隨著上半年畫上句號(hào),公募基金的半年成績(jī)單出爐,在今年股債雙震蕩背景下,基金業(yè)績(jī)明顯分化。6月份以來(lái),債市開(kāi)始小幅回暖,投資可轉(zhuǎn)債的基金開(kāi)始成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的亮點(diǎn)。長(zhǎng)盛可轉(zhuǎn)債基金(003511)表現(xiàn)尤為突出,該基金收益高達(dá)5.36%,摘取可轉(zhuǎn)債基金業(yè)績(jī)回報(bào)的桂冠,在全市場(chǎng)的債券基金中位居第五名。

對(duì)于如何取得上述投資業(yè)績(jī),長(zhǎng)盛可轉(zhuǎn)債基金基金經(jīng)理馬文祥表示,一方面由于該基金精選優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的,較好地把握了建倉(cāng)時(shí)機(jī)。今年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)有序擴(kuò)容,年初以來(lái)陸續(xù)發(fā)行的較大規(guī)模的可轉(zhuǎn)債使市場(chǎng)的整體溢價(jià)收窄,選擇此時(shí)減倉(cāng)有利于為后期打下良好基礎(chǔ)。另一方面源于大盤轉(zhuǎn)好,雖然市場(chǎng)短期難現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì),但部分具有業(yè)績(jī)支撐的白馬股近期表現(xiàn)突出,該基金通過(guò)提前布局轉(zhuǎn)股溢價(jià)率較低的標(biāo)的,獲取正股上漲帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。此外,該基金高度重視控制回撤風(fēng)險(xiǎn),在組合的構(gòu)建、組合持倉(cāng)的集中度、分散風(fēng)險(xiǎn)的組合等方面進(jìn)行全方位布局,有效控制了前期市場(chǎng)下行時(shí)的回撤風(fēng)險(xiǎn)。

在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)逐步探底、股票市場(chǎng)低位窄幅波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下,馬文祥認(rèn)為,更凸顯了可轉(zhuǎn)債在震蕩市中的配置價(jià)值,更有利于可轉(zhuǎn)債基金發(fā)揮攻守兼?zhèn)涞钠胶庑屯顿Y策略,為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,由于可轉(zhuǎn)債條款和期權(quán)特性的復(fù)雜性,普通投資者直接投資可轉(zhuǎn)債困難較大,不妨借力專業(yè)機(jī)構(gòu)所發(fā)行的基金產(chǎn)品分享可轉(zhuǎn)債“股債雙得,攻守兼?zhèn)洹钡耐顿Y價(jià)值。

由于今年上半年再融資新規(guī)及減持新規(guī)的出臺(tái),優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等股債相結(jié)合的融資渠道受到政策鼓勵(lì),有望重新獲得青睞。從規(guī)模來(lái)看,目前的轉(zhuǎn)債存量超過(guò)500億元;更值得期待的是,目前總共有66家上市公司發(fā)布金額高達(dá)2102.39億元的轉(zhuǎn)債預(yù)案,可轉(zhuǎn)債投資的機(jī)會(huì)和價(jià)值將進(jìn)一步顯現(xiàn)。中長(zhǎng)期來(lái)看,可轉(zhuǎn)債依舊是一個(gè)非常有潛力的投資品種。

對(duì)于A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期走勢(shì),馬文祥建議,投資者需要有一定的耐心,且不宜太過(guò)悲觀。藍(lán)籌白馬股的行情可能不僅僅限于“漂亮50”,各行各業(yè)估值合理、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的公司都有機(jī)會(huì)獲得青睞。市場(chǎng)對(duì)績(jī)優(yōu)股的認(rèn)可,將有助于可轉(zhuǎn)債“股性”的發(fā)揮。此外,截至6月30日,目前20只轉(zhuǎn)債當(dāng)中,有10只轉(zhuǎn)債到期收益率已經(jīng)為正,轉(zhuǎn)債個(gè)券債性較強(qiáng),投資的安全邊際較高。在利率中樞已經(jīng)抬升一段時(shí)間的環(huán)境下,基金經(jīng)理也將關(guān)注利率對(duì)于轉(zhuǎn)債個(gè)券帶來(lái)的波段性操作機(jī)會(huì)。