截至8月底時，公募基金全行業(yè)最新規(guī)模達到24.03萬億元，再次刷新創(chuàng)歷史最高紀錄。新基金發(fā)行仍在持續(xù)貢獻力量。

數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，今年新發(fā)總規(guī)模達2.35萬億，權(quán)益、固收+依然是公司布局重點。值得一提的是，當前新發(fā)市場冰火兩重天，有的公司年內(nèi)新發(fā)規(guī)模已超千億，最高發(fā)行數(shù)量超過60只，平均一周發(fā)行1只半，也有公司發(fā)行乏力，甚至未見開張。此外，爆款頻出的同時，發(fā)行失敗也相伴而隨。

不過，隨著各方努力，存量基金持續(xù)營銷越來越受到重視，基金公司不遺余力頻發(fā)新基金的現(xiàn)象有望得到緩解。

今年新發(fā)總規(guī)模達2.35萬億

距歷史最高紀錄還差7800億

Wind數(shù)據(jù)顯示，按基金成立日計，截至9月底，今年三季度新成立基金數(shù)量為544只，規(guī)模達到7267.49億元；今年以來，新發(fā)基金數(shù)量達到1387只，總發(fā)行規(guī)模為2.35萬億元，與去年全年創(chuàng)出的3.13萬億歷史紀錄相比，只差了7800億。單季度看，今年一季度，新基金發(fā)行火爆，單季發(fā)行量就超過了1萬億元。

從類型來看，權(quán)益類基金依然是今年公募基金快速發(fā)展的主力。今年前三季度，股票型基金和混合型基金分別發(fā)行380只、686只，發(fā)行金額分別達2973.49億元、1.48萬億元，權(quán)益類基金占新發(fā)基金比例超過75％，去年時，權(quán)益基金的占比還在60％出頭，在2019年時，這一比例更是不足35％。

值得一提的是，公募基金過去20年，年度發(fā)行規(guī)模也實現(xiàn)了爆發(fā)式增長，從最初一年發(fā)行只有上百億，到最高突破3萬億，增幅超過20倍。具體來看，除了今年和去年，歷史上基金新發(fā)規(guī)模在1萬億以上的年份還有2019年和2015年，分別為1.40和1.30萬億。

冰火兩重天

百億爆款與發(fā)行失敗同行

從單只基金規(guī)模看，今年前三季度新發(fā)基金中，共出現(xiàn)21只百億級爆款。其中，劉格菘掌舵的廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有混合以148.70億元的發(fā)行規(guī)模，位居年內(nèi)新發(fā)基金首位；史博的南方興潤價值一年持有混合、王明旭的廣發(fā)均衡優(yōu)選混合、馮波的易方達競爭優(yōu)勢企業(yè)混合發(fā)行規(guī)模也均超過148億元，另有博時匯興回報一年持有、招商金融債3個月定開、易方達悅安一年持有發(fā)行規(guī)模都在140億元以上。

此外，銀華心佳兩年持有期、易方達悅夏一年持有、廣發(fā)興誠、博時成長領(lǐng)航、鵬華匯智優(yōu)選、廣發(fā)成長精選、華安添利6個月持有的發(fā)行規(guī)模也均超過了115億元。

從類型看，21只百億基中主動權(quán)益類有12只，占比超過57％；固收+（含偏債混合、二級債基）有5只，占比超過23％，此外，純債基金3只，指數(shù)增強基金1只。

值得一提的是，今年前三季度新基金發(fā)行冰火兩重天的現(xiàn)象突出。在明星基金經(jīng)理爆款頻出的同時，也有不少新基金卻遭遇募集失敗或延長募集的情況。

統(tǒng)計顯示，今年以來有24只基金募集失敗，比如華泰保興、德邦基金、九泰基金、中金基金等中小基金公司均有兩只及以上產(chǎn)品募集失敗。除此之外，截至10月8日，還有194只基金延長了募集期。

馬太效應(yīng)顯著

前20家公司發(fā)行規(guī)模占比超65％

在新基金發(fā)行火熱的盛況下，行業(yè)的馬太效應(yīng)也在加劇。統(tǒng)計顯示，今年前三季度新發(fā)規(guī)模前20的基金公司，新發(fā)規(guī)模合計占總發(fā)行規(guī)模的比例超過65％，頭部基金公司在新發(fā)市場的分量可見一斑。

具體來看，截至9月30日，今年前三季度共有5家基金公司發(fā)行規(guī)模超過千億元。其中，廣發(fā)基金排名第一，接近1800億元。今年前三季度該公司新成立了51只基金，其中5只為百億基。

易方達基金位居第二，發(fā)行規(guī)模超過1500億元，共成立46只新基金。此外，南方基金、華夏基金、匯添富基金前三季度的發(fā)行規(guī)模也達到了千億級。另有嘉實基金、富國基金年內(nèi)發(fā)行規(guī)模超過900億，招商、博時發(fā)行規(guī)模800億以上。此外，華安基金、鵬華基金、工銀瑞信、景順長城年內(nèi)發(fā)行規(guī)模均超過了500億。

與此同時，前三季度共有25家中小基金管理人新發(fā)規(guī)模不超過10億元，最低僅有2.1億元，甚至還有幾家管理人年內(nèi)尚未開張，與頭部公司形成了鮮明對比。

年內(nèi)發(fā)行規(guī)模前20基金公司

11家公司新發(fā)數(shù)量超40只

最高平均每周發(fā)行1.5只

從發(fā)行數(shù)量看，有21家基金公司年內(nèi)新發(fā)基金數(shù)量在20只以上，其中11家新發(fā)超過40只，更有3家超過50只，最高甚至超過了60只，這意味著平均每個月發(fā)行數(shù)量超過6只，每周都有1只以上新產(chǎn)品發(fā)行。

年內(nèi)新發(fā)基金數(shù)量20只以上基金公司

不過，并非新基金頻發(fā)就能帶來規(guī)模有效增量，比如，國泰基金、天弘基金年內(nèi)新發(fā)數(shù)量都在40只以上，分別為43只和40只，但合計發(fā)行規(guī)模分別只有190.92億元和270.97億元。也有公司年內(nèi)新發(fā)數(shù)量不多，但整體發(fā)行規(guī)模可觀，比如興證全球、交銀施羅德基金等。

部分平均發(fā)行規(guī)模居前基金公司

多方共同發(fā)力

重首發(fā)輕持營現(xiàn)象有望緩解

在業(yè)內(nèi)人士看來，在財富管理需求增長太快的背景下，市場對于優(yōu)秀管理投資管理能力的需求也在持續(xù)擴張。因此，行業(yè)馬太效應(yīng)背后更是專業(yè)能力的差異。不過，隨著各方努力，存量基金持續(xù)營銷越來越受到重視，基金公司不遺余力頻發(fā)新基金的現(xiàn)象有望得到緩解。

針對當前公募行業(yè)顯著的頭部效應(yīng)，某基金公司高管表示，過去幾年，基金行業(yè)發(fā)展特別快，總量增長迅速，對于專業(yè)的要求越來越高，在這個過程中，大公司和小公司發(fā)展差異的背后更多反映的是專業(yè)程度的差異?，F(xiàn)在有一些相對規(guī)模不是很大，但很有特點的公司近兩年成長速度也很快。

“伴隨著理財需求的快速上升，市場對于好的投資管理能力的需求特別大?，F(xiàn)在以銀行、券商和第三方為代表的銷售渠道對于全行業(yè)投資管理能力的挖掘越來越有效，對于優(yōu)秀投資管理能力的敏感度也特別強。”該高管表示。

雖然目前新發(fā)市場同質(zhì)化現(xiàn)象明顯，但很多公司還是不遺余力地搶發(fā)新基金，在上述高管看來，出現(xiàn)這種現(xiàn)象，根源還是在于財富管理需求增長太快，在所有渠道對于投資管理能力不斷挖掘和持續(xù)覆蓋的同時，反過來，會促使很多公司尤其是頭部公司把自身投資管理能力在不同渠道進行更好的匹配。

上述高管并不認為這個階段存在多大問題?！叭绻褧r間拉長一點，我們會發(fā)現(xiàn)這個行業(yè)發(fā)展速度遠超所有人預(yù)想，現(xiàn)在整個行業(yè)二十幾萬億的水平，可能過了幾年，又會是一個更大的量級，到時再回頭來看這個階段很多公司的舉動，可能就不會帶著這種疑慮?！?/p>

在某基金公司市場總監(jiān)看來，對于以銀行為代表的銷售渠道而言，首發(fā)基金的中收激勵和尾隨傭金要遠高于存量基金的持續(xù)營銷，這是造成新基金發(fā)行更受重視的主要原因。不過，隨著招商銀行等渠道帶頭加大對持營的重視，以及監(jiān)管部門對于明星基金管理基金數(shù)量的限制，越來越多的基金公司開始加大持營力度，二次首發(fā)越來越多。

“一方面，以睿遠基金、興全基金等為代表的走精品化路線的基金公司，每年新發(fā)基金數(shù)量有限，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品稀缺的情況下，做大做好存量產(chǎn)品是必然選擇；另一方面，在財富管理的大背景下，基金作為普適化程度最高的品種，越來越成為投資者必備的資產(chǎn)配置方向，引導(dǎo)投資者定投和長投也是大家必須面對的課題。此外，隨著投資者的逐漸成熟，贖舊買新的現(xiàn)象本身也會逐步減少?！?/p>

據(jù)上述投資總監(jiān)透露，目前銀行重首發(fā)輕持營的現(xiàn)象已大有改善，兩者在銷售市場的比重越來越趨向平衡，不少銀行不僅首發(fā)會有相應(yīng)的督導(dǎo)和中收激勵，持營也開始有相應(yīng)的督導(dǎo)和激勵。在其看來，新發(fā)基金和老基金并無優(yōu)劣之分，更多是根據(jù)市場情況進行合力配置，比如在震蕩調(diào)整市，更適合配置新基金，在趨勢上漲的行情中，則適合配置老基金。

本文源自中國基金報