前面寫的話

2020年，債券市場仍然處于高位。大牛市已經(jīng)是過去了。唯一可以期待的是降低利率，打開債券市場的上升空間。否則大體上只是在區(qū)間震動。

在當下這個時期，為了提高一點點收益，就要付出成倍的信用風險，風險收益比并不劃算！檸檬君不否認有的基金經(jīng)理能夠在槍林彈雨中穿行毫發(fā)無傷，當然現(xiàn)實也沒到槍林彈雨那個地步，頂多就是時不時有幾聲冷槍，不過我想大家還是不想倒下的那個人是自己的，所以本著安全的考慮，依舊建議大家一定要慎重一些。

債券基金的收益簡單來理解，就是價差、利息兩部分。前者需要債券價格上漲，也就是需要市場利率下行；后者則是靠智慧和勇氣，發(fā)現(xiàn)高息還不違約的債券。對于不同類型的債券基金，倚重的收益來源也不一樣，債券指數(shù)基金、利率債基金更加依靠價差，而信用債基金、短債基金則依賴利息。至于特殊的可轉(zhuǎn)債基金和二級債基，最能決定收益的還是A股行情。QDII債券基金則是匯率、價差、利息交織影響，最為復雜。

現(xiàn)在這個階段，投資債券基金其實挺難的，檸檬君走了不少旁門左道，不過這些對于大家沒有什么借鑒價值，就不多說了。

具體產(chǎn)品

中歐可轉(zhuǎn)債、博時信用債券、易方達高等級信用債、平安如意中短債請參考：基民檸檬2020基金配置首發(fā)推薦

廣發(fā)中債7-10年國開債指數(shù)A/C （003376/003377）

利率債還是最安全的選擇，債券指數(shù)基金沒有杠桿，只有靠拉長久期來提高收益。廣發(fā)這只是市場上比較罕見的，規(guī)模較大且個人客戶占比較高的債券指數(shù)基金，沒有更好的選擇，也許更直接點可以直接進場內(nèi)去買交易所國債，比如16國債19（019547）。

中歐增強回報A/C/E（166008/007446/001889）

一級債基，基金經(jīng)理趙國英。中歐增強回報就是一只深受業(yè)內(nèi)認可的債券基金，很多公募FOF的持倉都有這只基金，該基金操作比較靈活，歷史業(yè)績優(yōu)異。一級債基，主要指的是不從二級市場購買股票，但是可以持有轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的債券基金。中歐增強回報的轉(zhuǎn)債倉位一直比較低，收益也比較穩(wěn)定。

易方達安心回報A/B（110027/110028）

二級債基，基金經(jīng)理張清華，以可轉(zhuǎn)債投資聞名，名氣很大。重倉股是藍籌為主，債券以可轉(zhuǎn)債為主，倉位可以接近可轉(zhuǎn)債基金的水平，在可轉(zhuǎn)債的投資上，兼顧集中與分散，看好的幾個債，配置比例還是挺高的。由于聲名太盛，基金規(guī)模增長比較多，運作上受到的限制也比較大，整體上會更加穩(wěn)健中庸。張清華還管理了一系列主打可轉(zhuǎn)債投資的混合型基金，類似于興全可轉(zhuǎn)債，好處在于倉位可以更加靈活，沒有條條框框的限制，當然這也對基金經(jīng)理的擇時能力提出了更高要求，這個系列的產(chǎn)品叫易方達鑫轉(zhuǎn)X利，一共三只，普遍比較激進一些，沖勁很強。

工銀瑞信雙利債券A/B（485111/485011）

二級債基，基金經(jīng)理是歐陽凱團隊，規(guī)模極為龐大，龐大的身軀對于基金經(jīng)理把握宏觀的能力提出了很高的要求，前期業(yè)績不是很好，但是檸檬君覺得2020未必會延續(xù)。這只基金目前股票倉位較低，這或許是未來做出好業(yè)績的一個突破口。

廣發(fā)聚鑫債券A/C（000118/000119）

二級債基，基金經(jīng)理張芊是廣發(fā)的固收投資帶頭人，也是受到社保表彰的基金經(jīng)理，具有豐富的投資經(jīng)驗。廣發(fā)聚鑫是廣發(fā)旗下二級債基的明星產(chǎn)品，歷史業(yè)績優(yōu)異，就是通常波動比較大一些。

博時轉(zhuǎn)債增強A/C（050019/050119）

可轉(zhuǎn)債基金，有過鈞的加持，實力是有保障的?，F(xiàn)階段市場上可轉(zhuǎn)債基金并不少，但是有歷史業(yè)績撐腰的產(chǎn)品不多，過鈞管理博時信用債券時，在可轉(zhuǎn)債投資上取得過巨大成功。相對其他明星可轉(zhuǎn)債基金，博時轉(zhuǎn)債增強的規(guī)模增長最慢，也是一件好事情。

易方達安悅超短債A/C(006662/006663)

超短債基金，最大的優(yōu)勢就是持有滿7天贖回費就是0，還是大公司、優(yōu)勢團隊出品。運作費用C類僅0.4%/年，要知道同類名氣最大的嘉實超短債僅管理費就0.41%/年……

華夏海外收益?zhèn)疉（001061）

QDII債券基金，華夏這只基金是較為老牌也比較中庸的選擇，策略中規(guī)中矩，能力也算是可以。如果投資者在QDII債券基金的投資上有什么大膽的想法，那就另當別論了，其實產(chǎn)品的選擇比較豐富，只是深度研究做得不夠，能跟下來幾年的投資者太少了。

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