(dāng)天，又有三個國家加入全球降息大軍，印度、新西蘭、泰國，其中印度已經(jīng)是年內(nèi)第四次降息，現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)體，似乎沒有降息都不好意思。

　　自從美聯(lián)儲8月初開始降息以來，水龍頭似乎就擰不上了。7日新西蘭聯(lián)儲公布利率決議，委員會一致同意降息50個基點(diǎn)，將官方現(xiàn)金利率降至1%。這是新西蘭年內(nèi)的第二次降息。

　　此前市場普遍預(yù)測將會降息25個基點(diǎn)，新西蘭聯(lián)儲的意外之舉令新西蘭元出現(xiàn)大跌。消息公布后，新西蘭元兌美元直線跳水逾120點(diǎn)，創(chuàng)下2016年2月以來新低，報0.6428。

　　新西蘭ASB銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家塔夫利表示：“新西蘭聯(lián)儲利率聲明中并沒有明確指出下一步的利率走向，但一直在強(qiáng)調(diào)要警惕經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險。預(yù)計其OCR明年會降至0.9%附近，這也意味著接下來新西蘭聯(lián)儲還會有采取寬松利率政策的空間。”

　　新西蘭剛宣布完降息，印度也來了。印度央行宣布，將基準(zhǔn)利率從5.75%下調(diào)35個基點(diǎn)至5.40%，力度大于預(yù)期，為2010年以來的最低水平。這是印度央行今年第四次降息。印度央行曾在今年2月、4月、6月分別降息25個基點(diǎn)。

　　印度央行表示，維持“適應(yīng)性”貨幣政策立場，并將2019-2020年度的GDP增速預(yù)期從7.0%下調(diào)至6.9%。印度央行今年實施了全亞洲最為激進(jìn)的降息，以推動降至五年最最低的增長率并刺激投資。

　　“在全球經(jīng)濟(jì)放緩以及貿(mào)易緊張局勢升級帶來下行風(fēng)險之際，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動保持疲軟，”印度央行發(fā)表聲明稱?！巴ㄟ^提高總需求、特別是私人投資來解決增長問題，是這個節(jié)骨眼上的首要事項?！?/p>

　　泰國央行也來刷屏了。泰國央行宣布，將基準(zhǔn)利率從1.75%下調(diào)至1.50%，市場預(yù)期利率維持不變。這是泰國央行四年來首次降息，以刺激經(jīng)濟(jì)并抑制泰銖上漲，應(yīng)對全球風(fēng)險激增。

　　泰國央行此前一直抵制降息，并表達(dá)了對消費(fèi)債務(wù)水平和金融穩(wěn)定風(fēng)險的擔(dān)憂。不過，近幾個月來全球貿(mào)易沖突加劇、干旱惡化加上泰銖升值，導(dǎo)致泰國經(jīng)濟(jì)前景急劇惡化，影響了出口和旅游業(yè)。泰銖兌美元匯率在過去一年上漲了約8%，是亞洲表現(xiàn)最好的貨幣。

　　除了今天這三家央行，今年來宣布降息的主要國家和地區(qū)早已經(jīng)超過十幾家了。

　　更多降息在路上

　　歐央行利率決議維持三大政策利率不變，但卻表達(dá)了對通脹目標(biāo)的重視，隱含降息的暗示。市場普遍預(yù)計，歐洲央行將在9月份的議息會議上宣布降息，幅度應(yīng)為10個基點(diǎn)，至-0.5%。

　　標(biāo)普全球評級駐新加坡首席亞太經(jīng)濟(jì)學(xué)家Shaun Roache表示，各國央行都會開展防御式降息，因此肯定會看到更多降息，因為貿(mào)易局勢引發(fā)的外部不確定性促使所有央行都在考慮寬松政策。

　　日本央行會議紀(jì)要顯示，決策者們認(rèn)為，有必要討論額外的貨幣寬松政策。

　　韓國央行行長李柱烈發(fā)表講話稱，將考慮對貨幣政策的調(diào)整作出回應(yīng)，如有必要可能考慮再次降息。但他同時表示，現(xiàn)在還不是談?wù)撨M(jìn)一步降息的合適時機(jī)。

　　澳洲聯(lián)儲盡管在本月并沒有宣布降息，但麥格理預(yù)計，澳洲聯(lián)儲可能在10月和11月將分別降息25個基點(diǎn)。

　　貨幣政策“彈藥”消耗殆盡

　　今年以來，全球經(jīng)濟(jì)前景明顯黯淡，包括國際貨幣基金組織和世界銀行在內(nèi)的多個機(jī)構(gòu)都下調(diào)了對于2019年世界經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)測。在此背景下，全球央行開始政策轉(zhuǎn)向，希望通過重返寬松以拉動經(jīng)濟(jì)的增長，但這似乎并沒有想象中容易。

　　過去10年，全球降息次數(shù)已超過700次，當(dāng)前基準(zhǔn)利率已經(jīng)處于歷史低位，常規(guī)“彈藥”已然不多。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織秘書長安吉爾?古里亞在此前的大阪G20峰會上警告稱，當(dāng)前全球各國央行提振經(jīng)濟(jì)的手段已經(jīng)所剩無幾。

　　如今的全球經(jīng)濟(jì)如同一輛艱難行駛在崎嶇山路上的汽車，但已沒有了備用輪胎。

　　美聯(lián)儲在經(jīng)歷了2018年四次加息后，目前的狀況比其他主要央行要好。但其目前的基準(zhǔn)利率仍處于歷史低位，僅達(dá)到金融危機(jī)前的一半水平。歐洲央行和日本央行的情況則更糟。歐洲央行當(dāng)前的關(guān)鍵貸款利率為0%，存款利率為-0.4%。而日本央行自2016年以來短期利率一直處于負(fù)值。

　　全球負(fù)利率債券已經(jīng)達(dá)到15萬億美元規(guī)模，創(chuàng)下歷史記錄。

　　“永久性地使用貨幣政策來實現(xiàn)更高的可持續(xù)增長是不現(xiàn)實的?！盉IS總經(jīng)理阿古斯丁?卡斯滕斯強(qiáng)調(diào)。此外，對于全球金融體系穩(wěn)定性而言，長期低利率也是危險的。

　　低利率環(huán)境麻痹了市場對于全球各國債務(wù)上升的敏感性。在長期寬松的貨幣政策環(huán)境下，全球債務(wù)總額正在不斷累積增加。無論是全球政府債務(wù)、企業(yè)債務(wù)還是居民債務(wù)均在不斷上升。