8月19日，小米集團股票價格飆升，回到了17港元的發(fā)行價。今天，它開盤走高，上漲了3.25%，三天內(nèi)上漲了近17%。市值為4，291億港元

　　小米集團的股價是高還是低

　　從宏觀上看，受到了新思維，新基礎設施的影響，5G網(wǎng)絡蓬勃發(fā)展，前景光明。微觀上，小米有很強的規(guī)避風險的能力。這兩個因素綜合了小米目前的評級

　　我們還注意到，當評級在4月底公布時，小米仍在10港元左右徘徊。此后，小米迅速進入快車道，股價的漲跌可能有很多因素。然而，評級機構在增強投資者信心方面的作用不應被低估。

　　對小米收入的預先判斷將使集中陷入：1。硬件業(yè)務的增值能力；2.互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的持續(xù)增長。

　　先看硬件，重點關注手機。

　　ASP(單部手機價格)已經(jīng)成為判斷小米的手機盈利能力的一個重要指標，我們也整理出了這一指標在小米一段時間內(nèi)的變化情況。

　　在過去兩年左右的時間里，小米一直在用ASP平衡銷量，也就是說，在增長和毛利率之間進行權衡。無可否認，在最后階段，價格戰(zhàn)被用來獲得市場的競爭地位，因此上述平衡非常重要，并且極其考驗操作能力。

　　2020年的Q1，小米手機業(yè)務毛利率達到7.9%的高點，2019年達到7.2%。中高端手機對提高小米收入質(zhì)量的貢獻是顯而易見的。

　　那么，小米在改造中高端手機的過程中有多大的空間

　　6月，第三方調(diào)查機構對位公布了全球高端手機的名單(價格超過400美元)。主要播放米10系列，2018年第三季度后一年半，再次進入高端手機廠商前五名(其余分別是、和OPPO)，再次驗證了最后階段工作的結束

　　從結果來看，我們認為出貨高端手機的增長主要如下：

　　第一，挖掘國際業(yè)務

　　在以東西歐，為代表的高收入國家和地區(qū)，小米取得了相當不錯的業(yè)績，開拓了市場缺口，在東南亞和南亞，之后找到了新的業(yè)務增長點，與亞洲市場相比，中對高端手機的需求在歐洲市場更加明顯。

　　第二，在四桿(包括四桿以上)手機上，中取得了突破性的局面，并優(yōu)于對手

　　根據(jù)對位提供的信息，2020年Q1四攝像頭手機的市場份額將達到20%，2020年第四季度將上升至31.6%。

　　令人驚訝的是，華為和三星之前在安卓的手機陣營中有著強大的創(chuàng)新能力，尤其是前者在照相手機方面有著突出的優(yōu)勢，但是到目前為止，這兩家公司還沒有復制他們之前在中四照相機手機領域的成功

　　原因有很多，但我們認為其中一個主要原因是，這兩家公司仍處于低端產(chǎn)品去庫存的階段，當小米和OPPO的四攝像頭手機銷量占各自45%以上時，出貨，華為和三星的銷量仍保持在30%以下。

　　5G和四攝像頭手機是手機行業(yè)下一次洗牌的關鍵要素，也是推動行業(yè)格局放緩的主要力量。

　　綜上所述，我們認為，雖然智能手機市場在2020年將經(jīng)歷約10%的負增長，但收入質(zhì)量的判斷已經(jīng)在醞釀中，這也是我們對小米下一階段表現(xiàn)持樂觀態(tài)度的主要原因。

　　讓我們看看物聯(lián)網(wǎng)的硬件收入。

　　當小米以物聯(lián)網(wǎng)的形式擴展其業(yè)務觸角時，商業(yè)和公眾輿論都受到了極大的質(zhì)疑，尤其是以空調(diào)和洗衣機為代表的家用電器的引入，對舊家電品牌產(chǎn)生了巨大的刺激。

　　目前，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務有兩大趨勢：一是業(yè)務整體處于中，高速發(fā)展周期，潛力明顯；第二，雖然中，之間有波折，但毛利率總體上是沿著增長趨勢前進的，也就是說，終端市場的產(chǎn)品競爭優(yōu)勢開始顯現(xiàn)，產(chǎn)品的溢價能力較強。

　　從S&P的情況來看，2021年物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的總收入將達到35%，我們保守估計到那時收入將在850-900億元之間，這不僅會擴大收入增長，而且由于毛利率的持續(xù)增長，在一定程度上減輕了手機業(yè)務的利潤負擔。

　　最后，我們來看看互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。

　　從2018年的Q1到2020年的Q1，互聯(lián)網(wǎng)服務的ARPU價值呈現(xiàn)出先上升后下降再穩(wěn)定的趨勢，原因如下：

　　首先，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的調(diào)整和以去杠桿化為代表的金融調(diào)控政策的出臺對廣告主產(chǎn)生了一定的影響；

　　其次，在國際化過程中，中的商業(yè)活動滯后于硬件銷售，這一點經(jīng)常被忽視。

　　2019年Q2奧后，這一數(shù)字發(fā)生了明顯變化。一方面，在于國內(nèi)游戲、美佳等業(yè)務的快速增長，更重要的是，海外業(yè)務正在彌補不足，提高收入能力。

　　小米手機在歐洲，取得了顯著進步，能否提升海外用戶的ARPU價值將是我們下一個重點觀察對象。

　　2020年的Q1，宏觀經(jīng)濟受到嚴重影響，經(jīng)濟活動幾乎停滯不前，重點網(wǎng)絡廣告公司在現(xiàn)階段受到很大沖擊。在這種情況下，小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的廣告部分仍實現(xiàn)了同比增長，我們認為平臺的廣告價值正在擴大，這也是未來上升趨勢的一個重要原因。

　　這些也表明，通過業(yè)務合作、調(diào)整和改革，小米實際上具備了對沖風險的能力，資本更接近于前一階段的安全和被低估的企業(yè)，小米再次受到青睞。

　　如果市場在2021年強勁反彈，小米將在未來12個月獲得巨額紅利。

　　以上就是關于小米集團股票的全部內(nèi)容。小米集團董事長雷軍曾經(jīng)表示：長期持有小米股票肯定會賺錢的，就讓我們一起期待小米的未來發(fā)展吧。