前面寫的話

2020年，債券市場(chǎng)仍然處于高位。大牛市已經(jīng)是過(guò)去了。唯一可以期待的是降低利率，打開(kāi)債券市場(chǎng)的上升空間。否則大體上只是在區(qū)間震動(dòng)。

在當(dāng)下這個(gè)時(shí)期，為了提高一點(diǎn)點(diǎn)收益，就要付出成倍的信用風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)收益比并不劃算！檸檬君不否認(rèn)有的基金經(jīng)理能夠在槍林彈雨中穿行毫發(fā)無(wú)傷，當(dāng)然現(xiàn)實(shí)也沒(méi)到槍林彈雨那個(gè)地步，頂多就是時(shí)不時(shí)有幾聲冷槍，不過(guò)我想大家還是不想倒下的那個(gè)人是自己的，所以本著安全的考慮，依舊建議大家一定要慎重一些。

債券基金的收益簡(jiǎn)單來(lái)理解，就是價(jià)差、利息兩部分。前者需要債券價(jià)格上漲，也就是需要市場(chǎng)利率下行；后者則是靠智慧和勇氣，發(fā)現(xiàn)高息還不違約的債券。對(duì)于不同類型的債券基金，倚重的收益來(lái)源也不一樣，債券指數(shù)基金、利率債基金更加依靠?jī)r(jià)差，而信用債基金、短債基金則依賴?yán)?。至于特殊的可轉(zhuǎn)債基金和二級(jí)債基，最能決定收益的還是A股行情。QDII債券基金則是匯率、價(jià)差、利息交織影響，最為復(fù)雜。

現(xiàn)在這個(gè)階段，投資債券基金其實(shí)挺難的，檸檬君走了不少旁門左道，不過(guò)這些對(duì)于大家沒(méi)有什么借鑒價(jià)值，就不多說(shuō)了。

具體產(chǎn)品

中歐可轉(zhuǎn)債、博時(shí)信用債券、易方達(dá)高等級(jí)信用債、平安如意中短債請(qǐng)參考：基民檸檬2020基金配置首發(fā)推薦

廣發(fā)中債7-10年國(guó)開(kāi)債指數(shù)A/C （003376/003377）

利率債還是最安全的選擇，債券指數(shù)基金沒(méi)有杠桿，只有靠拉長(zhǎng)久期來(lái)提高收益。廣發(fā)這只是市場(chǎng)上比較罕見(jiàn)的，規(guī)模較大且個(gè)人客戶占比較高的債券指數(shù)基金，沒(méi)有更好的選擇，也許更直接點(diǎn)可以直接進(jìn)場(chǎng)內(nèi)去買交易所國(guó)債，比如16國(guó)債19（019547）。

中歐增強(qiáng)回報(bào)A/C/E（166008/007446/001889）

一級(jí)債基，基金經(jīng)理趙國(guó)英。中歐增強(qiáng)回報(bào)就是一只深受業(yè)內(nèi)認(rèn)可的債券基金，很多公募FOF的持倉(cāng)都有這只基金，該基金操作比較靈活，歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異。一級(jí)債基，主要指的是不從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股票，但是可以持有轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的債券基金。中歐增強(qiáng)回報(bào)的轉(zhuǎn)債倉(cāng)位一直比較低，收益也比較穩(wěn)定。

易方達(dá)安心回報(bào)A/B（110027/110028）

二級(jí)債基，基金經(jīng)理張清華，以可轉(zhuǎn)債投資聞名，名氣很大。重倉(cāng)股是藍(lán)籌為主，債券以可轉(zhuǎn)債為主，倉(cāng)位可以接近可轉(zhuǎn)債基金的水平，在可轉(zhuǎn)債的投資上，兼顧集中與分散，看好的幾個(gè)債，配置比例還是挺高的。由于聲名太盛，基金規(guī)模增長(zhǎng)比較多，運(yùn)作上受到的限制也比較大，整體上會(huì)更加穩(wěn)健中庸。張清華還管理了一系列主打可轉(zhuǎn)債投資的混合型基金，類似于興全可轉(zhuǎn)債，好處在于倉(cāng)位可以更加靈活，沒(méi)有條條框框的限制，當(dāng)然這也對(duì)基金經(jīng)理的擇時(shí)能力提出了更高要求，這個(gè)系列的產(chǎn)品叫易方達(dá)鑫轉(zhuǎn)X利，一共三只，普遍比較激進(jìn)一些，沖勁很強(qiáng)。

工銀瑞信雙利債券A/B（485111/485011）

二級(jí)債基，基金經(jīng)理是歐陽(yáng)凱團(tuán)隊(duì)，規(guī)模極為龐大，龐大的身軀對(duì)于基金經(jīng)理把握宏觀的能力提出了很高的要求，前期業(yè)績(jī)不是很好，但是檸檬君覺(jué)得2020未必會(huì)延續(xù)。這只基金目前股票倉(cāng)位較低，這或許是未來(lái)做出好業(yè)績(jī)的一個(gè)突破口。

廣發(fā)聚鑫債券A/C（000118/000119）

二級(jí)債基，基金經(jīng)理張芊是廣發(fā)的固收投資帶頭人，也是受到社保表彰的基金經(jīng)理，具有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。廣發(fā)聚鑫是廣發(fā)旗下二級(jí)債基的明星產(chǎn)品，歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異，就是通常波動(dòng)比較大一些。

博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A/C（050019/050119）

可轉(zhuǎn)債基金，有過(guò)鈞的加持，實(shí)力是有保障的?，F(xiàn)階段市場(chǎng)上可轉(zhuǎn)債基金并不少，但是有歷史業(yè)績(jī)撐腰的產(chǎn)品不多，過(guò)鈞管理博時(shí)信用債券時(shí)，在可轉(zhuǎn)債投資上取得過(guò)巨大成功。相對(duì)其他明星可轉(zhuǎn)債基金，博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)的規(guī)模增長(zhǎng)最慢，也是一件好事情。

易方達(dá)安悅超短債A/C(006662/006663)

超短債基金，最大的優(yōu)勢(shì)就是持有滿7天贖回費(fèi)就是0，還是大公司、優(yōu)勢(shì)團(tuán)隊(duì)出品。運(yùn)作費(fèi)用C類僅0.4%/年，要知道同類名氣最大的嘉實(shí)超短債僅管理費(fèi)就0.41%/年……

華夏海外收益?zhèn)疉（001061）

QDII債券基金，華夏這只基金是較為老牌也比較中庸的選擇，策略中規(guī)中矩，能力也算是可以。如果投資者在QDII債券基金的投資上有什么大膽的想法，那就另當(dāng)別論了，其實(shí)產(chǎn)品的選擇比較豐富，只是深度研究做得不夠，能跟下來(lái)幾年的投資者太少了。

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