數(shù)米財(cái)務(wù)管理微信號：shumilc

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作者：數(shù)米基金研究中心

5月7日，關(guān)于李克強(qiáng)企業(yè)發(fā)生了兩件大事。一個(gè)是國務(wù)院總理總理去3W咖啡，重新推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新。一是國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動力的意見》(《意見》)，從八個(gè)方面推動電商發(fā)展，加快培育經(jīng)濟(jì)新動力。

此次關(guān)于電子商務(wù)的“國八條”，更是提到了建立健全適應(yīng)電子商務(wù)發(fā)展的多元化、多渠道投融資機(jī)制，研究鼓勵(lì)符合條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在境內(nèi)上市等相關(guān)政策。

表一、電子商務(wù)“國八條”基本原則及指導(dǎo)方向

意見指導(dǎo)方向	主要內(nèi)容
基本原則	積極推動、逐步規(guī)范、加強(qiáng)引導(dǎo)
營造寬松發(fā)展環(huán)境	降低準(zhǔn)入門檻、合理降稅減負(fù)、加大金融服務(wù)支持、維護(hù)公平競爭
促進(jìn)就業(yè)創(chuàng)業(yè)	鼓勵(lì)電子商務(wù)領(lǐng)域就業(yè)創(chuàng)業(yè)、加強(qiáng)人才培養(yǎng)培訓(xùn)、保障從業(yè)人員勞動權(quán)益
推動轉(zhuǎn)型升級	創(chuàng)新服務(wù)民生方式、推動傳統(tǒng)商貿(mào)流通企業(yè)發(fā)展電子商務(wù)、積極發(fā)展農(nóng)村電子商務(wù)、創(chuàng)新工業(yè)生產(chǎn)組織方式、推廣金融服務(wù)新工具
完善物流基礎(chǔ)設(shè)施	支持物流配送終端及智慧物流平臺建設(shè)、規(guī)范物流配送車輛管理、合理布局物流倉儲設(shè)施
提升對外開放水平	加強(qiáng)電子商務(wù)國際合作、提升跨境電子商務(wù)通關(guān)效率、推動電子商務(wù)走出去
構(gòu)筑安全保障防線	保障電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)安全、確保電子商務(wù)交易安全、預(yù)防和打擊電子商務(wù)領(lǐng)域違法犯罪
健全支撐體系	健全法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)體系、加強(qiáng)信用體系建設(shè)、強(qiáng)化科技與教育支撐、協(xié)調(diào)推動區(qū)域電子商務(wù)發(fā)展

數(shù)據(jù)來源：國務(wù)院網(wǎng)站

“意見”還提出發(fā)展目標(biāo)：到2020 年，統(tǒng)一開放、競爭有序、誠信守法、安全可靠的電子商務(wù)大市場基本建成。電子商務(wù)與其他產(chǎn)業(yè)深度融合，成為促進(jìn)創(chuàng)業(yè)、穩(wěn)定就業(yè)、改善民生服務(wù)的重要平臺。未來我國電子商務(wù)行業(yè)迎來黃金發(fā)展期。為此我們推薦三只受益基金：諾安成長、富國低碳和景順長城支柱產(chǎn)業(yè)，共享電子商務(wù)上市個(gè)股騰飛盛宴。

我國電子商務(wù)起步晚，但發(fā)展較快

先普及下基礎(chǔ)知識，電子商務(wù)是指以信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為手段，以商品交換為中心的商務(wù)活動。比較常見的電子商務(wù)模式有：BC、B2B、B2C、C2C、B2M、M2C、B2A（即B2G）、C2A（即C2G）、O2O 等。A（Agent）即代理商，B（Business）即商家，C（Customer）即消費(fèi)者，女性常用的淘寶、天貓就屬于B2C模式，而最近大熱的O2O（即Online ToOffline）則屬于B2C的一種特殊形式，大眾點(diǎn)評網(wǎng)即最為知名的O2O網(wǎng)站。

我國電子商務(wù)起步于上世紀(jì)90年代，進(jìn)入到新千年開始加速發(fā)展，目前發(fā)展格局基本穩(wěn)定，此外3G的蓬勃發(fā)展促使移動購物市場快速崛起，為電子商務(wù)發(fā)展開辟新的航路。截止2014年中國電子商務(wù)市場規(guī)模已突破12萬億元，同比增長21.8%，占當(dāng)年社會零售品總額比重達(dá)46.8%。同時(shí)隨著PC端網(wǎng)絡(luò)購物增速的放緩，移動購物逐漸成為電商企業(yè)新的利潤增長點(diǎn)，2014年中國移動市場規(guī)模達(dá)9297億元，同比增速達(dá)297.39%。

圖一、中國電子商務(wù)市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張

數(shù)據(jù)來源：恒生聚源數(shù)米基金研究中心

傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型觸電“互聯(lián)網(wǎng)”，政策推動電商新經(jīng)濟(jì)

零售行業(yè)憑借門店網(wǎng)絡(luò)、物流、品牌等強(qiáng)大資源，具有天然觸“網(wǎng)”的優(yōu)勢，目前國內(nèi)多家知名零售公司通過線上線下融合發(fā)展，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)和服務(wù)的創(chuàng)新，為公司持續(xù)成長開辟新的通道，相關(guān)個(gè)股包括蘇寧云商、步步高等。同時(shí)，在資源領(lǐng)域，部分鋼貿(mào)商、鋼廠通過搭建網(wǎng)絡(luò)平臺，省去中間大筆代理成本，有利于提高行業(yè)利潤，相關(guān)個(gè)股包括上海鋼聯(lián)、物產(chǎn)中拓。

此次電商“國八條”，重點(diǎn)從營造寬松環(huán)境（降稅負(fù)）及推動轉(zhuǎn)型（發(fā)展農(nóng)村電子商務(wù)）等兩個(gè)方面，為電子商務(wù)發(fā)展進(jìn)一步助力，同時(shí)有望帶動零售等傳統(tǒng)行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)加速嫁接，實(shí)現(xiàn)“老樹開新花”。此外，“意見”還強(qiáng)調(diào)完善物流基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，物流產(chǎn)業(yè)也有望從中受益。我們看好觸“網(wǎng)”零售及物流個(gè)股的后期表現(xiàn)。

表二、觸網(wǎng)零售、物流相關(guān)個(gè)股一覽（數(shù)據(jù)截止2015/5/11）

證券簡稱	所屬申萬二級行業(yè)	市盈率PE(TTM)	流通市值（億元）	年初至今漲跌幅
海寧皮城（002344.SZ）	商業(yè)物業(yè)經(jīng)營	32.1	266.3	49.5
輕紡城（600790.SH）	商業(yè)物業(yè)經(jīng)營	39.3	124.4	88.1
蘇寧云商)	專業(yè)零售	134.8	1,305.3	96.4
海印股份)	商業(yè)物業(yè)經(jīng)營	73.7	202.3	112.7
小商品城)	商業(yè)物業(yè)經(jīng)營	180.2	747.9	116.5
步步高)	一般零售	68.3	226.1	127.9
深圳華強(qiáng))	商業(yè)物業(yè)經(jīng)營	46.1	182.1	80.0
歐浦鋼網(wǎng))	物流Ⅱ	102.7	126.9	96.9
長江投資)	物流Ⅱ	197.3	81.0	83.5
物產(chǎn)中拓)	鋼鐵Ⅱ	118.3	89.4	68.9
上海鋼聯(lián))	互聯(lián)網(wǎng)傳媒	3,979.5	227.8	141.9
騰邦國際)	旅游綜合Ⅱ	132.6	184.8	186.6
農(nóng)產(chǎn)品)	商業(yè)物業(yè)經(jīng)營	438.2	395.6	77.9
焦點(diǎn)科技)	互聯(lián)網(wǎng)傳媒	99.2	123.8	92.3

數(shù)據(jù)來源：恒生聚源數(shù)米基金研究中心

基金推薦：諾安成長、富國低碳、景順長城支柱

我們認(rèn)為，未來2-3年中國電子商務(wù)仍有望保持較快增長，對于持有相關(guān)概念股的基金正是投資好時(shí)機(jī)。由于上述基金多為主動型基金，從投資角度來看，更適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較強(qiáng)的投資者。

表三、重點(diǎn)受益基金一覽（概念股持倉占比7%以上，數(shù)據(jù)截止2015/5/11）

名稱	相關(guān)個(gè)股持倉占凈值比	年初至今漲幅
諾安成長)	16.22	70.31
富國低碳環(huán)保)	12.33	160.31
景順長城資源壟斷)	11.98	56.78
諾安新經(jīng)濟(jì))	11.5	34.90
諾安保本)	10.67	22.47
廣發(fā)競爭優(yōu)勢)	9.21	113.88
博時(shí)行業(yè)輪動)	8.73	62.33
富國中小盤精選)	8.68	56.30
富國天合穩(wěn)健優(yōu)選)	8.47	65.02
國聯(lián)安紅利)	8.12	58.03
華寶興業(yè)先進(jìn)成長)	7.55	103.22
銀華優(yōu)勢企業(yè))	7.31	48.94
廣發(fā)聚富)	7.16	66.33
交銀穩(wěn)健配置混合)	7.1	115.55

數(shù)據(jù)來源：恒生聚源數(shù)米基金研究中心

其中，我們篩選出受益程度最高、重倉個(gè)股較為優(yōu)質(zhì)、操盤風(fēng)格穩(wěn)健的三只基金，供投資者參考。

表四、重點(diǎn)推薦基金

數(shù)據(jù)來源：恒生聚源 數(shù)米基金研究中心

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)大幅下滑；轉(zhuǎn)型模式失敗

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