智通財經(jīng)應(yīng)用在光大證券發(fā)布研究報告中表示，維持三一重工)“買入”等級受原材料價格上漲的沖擊，小幅下調(diào)21/22年度凈利潤預(yù)測6%/2.6% ~ 187.3億韓元，應(yīng)對EPS預(yù)測2.21元，保持23年EPS預(yù)測2。公司在國內(nèi)外仍有廣闊的增長空間。

光大證券主要觀點如下：

業(yè)績表現(xiàn)強勁，收入利潤現(xiàn)金流均創(chuàng)同期新高

2021年上半年，三一重工實現(xiàn)營業(yè)收入671.3億元，同比增長36.5%;實現(xiàn)歸母凈利潤100.7億元，同比增長17.2%;每股收益1.2元。綜合毛利率28.1%，同比下降2.2個百分點，主要由于原材料價格上漲;凈利率15.3%，同比下降2.5個百分點。公司上半年實現(xiàn)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流入97.9億元，同比增長35.8%，再創(chuàng)歷史新高。

產(chǎn)品競爭力強，市場份額持續(xù)提升

21H1公司挖掘機械收入260.1億元，同比增長39.5%;混凝土機械收入177億元，同比增長31%;起重機械收入140.3億元，同比增長48.9%;樁工機械收入35.9億元，同比下降4.4%;路面機械收入18億元，同比增長19.9%。根據(jù)公告，公司挖掘機、起重機、平地機、壓路機等產(chǎn)品市場份額持續(xù)提升，挖掘機銷量居全球第一，混凝土機械穩(wěn)居全球第一品牌。

持續(xù)加大研發(fā)投入，積極推進數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型

21H1公司研發(fā)投入30.6億元，同比增長80.8%，研發(fā)投向新產(chǎn)品、新技術(shù)、電動化、智能化及國際化產(chǎn)品，產(chǎn)品競爭力不斷提升。公司上半年累計推出26款電動化產(chǎn)品，通過產(chǎn)品的數(shù)字化打造絕對領(lǐng)先的智能化產(chǎn)品及技術(shù)，根據(jù)不同國家和地區(qū)的客戶需求及排放法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)不同的國際化產(chǎn)品。公司積極推進“燈塔工廠”建設(shè)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)、工業(yè)軟件應(yīng)用、數(shù)據(jù)管理和應(yīng)用、數(shù)字化技術(shù)研究與應(yīng)用，工藝整體自動化率大幅提升。

堅定推進國際化戰(zhàn)略，海外出口維持高速增長

21H1公司實現(xiàn)國際銷售收入124.4億元，同比大幅增長94.7%。挖掘機銷量和份額在北美、印度、歐洲等主要市場均大幅提升，東南亞市場集體突破并持續(xù)快速增長，多個國家繼續(xù)保持?jǐn)?shù)一數(shù)二市場地位。海外市場渠道建設(shè)、服務(wù)能力建設(shè)、代理商體系建設(shè)、服務(wù)配件體系建設(shè)等均取得較大進展，海外數(shù)字化工作持續(xù)推進。未來國際市場仍是公司業(yè)績增長的重要發(fā)力點，潛力巨大。

風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、下游景氣度下行風(fēng)險、海外疫情控制不力風(fēng)險。