2018年7月27日中國(guó)證監(jiān)會(huì)通過并實(shí)施《關(guān)于修改〈關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見〉的決定》，自此A股的退市制度變得更加明確，到如今已經(jīng)退市的和即將退市的股票股票數(shù)大幅增加，已經(jīng)退市的如長(zhǎng)生生物、昆明機(jī)床、吉恩鎳業(yè)、烯碳新材等等，目前交易所退市整理板的股票有6個(gè)，而風(fēng)險(xiǎn)警示板的股票已經(jīng)達(dá)到213個(gè)，在可以預(yù)見的將來這個(gè)數(shù)量還將大大增加，因此對(duì)最新的退市標(biāo)準(zhǔn)和退市流程的理解將會(huì)成為我們?nèi)胧惺滓鎸?duì)的問題。以下是針對(duì)主板和中小板作出的規(guī)定，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板不在此列。

一、制度的解讀

更加明確

明確定義了退市就是終止上市交易，明確市公司的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等相關(guān)責(zé)任主體。

更加嚴(yán)格

一方面公司可以主動(dòng)退市，另一方面修改了一些交易、股權(quán)、市值等指標(biāo)，增加了對(duì)重大違法公司可以直接強(qiáng)制退市。主要是指上市公司構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他 涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全 等領(lǐng)域的重大違法行為的，如長(zhǎng)生生物。

二、退市的流程

退市的流程主要分三個(gè)步驟，是根據(jù)條件的不同設(shè)置了退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理、暫停上市處理和終止上市處理，比如連續(xù)虧損兩年退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理，連續(xù)虧損三年暫停上市處理，連續(xù)虧損四年終止上市處理。這是一般條件，如果存在嚴(yán)重違法違規(guī)行為的公司，交易所可以強(qiáng)制退市。

三、退市的標(biāo)準(zhǔn)

財(cái)務(wù)指標(biāo)

營(yíng)業(yè)收入連續(xù)四年低于1000萬；

凈利潤(rùn)連續(xù)四年虧損；

凈資產(chǎn)連續(xù)三年為負(fù)；

被會(huì)計(jì)事務(wù)所連續(xù)三年出具否定意見或無法表達(dá)意見；

因財(cái)務(wù)指標(biāo)被暫停上市后，不能在法定期限披露年報(bào)或被會(huì)計(jì)事務(wù)所出具無法表達(dá)意見或否定意見的；

六個(gè)月未改正財(cái)務(wù)報(bào)告中的重大差錯(cuò)或虛假記載；

六個(gè)月未在法寶期限內(nèi)披露年報(bào)或中報(bào)；

交易指標(biāo)

連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)成交量低于500萬股；

連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于面值；

在規(guī)定的期限內(nèi)股本總額或股權(quán)分布發(fā)生變化不具備上市條件；

其他

不具備上市條件；

被吸收合并；

股東大會(huì)作出解散或終止上市決定；

法院宣告破產(chǎn)；

受到交易所公開譴責(zé)；

證券市場(chǎng)有進(jìn)就有應(yīng)該退，就如同一條河流，問渠哪得清如許，為有源頭活水來，保持平衡才能持續(xù)健康地發(fā)展，A股歷來對(duì)投資者保護(hù)有加，又因供不應(yīng)求，一直進(jìn)得多退得少，但隨著注冊(cè)制的推出，配套的退市制度也相應(yīng)做了調(diào)整，如果不理解其中規(guī)則，那么無疑將自己置于風(fēng)險(xiǎn)之中。