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又見(jiàn)千股跌停 權(quán)重護(hù)盤(pán)保住3800

人不可能踏進(jìn)同一條河流，但股市行情卻可以走出相似的路徑。

同樣是清查場(chǎng)外配資，同樣是千股跌停，同樣是主力狂拉中石油護(hù)盤(pán)，同樣是中證500期指跌停，同樣的量能萎縮……6月下旬以來(lái)A股大幅調(diào)整的種種景象，又在昨日上演。

因一樣，但果不一定同。如今A股的杠桿比率已遠(yuǎn)低于5000點(diǎn)以上，同時(shí)國(guó)家隊(duì)大量的護(hù)盤(pán)彈藥已經(jīng)上膛，不少個(gè)股在經(jīng)歷大幅下跌后的估值已具備較強(qiáng)的吸引力，產(chǎn)業(yè)資本大舉抄底，上市公司內(nèi)部人積極增持。在這些積極因素的支撐下，A股難再出現(xiàn)上一輪那樣的大幅殺跌。

情景再現(xiàn)

7月9日、10日、13日，A股開(kāi)啟連續(xù)三日的強(qiáng)勢(shì)反彈，在這輪超跌反彈中，大量創(chuàng)業(yè)板、中小板個(gè)股連續(xù)漲停。不過(guò)，就在13日、14日，藍(lán)籌股已整體走弱，支撐反彈的動(dòng)能已明顯不足。15日A股急轉(zhuǎn)直下，滬指低開(kāi)50點(diǎn)，并在午后連續(xù)跳水，最大跌幅一度超過(guò)180點(diǎn)。

不過(guò)，在昨日的交易中，中國(guó)石油（行情601857，咨詢）扮演了強(qiáng)力護(hù)盤(pán)者的角色。在小幅低開(kāi)走高后，中國(guó)石油大多時(shí)間維持在5％的漲幅盤(pán)整，14時(shí)25分后，大額買(mǎi)單涌入，其股價(jià)逐漸被拉升至漲停收盤(pán)。銀行股尾盤(pán)也被強(qiáng)力拉起，民生、招商、中信漲幅都在3％以上，工行農(nóng)行中行漲幅也在2％以上。

在中國(guó)石油以及銀行股的強(qiáng)力護(hù)盤(pán)下，滬指收盤(pán)跌幅收窄，全天下跌118.79點(diǎn)，報(bào)收3805.7點(diǎn)，保住了3800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。在連續(xù)三日的強(qiáng)勢(shì)反彈后，昨日盤(pán)面的三個(gè)異象，似乎又讓投資者看到了前期大幅下挫時(shí)的種種記憶。

首先是在中國(guó)石油漲停的背景下，千股跌停的現(xiàn)象再次出現(xiàn)，尤其是以創(chuàng)業(yè)板、中小板為首的小盤(pán)股，再一次大面積跌停。在7月2日，中國(guó)石油大漲8.83％，7月6日漲停，但這兩天中小盤(pán)股票卻上演了跌停潮。

其次，6月中下旬這輪下跌，由清理場(chǎng)外配資誘發(fā)，A股隨之經(jīng)歷了一輪痛苦的去杠桿過(guò)程；而在最近幾天，監(jiān)管部門(mén)繼續(xù)強(qiáng)力整頓場(chǎng)外配資，包括禁止違法配資廣告、“約談”恒生電子（行情600570，咨詢）、禁止券商為場(chǎng)外配資提供便利等。

再來(lái)看期指市場(chǎng)。昨日中證500期指IC1508、IC1509、IC1512三個(gè)合約跌停，而在7月8日A股千股跌停當(dāng)天，股指期貨也出現(xiàn)了集體跌停。

二次探底？

同樣的場(chǎng)景再次上演，對(duì)上輪下跌仍心有余悸的投資者，忐忑之情自然難以避免。不過(guò)，在場(chǎng)外配資已經(jīng)大量被清理、融資余額從2萬(wàn)億元上方下降至1.4萬(wàn)億元之后，杠杠資金助跌A股的動(dòng)能已大幅下降；加上目前A股點(diǎn)位相對(duì)較低，且有監(jiān)管層利好、產(chǎn)業(yè)資本增持壓陣，同樣的現(xiàn)象顯然不能簡(jiǎn)單套用同樣的結(jié)論?！斑@應(yīng)該是一次筑底反彈再回抽，確認(rèn)底部的過(guò)程。”對(duì)于昨日的市場(chǎng)表現(xiàn)，北京望道投資管理公司投資總監(jiān)王杰告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者?！氨M管昨日市場(chǎng)特征與此前類似，但還是有所區(qū)別?！蓖踅苷J(rèn)為，前期千股跌停，主要是清理配資引發(fā)的踩踏效應(yīng)，而昨日千股跌停，應(yīng)該是短期中小盤(pán)股快速反彈，獲利盤(pán)以及此前套牢的投資者在個(gè)股出現(xiàn)3~4個(gè)漲停后，預(yù)期可能出現(xiàn)回調(diào)進(jìn)行的相應(yīng)操作。

王杰分析稱，實(shí)際上在本周的前幾個(gè)交易日，藍(lán)籌股整體走弱，市場(chǎng)預(yù)期國(guó)家隊(duì)護(hù)盤(pán)資金在撤退。但是昨日中國(guó)石油漲停，則表明護(hù)盤(pán)資金并未完全撤離。綜合而言，盡管昨日市場(chǎng)再現(xiàn)恐慌，但是繼續(xù)殺跌的可能性不大，這一次筑底反彈回抽再確認(rèn)底部，盡管未必是市場(chǎng)中長(zhǎng)期底部，但是短期市場(chǎng)的底部已經(jīng)較為明確，而相比前幾日個(gè)股連續(xù)漲停，在本次回抽確認(rèn)底部過(guò)程中，反而是篩選個(gè)股的好時(shí)候。

與王杰觀點(diǎn)較為一致的是，西南證券（行情600369，咨詢）在其最新策略分析中，也表明市場(chǎng)存在二次探底可能。該券商認(rèn)為，本次急跌之后反彈迅速，換手并不充分，個(gè)股經(jīng)過(guò)大幅反彈后，存在獲利盤(pán)回吐和上方套牢盤(pán)解套的離場(chǎng)壓力，加之場(chǎng)外長(zhǎng)線資金尚未入市，且其入市會(huì)有一個(gè)過(guò)程，而未來(lái)市場(chǎng)將步入震蕩格局，個(gè)股表現(xiàn)將呈現(xiàn)明顯分化。#JRJ分頁(yè)符#

供給壓力+獲利回吐 市場(chǎng)整固未完||###||###||###

供給壓力+獲利回吐 市場(chǎng)整固未完

在連續(xù)三個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)反彈后，股指震蕩回落，昨日盤(pán)中一度出現(xiàn)快速跳水，失守3800點(diǎn)，場(chǎng)內(nèi)再次出現(xiàn)“千股跌停”。分析人士指出，一方面，隨著復(fù)牌股票數(shù)量顯著增多，籌碼的供給壓力開(kāi)始顯現(xiàn)。另一方面，在連續(xù)三個(gè)交易日大幅反彈后，部分股票短期的收益超過(guò)30％，獲利回吐的壓力自然增加。從目前來(lái)看，市場(chǎng)情緒尚在恢復(fù)期，投資者持股不穩(wěn)，這暗示著市場(chǎng)的震蕩整固未完。

大盤(pán)現(xiàn)百點(diǎn)下挫

在連續(xù)下跌觸底3373.54點(diǎn)后，股指迎來(lái)一波三連陽(yáng)的強(qiáng)勢(shì)反彈，重回半年線上方。不過(guò)好景不長(zhǎng)，滬綜指再度下挫，昨日小幅低開(kāi)后，維持窄幅震蕩格局，午后出現(xiàn)一波快速跳水，最低下探至3741.25點(diǎn)，此后維持低位震蕩，尾盤(pán)在權(quán)重的抬升下，跌幅有所收窄，尾盤(pán)報(bào)收于3805.70點(diǎn)，下跌3.03％，勉強(qiáng)站在3800點(diǎn)之上。與之相比，前期反彈力度較強(qiáng)的深市昨日回調(diào)幅度同樣也較大，深成指昨日下跌4.68％，報(bào)收于12132.42點(diǎn)；中小板指數(shù)昨日下跌5.13％，報(bào)收于8117.24點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日下跌4.99％，報(bào)收于2590.03點(diǎn)，由此來(lái)看，深市主要指數(shù)跌幅顯著高于滬綜指。

從行業(yè)板塊來(lái)看，除中信銀行（行情601998，咨詢）指數(shù)逆市上漲1.94％外，其余28個(gè)中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)悉數(shù)下跌，中信石油石化、食品飲料、非銀金融指數(shù)相對(duì)抗跌，昨日分別下挫0.67％、3.57％和4.30％；與之相比，中信商貿(mào)零售、電力及公用事業(yè)和餐飲旅游指數(shù)跌幅居前，分別下跌8.72％、7.92％和7.79％。由此來(lái)看，權(quán)重板塊表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，而其他板塊則遭遇普跌。

從個(gè)股來(lái)看，昨日正常交易的2095只股票中，有374只股票實(shí)現(xiàn)上漲，占比僅為17.85％，其中145只股票漲停，212只股票漲幅超過(guò)5％，263只股票漲幅超過(guò)3％；在下跌的1714只股票中，有1248只股票跌停，1553只股票跌幅超過(guò)5％，1623只股票跌幅超過(guò)3％。由此來(lái)看，近期市場(chǎng)波動(dòng)幅度極大，場(chǎng)內(nèi)再次出現(xiàn)“千股跌?！钡默F(xiàn)象。

市場(chǎng)人士指出，“千股漲?！钡健扒Ч傻！弊兓杆?，市場(chǎng)的波動(dòng)幅度之大可見(jiàn)一斑。從目前來(lái)看，前期的三連陽(yáng)反彈只能定義為前期嚴(yán)重超跌后的修復(fù)，后續(xù)市場(chǎng)徹底企穩(wěn)尚需時(shí)日。

兩因素暗示整固未完

在一系列政策利好的累積釋放后，前期資金“多殺多”式的負(fù)反饋效應(yīng)及悲觀情緒得到緩解，最恐慌的時(shí)期已經(jīng)結(jié)束，暴跌的負(fù)面循環(huán)將被打破，但這并不意味著市場(chǎng)將會(huì)立馬反轉(zhuǎn)，開(kāi)啟一波逼空式上漲，從目前來(lái)看，市場(chǎng)情緒尚處在恢復(fù)期，市場(chǎng)需要震蕩整固來(lái)重新蓄勢(shì)。

一方面，在強(qiáng)勢(shì)反彈之后，前期批量停牌的股票大多選擇復(fù)牌，7月13日、14日的復(fù)牌股票超過(guò)200只，7月15日復(fù)牌股票也超過(guò)100只，這部分品種主要集中在7月停牌，體量巨大。停牌股密集復(fù)牌對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性構(gòu)成考驗(yàn)。三連陽(yáng)的強(qiáng)勢(shì)反彈是建立在A股容量減半的情況下，如此密集的復(fù)牌后，市場(chǎng)上籌碼供給驟然增加，但資金謹(jǐn)慎情緒較濃，市場(chǎng)的承接力量不足，對(duì)市場(chǎng)造成一定的負(fù)面影響。

另一方面，7月9日以來(lái)，市場(chǎng)走出一波三連陽(yáng)的強(qiáng)勢(shì)反彈，滬綜指累計(jì)上漲13.21％，深成指累計(jì)上漲14.25％，中小板指數(shù)上漲12.98％，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲13.49％，主要指數(shù)漲幅均超過(guò)10％，個(gè)股獲利30％的股票數(shù)量較多，由此來(lái)看，短線的抄底資金獲利頗豐，在市場(chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩時(shí)，此類短線操作的資金拋售鎖定利潤(rùn)的需求較強(qiáng)。從資金流向上看，7月13日、14日和15日，凈流入資金額逐級(jí)增加，分別為286.78億元、485.94億元和716.12億元，值得注意的是，昨日滬深兩市凈流出資金再次超出700億元，刷新7月2日以來(lái)的新高。由此來(lái)看，伴隨著反彈，部分資金正在逐漸離場(chǎng)，資金短期獲利回吐的壓力較為顯著，從目前來(lái)看，只有市場(chǎng)重新回到一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)中才能吸引資金再次大舉進(jìn)場(chǎng)。#JRJ分頁(yè)符#

兩手應(yīng)對(duì)大盤(pán)回調(diào) 短線關(guān)注五大領(lǐng)漲主線||###||###||###

兩手應(yīng)對(duì)大盤(pán)回調(diào) 短線關(guān)注五大領(lǐng)漲主線

市場(chǎng)正在進(jìn)行二次探底

昨日A股市場(chǎng)再度出現(xiàn)了大幅回檔。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，A股市場(chǎng)在暴跌之后，需要很長(zhǎng)的一段時(shí)間進(jìn)行自我修復(fù)，在重新完成中長(zhǎng)期底部的確認(rèn)后才會(huì)步入正軌。

今日或有慣性殺跌

專家認(rèn)為，“昨日滬指的走勢(shì)是失真的，中石油強(qiáng)拉漲停使得其僅下跌3％，但深成指、中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均下跌在5％左右，相對(duì)真實(shí)地反映了個(gè)股的走勢(shì)。同時(shí)，昨日行情又重復(fù)了前期大跌時(shí)的走勢(shì)，雖然權(quán)重股奮力護(hù)盤(pán)，但資金卻毫不客氣地在其他個(gè)股出逃?，F(xiàn)在最重要的是后市會(huì)不會(huì)繼續(xù)重復(fù)之前的走勢(shì)，會(huì)不會(huì)再次連續(xù)千股跌停？昨日的千股跌停是因?yàn)檫B續(xù)四天大漲，短線獲利盤(pán)豐厚，資金集體出逃導(dǎo)致的。如同對(duì)前期大跌的修復(fù)，昨日也是對(duì)近期大漲的修復(fù)?！?

老艾指出，從上周到這周的連續(xù)千股跌停和千股漲停，都是一種極端行情，大面積漲停和跌停都不是正常的走勢(shì)。所以今天的走勢(shì)很關(guān)鍵，上午仍有可能慣性殺跌，關(guān)鍵看午后能不能企穩(wěn)。目前來(lái)看，市場(chǎng)正在進(jìn)行二次探底。

兩手應(yīng)對(duì)大盤(pán)回調(diào)

對(duì)于二次探底的方式，牛股村專家團(tuán)隊(duì)成員、國(guó)元證券（行情000728，咨詢）分析師何錦輝告訴記者，“周二大盤(pán)半年線得而復(fù)失，同時(shí)13日線還在下行，時(shí)間上筑底需求要延長(zhǎng)。昨日股指跌破5日線，短線做空氣氛增強(qiáng)。抄底獲利盤(pán)拋售是主因，重點(diǎn)還是集中在漲幅過(guò)大且缺乏業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股和補(bǔ)跌股身上。不過(guò)，昨日的亮點(diǎn)就是中石油又漲停了，很顯然又回到了之前暴跌中的救市行情，說(shuō)明國(guó)家隊(duì)還在護(hù)盤(pán)。所以，在盤(pán)面二次下探消化獲利盤(pán)后，大盤(pán)構(gòu)筑底部的概率也會(huì)上升?！?/p>

何錦輝指出，“從具體回撤位置看，第一種可能還是做頭肩底，3700下方會(huì)有技術(shù)支撐；假如做空動(dòng)能充足，則可能出現(xiàn)第二種情況，就是回探3373點(diǎn)，這個(gè)似乎有點(diǎn)殘酷，但也要有所準(zhǔn)備。所以，今天市場(chǎng)走勢(shì)特別關(guān)鍵，如果有效跌破3700點(diǎn)，大盤(pán)下探3373點(diǎn)去尋求雙底的概率大大提高?！?

操作提示

短線關(guān)注五大領(lǐng)漲主線

A股市場(chǎng)昨日出現(xiàn)大幅回調(diào)，千股跌停卷土重來(lái)，板塊及個(gè)股的分化趨勢(shì)進(jìn)一步加劇，從昨日領(lǐng)漲個(gè)股的潛在邏輯看，復(fù)牌補(bǔ)漲股、低價(jià)“破”股、中報(bào)題材股、權(quán)重藍(lán)籌股以及主力增持股成為當(dāng)前反彈行情中的領(lǐng)漲主線。

復(fù)牌補(bǔ)漲潛力股：普邦園林（行情002663，咨詢）、法音數(shù)控、中山公用（行情000685，咨詢）、佐力藥業(yè)（行情300181，咨詢）。

低價(jià)破凈破發(fā)潛力股：華媒控股（行情000607，咨詢）、華聯(lián)控股（行情000036，咨詢）、光大銀行（行情601818，咨詢）、精工鋼構(gòu)（行情600496，咨詢）。

中報(bào)題材潛力股：奮達(dá)科技（行情002681，咨詢）、上海萊士（行情002252，咨詢）、上海石化（行情600688，咨詢）、南方航空（行情600029，咨詢）。

權(quán)重藍(lán)籌潛力股：民生銀行（行情600016，咨詢）、上海石化、金融街（行情000402，咨詢）、廣發(fā)證券（行情000776，咨詢）。

主力增持潛力股：招商銀行（行情600036，咨詢）、中天城投（行情000540，咨詢）、中萊股份、初靈信息（行情300250，咨詢）。#JRJ分頁(yè)符#

時(shí)間窗口迫近引發(fā)震蕩加劇 主題投資緊扣三大主線||###||###||###

時(shí)間窗口迫近引發(fā)震蕩加劇 主題投資緊扣三大主線

分析人士認(rèn)為，股指經(jīng)過(guò)前幾日的快速上漲，多方動(dòng)能開(kāi)始減弱；隨著獲利盤(pán)的撤離，短期大盤(pán)弱勢(shì)整理是大概率事件

兩因素致大盤(pán)回調(diào)

《證券日?qǐng)?bào)》記者：周三滬深兩市出現(xiàn)低開(kāi)低走格局，滬指一度跌破3800點(diǎn)關(guān)口，最終報(bào)收3805.7點(diǎn)，跌幅達(dá)3.03％。在逾千只個(gè)股跌停的同時(shí)，中國(guó)石油則逆市漲停。請(qǐng)問(wèn)，昨日影響市場(chǎng)的主要因素有哪些呢？

廣州萬(wàn)?。鹤蛉諌褐拼蟊P(pán)延續(xù)反彈的兩大因素分別為：第一，滬股通連續(xù)第七天凈賣(mài)出，累計(jì)流出資金387億元，外資超百億元巨資暗中擾動(dòng)反彈，令市場(chǎng)承壓下跌；第二，經(jīng)過(guò)連續(xù)反彈后，抄底資金獲利豐厚，獲利盤(pán)逢高出逃壓制了大盤(pán)上行。

天信投資：昨日，早盤(pán)股指集體回調(diào)，滬指在20日均線處承壓較重，午后繼續(xù)下跌，個(gè)股再度出現(xiàn)跌停潮。從短期看來(lái)，股指經(jīng)過(guò)前幾日的快速上漲，多方動(dòng)能開(kāi)始減弱；隨著獲利盤(pán)的撤離，短期大盤(pán)弱勢(shì)整理是大概率事件。不過(guò)，市場(chǎng)的流動(dòng)性畢竟得到了較為充分的釋放，短期繼續(xù)深跌的可能性也很小。本周五是股指期貨三大主力合約的交割日，伴隨著交割日的臨近，“交割日效應(yīng)”再次影響著投資者的情緒。本次回調(diào)，除了技術(shù)調(diào)整方面的需要，還有就是前期抄底資金，開(kāi)始逐步出局，拋壓動(dòng)能明顯。前期大量停牌避險(xiǎn)的個(gè)股開(kāi)始復(fù)牌，此舉會(huì)形成新的股票供給，將對(duì)市場(chǎng)資金的充裕度形成一定的考驗(yàn)，后續(xù)場(chǎng)外資金的供給也是關(guān)鍵。另外，前期在股指下跌中大力護(hù)盤(pán)的權(quán)重股，此輪漲勢(shì)中，集體表現(xiàn)較為疲軟。

源達(dá)投顧：縱觀盤(pán)面不難發(fā)現(xiàn)，期指對(duì)市場(chǎng)的下行構(gòu)成了很大影響。三大期指雙雙全線收綠，大幅的貼水，讓連續(xù)沖高的A股上行勢(shì)頭明顯放緩。本周五是股指期貨三品種1507合約的交割日，按照規(guī)定，無(wú)論是多頭還是空頭持倉(cāng)，如果在交割日不進(jìn)行平倉(cāng)，則未平倉(cāng)頭寸必須進(jìn)行交割。交割日的臨近，加之期指仍大幅貼水，有關(guān)“交割日效應(yīng)”可能帶來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)的擔(dān)憂漸起。本周是一個(gè)重要的時(shí)間窗口，不僅面臨股指期貨的交割，還有多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，所以震蕩回調(diào)是必然的。

大盤(pán)仍將震蕩整理

《證券日?qǐng)?bào)》記者：周三滬指跳空低開(kāi)，在題材股全線殺跌的影響下震蕩下跌，午后跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，最深跌幅接近5％，并失守3800點(diǎn)關(guān)口，臨近尾盤(pán)兩桶油拉升護(hù)盤(pán)，尾盤(pán)跌幅收窄至3.03％，兩市量能有所萎縮。請(qǐng)問(wèn)，從技術(shù)面的角度來(lái)看，后市將如何演繹？

華訊投資：縱觀近兩日行情，A股市場(chǎng)有加速下跌的態(tài)勢(shì)，這可能是抄底的獲利回吐，也可能是A股市場(chǎng)的護(hù)盤(pán)能量開(kāi)始減弱，畢竟經(jīng)過(guò)了上周四的反彈之后，市場(chǎng)人氣已經(jīng)有所恢復(fù)，所以，短線A股的護(hù)盤(pán)意愿大大下降。在此背景下，預(yù)計(jì)大盤(pán)仍將震蕩整理，中小盤(pán)股仍是做多主戰(zhàn)場(chǎng)，但缺乏業(yè)績(jī)支撐、估值依然較高的弱勢(shì)品種將在此過(guò)程中被淘汰。

錢(qián)坤投資：盤(pán)面上，昨日漲停個(gè)股有145只，絕大多數(shù)是周二和昨日復(fù)牌的個(gè)股，而跌停股有1250多只，則是前期復(fù)牌連續(xù)漲停個(gè)股。市場(chǎng)的暴漲暴跌并不利于操作。后市方面，昨日兩市均大跌，股指正面臨二次探底，后市大盤(pán)仍將繼續(xù)震蕩調(diào)整，短期觀望為主。

主題投資緊扣三主線

《證券日?qǐng)?bào)》記者：從盤(pán)面上看，昨日中石化系、煤炭石油、銀行、滬港通、保險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)安全等板塊表現(xiàn)較好，而此前漲勢(shì)不俗的迪士尼、染料涂料、核電、新疆振興、煤化工、次新股、藍(lán)寶石、柔性電子等板塊卻大幅下跌。請(qǐng)問(wèn)，近期投資者應(yīng)如何操作？

銀河證券：在市場(chǎng)從“瘋?！毕颉奥！鼻袚Q過(guò)程中，波動(dòng)和震蕩是必然的。在此背景下，建議關(guān)注三條主線投資機(jī)會(huì)：第一，在持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的“互聯(lián)網(wǎng)+”中大浪淘沙，優(yōu)選未來(lái)王者；第二，持續(xù)看好“中國(guó)制造2025”大方向，追尋國(guó)務(wù)院制造強(qiáng)國(guó)領(lǐng)導(dǎo)小組重點(diǎn)關(guān)注的產(chǎn)業(yè)動(dòng)向；第三，緊抓政策主線，包括國(guó)企改革、一路一帶、體育產(chǎn)業(yè)等。

申萬(wàn)宏源（行情000166，咨詢）：過(guò)去一個(gè)月，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪前所未有的暴跌，促使投資者更多地將目光聚焦于中小盤(pán)股的基本面，建議關(guān)注業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定性較高、估值具備安全邊際的標(biāo)的。#JRJ分頁(yè)符#

A股巨震切忌頻繁交易： 做足功課掘金“高成長(zhǎng)”||###||###||###

A股巨震切忌頻繁交易： 做足功課掘金“高成長(zhǎng)”

又是一個(gè)“千股跌?！钡慕灰兹?。近來(lái)，A股市場(chǎng)波動(dòng)加大，動(dòng)輒千股漲?；蚴乔Ч傻?，市場(chǎng)始終處于一種較為極端的交易狀態(tài)之中，在這樣的市場(chǎng)狀態(tài)下進(jìn)行操作，投資者不僅需要一個(gè)超大的心臟，也需要極強(qiáng)的風(fēng)控能力，這也是筆者近來(lái)一直建議投資者耐心等待市場(chǎng)真正企穩(wěn)之后再操作的原因所在。如果想在股市中盈利，最重要的就是追求增大獲勝的概率，而非頻繁交易。

從7月15日的市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，滬深兩市股指全天基本呈現(xiàn)震蕩回落的走勢(shì)，即便尾盤(pán)中國(guó)石油（601857.SH）再度發(fā)力漲停護(hù)盤(pán)也未能改變這一趨勢(shì)。上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3805.70點(diǎn)，下跌118.79點(diǎn)，跌幅3.03％，成交7005億元；深成指收?qǐng)?bào)12132.42點(diǎn)，大跌4.68％，成交5455億元；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收?qǐng)?bào)2590.03點(diǎn)，重挫4.99％。兩市全天合計(jì)凈流出616億元。

筆者此前曾撰文指出從周二開(kāi)始這波因?yàn)楸┑笫袌?chǎng)的報(bào)復(fù)性反彈就將結(jié)束了，市場(chǎng)走勢(shì)終究不會(huì)完全順著投資者憧憬的方向演繹，而是會(huì)按照其自身發(fā)展的規(guī)律進(jìn)行。

這一點(diǎn)其實(shí)可以從盤(pán)中強(qiáng)力護(hù)盤(pán)中國(guó)石油，但即使?jié)q停也未能挽回股指跌勢(shì)中得到體現(xiàn)。期指市場(chǎng)全線下跌，除了馬上進(jìn)入交割的IC3個(gè)合約全線跌停也明確指明了期貨市場(chǎng)對(duì)于現(xiàn)貨短期走勢(shì)的看法。震蕩下行、通過(guò)縮量陰跌走勢(shì)來(lái)探明本次大幅下跌后A股的市場(chǎng)底，將是近2個(gè)月A股很難改變的大勢(shì)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)底往往會(huì)比政策底要低。當(dāng)然，如果A股市場(chǎng)在3373.54點(diǎn)之上就能止跌回升的話，后續(xù)走牛的高度或?qū)⒏摺?

從周三消息面來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)值得重點(diǎn)關(guān)注。整體來(lái)看，GDP維持7.0％的增速，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定的弱企穩(wěn)狀態(tài)，這或許也意味著下半年貨幣政策全面寬松的概率已經(jīng)不大了，最多可能的是定向?qū)捤傻拇碳?，而?cái)政政策盡管仍會(huì)保留比較積極的狀態(tài)，但受制于財(cái)政收入增長(zhǎng)的減速，或許空間也會(huì)有限。

這樣的背景之下，股市想要再度走強(qiáng)，最為關(guān)鍵的因素就是上市公司盈利的增長(zhǎng)情況了。盡管近來(lái)不斷有上市公司發(fā)布半年盈利預(yù)告，一些公司動(dòng)輒盈利同比增長(zhǎng)數(shù)倍，甚至30倍，但就整體而言，仍需觀察整體盈利增速的情況而定。這也意味著，A股必須通過(guò)以時(shí)間換空間的方式，等到8月底全部中報(bào)公布完畢之后，市場(chǎng)才能有一個(gè)相對(duì)明確的預(yù)期，后續(xù)該投資哪些公司。

這段時(shí)間，投資者最該做的不是頻繁交易，而是靜下心來(lái)，仔細(xì)研究心儀公司的基本面，同時(shí)結(jié)合市場(chǎng)走勢(shì)，選擇合適的時(shí)點(diǎn)逢低介入那些行業(yè)前景廣闊、業(yè)績(jī)能夠高速成長(zhǎng)的高成長(zhǎng)個(gè)股，正所謂“磨刀不誤砍柴工”。 #JRJ分頁(yè)符#

數(shù)據(jù)好于預(yù)期 機(jī)構(gòu)繪制“經(jīng)濟(jì)底”掘金路線圖||###||###||###

數(shù)據(jù)好于預(yù)期 機(jī)構(gòu)繪制“經(jīng)濟(jì)底”掘金路線圖

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，二季度GDP同比增速為7％，與一季度持平，好于市場(chǎng)預(yù)期。券商、基金等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)自身增長(zhǎng)動(dòng)力仍在恢復(fù)中，但底部跡象已有所顯現(xiàn)，下半年經(jīng)濟(jì)增速有望回升。對(duì)A股市場(chǎng)而言，個(gè)股分化在所難免，下半年投資者應(yīng)重點(diǎn)選擇有業(yè)績(jī)支撐的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，這可能是市場(chǎng)尋底、經(jīng)濟(jì)筑底過(guò)程中把握投資機(jī)會(huì)的主要路徑。

階段性底部或已探明

2015年二季度GDP同比增長(zhǎng)7.0％，環(huán)比增長(zhǎng)1.7％。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，這一數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速為11.4％，與今年1-5月的增速持平；上半年全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資43955億元，同比名義增長(zhǎng)4.6％（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)5.7％），增速比1-5月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

海通證券（行情600837，咨詢）表示，7月上旬30城新房銷(xiāo)量繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，一二線城市需求繼續(xù)改善，庫(kù)存整體低位。但近期40城住宅用地成交面積仍處低位，說(shuō)明需求回升、庫(kù)存回落以及價(jià)格回暖并未改善開(kāi)發(fā)商對(duì)未來(lái)地產(chǎn)投資的悲觀預(yù)期，也預(yù)示地產(chǎn)投資增速回升仍需時(shí)日。

中金公司表示，由于二季度出口及貿(mào)易順差增長(zhǎng)放緩，GDP增速回升主要受財(cái)政支出加快、去庫(kù)存放緩以及房地產(chǎn)投資回暖等因素提振，令消費(fèi)和投資需求有所企穩(wěn)。

同時(shí)，消費(fèi)數(shù)據(jù)也有所好轉(zhuǎn)。社會(huì)消費(fèi)品零售總額6月當(dāng)月同比增速升至10.6％，較上月10.1％小幅回升。餐飲消費(fèi)6月名義增長(zhǎng)11.6％，增速繼續(xù)領(lǐng)先。中金公司認(rèn)為，盡管6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速回暖有部分電商6月促銷(xiāo)的影響，但可選消費(fèi)總體仍保持平穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

國(guó)海證券（行情000750，咨詢）認(rèn)為，大多數(shù)指標(biāo)都預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能在增強(qiáng)。工業(yè)增加值同比增速回升幅度好于市場(chǎng)預(yù)期，基建發(fā)力對(duì)沖制造業(yè)和房地產(chǎn)的下滑，房地產(chǎn)銷(xiāo)售等地產(chǎn)先行指標(biāo)持續(xù)好轉(zhuǎn)，消費(fèi)也逐漸回暖。從三大產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)作用看，盡管同為7.0％的增速，但實(shí)際二季度GDP可能微幅高于一季度。下半年隨著前期放松政策效果的體現(xiàn)和積極財(cái)政政策的持續(xù)加碼，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能將進(jìn)一步恢復(fù)，疊加基期數(shù)據(jù)偏低的因素，經(jīng)濟(jì)階段性底部已經(jīng)出現(xiàn)，預(yù)計(jì)下半年將會(huì)逐漸企穩(wěn)回升。

三季度政策加碼可期

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)總體尚處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，預(yù)計(jì)下半年貨幣會(huì)繼續(xù)維持寬松。盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍有待政策加碼來(lái)呵護(hù)。

齊魯證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)或不具有自發(fā)的可持續(xù)性，內(nèi)需增長(zhǎng)的速度亦不會(huì)太快，對(duì)信貸增長(zhǎng)的情況仍不樂(lè)觀。6月末降準(zhǔn)降息政策將對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到正面作用，但同時(shí)也表明監(jiān)管層的貨幣政策取向未變，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭仍存不確定性的背景下，全面及定向貨幣工具的出臺(tái)仍然可期。

海通證券認(rèn)為，總體而言實(shí)體經(jīng)濟(jì)“下游分化，中游仍弱”。該機(jī)構(gòu)的報(bào)告認(rèn)為，已經(jīng)有中觀數(shù)據(jù)表明，下中上游之間的傳導(dǎo)機(jī)制并不暢通。下游需求好壞參半，地產(chǎn)銷(xiāo)量繼續(xù)高增，但汽車(chē)銷(xiāo)量增速轉(zhuǎn)負(fù)。中游整體羸弱，鋼鐵水泥均量?jī)r(jià)齊跌、庫(kù)存攀升，發(fā)電耗煤增速也持續(xù)回落。當(dāng)下，終端需求的局部改善仍未帶動(dòng)生產(chǎn)回暖，工業(yè)或繼續(xù)下滑。上周高層表態(tài)，有能力有信心保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，財(cái)政部公布已收回沉淀和違規(guī)資金規(guī)模，意味著三季度穩(wěn)增長(zhǎng)仍需加碼。

華融證券表示，6月穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)見(jiàn)效，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象增多，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)小幅好轉(zhuǎn)，但有效需求偏弱，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，需加大力度穩(wěn)增長(zhǎng)。下半年監(jiān)管部門(mén)將繼續(xù)保持流動(dòng)性寬松，仍有降準(zhǔn)的可能；財(cái)政政策將更加積極，地方債務(wù)置換將加快進(jìn)行。投資方面，將加大鐵路、水利、環(huán)保等行業(yè)的基建投資力度。隨著各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施落實(shí)見(jiàn)效，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)有望溫和上升，GDP預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)7.2％左右。

上海證券表示，穩(wěn)健貨幣政策是貨幣當(dāng)局一直以來(lái)強(qiáng)調(diào)的政策基調(diào)。2014年以來(lái)，在總量增長(zhǎng)平穩(wěn)的前提下，圍繞“調(diào)結(jié)構(gòu)”進(jìn)行的——貨幣增量通過(guò)定向投放實(shí)現(xiàn)，貨幣分布結(jié)構(gòu)調(diào)整成為貨幣當(dāng)局政策工具的主要“著力點(diǎn)”。受4月和6月兩次降準(zhǔn)的影響，二季度起貨幣乘數(shù)明顯抬升，導(dǎo)致了當(dāng)前貨幣增長(zhǎng)超預(yù)期反彈，但是這種反彈不具有持續(xù)性。在資本外流的壓力和趨勢(shì)下，發(fā)揮存款準(zhǔn)備金的“池子”功能，對(duì)沖外匯儲(chǔ)備減少給我國(guó)基礎(chǔ)貨幣調(diào)節(jié)帶來(lái)的影響，將是未來(lái)貨幣政策的主要工作。

挑選“基本面”優(yōu)秀個(gè)股

就在最新GDP數(shù)據(jù)公布的同一天，A股市場(chǎng)結(jié)束報(bào)復(fù)性反彈，繼前一日震蕩回調(diào)后出現(xiàn)大幅下跌，上證綜指下跌3.03％，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.99％，銀行和“兩桶油”再次成為護(hù)盤(pán)主力，市場(chǎng)重回前期走勢(shì)。

前海開(kāi)源基金認(rèn)為，近期公布的上半年金融數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，整體好于市場(chǎng)預(yù)期，之前的寬松政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)起到一定作用，同時(shí)也反映出經(jīng)濟(jì)改善的內(nèi)生動(dòng)力不足，仍需貨幣與財(cái)政政策進(jìn)一步支持。但從目前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，經(jīng)歷前期“雙降”后年內(nèi)利率已基本調(diào)整到位，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)加息周期以及豬價(jià)、房租、工業(yè)品等通脹傳遞鏈條有上升趨勢(shì)，留給政策寬松的時(shí)間空間將有所收窄。在政策難以持續(xù)發(fā)力的情況下，市場(chǎng)單邊上行行情難以再現(xiàn)。

在市場(chǎng)可能出現(xiàn)二次探底之時(shí)，機(jī)構(gòu)用來(lái)形容市場(chǎng)多用“分化”一詞。一方面經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，另一方面市場(chǎng)整體估值還處于高位，因此尋找有業(yè)績(jī)支撐的優(yōu)質(zhì)個(gè)股可能是把握“底部”投資機(jī)會(huì)的重要路徑。

國(guó)信證券（行情002736，咨詢）表示，短期市場(chǎng)不可預(yù)測(cè)，“基本面”應(yīng)該成為投資者選擇標(biāo)的的最重要標(biāo)準(zhǔn)。西南證券也表示，未來(lái)若杠桿率不出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，市場(chǎng)很可能呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。在震蕩行情中，個(gè)股的表現(xiàn)將呈現(xiàn)明顯分化，有業(yè)績(jī)支撐、基本面優(yōu)秀的個(gè)股或?qū)⒂酗@著的超額收益。

南方基金認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)增速與一季度持平，經(jīng)濟(jì)底部企穩(wěn)特征明顯。貨幣政策保持寬松，財(cái)政政策繼續(xù)托底，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)出口也有拉動(dòng)作用，一線城市地產(chǎn)銷(xiāo)售景氣提振，下半年經(jīng)濟(jì)增速將有所反彈。宏觀經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險(xiǎn)年內(nèi)已被有效控制，對(duì)股市的利空影響有限，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)回升將有助于提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，有利于A股盈利上升和估值提升。前期政府維穩(wěn)措施得當(dāng)，市場(chǎng)底部已基本探明，短期反彈較快，需要時(shí)間整固前期成果，當(dāng)前下跌無(wú)需過(guò)度恐慌。

“一切將重回基本面?！狈秸C券（行情601901，咨詢）表示，企業(yè)盈利的回升將改善中下游部分行業(yè)基本面狀況，對(duì)沖相對(duì)偏高的估值。這一點(diǎn)決定了下半年不會(huì)是一個(gè)典型的熊市。#JRJ分頁(yè)符#

大盤(pán)震蕩回調(diào) “真成長(zhǎng)”將顯強(qiáng)勢(shì)||###||###||###

大盤(pán)震蕩回調(diào) “真成長(zhǎng)”將顯強(qiáng)勢(shì)

二季度GDP同比增長(zhǎng)7％，略超市場(chǎng)預(yù)期。不過(guò)，數(shù)據(jù)向好回暖信號(hào)并沒(méi)有助力A股市場(chǎng)進(jìn)一步上漲。經(jīng)過(guò)此前幾日連續(xù)反彈之后，在多方因素影響之下，昨日市場(chǎng)再度由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，出現(xiàn)超過(guò)百點(diǎn)回調(diào)。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的敏感性減弱，寬松政策仍有助于行情企穩(wěn)回暖，二次整固之后，行情有望蓄積動(dòng)力。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告提供了思路，超跌的“真成長(zhǎng)”將凸顯強(qiáng)勢(shì)，改革受益標(biāo)的也值得布局。

A股回調(diào) 銀行護(hù)盤(pán)

從行情上來(lái)看，昨日上證綜指在3874.97點(diǎn)低開(kāi)后小幅上行，但尚未翻紅便再度回落。上午10點(diǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布透露出通縮緩解的利好，不過(guò)，未能力挽狂瀾，指數(shù)維系低位震蕩且跌幅有所擴(kuò)大。

午后，指數(shù)跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。盤(pán)中最低觸及3741.25點(diǎn)，跌破3800點(diǎn)的敏感點(diǎn)位，較開(kāi)盤(pán)價(jià)已經(jīng)跌去超過(guò)百點(diǎn)，更較上個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)跌去了近180點(diǎn)。隨后在權(quán)重股護(hù)盤(pán)之下，尾盤(pán)跌幅有所收窄。

至收盤(pán)，滬指重挫逾3％險(xiǎn)守3800點(diǎn)關(guān)口，報(bào)收于3805.70點(diǎn)。深證成指下跌4.68％，收于12132.42點(diǎn)；中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌了5.13％和4.99％。

行業(yè)板塊近乎全線下挫，僅有“兩桶油”和銀行股強(qiáng)撐護(hù)盤(pán)。28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，至收盤(pán)僅有銀行一個(gè)行業(yè)上漲，漲幅為1.81％，其余行業(yè)全線下跌，國(guó)防軍工、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)和農(nóng)林牧漁行業(yè)的跌幅均超過(guò)6％。二級(jí)行業(yè)來(lái)看，石油開(kāi)采、銀行和保險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，其中，中國(guó)石油漲停，16只銀行股中13只實(shí)現(xiàn)上漲。

個(gè)股方面，與此前幾日連續(xù)千只個(gè)股漲停情況形成鮮明對(duì)比的是，昨日跌停股數(shù)超過(guò)了千只。此前市場(chǎng)大幅下挫期間的場(chǎng)景似乎再現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，昨日1258只個(gè)股的跌幅超過(guò)了9.9％，同期漲幅超過(guò)9.9％的個(gè)股有147只。

從大面積漲停到大面積跌停，市場(chǎng)驟變讓不少人措手不及。分析人士指出，市場(chǎng)在經(jīng)歷了連續(xù)普漲行情后，短期積累了大量獲利盤(pán)。同時(shí)，上周一較早入市的抄底資金也紛紛解套，這些共同影響了市場(chǎng)的上行步伐?？傮w來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)仍然處于“傷病修復(fù)”階段，信心的重塑需要時(shí)間，此時(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好暫難使持股意愿增強(qiáng)，不過(guò)對(duì)后續(xù)市場(chǎng)的企穩(wěn)和牛市后半程提供了良好支撐。

考察業(yè)績(jī) 布局個(gè)股

當(dāng)前，在A股市場(chǎng)逐步“康復(fù)”期間，是優(yōu)選標(biāo)的布局的好時(shí)機(jī)。其中，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出第三產(chǎn)業(yè)回升穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，通縮狀況有所緩解。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革仍然是后期市場(chǎng)資金關(guān)注的重點(diǎn)。而上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告的發(fā)布，也為我們布局提供了線索。

對(duì)于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，中信證券（行情600030，咨詢）指出第三產(chǎn)業(yè)回升穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增速超出預(yù)期，通縮狀況緩解。不過(guò)，政策放松趨勢(shì)并未結(jié)束，這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)并不意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)了自身的動(dòng)力，未來(lái)制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素并沒(méi)有改變，長(zhǎng)期利率水平偏高，預(yù)計(jì)政策仍將延續(xù)放松的趨勢(shì)。

分析人士認(rèn)為，政策寬松情況下，A股市場(chǎng)面臨的環(huán)境仍較友好。此次救市對(duì)重塑信心大有裨益，后期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然豐富。不過(guò)，短期內(nèi)市場(chǎng)尚未完全復(fù)原，巨震難免，個(gè)股也將逐步擺脫集體漲停亦或是跌停的極端情況，分化格局已經(jīng)上演。其中，績(jī)優(yōu)超跌的品種無(wú)疑將逐步顯示出強(qiáng)勢(shì)特征。

近期，上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告紛紛出爐，創(chuàng)業(yè)板相對(duì)一季度大幅改善。廣發(fā)證券（行情000776，咨詢）指出，從行業(yè)來(lái)看，中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0％以上，且相比去年年報(bào)和今年一季報(bào)都明顯加速的行業(yè)主要分布于農(nóng)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)傳媒、專用設(shè)備和醫(yī)藥行業(yè)之中。創(chuàng)業(yè)板中業(yè)績(jī)突出的個(gè)股主要集中于軟件板塊。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)修復(fù)過(guò)程中，投資者可以從上述行業(yè)中尋找超跌績(jī)優(yōu)股，特別是近期震蕩市中表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的強(qiáng)勢(shì)品種，大概率成為具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)股。 #JRJ分頁(yè)符#

低估值績(jī)優(yōu)公司蘊(yùn)含投資機(jī)遇||###||###||###

低估值績(jī)優(yōu)公司蘊(yùn)含投資機(jī)遇

自6月中旬以來(lái)，A股市場(chǎng)大幅下挫。剔除停牌、新股等因素，近七成個(gè)股股價(jià)腰斬。專業(yè)人士認(rèn)為，一些流動(dòng)性較好的優(yōu)質(zhì)個(gè)股或被錯(cuò)殺。當(dāng)市場(chǎng)自身修復(fù)功能恢復(fù)后，那些業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)、估值合理、且嚴(yán)重超跌的個(gè)股，有望領(lǐng)銜反彈。

據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，378家公司扣非后凈利潤(rùn)增速較快，顯著超過(guò)目前估值水平，即PEG顯著小于1。如按上半年業(yè)績(jī)預(yù)告下限測(cè)算滾動(dòng)市盈率，前三個(gè)季度均采用扣非后的凈利潤(rùn)，數(shù)據(jù)顯示，東方財(cái)富（行情300059，咨詢）、城投控股（行情600649，咨詢）、廣發(fā)證券、輝隆股份（行情002556，咨詢）和海通證券的估值水平下降較快，均超過(guò)50％。其中，32家公司估值下降幅度在20％至50％之間。

近3年連續(xù)保持增長(zhǎng)，且按照上半年業(yè)績(jī)預(yù)告的下限測(cè)算，市盈率低于20倍的非金融類公司共有9家，分別為城投控股、金風(fēng)科技（行情002202，咨詢）、川投能源（行情600674，咨詢）、中山公用（行情000685，咨詢）、陽(yáng)光城（行情000671，咨詢）、國(guó)投電力（行情600886，咨詢）、建投能源（行情000600，咨詢）、閏土股份（行情002440，咨詢）、榮盛發(fā)展（行情002146，咨詢）。其中，金風(fēng)科技去年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超兩倍，公司近日上調(diào)了2015年上半年的業(yè)績(jī)預(yù)期，凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)250％至300％，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因?yàn)?015年上半年風(fēng)電行業(yè)持續(xù)、穩(wěn)步發(fā)展，市場(chǎng)需求旺盛，項(xiàng)目進(jìn)度較預(yù)期加快，公司銷(xiāo)售收入確認(rèn)高于預(yù)期。

在上述低估值、業(yè)績(jī)有較高成長(zhǎng)性的股票中，地產(chǎn)公司占據(jù)較多。據(jù)上證報(bào)記者調(diào)研，二季度top10、top20和top50房企銷(xiāo)售金額環(huán)比分別增長(zhǎng)82％、80％和81％，排名前100的房企中有27家銷(xiāo)售環(huán)比翻番。一線城市和部分二線城市的房?jī)r(jià)已重回上升通道。這些高利潤(rùn)區(qū)域下半年有望繼續(xù)升溫，房企業(yè)績(jī)的改善或?qū)⒃诮衲晗掳肽曛饾u體現(xiàn)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，電力股今年的業(yè)績(jī)?cè)杨A(yù)增或扭虧為盈，同樣保持同比、環(huán)比均大幅增長(zhǎng)的行業(yè)。其中，川投能源、黔源電力（行情002039，咨詢）等水電企業(yè)在扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)市盈率僅為12倍左右。

據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，扣非后市盈率低于10倍的非金融類公司包括華電國(guó)際（行情600027，咨詢）、一汽富維（行情600742，咨詢）、萬(wàn)年青（行情000789，咨詢）、保利地產(chǎn)（行情600048，咨詢）、穗恒運(yùn)A（行情000531，咨詢）、上汽集團(tuán)（行情600104，咨詢）等。數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度、2014年和2013年業(yè)績(jī)均保持增長(zhǎng)的企業(yè)中，華電國(guó)際、保利地產(chǎn)、穗恒運(yùn)A、上汽集團(tuán)，其估值水平同時(shí)處于歷史底部。 #JRJ分頁(yè)符#

1729股業(yè)績(jī)預(yù)告掃描：半年報(bào)誰(shuí)領(lǐng)風(fēng)騷||###||###||###

1729股業(yè)績(jī)預(yù)告掃描：半年報(bào)誰(shuí)領(lǐng)風(fēng)騷

整體來(lái)看，2015年A股中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告整體向好，創(chuàng)業(yè)板增速提升明顯，中小板穩(wěn)步回升。

但是，周期行業(yè)公司虧損數(shù)量以及虧損面均高企，采掘、鋼鐵盈利提升的公司寥寥無(wú)幾。

7月15日，東方財(cái)富（300059.SZ）發(fā)布中報(bào)預(yù)增公告稱，公司上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.37億元至10.47億元，同比增幅高達(dá)3055％-3085％。其中，互聯(lián)網(wǎng)金融電子商務(wù)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)基金銷(xiāo)售額突破4000億元，金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)1300％以上。

同樣作為上半年單邊行情階段的大牛股，暴風(fēng)科技（行情300431，咨詢）披露的中期業(yè)績(jī)下降的公告亦再度施壓公司股價(jià)。公司預(yù)計(jì)上半年盈利在343.32萬(wàn)元-801.08萬(wàn)元，比去年同期2288.80萬(wàn)元的盈利額下降65％-85％。

值得一提的是，第一高價(jià)股暴風(fēng)科技（300431.SZ）自7月13日復(fù)牌以來(lái)，股價(jià)連續(xù)一字跌停。

傳媒業(yè)凈利潤(rùn)增速倍增居首

截至7月15日，滬深兩市累計(jì)已有1729家，超過(guò)六成上市公司發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)喜公司占比超過(guò)六成。創(chuàng)業(yè)板上市公司中已有473家企業(yè)披露中期業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，預(yù)喜企業(yè)達(dá)325家，占比達(dá)68.71％，比例略高于整體。就各大行業(yè)板塊而言，傳媒、鋼鐵、農(nóng)業(yè)領(lǐng)跑，采掘、國(guó)防軍工墊底。

國(guó)泰君安（行情601211，咨詢）分析師王德倫表示，整體來(lái)看，2015年A股中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告整體向好，創(chuàng)業(yè)板增速提升明顯，中小板穩(wěn)步回升。

值得關(guān)注的是，在股價(jià)上有超強(qiáng)表現(xiàn)的個(gè)股，不少呈現(xiàn)出明顯的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，包括東方財(cái)富在內(nèi)，當(dāng)天預(yù)告中期業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)超過(guò)五成以上的上市公司多達(dá)59家。

申萬(wàn)宏源分析師鄭治國(guó)稱，互聯(lián)網(wǎng)、影視動(dòng)漫、營(yíng)銷(xiāo)傳播均有歸母凈利潤(rùn)超過(guò)50％以上的高速成長(zhǎng)公司中兩個(gè)概念值得關(guān)注，一是互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭表現(xiàn)尤其搶眼，其次是外延收購(gòu)增厚傳統(tǒng)媒體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

統(tǒng)計(jì)表明，在中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告增幅超過(guò)五成以上的13家傳媒公司中，除了東方財(cái)富以外，天舟文化（行情300148，咨詢）7月15日亦披露了今年上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告。公司預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為盈利7900.00萬(wàn)元至8360.00萬(wàn)元，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)218％-237％ 。

“一是合并移動(dòng)網(wǎng)游戲業(yè)務(wù)利潤(rùn)較上年同期增加；二是，公司報(bào)告期確認(rèn)了北洋傳媒的股權(quán)處置投資收益?！备鶕?jù)該公司披露信息。

此外，拓維信息（行情002261，咨詢）（002261.SZ）、華誼嘉信（行情300071，咨詢）（300071.SZ）、互動(dòng)娛樂(lè)（行情300043，咨詢）（300043.SZ）、唐德影視（行情300426，咨詢）（300426.SZ）、華錄百納（行情300291，咨詢）（300291.SZ）等5家公司今年中期業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)幅度均在一倍以上。

而新文化（行情300336，咨詢）（300336.SZ）、天威視訊（行情002238，咨詢）（002238.SZ）、萬(wàn)達(dá)院線（行情002739，咨詢）（002739.SZ）、印記傳媒（002143.SZ）、焦點(diǎn)科技（行情002315，咨詢）（002315.SZ）、奧飛動(dòng)漫（行情002292，咨詢）（002292.SZ）等6家公司預(yù)計(jì)今年中期業(yè)績(jī)?cè)龇謩e為90％、85％、65％、58％、50％、50％。

對(duì)此，上海證券最新研報(bào)認(rèn)為，去年以來(lái)，文化產(chǎn)業(yè)持續(xù)受到國(guó)家重視，國(guó)家層面已多次出臺(tái)有利于文化傳媒行業(yè)健康發(fā)展的政策。電影產(chǎn)業(yè)在整個(gè)文化產(chǎn)業(yè)中的重要性和價(jià)值高度凸顯，一系列政策支持助推影視行業(yè)進(jìn)入加速發(fā)展期，2015年該行業(yè)將保持快速發(fā)展勢(shì)頭。

周期行業(yè)公司虧損面高企

相比之下，周期行業(yè)公司虧損數(shù)量以及虧損面均高企，采掘、鋼鐵盈利提升的公司寥寥無(wú)幾。

根據(jù)已披露中報(bào)預(yù)告中虧損公司數(shù)量來(lái)看，虧損率（首虧+續(xù)虧/預(yù)告公司總數(shù)）超過(guò) 50％的行業(yè)包括鋼鐵和休閑服務(wù)（主要為旅游、餐飲和酒店），虧損率分別達(dá)到 58.3％和 54.5％，其他行業(yè)如房地產(chǎn)、采掘、有色金屬和建筑材料虧損率超過(guò) 20％。

包括重慶鋼鐵（行情601005，咨詢）（601005.SH）、華銳風(fēng)電（行情601558，咨詢）（601558.SH）、錫業(yè)股份（行情000960，咨詢）（000960.SZ）、廈工股份（行情600815，咨詢）（600815.SH）等在內(nèi)的9家 2014年剛扭虧成功的公司在 2015年上半年再度出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難，其中鋼鐵、有色金屬行業(yè)各有兩家，其他亦主要為周期行業(yè)，包括了機(jī)械設(shè)備、建筑材料、建筑裝飾等。

如上述4家公司均為2013年出現(xiàn)大額虧損后，2014年實(shí)現(xiàn)微利扭虧， 其扭虧更多依靠的并非經(jīng)營(yíng)層面上的改善，大部分公司 2014年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)仍然出現(xiàn)大額虧損。進(jìn)入2015年以來(lái)，由于自身早已喪失 “造血功能”，在持續(xù)多年的盈虧邊緣持續(xù)掙扎后，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)再次爆發(fā)。

對(duì)此，中投證券研究員張超認(rèn)為，根據(jù)可比樣本統(tǒng)計(jì)2011年以來(lái)虧損家數(shù)情況來(lái)看，2015年中報(bào)預(yù)虧的家數(shù)達(dá)到了近年來(lái)高位，合計(jì) 296家，其中續(xù)虧的公司數(shù)量更是由 2014年的27家大幅飆升至 2015 年中的149家。今年中報(bào)虧損占預(yù)告公司比例亦達(dá)到了17.12％的新高。

張超還稱，盡管化工、機(jī)械設(shè)備虧損和報(bào)喜的公司絕對(duì)數(shù)量眾多，但行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)明顯分化。從絕對(duì)數(shù)量來(lái)看，化工、機(jī)械設(shè)備行業(yè)中報(bào)報(bào)喜數(shù)量分別名列申萬(wàn)26個(gè)一級(jí)行業(yè)中的第一和第三位，而上述行業(yè)同時(shí)名列虧損數(shù)量中的第一和第二位，行業(yè)內(nèi)部公司盈利出現(xiàn)兩極分化。

根據(jù)可比樣本統(tǒng)計(jì)虧損家數(shù)情況來(lái)看，2015 年中報(bào)預(yù)虧的家數(shù)達(dá)到了近年來(lái)高位，虧損家數(shù)占比上升的趨勢(shì)仍大概率在 2015年持續(xù)。而且，2015年上半年續(xù)虧公司家數(shù)遠(yuǎn)高于扭虧公司家數(shù)，且出現(xiàn)首虧公司的家數(shù)在 2014年的基礎(chǔ)上進(jìn)一步上升，虧損大軍大幅擴(kuò)員。

6月27日，中煤能源（行情601898，咨詢）（601898.SH）公告稱，預(yù)計(jì)2015年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損8億元到12億元；7月9日，中聯(lián)重科（行情000157，咨詢）（000157.SZ）亦表示，預(yù)計(jì)2015年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損3億元-3.8億元。

張超表示，作為煤炭采掘以及機(jī)械設(shè)備龍頭企業(yè)的中煤能源和中聯(lián)重科在 2015 年雙雙出現(xiàn)首虧，顯然，行業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)壓力值得進(jìn)一步重視。 #JRJ分頁(yè)符#

四成出現(xiàn)上調(diào) 業(yè)績(jī)修正公司或藏投資機(jī)會(huì)||###||###||###

170家公司修正業(yè)績(jī)預(yù)告，四成出現(xiàn)上調(diào)

四成出現(xiàn)上調(diào) 業(yè)績(jī)修正公司或藏投資機(jī)會(huì)

昨日晚間，電光科技（行情002730，咨詢）公告2015年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，由之前的凈利潤(rùn)同比增減變動(dòng)幅度為-10％~10％，修正為30％~50％。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至目前，有170多家上市公司修正了業(yè)績(jī)預(yù)告，其中有70多家公司業(yè)績(jī)比預(yù)期上調(diào)。有業(yè)內(nèi)人士建議，有心的投資者可以在其中尋找投資機(jī)會(huì)。

除電光科技外，木林森（行情002745，咨詢）股份有限公司昨晚也發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告修正的更正公告，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)由比上年同期下降0％-10％更改為下降9.81％-4.65％。

記者留意到，隨著中報(bào)預(yù)告截止日的到來(lái)，發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告修正的上市公司數(shù)量近日也達(dá)到高峰。至截稿時(shí)止，僅僅7月15日和7月16日兩天，就有73家企業(yè)刊登了業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告?？偣灿?70多家上市公司發(fā)布上半年業(yè)績(jī)修正公告，其中有70多家企業(yè)不同程度地向上修正中期業(yè)績(jī)，約占修正公司總數(shù)的40％。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于不少業(yè)績(jī)大增的公司利好在預(yù)告披露開(kāi)始就已經(jīng)被市場(chǎng)充分挖掘，往往出乎意料的才是最佳投資機(jī)會(huì)，這就包括中報(bào)修正個(gè)股，尤其是大幅向上修正業(yè)績(jī)的上市公司。這些能給投資者帶來(lái)意外驚喜的個(gè)股很有可能憑借超預(yù)期的業(yè)績(jī)利好逆勢(shì)走強(qiáng)。

修正后業(yè)績(jī)同比最大增長(zhǎng)幅度的公司來(lái)看，有六家企業(yè)中報(bào)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)比去年同期業(yè)績(jī)?cè)龇^(guò)10倍，其中順榮三七（行情002555，咨詢）自修正后業(yè)績(jī)比上年同期增長(zhǎng)7602.08％至8372.29％，修正原因是子公司三七互娛上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期；深圳惠程（行情002168，咨詢）中報(bào)利潤(rùn)由上漲3450％至3500％提升為5129.32％~5，179.32％，原因是公司從事證券投資產(chǎn)生收益增加；浩寧達(dá)（行情002356，咨詢）上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度50％至80％修正為1545.69％–1587.18％，原因是公司全資子公司每克拉美（北京）鉆石商場(chǎng)有限公司今年上半年凈利潤(rùn)相較于預(yù)期出現(xiàn)較大上升；公司于上半年出售了所持有的全資子公司北京浩寧達(dá)科技有限公司和控股子公司深圳市先施科技股份有限公司的全部股權(quán)。#JRJ分頁(yè)符#

上證指數(shù)或呈箱體震蕩 半年報(bào)高送轉(zhuǎn)或是下一熱點(diǎn)||###||###||###

上證指數(shù)或呈箱體震蕩 半年報(bào)高送轉(zhuǎn)或是下一熱點(diǎn)

周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了低開(kāi)后震蕩走低的格局，個(gè)股行情更是淡靜，跌停板家數(shù)明顯擴(kuò)容，甚至一些復(fù)牌股也未能夠封停一字漲停板，而出現(xiàn)了開(kāi)板后回落的態(tài)勢(shì)，這本身就說(shuō)明了由抄底盤(pán)、護(hù)盤(pán)資金涌入所形成的彈升行情暫告一段落。

上證指數(shù)或呈箱體震蕩

對(duì)于近幾個(gè)交易日的走勢(shì)來(lái)說(shuō)，業(yè)內(nèi)人士早在上周末就有過(guò)預(yù)測(cè)，那就是護(hù)盤(pán)的戰(zhàn)略目標(biāo)并不是很明朗。

現(xiàn)在的問(wèn)題是，經(jīng)過(guò)了周三的震蕩調(diào)整之后，A股市場(chǎng)何去何從呢？就目前來(lái)看，上證指數(shù)可能會(huì)在未來(lái)一段較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)形成一個(gè)箱體震蕩的格局。因?yàn)槟壳癆股市場(chǎng)的護(hù)盤(pán)資金盤(pán)集的核心品種仍然是指標(biāo)股，包括銀行股、保險(xiǎn)股以及兩桶油，中國(guó)石油在周三的表現(xiàn)就是最好的例證。也就是說(shuō)，如果考核護(hù)盤(pán)資金的成績(jī)，主要是看上證指數(shù)的動(dòng)向。在此背景下，上證指數(shù)就會(huì)出現(xiàn)單邊下跌的態(tài)勢(shì)。只是考慮到指標(biāo)股的拉升只是被動(dòng)護(hù)盤(pán)而不是主動(dòng)出擊，所以，上證指數(shù)也不會(huì)有大的漲升空間。

而且，金融股中的銀行股、保險(xiǎn)股以及電力股、高速公路股等品種，它們的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)決定了它們不會(huì)有大的上漲空間，但低廉的估值和較高的股息率決定了它們的下跌空間也不是很大，因此，上證指數(shù)在3600點(diǎn)至4100點(diǎn)形成箱體走勢(shì)的概率的確較高。據(jù)此，就護(hù)盤(pán)資金的成績(jī)因素以及估值等因素來(lái)考慮，上證指數(shù)在3600點(diǎn)至4100點(diǎn)之間形成箱體震蕩的概率極高。

但創(chuàng)業(yè)板指可能就不會(huì)那么幸運(yùn)，一方面是因?yàn)榇瞬ㄐ星榈淖o(hù)盤(pán)資金首先考慮的并不是創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤(pán)股，而是大盤(pán)股。只是后來(lái)小盤(pán)股缺乏流動(dòng)性持續(xù)跌停，使得指標(biāo)股的護(hù)盤(pán)功效一直未能體現(xiàn)出來(lái)，所以，才將護(hù)盤(pán)的方向放在釋放小盤(pán)股的流動(dòng)性上。

因此，小盤(pán)股的護(hù)盤(pán)行為是被動(dòng)的，只要小盤(pán)股流動(dòng)性恢復(fù)，再度加大小盤(pán)股的資金流入的護(hù)盤(pán)導(dǎo)向就會(huì)減弱。

創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)更為艱難

另一方面則是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的估值高企以及創(chuàng)業(yè)板的故事降溫，尤其是指數(shù)的低迷，資金凈流出，就使得小盤(pán)股講故事的能力大大下降，在此背景下，創(chuàng)業(yè)板指可能面臨著較大的拋壓。畢竟價(jià)值規(guī)模會(huì)遲到，但不會(huì)缺席。估值的萬(wàn)有引力會(huì)將高企的個(gè)股以及高企的指數(shù)拉下來(lái)。

創(chuàng)業(yè)板指在今后一段較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，仍需要不斷尋找支撐，從而使得創(chuàng)業(yè)板指的走勢(shì)變得更為艱難起來(lái)。（金百臨投資）

券商：半年報(bào)高送轉(zhuǎn)或是下一熱點(diǎn)

多家券商分析報(bào)告指出，目前A股市場(chǎng)的護(hù)盤(pán)資金盤(pán)集的核心品種仍然是指標(biāo)股，包括銀行股、保險(xiǎn)股以及兩桶油，它們的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)決定了他們不會(huì)有大的上漲空間，但低廉的估值也決定了它們的下跌空間也不是很大。

中信證券市場(chǎng)人士陳慕林認(rèn)為，上半年暴漲的行情被外力折斷后，是需要一定的時(shí)間來(lái)修復(fù)，這注定了后期一段時(shí)間內(nèi)行情的特點(diǎn)將以震蕩整理為主，既然這樣，短線交易將成為階段主流操作模式，因?yàn)樾星樘攸c(diǎn)發(fā)生變化，所以切忌追漲操作。

“中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)+高送轉(zhuǎn)填權(quán)”概念股將是7月份市場(chǎng)最可能爆發(fā)的熱點(diǎn)之一。

目前有33只股票公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案，還有144只股票高送轉(zhuǎn)潛力大。2014年年報(bào)高送轉(zhuǎn)現(xiàn)在貼權(quán)的個(gè)股，形成暴利點(diǎn)的可能性也較大。

“交割日魔咒” 要提前出局避險(xiǎn)？

至于股民要不要提前出局避險(xiǎn)？當(dāng)然應(yīng)該從市場(chǎng)的多方面原因來(lái)分析，并不能因?yàn)槠谥附桓钊諄?lái)了就想著出局。同信證券高級(jí)投顧潘俊認(rèn)為，從期指IC500表現(xiàn)來(lái)看，貼水在擴(kuò)大，表明多空對(duì)后市的分歧比較大。昨天盤(pán)面上，整體呈現(xiàn)低開(kāi)低走的格局，題材股再度全線回落，4000點(diǎn)的關(guān)口在本周兩次盤(pán)中突破，均得而復(fù)失，表明整數(shù)關(guān)口壓力猶存，還需整理來(lái)消化。

綜合判斷，短線支撐建議關(guān)注3830-3800區(qū)域，即5日以及10日均線的支撐區(qū)間。如果跌破這一區(qū)間則可能形成二次探底。操作上，建議逢高減倉(cāng)，等待再次回落低吸的機(jī)會(huì)。

在絕大多數(shù)情況下，現(xiàn)貨市場(chǎng)決定期貨市場(chǎng)，期指不能脫離指數(shù)的“基本面”，后市走向還是由股市本身決定，投資者大可不必聽(tīng)“交割日魔咒”色變。#JRJ分頁(yè)符#

9股融資余額激增 警惕降杠桿風(fēng)險(xiǎn)||###||###||###

9股融資余額激增 警惕降杠桿風(fēng)險(xiǎn)

本輪暴跌讓投資者體會(huì)到了加杠桿助漲助跌的雙刃劍作用，不過(guò)一些投資者也容易“好了傷疤忘了疼”，比如在最近幾個(gè)交易日的市場(chǎng)反彈中，不少個(gè)股融資余額出現(xiàn)激增。市場(chǎng)后期若再度出現(xiàn)大幅調(diào)整，投資者對(duì)這些個(gè)股或需要警惕其降杠桿的風(fēng)險(xiǎn)。

從7月9日起，市場(chǎng)出現(xiàn)較大力度反彈，其中滬指在三個(gè)交易日累計(jì)大漲13.21％，深證成指與創(chuàng)業(yè)板指則漲了四個(gè)交易日，累計(jì)漲幅分別為15.29％、15.31％。在7月9日至14日的四個(gè)交易日里，兩市個(gè)股的融資余額出現(xiàn)企穩(wěn)，維持在1.43萬(wàn)億元之上，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)多個(gè)交易日的下跌趨勢(shì)，7月14日兩市融資余額甚至環(huán)比增加了0.14％。

板塊方面，按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，28個(gè)行業(yè)中，7月9日至14日，有7個(gè)行業(yè)出現(xiàn)融資凈買(mǎi)入，其中銀行板塊融資凈買(mǎi)入金額最大，為123.41億元；非銀金融板塊融資凈買(mǎi)入金額也有90.57億元，建筑裝飾、食品飲料的融資凈買(mǎi)入金額也超過(guò)11億元。另外，計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、有色金屬等四行業(yè)的融資凈賣(mài)出金額均超過(guò)20億元。

個(gè)股方面，把7月14日與7月8日的融資余額相比，兩市有逾200股的融資余額出現(xiàn)增長(zhǎng)，其中有9股增幅超過(guò)30％。這9股中，新華醫(yī)療（行情600587，咨詢）的融資余額增幅最大，為105.66％；東方金鈺（行情600086，咨詢）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（行情603993，咨詢）、城投控股、中信銀行等4股的增幅分別為91.66％、72.21％、67.89％、49.38％；此外，長(zhǎng)盈精密（行情300115，咨詢）、貴州茅臺(tái)（行情600519，咨詢）、立訊精密（行情002475，咨詢）、九陽(yáng)股份（行情002242，咨詢）等增幅均超過(guò)30％。最新融資余額方面，上述9股中，貴州茅臺(tái)、中信銀行均超過(guò)20億元，洛陽(yáng)鉬業(yè)、城投控股均超過(guò)13億元，新華醫(yī)療、東方金鈺均超過(guò)8億元，九陽(yáng)股份最少，僅2億元出頭。

市場(chǎng)觀點(diǎn)通常認(rèn)為，融資余額快速增加，顯示融資資金對(duì)這些個(gè)股比較青睞，對(duì)股價(jià)有助漲作用。當(dāng)然，若股價(jià)大幅下跌，融資客也會(huì)主動(dòng)或被動(dòng)降杠桿，若如此，則會(huì)對(duì)股價(jià)造成一定的下行壓力。目前市場(chǎng)波動(dòng)較大，這些個(gè)股的降杠桿風(fēng)險(xiǎn)也需警惕。而且，隨著周三市場(chǎng)的調(diào)整，這9股中有6股出現(xiàn)跌停，僅中信銀行和貴州茅臺(tái)逆市上漲。

這9股中，新華醫(yī)療近日融資余額增幅最大，超過(guò)100％。公司因終止籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)，于7月3日復(fù)牌，由于補(bǔ)跌的原因，公司股票連續(xù)四個(gè)交易日一字跌停。在7月9日跟隨市場(chǎng)反彈，當(dāng)日打開(kāi)跌停收漲9.72％，震蕩了兩個(gè)交易日后，7月14日、15日再度跌停。融資余額方面，7月8日新華醫(yī)療融資余額達(dá)到近期的最低點(diǎn)，僅4.16億元，隨后幾個(gè)交易日快速增加，最新融資余額為8.56億元。值得注意的是，新華醫(yī)療近幾年股價(jià)走勢(shì)穩(wěn)健，從2008年底開(kāi)始一路震蕩上行，期間較少受大盤(pán)影響，走出獨(dú)立行情，期間股價(jià)最高漲幅有10余倍，不過(guò)近日回調(diào)幅度較大。上述9股中，與新華醫(yī)療一樣近期經(jīng)過(guò)停牌的個(gè)股還有東方金鈺、城投控股、九陽(yáng)股份等，由于停牌因素的干擾，這些個(gè)股的走勢(shì)與大盤(pán)會(huì)有一些差別。

另外，洛陽(yáng)鉬業(yè)也值得一提，公司在7月3日公告，大股東提出2015年中期10轉(zhuǎn)20的分配預(yù)案，受此影響，公司股價(jià)連續(xù)兩天漲停，回調(diào)兩天后，股價(jià)再度大幅反彈，連續(xù)四個(gè)交易日漲停。在漲停的這四個(gè)交易日，洛陽(yáng)鉬業(yè)的融資余額增幅超過(guò)七成，最新融資余額為14.81億元。其他個(gè)股中，中信銀行近四個(gè)交易日的融資余額增幅也接近五成，股價(jià)方面，中信銀行有明顯的護(hù)盤(pán)行為，在最近兩個(gè)交易日滬指大跌時(shí)，其均逆市拉升，周二、周三分別漲8.37％、3.11％。