58同城，一個神奇的網站！上市后股價曾一度走高逼近60美元，尤其在進入2014年后，58同城在流量和用戶活躍度大幅下降、競爭壓力增大的情況下，還能完成增發(fā)，讓人不得不再次發(fā)出神奇的感嘆。

　　推廣效果下跌導致數據泡沫浮現

　　僅就58同城的財報來看，從昔日虧損1387.1萬美元、834.0萬美元、304.0萬美元，到2013年實現凈利潤1960萬美元，這是一個利好消息。此前已經有很多解讀，58同城的盈利是在壓縮市場營銷費用的基礎上實現的，筆者在此不過多敘述。

　　需要注意的一點就是，58同城收入增長對大力度的市場推廣依賴性很強，下面這則表格的數據便是最有力的證據。
　　由此圖看出，在整個2013年，58同城的市場費用與收入增長呈正比的上漲趨勢。

　　但作為58同城市場費用主要支出和收入增長關鍵支撐點的流量，從國內外多個權威統(tǒng)計機構的數據來看，自去年以來出現了持續(xù)大幅下跌。其中艾瑞咨詢數據顯示58同城今年1月份流量同比去年跌幅已超過20%，反映其用戶關注度的百度指數在過去1個月的跌幅超過60%！
　　分析多年財報數據可以得知，58同城營收增長的關鍵正是流量變現。流量增長以及業(yè)績增長，都是靠不斷增長的市場費用來推動的；上市后，58同城縮減市場推廣費用，流量和業(yè)績也隨之下滑。毋庸置疑，58同城已經陷入了這樣一個惡性循環(huán)：即流量下滑→效果降低→客戶付費減少→廣告投放減少→流量下滑。這樣的循環(huán)模式一如果得不到改善，無論對58同城還是其推廣客戶來說，都將成為一場災難。

　　在上市之初，華爾街曾給予58同城112%的高增長預期，這導致58同城不但要壓縮廣告投放，還要加大掠奪112%的新客戶。但按照艾瑞的數據，假設58同城今年按同樣趨勢下跌，流量只有去年的80%，這意味著58同城今年的推廣效果會被稀釋到去年的37.7%！推廣效果大跌，意味著更多的客戶不買單，這將直接導致58同城收入增長預期的減少。

　　在58同城推廣還有沒有用？在微博和一些論壇中，不少客戶反應58同城推廣效果很差。此外，央視還曝光了58同城存在大量虛假信息，這一系列的負面事件，意味著58同城靚麗的財報數據背后有很大的泡沫。

　　如果數據泡沫破滅，58同城的股價又還能堅挺多久？

　　老冤家：難以擺平的競爭對手
　　如圖所示，這是一篇來自美股分析網站Seeking Alpha的文章，該文章認為58同城不但有趕集網這個頑強的競爭對手，更面臨搜房、安居客等垂直行業(yè)的激烈競爭，提醒廣大的投資者謹慎面對58同城這只股票。

　　事實上，作為58同城的“老冤家”，趕集網的進攻從來就沒有停止過，而且在58同城上市后愈加頑固。

　　今年頭3個月，趕集網先后發(fā)力招聘和房產，做了招聘節(jié)和找房節(jié)，試圖裹挾平臺的優(yōu)勢對垂直網站發(fā)起沖擊，并把58同城甩到一邊。但58同城也不甘寂寞，照搬了趕集網的上述活動。只是這種步步跟隨的策略，給人留下了濃厚的創(chuàng)新匱乏的印象。
　　從百度指數的變化可以看出來，趕集網的策略取得了一定效果，進入4月份，趕集網的百度指數已經超過58同城。

　　當然，肯定會有人說，58同城在去年已經率先上市，一般資本市場對于后上市的企業(yè)的估值都會較低。但在這里想說的是，公司估值與先后上市并沒有太多的聯系，最直接的案例莫過于易車網和汽車之家，盡管易車網先一步上市，但汽車之家在上市之后，目前市值是易車網的3倍。

　　忽然想到了《大話西游》里紫霞仙子臨死時的一句話，雖然料到了開始，卻還遠遠沒有看透結局。58同城跟老冤家趕集網之間的斗爭，還有日子呢。不過，如果按現在的趨勢走下去，58同城的前景是真的不樂觀。

　　除了趕集網，58同城同樣需要面對垂直領域的前程無憂、搜房網等公司的挑戰(zhàn)，甚至BAT哪天出手也說不定。